Vernal Kurucusu Du Jun ile Röportaj: Dolar Stabilcoin'i Finans Düzenini Yeniden Şekillendirecek, Bitcoin Programlanabilirlik Yılına Giriş Yapıyor
Blockchain endüstrisinin öncüsü ve uzun süreli tanığı olarak, Du Jun'un ismi neredeyse her önemli dalgayı kapsıyor: 2013 yılında tanınmış bir ticaret platformunun ortak kurucusu olarak, Bitcoin'in Çin'deki erken yayılımını teşvik etmekten; sektördeki bilgi akışının merkezi düğümünü oluşturmaktan; yatırım kuruluşu kurucu ortağı olarak, birçok döngüsel fırsatı doğru bir şekilde yakalamaya kadar. Teknoloji trendlerine karşı duyarlı değerlendirmeleri ve sermaye yönetiminde uzun vadeli yaklaşımı sayesinde sayısız sektörel klasik vakayı kaleme aldı.
Bugün, AI ve Crypto kesişiminde yenilikçi bir kuluçka merkezi olan Vernal'ı kurdu ve hala sektörün en önünde aktif olarak yer alıyor - Bitcoin ekosisteminde, stablecoin değişiminde ve AI dalgasının kesişim noktasında teknolojik sınırları keşfetmeye devam ediyor ve dünyanın teknoloji sahnesinde Çinlilerin yükselişine kesin olarak güveniyor.
2025 Haziran'ında, bir medya kurucusu Alma, bu boğa ve ayı piyasalarını aşan referans figürle derin bir diyalog gerçekleştirdi. Gelecek üzerine yapılan bu düşünsel çatışmada, Du Jun sadece blockchain'in temel mantığını derinlemesine analiz etmekle kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "anahtar sıçraması" olarak neden gördüğünü ilk kez açıkladı ve 2026'nın "programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stablecoin kum havuzu ve ABD düzenleyici mücadelesi hakkında konuşurken, bir sermaye stratejistinin soğukkanlı değerlendirmesini rahatlıkla sergiledi.
Aşağıda, bu döngüsel yolculuğun tamamı hakkında bir diyalog bulunmaktadır. On iki yıl boyunca sektörde birikim yaparken, hem merkeziyetsizliğe olan inançlarını sürdürdüler, hem de teknolojik eğilimler ve piyasa kurallarına derin bir saygı gösterdiler - bu belki de Du Jun'un her zaman dalganın üzerinde kalmasının nihai şifresi.
Çinli Bilim ve Teknolojinin Altın Çağı
Alma: Du, şu anda Çinli yatırımcılar için en iyi zaman olduğunu belirttiniz, neden böyle düşündüğünüzü düşünüyor musunuz?
Du Jun: Şu anda gerçekten büyük fırsatlarla dolu bir dönem. Çinliler, birçok teknoloji öncü alanında dünya genelinde lider bir konumda, özellikle blockchain sektöründe avantajları belirgin bir şekilde öne çıkıyor.
Borsa neredeyse tamamen Çinlilerin hakim olduğu bir alan, madencilik makineleri de öyle. Tron, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık blok zinciri projelerinin kurucu ekiplerinde ve üst düzey yöneticileri arasında da çok sayıda Çinli kökenli kişi bulunmaktadır. Sosyal medyaya baktığınızda, ister borsa, ister madencilik makineleri üreten firmalar, ister cüzdan uygulamaları olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izlerini görebilirsiniz.
Ve bu etki, blok zincirinden daha geniş bir teknoloji alanına yayılmıştır: Silikon Vadisi'nde, yapay zeka ve yarı iletken endüstrisinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkmaktadır; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi isimler, kendi alanlarında belirleyici roller oynamaktadır. On yıl önceki Hindistan mühendislerinin egemen olduğu döneme kıyasla, bugün "Çinli faydası" yeni ana tema haline gelmektedir. Bu nedenle, bu yapısal yükseliş gücünü bizzat deneyimlemek ve katılmak için Silikon Vadisi'nde sık sık kalmayı tercih ediyorum.
