Период трансформации финансового рынка: обсуждение интеграции цифровых активов ETF и технологий Блокчейн
В текущий ключевой момент трансформации финансового рынка, глава отдела ETF и индексных инвестиций одного из мировых гигантов в управлении активами Самара Коэн поделилась своим уникальным мнением о цифровых активах ETF, процессе модернизации рынка и интеграции технологий блокчейн с традиционными финансами.
Способствование модернизации рынка
Самара ранее работала в крупном инвестиционном банке, сосредоточив внимание на фиксированном доходе и производных финансовых инструментах. Она стремится повысить устойчивость рынка, улучшить прозрачность и расширить участие инвесторов. В компании она тесно сотрудничает с руководителем отдела цифровых активов, совместно исследуя потенциал криптовалют и цифровых активов.
Сама́ра считает, что ETF сам по себе является революционной технологией, которая соответствует целям Блокчейн технологий: модернизировать рынок и реализовать инновации и преобразования в финансовом рынке. Она отметила, что технологические инновации всегда были основой модернизации рынка, и этот закон не изменялся на протяжении тысячелетий.
Блокчейн и традиционный рынок
Самара заявила, что в настоящее время происходит этап слияния цифровых активов и традиционных финансовых рынков. Запуск биткойн-ETP в США знаменует собой важный водораздел, но это лишь начало.
Эти биткойн-ETP построили мост между криптомиром и традиционным финансовым миром. Это оказало положительное влияние на участников обоих миров:
Традиционные инвесторы могут получить доступ к биткойну через знакомые инструменты инвестирования
Цифровые нативные инвесторы также обнаружили, что ETP может удовлетворить их потребности
Данные показывают, что многие инвесторы впервые сталкиваются с этой категорий продуктов через Bitcoin ETP, а затем расширяют свои знания на другие ETP. Самара считает, что идеальным направлением развития является создание мостов, заимствование лучших практик со всех сторон, а не полное разрушение существующей системы.
Техническая эволюция и рыночная трансформация
Самара сравнивает переход от拨号上网 к широкополосному интернету с текущим развитием цифровых активов. Существует две точки зрения на будущее развитие цифровых активов:
Текущий этап (этап "набор номера в интернет"):
Биткойн ETF, Эфириум ETF и другие являются "имитацией" цифровых активов.
Это эквивалентно насильственному внедрению криптографических технологий в традиционную финансовую структуру.
Бизнес традиционных финансовых учреждений может перейти на Блокчейн
Возможны специализированные финансовые учреждения Блокчейн
Самара задала ключевой вопрос: действительно ли это полностью децентрализованное видение является наилучшим для текущего рынка и инвесторов? Она анализирует проблему с точки зрения необходимости баланса:
Признавать преимущества криптографических технологий в области прозрачности и аудируемости
Оспаривание необходимости полной децентрализации
Укажите историческую ценность посреднических учреждений: позволяя людям сосредоточиться на своей профессиональной области
Рекомендуется использовать криптографические технологии для улучшения механизмов доверия, а не полностью заменять посредников.
Развитие рынка опционов
Некоторые компании по управлению активами доминируют на рынке опционных торгов по биткойн ETF и эфириум ETP. Эта компания создала экосистему опционов в сотрудничестве с такими учреждениями, как биржи, где опционы на биткойн ETF были выпущены на день раньше аналогичных продуктов.
На рынке биткойнов основными особенностями, на которые обращает внимание рынок, являются:
Обладает положительной асимметрией (волатильность, как правило, возрастает, когда цена растет)
Развитие рынка опционов привело к появлению новых торговых механизмов для криптовалютных ETF. Несмотря на то, что источников информации о ценах на криптовалютном рынке множество, введение инструментов волатильности на биржу и их листинг позволило рынку достичь:
Стандартизация способов инвестирования средств
Измеримость волатильности
Реальный мониторинг торговой ситуации
Данные показывают, что рынок ETF за последние 20 лет значительно вырос, при этом значительная часть институциональных инвесторов изначально вошла на рынок через опционы на ETF. Рынок опционов предоставляет инвесторам дополнительный способ участия в рынке, позволяя им настраивать риск-экспозицию в зависимости от своих потребностей.
