O Banco da China em Hong Kong publica diretrizes de regulamentação para moeda estável, com a primeira distribuição de licenças prevista para o início de 2026.
O quadro regulatório para moedas estáveis em Hong Kong está a tornar-se mais completo, com a aplicação e as diretrizes de conformidade a tornarem-se progressivamente claras.
A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong está gradualmente entrando em uma fase substantiva. Com a implementação das regulamentações relevantes marcada para 1 de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong divulgou recentemente uma série de documentos regulatórios complementares, incluindo diretrizes de supervisão para emissores de moedas estáveis licenciados, diretrizes de combate à lavagem de dinheiro e explicações sobre o sistema de licenciamento, construindo um quadro regulatório abrangente que cobre solicitação, operação, gestão de ativos e conformidade.
Este conjunto de diretrizes não apenas fornece um caminho claro de aplicação e padrões de conformidade para o mercado de moeda estável, mas também demonstra como Hong Kong, ao reforçar o controle de riscos, reserva espaço político para o desenvolvimento inovador de moeda estável. Este artigo irá resumir os pontos-chave das diretrizes relacionadas à moeda estável, interpretando em profundidade os requisitos regulatórios e as vias de prática.
A primeira emissão de licenças está prevista para ser publicada no início do próximo ano, empresas que não se inscreverem devem sair antes do prazo estipulado.
A Autoridade de Gestão Financeira afirmou que a concessão de licenças será um processo contínuo. Para as instituições que estão bem preparadas e desejam ser consideradas o mais cedo possível, recomenda-se que apresentem a sua candidatura até 30 de setembro.
Atualmente, ainda não foram emitidas licenças, e espera-se que no início de 2026 sejam anunciados os primeiros emissores de moeda estável licenciados, com foco no comércio transfronteiriço e nas aplicações Web3. Na primeira fase, serão emitidas apenas algumas licenças, com um alto limiar de entrada, priorizando as solicitações submetidas até 30 de setembro. Os nomes dos emissores de moeda estável licenciados serão divulgados no site da autoridade monetária.
Para os emissores de moeda estável fiduciária que já tenham operações substanciais em Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong estabeleceu um período de transição de 6 meses (até 31 de janeiro de 2026). Dentro de 3 meses após a entrada em vigor do regulamento (antes de 31 de outubro de 2025), os emissores existentes que desejem solicitar uma licença devem apresentar o pedido de licenciamento e a documentação relevante. Os emissores que apresentarem o pedido com sucesso e forem confirmados poderão continuar a realizar atividades de moeda estável regulamentada até 31 de janeiro de 2026.
Os emissores que não conseguirem concluir o pedido a tempo, forem rejeitados ou retirarem o pedido entrarão num período de encerramento de um mês a partir de 1 de novembro de 2025, devendo sair do negócio de forma ordenada e aceitar uma supervisão rigorosa. As entidades que continuarem a realizar atividades de moeda estável reguladas após o período de encerramento violarão as normas e cometerão um crime. É importante notar que apenas estabelecer uma empresa em Hong Kong ou realizar negócios de fachada não é suficiente para ser considerado um emissor original de moeda estável.
Implementação de regras KYC, no futuro poderá haver um nível de regulamentação mais elevado
Na gestão de riscos, os emissores de moeda estável licenciados só podem delegar a emissão de moeda estável legal a prestadores de serviços reconhecidos, e devem obter aprovação de licença. Os prestadores reconhecidos incluem licenciatários, entidades reconhecidas, entidades com licença de pagamento, plataformas de negociação virtual em conformidade com a legislação anti-lavagem de dinheiro, e instituições licenciadas com aprovação do tipo 1.
A Autoridade Monetária exige que os ativos sob custódia sejam rigorosamente isolados dos ativos próprios do licenciado, devendo divulgar periodicamente a política de gestão dos ativos de reserva e os resultados da auditoria. Os licenciados devem adotar medidas técnicas como multi-assinatura, mecanismo de pré-mineração, gestão segura de chaves privadas, auditoria de segurança de contratos inteligentes e mecanismos de verificação de ‘o que se vê é o que se assina’, e é recomendado que sejam combinadas com simulações off-chain para aumentar a capacidade de defesa contra riscos. As diretrizes também enfatizam que as instituições emissoras de moeda estável devem ter uma estrutura clara de conselho de administração e um sistema interno de controlo bem desenvolvido.
