A técnica de "Transformar moeda em ouro" da MicroStrategy: Apostas em Bitcoin e manipulação de capital
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software focada em soluções de inteligência comercial, mas a partir de 2020, o foco da empresa mudou claramente para o investimento em Bitcoin. Ao emitir ações e títulos conversíveis para levantar fundos para comprar Bitcoin, a MicroStrategy tornou-se o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a empresa foi oficialmente renomeada para Strategy, na época possuindo cerca de 470 mil Bitcoins, representando cerca de 2% do suprimento total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a empresa acumulou quase 500 mil Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um design de estrutura de capital que transforma o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin - arrecadando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações/títulos conversíveis, e em seguida, usando a posição em Bitcoin para reverter a avaliação do preço das ações, formando um ciclo de capital profundamente vinculado a ativos criptográficos. Com este mecanismo de financiamento de alta valorização, a MicroStrategy não só se destaca entre as ações de conceito Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA através da emissão de ações e manipulação do preço da moeda.
Dois, a lógica por trás da especulação do preço das ações da MSTR
A forma de financiamento da MicroStrategy é principalmente realizada através da combinação de ações e obrigações para angariar fundos. Inicialmente, dependia da emissão de obrigações e das reservas de caixa próprias, mas depois começou a usar em grande escala o mecanismo de emissão de ações ATM (At-the-market), vendendo ações diretamente no mercado secundário. A empresa utiliza uma estratégia que combina a emissão de ações e obrigações para dominar a "alquimia" do mercado de capitais.
Quando a alavancagem é baixa, a MicroStrategy arrecada rapidamente fundos emitindo ações para comprar Bitcoin, aumentando a alavancagem e elevando o prêmio de avaliação quando o Bitcoin sobe. Durante o mercado em alta, seu prêmio chegou a 300%. Com o passar do tempo, o mercado percebeu um grande volume de vendas de ações, resultando em uma queda no preço das ações e na diminuição do prêmio. Após a redução da alavancagem, a empresa gradualmente começou a se voltar para a forma de financiamento principalmente através da emissão de dívida.
A MicroStrategy joga um jogo de "hedge de prêmio". Ao vender ações a um alto prêmio para levantar fundos para comprar Bitcoin, quando o prêmio cai, a empresa muda para emitir dívida. Este modelo fornece à empresa capital suficiente para operar a compra de Bitcoin, embora o mercado esteja gradualmente percebendo que essas operações resultaram em uma diminuição do entusiasmo por suas ações.
Os grandes saltos e quedas no preço das ações da MicroStrategy têm por trás vários fatores chave:
A relação não linear entre o preço das ações e o Bitcoin: a volatilidade das ações da MicroStrategy não está apenas diretamente ligada ao preço do Bitcoin.
Efeito da redução do prêmio: em comparação com antes, o prêmio da MicroStrategy está gradualmente diminuindo.
O "investimento por procuração" em Bitcoin: algumas instituições que não conseguem comprar Bitcoin ou ETF diretamente optam por investir em ações da MicroStrategy.
A estratégia de marketing de Michael J. Saylor: enfatiza o efeito de alavancagem das ações da MicroStrategy, atraindo especuladores.
A singularidade da MicroStrategy: a forte capacidade de financiamento e a influência pessoal de Saylor são a chave para o seu sucesso.
Três, o caminho de Saylor na pregação das criptomoedas
Michael J. Saylor, através de frequentes aparições, entrevistas e palestras, não só tirou o Bitcoin do anonimato, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. A MicroStrategy e os ETFs tornaram-se os dois principais compradores no mercado de Bitcoin, sendo que as operações da MicroStrategy são ainda mais notáveis, pois a sua estratégia é apenas comprar e não vender.
Saylor até afirmou que fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas do Bitcoin que possui após a sua morte. Esta operação de "nível de guru" injetou um estimulante no mercado. Vale a pena notar que o Bitcoin da MicroStrategy é realmente gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, como a Fidelity e a Coinbase Custody.
Saylor não apenas promove o Bitcoin, mas também apresentou uma visão de uma economia global em cadeia, sugerindo até a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais dos Estados Unidos. Essa perspectiva demonstra que a economia global futura pode se direcionar para um cenário financeiro mais descentralizado. No entanto, isso também pode trazer novos desafios de fluxo de capital e regulamentação, especialmente para outros países ou organizações globais.
Quatro, o ciclo de Möbius da especulação de ativos
Apesar de o preço do Bitcoin poder apresentar volatilidade, a MicroStrategy atualmente não enfrenta risco de liquidação ou de ser forçada a vender Bitcoin. A empresa possui abordagens flexíveis para lidar com isso, como emissão de dívida, aumento de capital ou utilização do Bitcoin detido como garantia para empréstimos. A principal dívida só vence em 2028, antes disso a empresa é pouco provável que seja forçada a tomar decisões desfavoráveis.
