Nova estratégia de financiamento de moeda estável: solução em moeda digital para a crise da dívida nos EUA
Os Estados Unidos enfrentam uma crise de dívida pública de 36 trilhões de dólares, e um experimento financeiro destinado a transformar o mundo das criptomoedas em compradores de dívida pública dos EUA está em andamento. Este experimento não só tenta resolver o problema da dívida americana, como também pode remodelar o sistema monetário global.
O Congresso dos Estados Unidos está a avançar com uma legislação chamada "Grande Lei da Beleza". O mais recente relatório do Deutsche Bank descreve-a como o "Plano da Pensilvânia" dos Estados Unidos para lidar com a enorme dívida, cujo núcleo é a inclusão de dólares digitais no sistema de financiamento da dívida nacional através da compra obrigatória de moeda estável.
Esta lei forma um conjunto de políticas em combinação com outra lei que exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam 100% lastreadas em dinheiro, títulos do tesouro dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. O novo quadro regulatório exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez (como títulos do tesouro de curto prazo), e proíbe as moedas estáveis algorítmicas, enquanto estabelece um sistema de regulamentação em duas vias a nível federal e estadual.
Os principais objetivos dessas políticas incluem:
Aliviar a pressão sobre a dívida pública dos EUA: forçar os ativos de reserva das moedas estáveis a direcionarem-se para o mercado da dívida pública dos EUA. Espera-se que até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis possa atingir 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares podem fluir para a dívida pública dos EUA, proporcionando novas fontes de financiamento para o déficit orçamental dos EUA.
Consolidar a hegemonia do dólar: Atualmente, 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, e estas políticas através do "dólar→moeda estável→pagamento global→refluxo de títulos do Tesouro dos EUA" formam um ciclo fechado que fortalece o "direito de cunhagem em blockchain" do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de redução das taxas de juro: Um relatório do Deutsche Bank aponta que essas políticas podem pressionar o Federal Reserve a reduzir os custos de financiamento da dívida pública dos EUA, ao mesmo tempo que guiam o dólar para baixo, aumentando a competitividade das exportações americanas.
A dívida federal dos Estados Unidos ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o capital mais os juros a serem pagos em 2025 chega a 9 trilhões de dólares. Diante deste "lago de retenção de dívidas", o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. A moeda estável, uma inovação financeira que esteve anteriormente à margem da regulamentação, tornou-se inesperadamente uma das soluções.
De acordo com informações provenientes do seminário sobre fundos de mercado monetário em Boston, as moedas estáveis estão sendo cultivadas como os "novos compradores" do mercado de títulos do Tesouro dos EUA. O CEO de uma empresa global de investimento afirmou: "As moedas estáveis estão criando uma nova demanda considerável para o mercado de títulos do Tesouro."
Atualmente, a capitalização total das moedas estáveis atinge 256 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do Tesouro dos EUA ou em acordos de recompra, num total de cerca de 200 mil milhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de dívida pública dos EUA, a sua taxa de crescimento chamou a atenção das instituições financeiras tradicionais.
Um banco prevê que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis atingirá entre 1,6 e 3,7 trilhões de dólares, e na altura, o volume de títulos do Tesouro americano detidos pelos emissores ultrapassará 1,2 trilhões de dólares, com potencial para se tornar um dos maiores detentores de títulos do Tesouro americano.
Este mecanismo pode trazer os seguintes impactos:
Deformar o mercado financeiro: O aumento da procura por dívida pública dos EUA a curto prazo pode reduzir as taxas de juro, acentuando a inclinação da curva de rendimentos e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecer o controle de capitais nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável pode contornar o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção na taxa de câmbio.
O novo projeto de lei é repleto de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável por 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos do governo dos EUA. Isso atende tanto aos requisitos de conformidade quanto aos objetivos de financiamento fiscal. Um grande emissor de moeda estável fez a compra líquida de 33,1 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA em 2024, subindo para a sétima maior posição global entre os compradores de títulos do governo dos EUA.
O sistema de classificação regulatória revela a intenção de apoiar grandes instituições: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 bilhões de dólares são reguladas diretamente pelo governo federal, enquanto as moedas estáveis de menor escala são deixadas para as instituições estaduais. Este design acelerou a concentração do mercado, atualmente, duas grandes moedas estáveis já ocupam mais de 70% da quota de mercado.