Du Jun'a göre, Çinliler sadece blockchain, yapay zeka, yarı iletkenler ve yenilenebilir enerji gibi kritik teknolojik alanlarda teknik yenilik kapasitesine sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda sermaye karar alma süreçlerine ve sanayi liderliğine doğru da adım atıyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli teknolojinin altın çağının" geldiğini işaret ediyor ve küresel teknoloji rekabetinde Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacakları anlamına geliyor.
Genel Ağın Konumu ve Geleceği
Alma: Şu anda yalnızca dört ana kamu blok zinciri olduğunu belirttiniz, bunlar hangileri? Gelecekte daha fazla kamu blok zincirine ihtiyaç var mı?
Du Jun: Bence, şu anda gerçekten sağlam bir yere oturmuş olan dört ana halka açık blok zinciri var: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Bu projelerin avantajları yalnızca teknolojilerinde değil, aynı zamanda her birinin net bir pazar konumlandırmasında yatıyor:
Bitcoin dijital altındır, söze gerek yok;
Ethereum, DeFi altyapısının gerçek standardı haline geldi;
TRON, stablecoin transfer ve uzlaşmaya odaklanarak, ödeme alanında güçlü senaryo uygulamalarına sahiptir;
Solana, yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme kamu blockchain'i olarak konumlanmakta, son derece kullanıcı deneyimi ve likidite odaklıdır.
Bu kamu blok zincirlerinin bugüne gelmesinin nedeni, "her şeye yarayan" bir fonksiyon paketine dayanmak değil, net bir stratejik seçim yapmalarıdır. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya belirsiz bir konumlandırma yapıyorlar ya da sıradan teknolojiye sahipler, bu da döngüyü aşarak bir atılım gerçekleştirmelerini zorlaştırıyor.
Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, benim değerlendirmem şu: Kısa vadede buna gerek yok. Bugün Ethereum'un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırdı, maliyetleri düşürdü ve varlıklar arasındaki etkileşimi güçlendirdi. Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projeleri dışında, çoğu zaten kayboldu. Bu, bir İsviçre çakısına benziyor; gerçekten sık kullanılan işlevler aslında sadece birkaç tanesi. Piyasadaki "yeni kamu zinciri" arzusu, çoğu zaman hayal gücüyle artırılan sahte bir talep. En azından önümüzdeki beş yıl boyunca, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç olduğunu düşünmüyorum - hatta beş yıl sonra, yapısal bir değişim görebileceğimizden de emin değiliz.
Du Jun, kamu blok zincirinin temel rekabet gücünün stratejik konumlandırma ve gerçek kullanım senaryolarının kapalı döngüsünde yattığını, kavram yığılması ve nicelik genişlemesi değil, vurguladı. Mevcut kamu blok zinciri ekosistemine yönelik analizi, sektörün verimlilik ve pratiklik konusundaki daha yüksek taleplerini yansıtıyor.
Borsa Döngüsü ve Yatırım Fırsatlarının Kaçırılması
Alma: Sektörün her dört yılda bir döngüye girdiğini, her döngüde bir borsanın öne çıktığını söylediniz. Birçok popüler borsayı başarıyla yatırım yaptınız, bu boğa piyasasında hangi borsayı beğeniyorsunuz? Yatırım yaptınız mı? Eğer yapmadıysanız, nedeni nedir?
Du Jun: Bu turda Hyperliquid'e güveniyorum, fakat yatırım yapmadığım için üzgünüm. İki nedeni var: Öncelikle, dış yatırım kabul etmiyorlar, biz çok erken temas kurmuştuk, ekip neredeyse dış fon almadı. İkincisi, erken dönemde onların coin'ini satın almadım, satın alırken 15 dolara yükselmişti, en iyi fırsatı kaçırdım. Önceden her turda doğru zamanlama yapabiliyordum, bu sefer AI gibi diğer alanlara yoğunlaşarak dikkatimi dağıttım, yeterince odaklanamadım ve birincil piyasa için yeterince çaba gösteremedim.
Du Jun, bu boğa piyasasında borsa fırsatlarının kaçırıldığını itiraf etti ve bunun yatırımda odaklanmanın önemini yansıttığını belirtti. Bazı kurumların marka ve yatırımda iyi performans gösterdiğini, birincil piyasanın hâlâ potansiyele sahip olduğunu ancak doğru değerlendirme ve kaynak yatırımı gerektiğini vurguladı.
