Fonlama Oranı Arbitrajı: Kurumlar Nasıl Kar Elde Ediyor, Bireysel Yatırımcılar Neden Katılmakta Zorlanıyor?

1. Fonlama Oranı'nın Temel Kavramı ve Prensibi

1.1 Sürekli Sözleşmelerin Özellikleri

Sonsuz sözleşmeler, kripto para piyasasında özel bir türev ürünüdür ve geleneksel vadeli işlem sözleşmeleri ile karşılaştırıldığında iki ana farklılığa sahiptir:

• Teslimat günü yok, yeterli teminat olduğu sürece uzun vadeli pozisyon alabilirsiniz.
• Fonlama oranı mekanizması aracılığıyla spot fiyatla uyumlu kalmak

Sürekli sözleşmeler çift fiyat mekanizması kullanır:

• İşaret fiyatı: Tasfiye hesaplamak için, birden fazla borsa spot ağırlıklı ortalaması ile belirlenir.
• Gerçek zamanlı işlem fiyatı: Piyasanın gerçek işlem fiyatı, pozisyon açma maliyetini belirler.

1.2 fonlama oranı genel görünümü

Fonlama oranı, süresiz sözleşmelerde uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki dengeyi ayarlamak için kullanılan bir mekanizmadır ve amacı sözleşme fiyatını spot fiyatına yakın tutmaktır. Bu, prim kısmı ve sabit bölümden oluşur:

• Prim oranı = ( sözleşme fiyatı - spot endeks fiyatı) / spot endeks fiyatı
• Sabit faiz oranı = Borsa tarafından belirlenen temel oran

Fonlama oranı pozitif olduğunda, boğa pozisyondaki yatırımcı kısa pozisyondakilere ücret öder; negatif olduğunda ise tam tersidir. Genellikle 8 saatte bir hesaplanır.

1.3 Basit bir şekilde fonlama oranı mekanizmasını anlama

Fonlama oranı mekanizmasını kiralık konut piyasası ile karşılaştırabilirsiniz:

• Kiracı ( boğa ) = Sürekli sözleşme alan yatırımcı
• Ev sahibi ( kısa pozisyon ) = Sürekli sözleşme üzerinde kısa pozisyon alan yatırımcı
• Bölge ortalaması ( işaret fiyatı ) = Spot piyasa ortalaması
• Kiralık evin gerçek fiyatı ( sözleşmenin anlık fiyatı ) = Sürekli sözleşme piyasa işlem fiyatı

Kiracı sayısının fazla olması nedeniyle kiraların ortalamanın üzerine çıkması durumunda, kiracının ev sahibine ek ücret ödemesi gerekmektedir; aksi takdirde de durum böyledir. Temelde, fonlama oranı piyasanın dinamik denge ayarlama mekanizmasıdır.

İki, fonlama oranı Arbitraj stratejisi

2.1 fonlama oranı Arbitraj prensibi

Fonlama oranı arbitrajının temeli, spot ve sözleşme pozisyonlarını hedge ederek fonlama oranı gelirini kilitlemek ve fiyat dalgalanma riskinden kaçınmaktır. Temel mantık şunları içerir:

• Oran yönü belirleme
• Riskten korunma
• Yüksek Frekanslı Bileşik Faiz

Bu, fiyat yönü riskini üstlenmeden fonlama oranı kazancını kilitleyen bir delta nötr stratejidir.

2.2 Üç Arbitraj Yöntemi

1. Tek para birimi tek borsa arbitrajı (en yaygın)

   • Yön belirleme
   • Pozisyon oluşturma: Sürekli sözleşme ile kısa pozisyon alma + Spot ile uzun pozisyon alma
   • Ücret alınması

2. Tek para birimi ile borsa arbritrajı

   • Borsa fonlama oranı farklarını tarayın
   • Pozisyon oluşturma: Yüksek fonlama oranı olan borsa ile kısa pozisyon açma + Düşük fonlama oranı olan borsa ile uzun pozisyon açma
   • 费率 farkı kazanın

3. Çoklu Para Birimi Arbitraj

   • Yüksek ilişkili coinleri seçin
   • Pozisyon oluşturma: Yüksek fonlama oranı olan varlıkları kısa pozisyon almak + Düşük fonlama oranı olan varlıkları uzun pozisyon almak
   • Ücret farkı ve dalgalanma getirisi elde etmek

Zorluk derecesi sırasıyla artmaktadır, pratikte birincisi ön plandadır. Ayrıca kar marjı arbitrajı ve vade arbitrajı ile kazancı artırabilirsiniz.

Üç, Kurumsal Avantaj Analizi

3.1 Fırsat Tanıma Boyutu

Kuruluşlar, algoritmalar aracılığıyla tüm piyasa parametrelerini gerçek zamanlı olarak izler ve milisaniye düzeyinde arbitraj fırsatlarını tanır. Bireysel yatırımcılar, manuel veya üçüncü taraf araçlara bağımlıdır; kapsamları ve hızları sınırlıdır.

3.2 Fırsat yakalama verimliliği

Kuruluşlar, teknoloji ve işlem hacminde belirgin bir avantaja sahiptir, bu da maliyetlerin önemli ölçüde düşmesine neden olur ve getirilerin bireysel yatırımcılara göre birkaç kat daha yüksek olma ihtimali vardır.

3.3 Risk Yönetim Sistemi

Kuruluşlar olgun bir risk yönetim sistemine sahiptir ve aşırı durumlarda riskleri azaltmak için çeşitli önlemleri zamanında alabilirler. Bireysel yatırımcıların tepki hızı, işlem hassasiyeti ve çoklu para birimi işleme kapasitesinde belirgin dezavantajları vardır.

Dört, Arbitraj Stratejileri Görünümü ve Bireysel Yatırımcı Uygunluğu

4.1 Kurumsal Arbitraj Stratejileri Farklılıkları ve Pazar Kapasitesi

Kurumsal stratejiler benzerlikler gösteriyor, her birinin tercihleri ve avantajları var. Piyasa arbitraj kapasitesi, likidite, strateji evrimi ve piyasa olgunluğu ile değişiyor, şu anda tahminen 10 milyar doları aşıyor.

4.2 Yatırımcı uyumu

Arbitraj stratejileri düşük risklidir, ancak getirileri görece sınırlıdır. Aile ofisleri, sigorta fonları gibi temkinli yatırımcılar için uygundur. Normal bireysel yatırımcıların pratikte uygulaması zordur, bu nedenle kurumsal ürünler aracılığıyla dolaylı olarak katılmaları önerilir.

Fonlama oranı arbitrajı, kripto piyasasında "belirli kazançlar"dır, ancak bireysel yatırımcıların teknik, maliyet ve risk kontrolü açısından dezavantajları belirgindir. Şeffaf ve uyumlu kurum arbitraj ürünlerini seçmek daha iyi bir seçenek olabilir.