O projeto de lei também inclui uma cláusula de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis que não sejam em dólar nos Estados Unidos, a menos que aceitem uma regulação equivalente. Isso tanto solidifica o domínio do dólar quanto limpa o caminho para certos novos projetos de moeda estável.
Na segunda metade de 2025, o mercado de títulos do governo dos EUA enfrentará um aumento de oferta de 1 trilhão de dólares. Diante desse desafio, os emissores de moeda estável são vistos como uma grande esperança. Um chefe de estratégia de taxas de um banco apontou: "Se o Tesouro mudar para o financiamento de títulos de curto prazo, o aumento da demanda trazida pela moeda estável proporcionará espaço político ao secretário do Tesouro."
O design do mecanismo é bastante engenhoso:
Para cada 1 dólar de moeda estável emitido, é necessário comprar 1 dólar em títulos do Tesouro de curto prazo, criando diretamente uma via de financiamento.
A demanda por moeda estável converte-se em poder de compra institucional, reduzindo a incerteza no financiamento governamental.
O emissor é forçado a continuar a acumular ativos de reserva, criando um ciclo de demanda auto-reforçado.
Um chefe de portfólio de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações sobre a colaboração em moeda estável, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável a curto prazo". O entusiasmo da indústria atingiu o auge.
No entanto, essa estratégia também enfrenta desafios: as moedas estáveis estão principalmente ancoradas em dívidas de curto prazo dos EUA, o que oferece ajuda limitada à contradição da oferta e demanda de dívidas de longo prazo dos EUA. Além disso, a escala atual das moedas estáveis ainda é insignificante em comparação com os gastos com juros da dívida dos EUA - a escala total das moedas estáveis é de 232 bilhões de dólares, enquanto os juros anuais da dívida dos EUA superam 1 trilhão de dólares.
Essas políticas têm uma estratégia profunda que visa a digitalização da hegemonia do dólar. 95% das moedas estáveis no mundo estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
Pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças utilizando certas moedas estáveis, contornando os sistemas tradicionais e reduzindo significativamente os custos de transação. Esta "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
A liquidação tradicional em dólares depende da rede interbancária
Moeda estável em forma de "dólar em cadeia" embutida em vários sistemas de pagamento distribuídos
A capacidade de liquidação em dólares ultrapassa as fronteiras das instituições financeiras tradicionais, realizando uma atualização do "poder digital".
A União Europeia está claramente ciente da ameaça. A sua legislação relevante limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis que não sejam em euros e impõe uma proibição de emissão para moedas estáveis em larga escala. O Banco Central Europeu está a acelerar o desenvolvimento do euro digital, mas o progresso é lento.
Hong Kong adotou uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenças para moedas estáveis, planeja lançar um sistema de licenças duplas para negociação de balcão e serviços de custódia. A Autoridade Monetária de Hong Kong também planeja publicar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a inclusão de ativos tradicionais como obrigações e imóveis na blockchain.
No entanto, essas políticas também semearam três riscos estruturais.
Dívida americana - espiral da morte das moedas estáveis: se os usuários resgatarem coletivamente certas moedas estáveis, os emissor terá que vender dívidas americanas para obter dinheiro, o que pode levar a uma queda acentuada nos preços das dívidas americanas, resultando na desvalorização das reservas de outras moedas estáveis e, finalmente, causando um colapso total.
Ampliação dos riscos das finanças descentralizadas: após o fluxo de moeda estável para o ecossistema DeFi, a alavancagem é intensificada através de várias operações. Os ativos são repetidamente empenhados entre diferentes protocolos, amplificando os riscos geometricamente. Uma vez que o valor dos ativos subjacentes caia drasticamente, pode desencadear uma série de liquidações.
Perda de independência da política monetária: o relatório do Deutsche Bank aponta diretamente que essas políticas "pressionarão o Fed a cortar taxas". O governo obtém indiretamente o "direito de imprimir dinheiro" através das moedas estáveis, o que pode enfraquecer a independência do Fed.
Mais complicado é que a relação entre a dívida dos EUA e o PIB já superou 100%, com o risco de crédito da dívida americana a aumentar. Se os rendimentos da dívida americana continuarem a estar invertidos ou surgirem expectativas de incumprimento, a propriedade de refúgio das moedas estáveis será posta em dúvida.