A Autoridade Monetária definiu requisitos regulatórios nas diretrizes contra a lavagem de dinheiro, incluindo avaliação de risco, diligência devida do cliente, monitoramento contínuo, conformidade na transferência de moeda estável e relatórios de transações suspeitas. Os emissores de moeda estável licenciados devem tomar medidas eficazes para identificar e verificar a identidade dos detentores de moeda estável, e os clientes devem passar por um processo completo de diligência devida e revisão regular. Os não-clientes geralmente não precisam verificar diretamente a identidade, mas em casos específicos, é necessário investigar e verificar a identidade dos detentores de moeda relevantes.
A autoridade monetária também afirmou que continuará a explorar a criação de mecanismos de reconhecimento regulatório com outras jurisdições, prestando atenção às dinâmicas de regulamentação internacional sobre moedas estáveis sistemáticas, e considerando a possibilidade de estabelecer barreiras regulatórias mais elevadas em momento oportuno.
Exigir suporte total para reservas de ativos, permitindo a emissão de moeda estável de múltiplas moedas
As diretrizes regulatórias afirmam claramente que todas as moedas estáveis emitidas devem ser totalmente suportadas por ativos. Os ativos de reserva qualificados incluem dinheiro, depósitos bancários, títulos de dívida negociáveis e outros ativos de alta qualidade, alta liquidez e baixo risco reconhecidos pela autoridade monetária. A autoridade monetária implementará requisitos de mitigação de risco diferenciados com base nos tipos e estruturas dos ativos de reserva detidos pelos licenciados.
Os licenciados podem emitir "moedas estáveis" ancoradas a diferentes moedas fiduciárias de acordo com a demanda do mercado, mas novas moedas devem ser aprovadas pela Autoridade Monetária. Para aumentar a flexibilidade e a eficiência na utilização dos ativos de reserva, a Autoridade Monetária adota o princípio da neutralidade tecnológica, permitindo que os licenciados mantenham ativos qualificados como reserva na forma de tokens, mas isso deve ser aprovado por escrito.
A Autoridade Monetária exige que os licenciados não paguem juros sobre a emissão de moeda estável e não limita a custódia de ativos de reserva no exterior, permitindo a delegação de gestores de investimentos de terceiros para a gestão de ativos. Os licenciados devem garantir a transparência, segurança e capacidade de mobilização dos ativos, e divulgar regularmente relatórios de reservas auditados.
Na emissão, resgate e distribuição, as diretrizes exigem a criação de mecanismos de processos eficientes, transparentes e amigáveis ao usuário, com os pedidos de resgate a serem processados em um tempo razoável, sem a imposição de barreiras ou taxas não razoáveis. A autoridade monetária não exige obrigatoriamente a implementação de um mecanismo de formador de mercado, mas se forem estabelecidos arranjos relacionados, devem ser prevenidos potenciais conflitos de interesse e riscos de manipulação de mercado.
A Autoridade Monetária apoia a distribuição através de canais internacionais, mas os emissores devem estabelecer um sistema de conformidade e controle de riscos robusto. No que diz respeito ao acesso a serviços relevantes através de VPN, a regulamentação mantém o princípio de risco como base, sem uma abordagem de bloqueio técnico uniforme.
O requerente deve manter um capital social realizado de não menos de 25 milhões de dólares de Hong Kong e deve estabelecer um escritório local em Hong Kong.
Qualquer instituição que pretenda realizar a emissão de moeda estável e atividades relacionadas deve obter a aprovação da autoridade monetária. Os requerentes e os titulares de licença devem continuar a cumprir certos critérios para garantir a conformidade, solidez e proteção dos investidores nas atividades de emissão de moeda estável.