Alma: Bitcoin ekosistemine çok yatırım yaptınız ve bazı projeleri de hayata geçirdiniz. Bu deneyimlerden sonra, Bitcoin ekosistemine hâlâ güveniyor musunuz? Ekosistemi oluşturmak gerekli mi?
Du Jun: Bitcoin ekosisteminde bazı duygular var. 2017'den önce, bazı işlem platformları esas olarak Bitcoin ve Litecoin ticareti yapıyordu, hatta başlangıçta sadece Bitcoin vardı. "Shanzhai coin" ifadesini sık sık düzeltiyoruz, bunu "rekabetçi coin" olarak adlandırıyoruz. O zamanlar Bitcoin'in değiştirilemez, izlenebilir, dağıtık gibi özelliklerini tanıtıyorduk ama programlanabilirlikten çok az bahsediyorduk. Ethereum'un ortaya çıkması, blok zincirinin programlanabilirliğini ve yenilik alanını vurguladı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrılmıştı: bir grup genişletmeyi tartışıyordu, bu da BCH, BSV gibi çatallara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevsel olmasını istiyordu.
Yıllardır, Programlanabilirlik teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazılar ve semboller ortaya çıkana kadar. Uzun vadeli değer desteğinden yoksun olduğunu düşündüğüm için katılmadım. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi, bu benim için ilginç bir durumdu. Bitcoin, 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum'da MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünler varken, Bitcoin'in WBTC'si merkezi bir kurum olan BitGo'ya bağımlı ve bu bir kaçış riski taşıyor. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz madencilik ve geri alım sağlamaya, madenci havuzlarının doğrulamasını birleştirmeye çalışıyor ve YBTC benzeri varlıklar yaratarak zincir üstü senaryolara uygulanıyor. Bu benim hayalim, BitVM, RGB++, Dünya Kilidi, Lightning gibi birçok yola yatırım yaptık. Programlanabilirlik sağlanabildiği sürece destekliyorum. Şu anda BitVM yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayı öncesinde merkeziyetsiz madencilik ve geri alımın ilk adımını gerçekleştirmesi bekleniyor, gelecek yıl tam çözümü görebiliriz. Geliştirme süreci uzun, ama umut var, Bitlayer ekibi uzun süre boyunca 30 ila 40 tam zamanlı teknisyeniyle sürekli iterasyon yapıyor.
Alma: Yani Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirlik'ine güveniyorsunuz ve bunun bir trend olduğunu mu düşünüyorsunuz?
Du Jun: Evet, çünkü bu teknolojik yollar artık uygulanmaya başladı, hayali değil. Geçen yıl sadece slogan atılıyordu, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasında da anahtar.
Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi
Alma: Bazıları Bitcoin'in giderek daha merkezi hale geldiğini ve iç kod değişikliklerinin çok olduğunu düşünüyor. Tamamen merkeziyetsiz hale gelebilecek "ikinci Bitcoin" olabilecek bir coin var mı?
Du Jun: Mantıksal olarak, gelecekte yeni bir coin ortaya çıkma ihtimali var çünkü imkansız olan hiçbir şey yok. Ama subjektif olarak, bunun zor olduğunu düşünüyorum. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlardır. Bitcoin bir inançtır, bir din gibi, dijital altın ve özgürlüğün paha biçilmez temsilcisidir. Bunun 10 bin, 100 bin veya hatta 1 trilyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü bunun yerini alacak bir şey yoktur, bu bir inanç ve kültürdü. Ethereum, DeFi projelerini kaybederse ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500 bine düşerse, satılabilir ama Bitcoin satılmaz. İlk zamanlarda "inanca yükleme" dediğimizde işte bu mantıktı. Kısa vadede, Bitcoin'in yerini alacak bir coin çıkması zor.
Du Jun, Bitcoin'i "din" olarak tanımlıyor ve onun benzersiz kültürel ve inanç özelliklerini vurguluyor. Merkeziyetsiz doğasının sorgulanmasına rağmen, hala yerinin doldurulmasının zor olduğunu düşünüyor.