Perante as ações dos Estados Unidos, o mundo está a formar três grandes alianças:
Aliança de fusão regulatória: Países como o Canadá estão se preparando para regular moedas estáveis, em resposta à direção regulatória dos Estados Unidos, formando uma situação de colaboração na América do Norte.
Inovação em defesa: Hong Kong e Singapura apresentam uma diferenciação nos caminhos regulatórios. Hong Kong adota uma abordagem cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como um "substituto para bancos virtuais"; Singapura, por outro lado, implementa um "sandbox de moedas estáveis", permitindo a emissão experimental.
Campo das alternativas: Os cidadãos de países com alta inflação veem as moedas estáveis como "ativos de refúgio". Esses países podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de ponte de moeda digital multilateral, mas enfrentam desafios comerciais severos.
O sistema monetário internacional também pode passar por mudanças, passando de um modelo unipolar para uma "estrutura mista", com as principais propostas de reforma incluindo:
Aliança de moedas diversificadas: o dólar, o euro e o renminbi formam uma moeda de reserva tripolar, apoiada por um sistema de liquidação regional.
Competição de moedas digitais: 130 países estão desenvolvendo moedas digitais de banco central (CBDC), que podem reformular a eficiência dos pagamentos, mas enfrentam o desafio da cessão de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, pode formar-se facções de moeda divididas, aumentando os custos do comércio global.
O CEO de uma empresa de pagamentos apontou um gargalo crucial: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a popularização das moedas estáveis". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da popularização, enquanto algumas exchanges descentralizadas estão solucionando questões de confiança através de contratos inteligentes.
O relatório do Deutsche Bank prevê que, com a implementação das políticas relevantes, o Federal Reserve pode ser forçado a cortar as taxas de juro, levando a um enfraquecimento significativo do dólar. Até 2030, quando as moedas estáveis detiverem 1,2 trilhões de dólares em títulos do Tesouro, o sistema financeiro global pode ter completado silenciosamente uma reestruturação em cadeia - a hegemonia do dólar embutida em cada transação na blockchain na forma de código, enquanto os riscos se espalham para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra; quando o dólar veste a pele da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser representado em um novo campo de batalha!
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BearMarketSurvivor
· 07-26 12:41
Do ponto de vista do campo de batalha, este projétil foi disparado errado, o risco já está bombear.
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BlockchainFoodie
· 07-24 20:14
para ser sincero, isso é como forçar restaurantes Michelin a comprar apenas de um fornecedor... receita para desastre, de verdade
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GasFeeCrier
· 07-24 20:14
Só é uma nova maneira de fazer as pessoas de parvas.
Nova interpretação da crise da dívida dos EUA: moeda estável pode se tornar o maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA
Nova estratégia de financiamento de moeda estável: solução em moeda digital para a crise da dívida nos EUA
Os Estados Unidos enfrentam uma crise de dívida pública de 36 trilhões de dólares, e um experimento financeiro destinado a transformar o mundo das criptomoedas em compradores de dívida pública dos EUA está em andamento. Este experimento não só tenta resolver o problema da dívida americana, como também pode remodelar o sistema monetário global.
O Congresso dos Estados Unidos está a avançar com uma legislação chamada "Grande Lei da Beleza". O mais recente relatório do Deutsche Bank descreve-a como o "Plano da Pensilvânia" dos Estados Unidos para lidar com a enorme dívida, cujo núcleo é a inclusão de dólares digitais no sistema de financiamento da dívida nacional através da compra obrigatória de moeda estável.
Esta lei forma um conjunto de políticas em combinação com outra lei que exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam 100% lastreadas em dinheiro, títulos do tesouro dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. O novo quadro regulatório exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez (como títulos do tesouro de curto prazo), e proíbe as moedas estáveis algorítmicas, enquanto estabelece um sistema de regulamentação em duas vias a nível federal e estadual.
Os principais objetivos dessas políticas incluem:
Aliviar a pressão sobre a dívida pública dos EUA: forçar os ativos de reserva das moedas estáveis a direcionarem-se para o mercado da dívida pública dos EUA. Espera-se que até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis possa atingir 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares podem fluir para a dívida pública dos EUA, proporcionando novas fontes de financiamento para o déficit orçamental dos EUA.