Um número crescente de fundos soberanos e instituições em todo o mundo começa a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, o que é uma grande tendência. Embora o preço do Bitcoin ainda possa flutuar a curto prazo, a estratégia de microestratégia parece alinhar-se com a tendência do mercado a longo prazo.
Questões que merecem reflexão incluem:
A volatilidade do mercado de Bitcoin pode manter o nível atual?
Quanto tempo poderá durar o financiamento da MicroStrategy?
Saylor é um idealista que apoia o Bitcoin ou um arbitrador?
Cinco, motor de riqueza ou geada cripto?
O modelo de operação da MicroStrategy mudou completamente para a acumulação de ativos de Bitcoin. As ações da MSTR têm um efeito de alavancagem, sendo mais sensíveis às variações de preço do Bitcoin. A empresa tem levantado fundos para comprar mais Bitcoin, emitindo continuamente obrigações e diluindo a participação acionária, o que resultou em um aumento geral dos lucros.
Este modelo de operação tem vantagens, mas também traz riscos. O núcleo do negócio da empresa não consegue gerar lucros significativos, e o futuro depende fortemente da valorização do Bitcoin. A direção futura do preço do Bitcoin ainda é incerta.
A MicroStrategy aumentou sua capacidade de financiamento emitindo notas conversíveis sem juros. Essa abordagem conseguiu transferir o risco da própria empresa para o mercado de ações, fazendo com que as odds de long e short no mercado de ações fossem, em geral, maiores do que no mercado de criptomoedas.
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0xSoulless
· 08-01 19:22
idiotas não conseguem entender como os pros jogam.
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JustHereForMemes
· 08-01 02:45
A magia do capital é o que se joga.
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PuzzledScholar
· 07-31 02:34
Rolou para o mercado de Bitcoin.
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BridgeTrustFund
· 07-31 02:33
Felizmente, esta manhã entrei numa posição de 500 dólares. Que maravilha!
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DeFiCaffeinator
· 07-31 02:30
Acumulação de moedas 50w枚 é um pouco absurdo, ah
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Layer2Observer
· 07-31 02:29
A estrutura de capital realmente funciona assim? Vamos deixar os dados falarem.
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FlashLoanKing
· 07-31 02:09
Estás a brincar muito, quase que tratava o btc como um caixa multibanco.
O jogo de riqueza em Bitcoin da MicroStrategy: manipulação de capital e Grande subida da capitalização de mercado
A técnica de "Transformar moeda em ouro" da MicroStrategy: Apostas em Bitcoin e manipulação de capital
I. Introdução ao contexto
A MicroStrategy era originalmente uma empresa de software focada em soluções de inteligência comercial, mas a partir de 2020, o foco da empresa mudou claramente para o investimento em Bitcoin. Ao emitir ações e títulos conversíveis para levantar fundos para comprar Bitcoin, a MicroStrategy tornou-se o centro das atenções no mercado de ações dos EUA. Em fevereiro de 2025, a empresa foi oficialmente renomeada para Strategy, na época possuindo cerca de 470 mil Bitcoins, representando cerca de 2% do suprimento total de Bitcoin no mundo. Até 21 de fevereiro de 2025, a empresa acumulou quase 500 mil Bitcoins, avaliados em mais de 40 bilhões de dólares.
A MicroStrategy é essencialmente um design de estrutura de capital que transforma o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin - arrecadando fundos para aumentar a posição em Bitcoin através da emissão de novas ações/títulos conversíveis, e em seguida, usando a posição em Bitcoin para reverter a avaliação do preço das ações, formando um ciclo de capital profundamente vinculado a ativos criptográficos. Com este mecanismo de financiamento de alta valorização, a MicroStrategy não só se destaca entre as ações de conceito Bitcoin, mas também desenvolveu uma "alquimia" reconhecida pelo mercado de ações dos EUA através da emissão de ações e manipulação do preço da moeda.
Dois, a lógica por trás da especulação do preço das ações da MSTR
A forma de financiamento da MicroStrategy é principalmente realizada através da combinação de ações e obrigações para angariar fundos. Inicialmente, dependia da emissão de obrigações e das reservas de caixa próprias, mas depois começou a usar em grande escala o mecanismo de emissão de ações ATM (At-the-market), vendendo ações diretamente no mercado secundário. A empresa utiliza uma estratégia que combina a emissão de ações e obrigações para dominar a "alquimia" do mercado de capitais.