O requerente deve ser uma empresa constituída como uma entidade legal em Hong Kong ou uma instituição reconhecida constituída fora de Hong Kong. Independentemente de o requerente ser uma entidade legal de Hong Kong ou do exterior, deve estabelecer uma base operacional substancial em Hong Kong e especificar os arranjos operacionais em Hong Kong nos materiais de solicitação.
A solicitação de licença deve atender aos critérios mínimos, incluindo recursos financeiros, gestão de riscos, divulgação de informações e atividades comerciais. O requerente deve manter sempre um capital social mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong ou recursos financeiros equivalentes reconhecidos e apresentar documentos relevantes, incluindo o plano de negócios e orçamento financeiro para os próximos três anos, relatórios de auditoria dos últimos três anos fiscais, e relatório de avaliação de riscos de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo, entre outros.
O processo de candidatura inclui discussões preliminares informais, submissão de documentos completos, aprovação pela autoridade monetária, entre outros passos. Se o requerente for aprovado, a autoridade monetária registará a informação do titular da licença e tornará pública a data de entrada em vigor; caso contrário, notificará o requerente por escrito e explicará as razões.
Segundo informações, dezenas de instituições já entraram em contato proativamente com a equipe da Autoridade Monetária, expressando interesse em solicitar licenças para moeda estável ou realizar discussões preliminares. Especialistas do setor preveem que, na primeira fase, Hong Kong poderá emitir apenas 3 a 4 licenças, totalizando não mais de 10. No momento, várias instituições já anunciaram claramente a solicitação de licenças para moeda estável.
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ChainDetective
· 08-13 13:03
Está a chegar algo grande!
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SchrodingerGas
· 08-13 04:22
Para ser sincero, os custos da conformidade no jogo vão ser bombear ao máximo. Será que vale a pena investir na entrega de licenças?
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BlockchainWorker
· 08-12 08:45
A partir de 26 anos, eles começaram a agir de forma agressiva, em pânico.
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SignatureCollector
· 08-11 10:00
Com essa velocidade de conformidade, quem ainda vai a Singapura?
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tokenomics_truther
· 08-11 09:59
Regulação boa, regulação boa, os idiotas antigos todos entendem!
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HappyMinerUncle
· 08-11 09:51
Saiu uma nova política, parece que em breve vai fluir!
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pumpamentalist
· 08-11 09:49
Todos estão entrando entusiasmados, aguardando lentamente a aprovação das licenças.
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GasGuzzler
· 08-11 09:47
A supervisão chegou. Carteira, o que está esperando? Melhor sair logo.
O Banco da China em Hong Kong publica diretrizes de regulamentação para moeda estável, com a primeira distribuição de licenças prevista para o início de 2026.
O quadro regulatório para moedas estáveis em Hong Kong está a tornar-se mais completo, com a aplicação e as diretrizes de conformidade a tornarem-se progressivamente claras.
A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong está gradualmente entrando em uma fase substantiva. Com a implementação das regulamentações relevantes marcada para 1 de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong divulgou recentemente uma série de documentos regulatórios complementares, incluindo diretrizes de supervisão para emissores de moedas estáveis licenciados, diretrizes de combate à lavagem de dinheiro e explicações sobre o sistema de licenciamento, construindo um quadro regulatório abrangente que cobre solicitação, operação, gestão de ativos e conformidade.
Este conjunto de diretrizes não apenas fornece um caminho claro de aplicação e padrões de conformidade para o mercado de moeda estável, mas também demonstra como Hong Kong, ao reforçar o controle de riscos, reserva espaço político para o desenvolvimento inovador de moeda estável. Este artigo irá resumir os pontos-chave das diretrizes relacionadas à moeda estável, interpretando em profundidade os requisitos regulatórios e as vias de prática.
A primeira emissão de licenças está prevista para ser publicada no início do próximo ano, empresas que não se inscreverem devem sair antes do prazo estipulado.
A Autoridade de Gestão Financeira afirmou que a concessão de licenças será um processo contínuo. Para as instituições que estão bem preparadas e desejam ser consideradas o mais cedo possível, recomenda-se que apresentem a sua candidatura até 30 de setembro.
