USUAL協議:一個披着RWA美國國債收益率外衣的龐氏騙局

USUAL協議推出了5種不同的代幣,分別是:

1. USUAL - 協議的治理代幣
2. USD0 - 協議發行的穩定幣(實際作用不大)
3. USD0++ - 協議發行的4年期國債代幣
4. USUALX - USUAL質押後的版本
5. USUAL* - 團隊和投資人專屬版本代幣

該協議聲稱要將美國國債4%的穩定收益帶到鏈上,而且是無需許可的。與其他需要KYC和大額投資的RWA協議不同,USUAL允許小額投資者參與。

爲了吸引投資者,協議提供了高達70%的收益率。投資者可以按1美元的價格鑄造USD0++,同時獲得USUAL代幣作爲獎勵。即使USUAL價格下跌,投資者仍能獲得可觀收益。

然而,USD0++雖然以1美元價格鑄造,但並非穩定幣,而是4年鎖定期的國債代幣。按4%收益率貼現,其實際價值僅爲0.84美元。爲消除投資者疑慮,協議允許隨時1:1贖回USDC,並在多個平台設立金庫,將USD0++預言機價格固定爲1美元。

這導致一些投資者產生錯覺,認爲USD0++可隨時按1美元贖回。一些投資者甚至進行槓杆操作,放大收益。

然而,協議突然關閉了USD0++ 1:1贖回通道,只能按0.87的價格退出。這意味着項目方從近20億TVL中抽走了約2.6億美元。據稱這筆資金將分配給USUAL質押者(USUALX持有者)。

實際上,最大受益者是項目方。他們通過USUAL*代幣獲得了大量權益,包括鑄幣稅權利和50%的費用分配。僅此一項,項目團隊就已獲利7200多萬美元。

項目方之所以採取這種做法,是因爲龐氏騙局難以爲繼。USUAL價格持續下跌,協議面臨死亡螺旋。通過這種方式,項目方試圖維持TVL並提高USUAL需求,讓騙局得以繼續。

然而,最終受害的是所有參與者。USUAL終將歸零,USD0++持有者損失13%,槓杆交易者遭受巨大損失,相關LP也受到影響。

對於尚未接觸USUAL的投資者,切勿參與。已經參與的投資者要麼認虧止損,要麼繼續陪項目方玩下去。但即使不虧錢,也存在巨大的機會成本。在監管缺失的加密貨幣市場,項目方往往缺乏道德底線,投資者務必謹慎。