"Цена — это лучший маркетинг"
В сообществе Биткойн есть известная фраза: "Цена — это лучший маркетинг". Однако, с точки зрения компании по управлению активами, образование является лучшим способом маркетинга для Биткойна. Это образование в основном сосредоточено на управлении рисками, том, как использовать риски для диверсификации инвестиционного портфеля, а также на исследовании взаимодействия между портфелями.
Несмотря на то, что биткойн достиг нового максимума в конце года, инвесторы все же должны трезво осознавать: хотя в последние годы волатильность цены биткойна уменьшилась, он по-прежнему является высокорисковым и высоковолатильным активом по сравнению с другими активами в портфеле инвесторов. Именно эта особенность волатильности придает биткойну уникальную ценность как инструменту диверсификации портфеля.
Для учреждений, ориентированных в основном на долгосрочных инвесторов, передача этих фундаментальных факторов важнее, чем внимание к ценовым движениям биткойна. Это также раскрывает распространенное заблуждение в мире криптовалют: многие считают, что успех ETF напрямую связан с ростом цен на базовые активы. Однако это совершенно отличается от фактических стандартов оценки успеха ETF-продуктов.
Некоторые компании по управлению активами оценивают успех ETP (торгуемых на бирже продуктов) по следующим критериям:
Удовлетворяет ли продукт потребности инвесторов
Предоставлен ли эффективный механизм доступа к рынку
Имеет ли хорошую ликвидность
Можно ли реализовать эффективное ценообразование
Успешные критерии ETF
Самара, как эксперт в традиционных финансах, указала на некоторые недоразумения между криптовалютным сообществом и традиционной финансовой сферой, особенно касающиеся оценки производительности биткойн-ETF и эфириум-ETF. Она особенно отметила, что многие считают, что эфириум-ETF менее успешен, чем биткойн-ETF, но с точки зрения профессиональных стандартов индустрии ETF выход эфириум-ETF на рынок на самом деле является довольно успешным. Она подчеркнула, что основным критерием оценки успешности ETF является его способность достигать ожидаемых целей.
Критерии успешности ETF:
1.Точность отслеживания
Необходимо точно отслеживать базовый индекс
Важность биткойн-ETF заключается в решении проблем, с которыми сталкивались ранее инвесторы.
Предоставили новый выбор, кроме само-хранения и хранения на бирже.
Избежали проблемы с ограничениями по позициям фьючерсных ETF
Качество рынка
Нужна полная поддержка экосистемы
Включая объем торгов, ликвидность, доступ на биржу
Авторизованный участник (AP) создает механизм выкупа.
Биткойн и Эфириум ETF продемонстрировали хорошее качество рынка
Фактическое исполнение:
Биткойн ETF побил исторический рекорд
Эфирный ETF по-прежнему входит в первую 20% по выпуску ETF в США в этом году.
Оба считаются успешными продуктами
Ключевые выводы:
Маркетинговая история биткойна проще и прямолинейнее (ограничение в 21 миллион, цифровое золото)
Успех продукта зависит не только от технических характеристик, но и от ясного повествования и позиционирования.
ETFтренд
О развитии ETF на основе Эфириума:
Регуляторы неожиданно одобрили ETF на Эфириум в мае 2023 года
Отрасль столкнулась с неопределенностью времени запуска торговли в период с июня по июль
Необходимо одновременно подготовить инвестиционный портфель, торговую операцию и образовательную стратегию
Анализ текущих рыночных трендов:
1.Характеристика инвесторов
От мелких инвесторов до сложных инвесторов есть
Самостоятельные инвесторы являются основным двигателем
Инвесторы обычно понимают разницу между Биткоином и Эфириумом.