Atualmente, ainda não foram emitidas licenças, e espera-se que no início de 2026 sejam anunciados os primeiros emissores de moeda estável licenciados, com foco no comércio transfronteiriço e nas aplicações Web3. Na primeira fase, serão emitidas apenas algumas licenças, com um alto limiar de entrada, priorizando as solicitações submetidas até 30 de setembro. Os nomes dos emissores de moeda estável licenciados serão divulgados no site da autoridade monetária.
Para os emissores de moeda estável fiduciária que já tenham operações substanciais em Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong estabeleceu um período de transição de 6 meses (até 31 de janeiro de 2026). Dentro de 3 meses após a entrada em vigor do regulamento (antes de 31 de outubro de 2025), os emissores existentes que desejem solicitar uma licença devem apresentar o pedido de licenciamento e a documentação relevante. Os emissores que apresentarem o pedido com sucesso e forem confirmados poderão continuar a realizar atividades de moeda estável regulamentada até 31 de janeiro de 2026.
Os emissores que não conseguirem concluir o pedido a tempo, forem rejeitados ou retirarem o pedido entrarão num período de encerramento de um mês a partir de 1 de novembro de 2025, devendo sair do negócio de forma ordenada e aceitar uma supervisão rigorosa. As entidades que continuarem a realizar atividades de moeda estável reguladas após o período de encerramento violarão as normas e cometerão um crime. É importante notar que apenas estabelecer uma empresa em Hong Kong ou realizar negócios de fachada não é suficiente para ser considerado um emissor original de moeda estável.
Implementação de regras KYC, no futuro poderá haver um nível de regulamentação mais elevado
Na gestão de riscos, os emissores de moeda estável licenciados só podem delegar a emissão de moeda estável legal a prestadores de serviços reconhecidos, e devem obter aprovação de licença. Os prestadores reconhecidos incluem licenciatários, entidades reconhecidas, entidades com licença de pagamento, plataformas de negociação virtual em conformidade com a legislação anti-lavagem de dinheiro, e instituições licenciadas com aprovação do tipo 1.
A Autoridade Monetária exige que os ativos sob custódia sejam rigorosamente isolados dos ativos próprios do licenciado, devendo divulgar periodicamente a política de gestão dos ativos de reserva e os resultados da auditoria. Os licenciados devem adotar medidas técnicas como multi-assinatura, mecanismo de pré-mineração, gestão segura de chaves privadas, auditoria de segurança de contratos inteligentes e mecanismos de verificação de ‘o que se vê é o que se assina’, e é recomendado que sejam combinadas com simulações off-chain para aumentar a capacidade de defesa contra riscos. As diretrizes também enfatizam que as instituições emissoras de moeda estável devem ter uma estrutura clara de conselho de administração e um sistema interno de controlo bem desenvolvido.
A Autoridade Monetária definiu requisitos regulatórios nas diretrizes contra a lavagem de dinheiro, incluindo avaliação de risco, diligência devida do cliente, monitoramento contínuo, conformidade na transferência de moeda estável e relatórios de transações suspeitas. Os emissores de moeda estável licenciados devem tomar medidas eficazes para identificar e verificar a identidade dos detentores de moeda estável, e os clientes devem passar por um processo completo de diligência devida e revisão regular. Os não-clientes geralmente não precisam verificar diretamente a identidade, mas em casos específicos, é necessário investigar e verificar a identidade dos detentores de moeda relevantes.
A autoridade monetária também afirmou que continuará a explorar a criação de mecanismos de reconhecimento regulatório com outras jurisdições, prestando atenção às dinâmicas de regulamentação internacional sobre moedas estáveis sistemáticas, e considerando a possibilidade de estabelecer barreiras regulatórias mais elevadas em momento oportuno.