Consolidar a hegemonia do dólar: Atualmente, 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, e estas políticas através do "dólar→moeda estável→pagamento global→refluxo de títulos do Tesouro dos EUA" formam um ciclo fechado que fortalece o "direito de cunhagem em blockchain" do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de redução das taxas de juro: Um relatório do Deutsche Bank aponta que essas políticas podem pressionar o Federal Reserve a reduzir os custos de financiamento da dívida pública dos EUA, ao mesmo tempo que guiam o dólar para baixo, aumentando a competitividade das exportações americanas.
A dívida federal dos Estados Unidos ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o capital mais os juros a serem pagos em 2025 chega a 9 trilhões de dólares. Diante deste "lago de retenção de dívidas", o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. A moeda estável, uma inovação financeira que esteve anteriormente à margem da regulamentação, tornou-se inesperadamente uma das soluções.
De acordo com informações provenientes do seminário sobre fundos de mercado monetário em Boston, as moedas estáveis estão sendo cultivadas como os "novos compradores" do mercado de títulos do Tesouro dos EUA. O CEO de uma empresa global de investimento afirmou: "As moedas estáveis estão criando uma nova demanda considerável para o mercado de títulos do Tesouro."
Atualmente, a capitalização total das moedas estáveis atinge 256 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do Tesouro dos EUA ou em acordos de recompra, num total de cerca de 200 mil milhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de dívida pública dos EUA, a sua taxa de crescimento chamou a atenção das instituições financeiras tradicionais.
Um banco prevê que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis atingirá entre 1,6 e 3,7 trilhões de dólares, e na altura, o volume de títulos do Tesouro americano detidos pelos emissores ultrapassará 1,2 trilhões de dólares, com potencial para se tornar um dos maiores detentores de títulos do Tesouro americano.
Este mecanismo pode trazer os seguintes impactos:
Deformar o mercado financeiro: O aumento da procura por dívida pública dos EUA a curto prazo pode reduzir as taxas de juro, acentuando a inclinação da curva de rendimentos e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecer o controle de capitais nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável pode contornar o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção na taxa de câmbio.
O novo projeto de lei é repleto de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável por 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos do governo dos EUA. Isso atende tanto aos requisitos de conformidade quanto aos objetivos de financiamento fiscal. Um grande emissor de moeda estável fez a compra líquida de 33,1 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA em 2024, subindo para a sétima maior posição global entre os compradores de títulos do governo dos EUA.
O sistema de classificação regulatória revela a intenção de apoiar grandes instituições: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 bilhões de dólares são reguladas diretamente pelo governo federal, enquanto as moedas estáveis de menor escala são deixadas para as instituições estaduais. Este design acelerou a concentração do mercado, atualmente, duas grandes moedas estáveis já ocupam mais de 70% da quota de mercado.
O projeto de lei também inclui uma cláusula de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis que não sejam em dólar nos Estados Unidos, a menos que aceitem uma regulação equivalente. Isso tanto solidifica o domínio do dólar quanto limpa o caminho para certos novos projetos de moeda estável.
Na segunda metade de 2025, o mercado de títulos do governo dos EUA enfrentará um aumento de oferta de 1 trilhão de dólares. Diante desse desafio, os emissores de moeda estável são vistos como uma grande esperança. Um chefe de estratégia de taxas de um banco apontou: "Se o Tesouro mudar para o financiamento de títulos de curto prazo, o aumento da demanda trazida pela moeda estável proporcionará espaço político ao secretário do Tesouro."
O design do mecanismo é bastante engenhoso:
Um chefe de portfólio de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações sobre a colaboração em moeda estável, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável a curto prazo". O entusiasmo da indústria atingiu o auge.
No entanto, essa estratégia também enfrenta desafios: as moedas estáveis estão principalmente ancoradas em dívidas de curto prazo dos EUA, o que oferece ajuda limitada à contradição da oferta e demanda de dívidas de longo prazo dos EUA. Além disso, a escala atual das moedas estáveis ainda é insignificante em comparação com os gastos com juros da dívida dos EUA - a escala total das moedas estáveis é de 232 bilhões de dólares, enquanto os juros anuais da dívida dos EUA superam 1 trilhão de dólares.