Преимущества темы инвестирования в биткойн
Соответствует текущей геополитической напряженности
Ответ на беспокойство по поводу дефицита доллара
В качестве инструмента диверсификации традиционного инвестиционного портфеля
Особенно на фоне двойного удара по акциям и облигациям в 2022 году это кажется более ценным
Проблемы, с которыми сталкивается Эфириум
Для американских инвесторов, уже владеющих акциями технологий
Эфириум больше похож на "усилитель" существующих инвестиций, а не на "распределитель"
Имеет высокую корреляцию с крупными технологическими акциями
Процесс образования на рынке:
Понимание инвесторами двух видов активов постоянно углубляется
Биткойн в настоящее время лучше соответствует требованиям к инвестиционному портфелю
Рыночное образование всё ещё продолжается
Обновление ETF
Что касается возможных обновлений протоколов в будущем блокчейнов Ethereum и Bitcoin, позиция и мнение одной инвестиционной компании как эмитента ETF заслуживают внимания. При участии в обсуждениях в отрасли, их мнение в основном основано на следующих принципах:
Обратите внимание на то, как экосистема может в максимальной степени удовлетворять потребности компании и клиентов.
Склонны поддерживать открытую архитектуру и интероперабельность
Учитывая реальные потребности в операциях для крупных организаций
Из-за того, что масштабы операций компании огромны, работа в закрытой экосистеме часто сталкивается с многочисленными ограничениями. Именно поэтому в области токенизации компания в последние годы явно сместила акцент на поддержку публичного Блокчейн, а не разрешенных сетей. Этот переход отражает важность открытости и масштабируемости для институциональных инвесторов.
В отношении конкретных позиций компания больше склоняется к тому, чтобы сосредоточиться на:
Масштабируемость системы
Условия участия контрагента
Открытость всей экосистемы, а не позиция по какому-либо конкретному криптоплатформе
Прогноз развития ETF
В отношении перспектив развития ETF в 2025 году данная управляющая компания представила несколько ключевых наблюдений и ожиданий.
Во-первых, они надеются, что исследования по Биткойну в области формирования портфеля будут продолжать углубляться. Основное внимание обсуждения должно сместиться с "стоит ли инвестировать в Биткойн" на "как разумно использовать Биткойн в портфеле".
Вторым важным событием стало введение опционов на биткойн-ETP. Эта инновация продемонстрировала свою значимость в ноябре 2023 года. В общем, экосистема опционов помогает создать более сбалансированную торговую динамику: при падении рынка появляются покупки, а при росте — продажи. Однако инновации часто сопряжены со сложностью. Хотя многие учреждения стремятся внедрить и продвигать стратегии на основе опционов, не все стратегии легко понимаются инвесторами. Поэтому усиление образовательных программ для инвесторов станет все более важным.
Другие планы ETF
Что касается будущих планов компании в области цифровых активов ETF, компания придерживается относительно осторожного и прагматичного подхода. Вот основные моменты анализа:
Разница между восприятием рынка и реальностью:
На рынке существует распространенное заблуждение, что запуск ETF обязательно приведет к росту цен на базовые активы.
Успешный пример Биткойн ETF в какой-то степени усиливает это восприятие
Производительность ETF на основе Эфириума показывает, что такая связь не является обязательной.
ETF на реальные активы:
Предоставлены более удобные инвестиционные каналы
приносит определенный уровень легитимности
Снижены риски регулирования
Может привлечь новые фонды
Принципы инвестиционного решения компании:
На основе четкого инвестиционного обоснования
Обратите внимание на оценку денежного потока базовых активов
Оценка рисков
Учитывайте потребности клиентов в портфеле
Наблюдения о притоке средств:
Биткойн ETF уже накопил около 36 миллиардов долларов чистого притока
Объем торгов на вторичном рынке в 9 раз больше, чем на первичном рынке
Институциональные инвесторы участвуют через различные каналы, ETF является лишь одним из них
Текущие ключевые направления стратегии компании по цифровым активам:
Операция и развитие ETF на Биткойн и Эфириум
Токенизация проектов, особенно токенизация фондов государственных облигаций
Связанные с стабильными монетами услуги
Смотрим в будущее:
Компания в настоящее время сосредоточена на ETF по биткойну и эфиру
Стратегия цифровых активов охватывает три основных столпа: криптовалюты, стейблкоины и токенизацию.
