Bitcoin e interpretação de dados na cadeia de principais blockchains: Recuperação de receitas do Ethereum, ascensão rápida do Base
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, com a atividade na cadeia a acelerar rumo à institucionalização sob o padrão de "preço a subir e volume a cair".
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar a nova configuração do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, além das políticas e capital favoráveis, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais nos ecossistemas de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, identificando assim as redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana permanece em primeiro lugar entre as principais blockchains, com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas negociações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na semana passada, as instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, ampliando ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além da Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente outras plataformas Layer 2 e consolidando-se entre os primeiros da segunda camada. Recentemente, a Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação prática. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou que apoiaria pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com um volume mensal de transações de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respectivamente. Embora em frequência não se comparem com blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na carga de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De forma geral, os dados de transações de Solana e Base em junho demonstram uma vantagem significativa, consolidando-se de forma estável como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, o impulso de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com capital e a atenção dos usuários se deslocando gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também prevê a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade das interações com dados reais de usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base aceleração desacelera
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receitas de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao rever maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que alcançaram 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em um estágio específico.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está começando a florescer, ainda possui uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente de outras plataformas Layer 2, o impulso de crescimento está ligeiramente abrandado, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de volatilidade ascendente, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A recuperação de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se firmemente no topo das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas liderando amplamente em comparação com outras Layer 1, mas também superando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário da Solana é principalmente beneficiada por Meme moedas, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com moedas estáveis e interações de alta frequência em novos cenários RWA, com suas interações na cadeia expandindo-se de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, possuindo uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diariamente, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, proveniente principalmente de três áreas: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de moeda estável (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan em projetos piloto na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um esboço de ecossistema completo que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pelo seu foco em armazenamento de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicativos mais ricos, refletindo uma mudança na dinâmica da competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com a cadeia principal de alta frequência e o L2 impulsionado por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não só é pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração futura de recursos financeiros e de desenvolvedores no ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelidade do usuário.
Análise do fluxo de fundos em cadeias públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de fundos de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base teve um fluxo líquido de saída de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de fundos desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficiou de atualizações tecnológicas, entradas líquidas contínuas de ETFs, aumento constante na participação institucional, além do aumento do interesse no setor DeFi e um relaxamento marginal nas políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em parceria com a corretora de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e o problema da sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos ao mainnet após o empréstimo, criando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto valor líquido. Essa iniciativa não apenas fortalece a posição da Polygon no campo DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma saída líquida de fundos em grande escala, isso é mais provável que seja causado por uma correção temporária, e não por um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda da Coinbase, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC e dos testes de depósitos de tokens por parte do JPMorgan na cadeia, entre outros fatores positivos que foram implementados, aumentando rapidamente o entusiasmo pelo ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser afetada pela rotação do mercado e pela arbitragem; a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A direção dos fluxos de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains públicas. O Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, aproveitando o Katana, fortalece sua influência no campo DeFi. Apesar de uma saída líquida de curto prazo, a Base, com várias aplicações práticas e colaborações institucionais, mantém fundamentos ecológicos robustos, apresentando potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os investimentos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a circular entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - o número de transações e o montante das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise dos principais indicadores do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a consolidar-se em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), e o mapa de calor da distribuição da base de custo (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada destes três indicadores, espera-se esclarecer as causas da diminuição das atividades na cadeia, o aumento do domínio do capital institucional sobre o mercado, bem como o significado estrutural da faixa de suporte, fornecendo assim uma base para avaliar as tendências futuras.
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ProveMyZK
· 7h atrás
Com um ecossistema tão bom, é estranho que o preço não suba.
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WagmiOrRekt
· 08-13 20:16
Depois de negociar sol, agora é a vez do base, btc não vale nada.
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RektRecorder
· 08-13 20:12
Ai, o bull, a base subiu muito!
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MEVSandwichVictim
· 08-13 19:57
As instituições fazem as pessoas de parvas, certo? Entendi.
Bitcoin na cadeia volume骤减 机构化趋势加速 Ethereum receita Recuperação
Bitcoin e interpretação de dados na cadeia de principais blockchains: Recuperação de receitas do Ethereum, ascensão rápida do Base
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, com a atividade na cadeia a acelerar rumo à institucionalização sob o padrão de "preço a subir e volume a cair".
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar a nova configuração do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, além das políticas e capital favoráveis, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais nos ecossistemas de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, identificando assim as redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana permanece em primeiro lugar entre as principais blockchains, com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas negociações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na semana passada, as instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, ampliando ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além da Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente outras plataformas Layer 2 e consolidando-se entre os primeiros da segunda camada. Recentemente, a Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação prática. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou que apoiaria pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com um volume mensal de transações de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respectivamente. Embora em frequência não se comparem com blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na carga de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De forma geral, os dados de transações de Solana e Base em junho demonstram uma vantagem significativa, consolidando-se de forma estável como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, o impulso de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com capital e a atenção dos usuários se deslocando gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também prevê a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade das interações com dados reais de usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base aceleração desacelera
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receitas de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao rever maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que alcançaram 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em um estágio específico.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está começando a florescer, ainda possui uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente de outras plataformas Layer 2, o impulso de crescimento está ligeiramente abrandado, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de volatilidade ascendente, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A recuperação de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se firmemente no topo das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas liderando amplamente em comparação com outras Layer 1, mas também superando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário da Solana é principalmente beneficiada por Meme moedas, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com moedas estáveis e interações de alta frequência em novos cenários RWA, com suas interações na cadeia expandindo-se de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, possuindo uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diariamente, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, proveniente principalmente de três áreas: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de moeda estável (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan em projetos piloto na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um esboço de ecossistema completo que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pelo seu foco em armazenamento de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente se transferido para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicativos mais ricos, refletindo uma mudança na dinâmica da competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com a cadeia principal de alta frequência e o L2 impulsionado por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não só é pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração futura de recursos financeiros e de desenvolvedores no ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelidade do usuário.
Análise do fluxo de fundos em cadeias públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de fundos de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base teve um fluxo líquido de saída de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de fundos desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficiou de atualizações tecnológicas, entradas líquidas contínuas de ETFs, aumento constante na participação institucional, além do aumento do interesse no setor DeFi e um relaxamento marginal nas políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em parceria com a corretora de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e o problema da sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos ao mainnet após o empréstimo, criando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto valor líquido. Essa iniciativa não apenas fortalece a posição da Polygon no campo DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma saída líquida de fundos em grande escala, isso é mais provável que seja causado por uma correção temporária, e não por um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda da Coinbase, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC e dos testes de depósitos de tokens por parte do JPMorgan na cadeia, entre outros fatores positivos que foram implementados, aumentando rapidamente o entusiasmo pelo ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser afetada pela rotação do mercado e pela arbitragem; a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A direção dos fluxos de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains públicas. O Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, aproveitando o Katana, fortalece sua influência no campo DeFi. Apesar de uma saída líquida de curto prazo, a Base, com várias aplicações práticas e colaborações institucionais, mantém fundamentos ecológicos robustos, apresentando potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os investimentos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a circular entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - o número de transações e o montante das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise dos principais indicadores do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a consolidar-se em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), e o mapa de calor da distribuição da base de custo (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada destes três indicadores, espera-se esclarecer as causas da diminuição das atividades na cadeia, o aumento do domínio do capital institucional sobre o mercado, bem como o significado estrutural da faixa de suporte, fornecendo assim uma base para avaliar as tendências futuras.