Essas políticas têm uma estratégia profunda que visa a digitalização da hegemonia do dólar. 95% das moedas estáveis no mundo estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
Pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças utilizando certas moedas estáveis, contornando os sistemas tradicionais e reduzindo significativamente os custos de transação. Esta "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
A União Europeia está claramente ciente da ameaça. A sua legislação relevante limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis que não sejam em euros e impõe uma proibição de emissão para moedas estáveis em larga escala. O Banco Central Europeu está a acelerar o desenvolvimento do euro digital, mas o progresso é lento.
Hong Kong adotou uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenças para moedas estáveis, planeja lançar um sistema de licenças duplas para negociação de balcão e serviços de custódia. A Autoridade Monetária de Hong Kong também planeja publicar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a inclusão de ativos tradicionais como obrigações e imóveis na blockchain.
No entanto, essas políticas também semearam três riscos estruturais.
Dívida americana - espiral da morte das moedas estáveis: se os usuários resgatarem coletivamente certas moedas estáveis, os emissor terá que vender dívidas americanas para obter dinheiro, o que pode levar a uma queda acentuada nos preços das dívidas americanas, resultando na desvalorização das reservas de outras moedas estáveis e, finalmente, causando um colapso total.
Ampliação dos riscos das finanças descentralizadas: após o fluxo de moeda estável para o ecossistema DeFi, a alavancagem é intensificada através de várias operações. Os ativos são repetidamente empenhados entre diferentes protocolos, amplificando os riscos geometricamente. Uma vez que o valor dos ativos subjacentes caia drasticamente, pode desencadear uma série de liquidações.
Perda de independência da política monetária: o relatório do Deutsche Bank aponta diretamente que essas políticas "pressionarão o Fed a cortar taxas". O governo obtém indiretamente o "direito de imprimir dinheiro" através das moedas estáveis, o que pode enfraquecer a independência do Fed.
Mais complicado é que a relação entre a dívida dos EUA e o PIB já superou 100%, com o risco de crédito da dívida americana a aumentar. Se os rendimentos da dívida americana continuarem a estar invertidos ou surgirem expectativas de incumprimento, a propriedade de refúgio das moedas estáveis será posta em dúvida.
Perante as ações dos Estados Unidos, o mundo está a formar três grandes alianças:
Aliança de fusão regulatória: Países como o Canadá estão se preparando para regular moedas estáveis, em resposta à direção regulatória dos Estados Unidos, formando uma situação de colaboração na América do Norte.
Inovação em defesa: Hong Kong e Singapura apresentam uma diferenciação nos caminhos regulatórios. Hong Kong adota uma abordagem cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como um "substituto para bancos virtuais"; Singapura, por outro lado, implementa um "sandbox de moedas estáveis", permitindo a emissão experimental.
Campo das alternativas: Os cidadãos de países com alta inflação veem as moedas estáveis como "ativos de refúgio". Esses países podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de ponte de moeda digital multilateral, mas enfrentam desafios comerciais severos.
O sistema monetário internacional também pode passar por mudanças, passando de um modelo unipolar para uma "estrutura mista", com as principais propostas de reforma incluindo:
Aliança de moedas diversificadas: o dólar, o euro e o renminbi formam uma moeda de reserva tripolar, apoiada por um sistema de liquidação regional.
Competição de moedas digitais: 130 países estão desenvolvendo moedas digitais de banco central (CBDC), que podem reformular a eficiência dos pagamentos, mas enfrentam o desafio da cessão de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, pode formar-se facções de moeda divididas, aumentando os custos do comércio global.
O CEO de uma empresa de pagamentos apontou um gargalo crucial: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a popularização das moedas estáveis". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da popularização, enquanto algumas exchanges descentralizadas estão solucionando questões de confiança através de contratos inteligentes.
O relatório do Deutsche Bank prevê que, com a implementação das políticas relevantes, o Federal Reserve pode ser forçado a cortar as taxas de juro, levando a um enfraquecimento significativo do dólar. Até 2030, quando as moedas estáveis detiverem 1,2 trilhões de dólares em títulos do Tesouro, o sistema financeiro global pode ter completado silenciosamente uma reestruturação em cadeia - a hegemonia do dólar embutida em cada transação na blockchain na forma de código, enquanto os riscos se espalham para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra; quando o dólar veste a pele da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser representado em um novo campo de batalha!