Sektör Değişimi: İnançtan Çıplak Gerçekliğe
Alma: Ben 2017'nin başında sektöre girdim, siz daha önce. Bu sektördeki değişimi nasıl görüyorsunuz? Neden böyle? Şu an bir dönüm noktası mı? Gelecek nasıl olacak? Geçmişteki birkaç döngünün mantığı proje sahiplerinin VC bulması, borsalara girmesi ve küçük yatırımcıların devralmasıydı, ama bu döngüde sadece Bitcoin yükseliyor, diğer coin'ler kötü performans gösteriyor, geleneksel yolun etkisi sanki sona erdi. Borsalar daha fazla zincir üstü hale geliyor, GMGN gibi, sektör bir kumarhane gibi hale geldi, projeler günde binlerce çıkıyor, merkezi borsalar ya uyumlu olmalı ya da piramit satış veya sözleşmelerle uğraşmalı. Sektöre girdiğimde merkeziyetsizlik inancı taşıyordum ama şimdi Bitcoin dışında başka bir şey kalmamış gibi hissediyorum. Siz ne düşünüyorsunuz?
Du Jun: 2012'de Bitcoin aldım, 2013'te Li Lin ve diğerleriyle birlikte bir ticaret platformu kurdum, CMO olarak platformu ve Bitcoin'i tanıttım. Öncelikle kullanıcıların Bitcoin'e ilgi duyması gerekiyor, teknolojik güvenilirliğini, varlık dağılımını anlatmalısınız. O zamanlar çok fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar da pek büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güveniyorduk. 2015'te yerel hükümetle Bitcoin hakkında konuştum, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da hala konuşuyordum, başarı hissim yavaş yavaş kayboldu. Dünya ilerlemediği için değil, biz ilerlemediğimiz için, on yıllardır hala Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğiniz gibi, mobil internetin hayatı nasıl kolaylaştırdığını anlatmalısınız. Blockchain de uygulama senaryolarını anlatmalı.
Geçen yıl stabilcoinlerin bir kırılma noktası olduğunu fark ettim; sınır ötesi para transferleri yüksek verimlilikte ve düşük maliyetle gerçekleşiyor. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürerken, maliyetleri 18 ila 25 dolar arasında değişiyor, oysa Ethereum transferleri yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transfer toplamı 27 trilyon dolardı, bu da Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarını aşıyor ve blockchain'in ekonomik verimliliği artırmadaki rolünü gösteriyor. Tarihte birkaç önemli an var: 2008'de Bitcoin beyaz kitabı, 2017'de Ethereum ICO'su para arzını eşitleme fırsatı sundu, 2020'de DeFi Yazı zincir üzerindeki merkeziyetsiz finansı gerçekleştirdi, 2014-2017 arasında stabilcoinlerin tanıtımı (dört dokuz politikası bazı ticaret platformlarını doğurdu vb.). Ancak bu döngüde yenilik yok, sadece Meme ve Tap2earn projeleri var, kullanıcıları hasat ediyorlar, değer yaratmıyorlar, bu da sektörü sıkıcı hale getiriyor. Yeni kullanıcılar ve varlıklar olmadığında, borsaların yükselmesi zor. Yeni varlıklar yeni borsalar yaratıyor; NFT varlıkları Opensea'yi doğururken, bu döngüde Meme varlıkları GMGN, Axiom gibi projeleri ortaya çıkardı. Eğer sektörde sadece Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.
Du Jun, sektörün yenilikten yoksun olduğunu düşünüyor ve stablecoin gibi uygulama alanlarının gelecekteki umut olduğunu, sadece spekülatif bir mantık olmadığını belirtiyor.
Stabilcoinlerin Zaferi ve Geleceği
Alma: Stabilcoin'lerden bahsettiniz, neden USDT öne çıkıyor? Hong Kong ve Amerika, stabilcoin yasası ile gelecekte daha fazla stabilcoin'e mi ihtiyaç duyacak? RMB veya HKD stabilcoin'lerinin geleceği var mı?
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
8
Repost
Share
Comment
0/400
MelonField
· 07-25 17:11
Aman Tanrım, bu 2025'in röportajı mı?
View OriginalReply0
MagicBean
· 07-25 16:27
Dijital ekonomi gerçekten değerli öngörüler
View OriginalReply0
MEV_Whisperer
· 07-24 10:48
Du Jun bu yaşlı tilki hâlâ zıplayabiliyor.