Quando a alavancagem é baixa, a MicroStrategy arrecada rapidamente fundos emitindo ações para comprar Bitcoin, aumentando a alavancagem e elevando o prêmio de avaliação quando o Bitcoin sobe. Durante o mercado em alta, seu prêmio chegou a 300%. Com o passar do tempo, o mercado percebeu um grande volume de vendas de ações, resultando em uma queda no preço das ações e na diminuição do prêmio. Após a redução da alavancagem, a empresa gradualmente começou a se voltar para a forma de financiamento principalmente através da emissão de dívida.
A MicroStrategy joga um jogo de "hedge de prêmio". Ao vender ações a um alto prêmio para levantar fundos para comprar Bitcoin, quando o prêmio cai, a empresa muda para emitir dívida. Este modelo fornece à empresa capital suficiente para operar a compra de Bitcoin, embora o mercado esteja gradualmente percebendo que essas operações resultaram em uma diminuição do entusiasmo por suas ações.
Os grandes saltos e quedas no preço das ações da MicroStrategy têm por trás vários fatores chave:
A relação não linear entre o preço das ações e o Bitcoin: a volatilidade das ações da MicroStrategy não está apenas diretamente ligada ao preço do Bitcoin.
Efeito da redução do prêmio: em comparação com antes, o prêmio da MicroStrategy está gradualmente diminuindo.
O "investimento por procuração" em Bitcoin: algumas instituições que não conseguem comprar Bitcoin ou ETF diretamente optam por investir em ações da MicroStrategy.
A estratégia de marketing de Michael J. Saylor: enfatiza o efeito de alavancagem das ações da MicroStrategy, atraindo especuladores.
A singularidade da MicroStrategy: a forte capacidade de financiamento e a influência pessoal de Saylor são a chave para o seu sucesso.
Três, o caminho de Saylor na pregação das criptomoedas
Michael J. Saylor, através de frequentes aparições, entrevistas e palestras, não só tirou o Bitcoin do anonimato, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. A MicroStrategy e os ETFs tornaram-se os dois principais compradores no mercado de Bitcoin, sendo que as operações da MicroStrategy são ainda mais notáveis, pois a sua estratégia é apenas comprar e não vender.
Saylor até afirmou que fez um testamento, planejando destruir as chaves privadas do Bitcoin que possui após a sua morte. Esta operação de "nível de guru" injetou um estimulante no mercado. Vale a pena notar que o Bitcoin da MicroStrategy é realmente gerido por instituições de custódia de terceiros confiáveis, como a Fidelity e a Coinbase Custody.
Saylor não apenas promove o Bitcoin, mas também apresentou uma visão de uma economia global em cadeia, sugerindo até a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas nacionais dos Estados Unidos. Essa perspectiva demonstra que a economia global futura pode se direcionar para um cenário financeiro mais descentralizado. No entanto, isso também pode trazer novos desafios de fluxo de capital e regulamentação, especialmente para outros países ou organizações globais.
Quatro, o ciclo de Möbius da especulação de ativos
Apesar de o preço do Bitcoin poder apresentar volatilidade, a MicroStrategy atualmente não enfrenta risco de liquidação ou de ser forçada a vender Bitcoin. A empresa possui abordagens flexíveis para lidar com isso, como emissão de dívida, aumento de capital ou utilização do Bitcoin detido como garantia para empréstimos. A principal dívida só vence em 2028, antes disso a empresa é pouco provável que seja forçada a tomar decisões desfavoráveis.
Um número crescente de fundos soberanos e instituições em todo o mundo começa a ver o Bitcoin como um ativo de reserva, o que é uma grande tendência. Embora o preço do Bitcoin ainda possa flutuar a curto prazo, a estratégia de microestratégia parece alinhar-se com a tendência do mercado a longo prazo.
Questões que merecem reflexão incluem:
Cinco, motor de riqueza ou geada cripto?
O modelo de operação da MicroStrategy mudou completamente para a acumulação de ativos de Bitcoin. As ações da MSTR têm um efeito de alavancagem, sendo mais sensíveis às variações de preço do Bitcoin. A empresa tem levantado fundos para comprar mais Bitcoin, emitindo continuamente obrigações e diluindo a participação acionária, o que resultou em um aumento geral dos lucros.
Este modelo de operação tem vantagens, mas também traz riscos. O núcleo do negócio da empresa não consegue gerar lucros significativos, e o futuro depende fortemente da valorização do Bitcoin. A direção futura do preço do Bitcoin ainda é incerta.
A MicroStrategy aumentou sua capacidade de financiamento emitindo notas conversíveis sem juros. Essa abordagem conseguiu transferir o risco da própria empresa para o mercado de ações, fazendo com que as odds de long e short no mercado de ações fossem, em geral, maiores do que no mercado de criptomoedas.