Exigir suporte total para reservas de ativos, permitindo a emissão de moeda estável de múltiplas moedas
As diretrizes regulatórias afirmam claramente que todas as moedas estáveis emitidas devem ser totalmente suportadas por ativos. Os ativos de reserva qualificados incluem dinheiro, depósitos bancários, títulos de dívida negociáveis e outros ativos de alta qualidade, alta liquidez e baixo risco reconhecidos pela autoridade monetária. A autoridade monetária implementará requisitos de mitigação de risco diferenciados com base nos tipos e estruturas dos ativos de reserva detidos pelos licenciados.
Os licenciados podem emitir "moedas estáveis" ancoradas a diferentes moedas fiduciárias de acordo com a demanda do mercado, mas novas moedas devem ser aprovadas pela Autoridade Monetária. Para aumentar a flexibilidade e a eficiência na utilização dos ativos de reserva, a Autoridade Monetária adota o princípio da neutralidade tecnológica, permitindo que os licenciados mantenham ativos qualificados como reserva na forma de tokens, mas isso deve ser aprovado por escrito.
A Autoridade Monetária exige que os licenciados não paguem juros sobre a emissão de moeda estável e não limita a custódia de ativos de reserva no exterior, permitindo a delegação de gestores de investimentos de terceiros para a gestão de ativos. Os licenciados devem garantir a transparência, segurança e capacidade de mobilização dos ativos, e divulgar regularmente relatórios de reservas auditados.
Na emissão, resgate e distribuição, as diretrizes exigem a criação de mecanismos de processos eficientes, transparentes e amigáveis ao usuário, com os pedidos de resgate a serem processados em um tempo razoável, sem a imposição de barreiras ou taxas não razoáveis. A autoridade monetária não exige obrigatoriamente a implementação de um mecanismo de formador de mercado, mas se forem estabelecidos arranjos relacionados, devem ser prevenidos potenciais conflitos de interesse e riscos de manipulação de mercado.
A Autoridade Monetária apoia a distribuição através de canais internacionais, mas os emissores devem estabelecer um sistema de conformidade e controle de riscos robusto. No que diz respeito ao acesso a serviços relevantes através de VPN, a regulamentação mantém o princípio de risco como base, sem uma abordagem de bloqueio técnico uniforme.
O requerente deve manter um capital social realizado de não menos de 25 milhões de dólares de Hong Kong e deve estabelecer um escritório local em Hong Kong.
Qualquer instituição que pretenda realizar a emissão de moeda estável e atividades relacionadas deve obter a aprovação da autoridade monetária. Os requerentes e os titulares de licença devem continuar a cumprir certos critérios para garantir a conformidade, solidez e proteção dos investidores nas atividades de emissão de moeda estável.
O requerente deve ser uma empresa constituída como uma entidade legal em Hong Kong ou uma instituição reconhecida constituída fora de Hong Kong. Independentemente de o requerente ser uma entidade legal de Hong Kong ou do exterior, deve estabelecer uma base operacional substancial em Hong Kong e especificar os arranjos operacionais em Hong Kong nos materiais de solicitação.
A solicitação de licença deve atender aos critérios mínimos, incluindo recursos financeiros, gestão de riscos, divulgação de informações e atividades comerciais. O requerente deve manter sempre um capital social mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong ou recursos financeiros equivalentes reconhecidos e apresentar documentos relevantes, incluindo o plano de negócios e orçamento financeiro para os próximos três anos, relatórios de auditoria dos últimos três anos fiscais, e relatório de avaliação de riscos de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo, entre outros.
O processo de candidatura inclui discussões preliminares informais, submissão de documentos completos, aprovação pela autoridade monetária, entre outros passos. Se o requerente for aprovado, a autoridade monetária registará a informação do titular da licença e tornará pública a data de entrada em vigor; caso contrário, notificará o requerente por escrito e explicará as razões.
Segundo informações, dezenas de instituições já entraram em contato proativamente com a equipe da Autoridade Monetária, expressando interesse em solicitar licenças para moeda estável ou realizar discussões preliminares. Especialistas do setor preveem que, na primeira fase, Hong Kong poderá emitir apenas 3 a 4 licenças, totalizando não mais de 10. No momento, várias instituições já anunciaram claramente a solicitação de licenças para moeda estável.