View OriginalReply0
GasWaster
· 07-24 05:39
Aman tanrım, daha ne diyelim ki.
View OriginalReply0
RektRecorder
· 07-22 18:11
Yine usdt'yi göklere çıkarıyorlar!
View OriginalReply0
AirdropHuntress
· 07-22 18:09
Yine ders satan biri değil mi? Değerlendirme tamamlandı.
View OriginalReply0
MetaDreamer
· 07-22 18:01
Stablecoin finansal düzeni yeniden şekillendiriyor mu? Para kazanmak yeterli.
Du Jun derinlik analizi: Bitcoin programlanabilirlik yılına girdi, dolar stablecoin finansal düzeni yeniden şekillendiriyor.
Vernal Kurucusu Du Jun ile Röportaj: Dolar Stabilcoin'i Finans Düzenini Yeniden Şekillendirecek, Bitcoin Programlanabilirlik Yılına Giriş Yapıyor
Blockchain endüstrisinin öncüsü ve uzun süreli tanığı olarak, Du Jun'un ismi neredeyse her önemli dalgayı kapsıyor: 2013 yılında tanınmış bir ticaret platformunun ortak kurucusu olarak, Bitcoin'in Çin'deki erken yayılımını teşvik etmekten; sektördeki bilgi akışının merkezi düğümünü oluşturmaktan; yatırım kuruluşu kurucu ortağı olarak, birçok döngüsel fırsatı doğru bir şekilde yakalamaya kadar. Teknoloji trendlerine karşı duyarlı değerlendirmeleri ve sermaye yönetiminde uzun vadeli yaklaşımı sayesinde sayısız sektörel klasik vakayı kaleme aldı.
Bugün, AI ve Crypto kesişiminde yenilikçi bir kuluçka merkezi olan Vernal'ı kurdu ve hala sektörün en önünde aktif olarak yer alıyor - Bitcoin ekosisteminde, stablecoin değişiminde ve AI dalgasının kesişim noktasında teknolojik sınırları keşfetmeye devam ediyor ve dünyanın teknoloji sahnesinde Çinlilerin yükselişine kesin olarak güveniyor.
2025 Haziran'ında, bir medya kurucusu Alma, bu boğa ve ayı piyasalarını aşan referans figürle derin bir diyalog gerçekleştirdi. Gelecek üzerine yapılan bu düşünsel çatışmada, Du Jun sadece blockchain'in temel mantığını derinlemesine analiz etmekle kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "anahtar sıçraması" olarak neden gördüğünü ilk kez açıkladı ve 2026'nın "programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stablecoin kum havuzu ve ABD düzenleyici mücadelesi hakkında konuşurken, bir sermaye stratejistinin soğukkanlı değerlendirmesini rahatlıkla sergiledi.
Aşağıda, bu döngüsel yolculuğun tamamı hakkında bir diyalog bulunmaktadır. On iki yıl boyunca sektörde birikim yaparken, hem merkeziyetsizliğe olan inançlarını sürdürdüler, hem de teknolojik eğilimler ve piyasa kurallarına derin bir saygı gösterdiler - bu belki de Du Jun'un her zaman dalganın üzerinde kalmasının nihai şifresi.
Çinli Bilim ve Teknolojinin Altın Çağı
Alma: Du, şu anda Çinli yatırımcılar için en iyi zaman olduğunu belirttiniz, neden böyle düşündüğünüzü düşünüyor musunuz?
Du Jun: Şu anda gerçekten büyük fırsatlarla dolu bir dönem. Çinliler, birçok teknoloji öncü alanında dünya genelinde lider bir konumda, özellikle blockchain sektöründe avantajları belirgin bir şekilde öne çıkıyor.
Borsa neredeyse tamamen Çinlilerin hakim olduğu bir alan, madencilik makineleri de öyle. Tron, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık blok zinciri projelerinin kurucu ekiplerinde ve üst düzey yöneticileri arasında da çok sayıda Çinli kökenli kişi bulunmaktadır. Sosyal medyaya baktığınızda, ister borsa, ister madencilik makineleri üreten firmalar, ister cüzdan uygulamaları olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izlerini görebilirsiniz.
Ve bu etki, blok zincirinden daha geniş bir teknoloji alanına yayılmıştır: Silikon Vadisi'nde, yapay zeka ve yarı iletken endüstrisinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkmaktadır; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi isimler, kendi alanlarında belirleyici roller oynamaktadır. On yıl önceki Hindistan mühendislerinin egemen olduğu döneme kıyasla, bugün "Çinli faydası" yeni ana tema haline gelmektedir. Bu nedenle, bu yapısal yükseliş gücünü bizzat deneyimlemek ve katılmak için Silikon Vadisi'nde sık sık kalmayı tercih ediyorum.
Du Jun'a göre, Çinliler sadece blockchain, yapay zeka, yarı iletkenler ve yenilenebilir enerji gibi kritik teknolojik alanlarda teknik yenilik kapasitesine sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda sermaye karar alma süreçlerine ve sanayi liderliğine doğru da adım atıyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli teknolojinin altın çağının" geldiğini işaret ediyor ve küresel teknoloji rekabetinde Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacakları anlamına geliyor.
Genel Ağın Konumu ve Geleceği
Alma: Şu anda yalnızca dört ana kamu blok zinciri olduğunu belirttiniz, bunlar hangileri? Gelecekte daha fazla kamu blok zincirine ihtiyaç var mı?
Du Jun: Bence, şu anda gerçekten sağlam bir yere oturmuş olan dört ana halka açık blok zinciri var: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Bu projelerin avantajları yalnızca teknolojilerinde değil, aynı zamanda her birinin net bir pazar konumlandırmasında yatıyor:
Bu kamu blok zincirlerinin bugüne gelmesinin nedeni, "her şeye yarayan" bir fonksiyon paketine dayanmak değil, net bir stratejik seçim yapmalarıdır. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya belirsiz bir konumlandırma yapıyorlar ya da sıradan teknolojiye sahipler, bu da döngüyü aşarak bir atılım gerçekleştirmelerini zorlaştırıyor.
Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, benim değerlendirmem şu: Kısa vadede buna gerek yok. Bugün Ethereum'un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırdı, maliyetleri düşürdü ve varlıklar arasındaki etkileşimi güçlendirdi. Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projeleri dışında, çoğu zaten kayboldu. Bu, bir İsviçre çakısına benziyor; gerçekten sık kullanılan işlevler aslında sadece birkaç tanesi. Piyasadaki "yeni kamu zinciri" arzusu, çoğu zaman hayal gücüyle artırılan sahte bir talep. En azından önümüzdeki beş yıl boyunca, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç olduğunu düşünmüyorum - hatta beş yıl sonra, yapısal bir değişim görebileceğimizden de emin değiliz.
Du Jun, kamu blok zincirinin temel rekabet gücünün stratejik konumlandırma ve gerçek kullanım senaryolarının kapalı döngüsünde yattığını, kavram yığılması ve nicelik genişlemesi değil, vurguladı. Mevcut kamu blok zinciri ekosistemine yönelik analizi, sektörün verimlilik ve pratiklik konusundaki daha yüksek taleplerini yansıtıyor.
Borsa Döngüsü ve Yatırım Fırsatlarının Kaçırılması
Alma: Sektörün her dört yılda bir döngüye girdiğini, her döngüde bir borsanın öne çıktığını söylediniz. Birçok popüler borsayı başarıyla yatırım yaptınız, bu boğa piyasasında hangi borsayı beğeniyorsunuz? Yatırım yaptınız mı? Eğer yapmadıysanız, nedeni nedir?
Du Jun: Bu turda Hyperliquid'e güveniyorum, fakat yatırım yapmadığım için üzgünüm. İki nedeni var: Öncelikle, dış yatırım kabul etmiyorlar, biz çok erken temas kurmuştuk, ekip neredeyse dış fon almadı. İkincisi, erken dönemde onların coin'ini satın almadım, satın alırken 15 dolara yükselmişti, en iyi fırsatı kaçırdım. Önceden her turda doğru zamanlama yapabiliyordum, bu sefer AI gibi diğer alanlara yoğunlaşarak dikkatimi dağıttım, yeterince odaklanamadım ve birincil piyasa için yeterince çaba gösteremedim.
Du Jun, bu boğa piyasasında borsa fırsatlarının kaçırıldığını itiraf etti ve bunun yatırımda odaklanmanın önemini yansıttığını belirtti. Bazı kurumların marka ve yatırımda iyi performans gösterdiğini, birincil piyasanın hâlâ potansiyele sahip olduğunu ancak doğru değerlendirme ve kaynak yatırımı gerektiğini vurguladı.
Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe
Alma: Bitcoin ekosistemine çok yatırım yaptınız ve bazı projeleri de hayata geçirdiniz. Bu deneyimlerden sonra, Bitcoin ekosistemine hâlâ güveniyor musunuz? Ekosistemi oluşturmak gerekli mi?
Du Jun: Bitcoin ekosisteminde bazı duygular var. 2017'den önce, bazı işlem platformları esas olarak Bitcoin ve Litecoin ticareti yapıyordu, hatta başlangıçta sadece Bitcoin vardı. "Shanzhai coin" ifadesini sık sık düzeltiyoruz, bunu "rekabetçi coin" olarak adlandırıyoruz. O zamanlar Bitcoin'in değiştirilemez, izlenebilir, dağıtık gibi özelliklerini tanıtıyorduk ama programlanabilirlikten çok az bahsediyorduk. Ethereum'un ortaya çıkması, blok zincirinin programlanabilirliğini ve yenilik alanını vurguladı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrılmıştı: bir grup genişletmeyi tartışıyordu, bu da BCH, BSV gibi çatallara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevsel olmasını istiyordu.
Yıllardır, Programlanabilirlik teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazılar ve semboller ortaya çıkana kadar. Uzun vadeli değer desteğinden yoksun olduğunu düşündüğüm için katılmadım. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi, bu benim için ilginç bir durumdu. Bitcoin, 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum'da MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünler varken, Bitcoin'in WBTC'si merkezi bir kurum olan BitGo'ya bağımlı ve bu bir kaçış riski taşıyor. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz madencilik ve geri alım sağlamaya, madenci havuzlarının doğrulamasını birleştirmeye çalışıyor ve YBTC benzeri varlıklar yaratarak zincir üstü senaryolara uygulanıyor. Bu benim hayalim, BitVM, RGB++, Dünya Kilidi, Lightning gibi birçok yola yatırım yaptık. Programlanabilirlik sağlanabildiği sürece destekliyorum. Şu anda BitVM yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayı öncesinde merkeziyetsiz madencilik ve geri alımın ilk adımını gerçekleştirmesi bekleniyor, gelecek yıl tam çözümü görebiliriz. Geliştirme süreci uzun, ama umut var, Bitlayer ekibi uzun süre boyunca 30 ila 40 tam zamanlı teknisyeniyle sürekli iterasyon yapıyor.
Alma: Yani Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirlik'ine güveniyorsunuz ve bunun bir trend olduğunu mu düşünüyorsunuz?
Du Jun: Evet, çünkü bu teknolojik yollar artık uygulanmaya başladı, hayali değil. Geçen yıl sadece slogan atılıyordu, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasında da anahtar.
Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi
Alma: Bazıları Bitcoin'in giderek daha merkezi hale geldiğini ve iç kod değişikliklerinin çok olduğunu düşünüyor. Tamamen merkeziyetsiz hale gelebilecek "ikinci Bitcoin" olabilecek bir coin var mı?
Du Jun: Mantıksal olarak, gelecekte yeni bir coin ortaya çıkma ihtimali var çünkü imkansız olan hiçbir şey yok. Ama subjektif olarak, bunun zor olduğunu düşünüyorum. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlardır. Bitcoin bir inançtır, bir din gibi, dijital altın ve özgürlüğün paha biçilmez temsilcisidir. Bunun 10 bin, 100 bin veya hatta 1 trilyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü bunun yerini alacak bir şey yoktur, bu bir inanç ve kültürdü. Ethereum, DeFi projelerini kaybederse ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500 bine düşerse, satılabilir ama Bitcoin satılmaz. İlk zamanlarda "inanca yükleme" dediğimizde işte bu mantıktı. Kısa vadede, Bitcoin'in yerini alacak bir coin çıkması zor.
Du Jun, Bitcoin'i "din" olarak tanımlıyor ve onun benzersiz kültürel ve inanç özelliklerini vurguluyor. Merkeziyetsiz doğasının sorgulanmasına rağmen, hala yerinin doldurulmasının zor olduğunu düşünüyor.
Sektör Değişimi: İnançtan Çıplak Gerçekliğe
Alma: Ben 2017'nin başında sektöre girdim, siz daha önce. Bu sektördeki değişimi nasıl görüyorsunuz? Neden böyle? Şu an bir dönüm noktası mı? Gelecek nasıl olacak? Geçmişteki birkaç döngünün mantığı proje sahiplerinin VC bulması, borsalara girmesi ve küçük yatırımcıların devralmasıydı, ama bu döngüde sadece Bitcoin yükseliyor, diğer coin'ler kötü performans gösteriyor, geleneksel yolun etkisi sanki sona erdi. Borsalar daha fazla zincir üstü hale geliyor, GMGN gibi, sektör bir kumarhane gibi hale geldi, projeler günde binlerce çıkıyor, merkezi borsalar ya uyumlu olmalı ya da piramit satış veya sözleşmelerle uğraşmalı. Sektöre girdiğimde merkeziyetsizlik inancı taşıyordum ama şimdi Bitcoin dışında başka bir şey kalmamış gibi hissediyorum. Siz ne düşünüyorsunuz?
Du Jun: 2012'de Bitcoin aldım, 2013'te Li Lin ve diğerleriyle birlikte bir ticaret platformu kurdum, CMO olarak platformu ve Bitcoin'i tanıttım. Öncelikle kullanıcıların Bitcoin'e ilgi duyması gerekiyor, teknolojik güvenilirliğini, varlık dağılımını anlatmalısınız. O zamanlar çok fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar da pek büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güveniyorduk. 2015'te yerel hükümetle Bitcoin hakkında konuştum, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da hala konuşuyordum, başarı hissim yavaş yavaş kayboldu. Dünya ilerlemediği için değil, biz ilerlemediğimiz için, on yıllardır hala Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğiniz gibi, mobil internetin hayatı nasıl kolaylaştırdığını anlatmalısınız. Blockchain de uygulama senaryolarını anlatmalı.
Geçen yıl stabilcoinlerin bir kırılma noktası olduğunu fark ettim; sınır ötesi para transferleri yüksek verimlilikte ve düşük maliyetle gerçekleşiyor. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürerken, maliyetleri 18 ila 25 dolar arasında değişiyor, oysa Ethereum transferleri yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transfer toplamı 27 trilyon dolardı, bu da Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarını aşıyor ve blockchain'in ekonomik verimliliği artırmadaki rolünü gösteriyor. Tarihte birkaç önemli an var: 2008'de Bitcoin beyaz kitabı, 2017'de Ethereum ICO'su para arzını eşitleme fırsatı sundu, 2020'de DeFi Yazı zincir üzerindeki merkeziyetsiz finansı gerçekleştirdi, 2014-2017 arasında stabilcoinlerin tanıtımı (dört dokuz politikası bazı ticaret platformlarını doğurdu vb.). Ancak bu döngüde yenilik yok, sadece Meme ve Tap2earn projeleri var, kullanıcıları hasat ediyorlar, değer yaratmıyorlar, bu da sektörü sıkıcı hale getiriyor. Yeni kullanıcılar ve varlıklar olmadığında, borsaların yükselmesi zor. Yeni varlıklar yeni borsalar yaratıyor; NFT varlıkları Opensea'yi doğururken, bu döngüde Meme varlıkları GMGN, Axiom gibi projeleri ortaya çıkardı. Eğer sektörde sadece Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.
Du Jun, sektörün yenilikten yoksun olduğunu düşünüyor ve stablecoin gibi uygulama alanlarının gelecekteki umut olduğunu, sadece spekülatif bir mantık olmadığını belirtiyor.
Stabilcoinlerin Zaferi ve Geleceği
Alma: Stabilcoin'lerden bahsettiniz, neden USDT öne çıkıyor? Hong Kong ve Amerika, stabilcoin yasası ile gelecekte daha fazla stabilcoin'e mi ihtiyaç duyacak? RMB veya HKD stabilcoin'lerinin geleceği var mı?
Du Jun: Para ihraç tarihini incelemek çok önemli.