Разработка новых продуктов будет продолжаться с ориентацией на потребности клиентов
Новое правительство влияние
Новая администрация вот-вот займет должность, ее позиция более склоняется к свободному рынку и рыночным политикам. Для индустрии криптовалют важным изменением станет уход председателя регулятора. Это изменение затронет не только нативные компании криптовалют, но и некоторые управляющие компании, которые являются основными финансовыми институтами, также внимательно следят за ситуацией. Стоит отметить, что влияние регулятора не ограничивается только рынком США, на самом деле оно охватывает глобальный финансовый рынок.
С исторической точки зрения, американский рынок демонстрирует лучшие показатели в плане поддержания инноваций и защиты инвесторов по сравнению с другими мировыми рынками, и этот баланс стал основой доминирующего положения американского рынка сегодня. Текущая регулирующая среда во многом сформирована изменениями на рынке в 2020-2021 годах. В тот период участие индивидуальных инвесторов значительно возросло, что было в значительной степени обусловлено тем, что торговые платформы начали предлагать услуги без комиссии, повышением уровня принятия технологий во время пандемии и финансовыми стимулами, выделенными правительством. Вслед за этим многие индивидуальные трейдеры стали инвесторами в индексы и ETP, что также способствовало продолжающимся изменениям на рынке.
Будущее
Компания оптимистично смотрит в будущее и надеется, что рынок сможет вернуться к сбалансированному развитию.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Цифровой актив ETF в глазах финансовых гигантов: слияние традиций и инноваций, формирование будущего финансового ландшафта
Период трансформации финансового рынка: обсуждение интеграции цифровых активов ETF и технологий Блокчейн
В текущий ключевой момент трансформации финансового рынка, глава отдела ETF и индексных инвестиций одного из мировых гигантов в управлении активами Самара Коэн поделилась своим уникальным мнением о цифровых активах ETF, процессе модернизации рынка и интеграции технологий блокчейн с традиционными финансами.
Способствование модернизации рынка
Самара ранее работала в крупном инвестиционном банке, сосредоточив внимание на фиксированном доходе и производных финансовых инструментах. Она стремится повысить устойчивость рынка, улучшить прозрачность и расширить участие инвесторов. В компании она тесно сотрудничает с руководителем отдела цифровых активов, совместно исследуя потенциал криптовалют и цифровых активов.
Сама́ра считает, что ETF сам по себе является революционной технологией, которая соответствует целям Блокчейн технологий: модернизировать рынок и реализовать инновации и преобразования в финансовом рынке. Она отметила, что технологические инновации всегда были основой модернизации рынка, и этот закон не изменялся на протяжении тысячелетий.
Блокчейн и традиционный рынок
Самара заявила, что в настоящее время происходит этап слияния цифровых активов и традиционных финансовых рынков. Запуск биткойн-ETP в США знаменует собой важный водораздел, но это лишь начало.
Эти биткойн-ETP построили мост между криптомиром и традиционным финансовым миром. Это оказало положительное влияние на участников обоих миров:
Данные показывают, что многие инвесторы впервые сталкиваются с этой категорий продуктов через Bitcoin ETP, а затем расширяют свои знания на другие ETP. Самара считает, что идеальным направлением развития является создание мостов, заимствование лучших практик со всех сторон, а не полное разрушение существующей системы.
Техническая эволюция и рыночная трансформация
Самара сравнивает переход от拨号上网 к широкополосному интернету с текущим развитием цифровых активов. Существует две точки зрения на будущее развитие цифровых активов:
Самара задала ключевой вопрос: действительно ли это полностью децентрализованное видение является наилучшим для текущего рынка и инвесторов? Она анализирует проблему с точки зрения необходимости баланса:
Развитие рынка опционов
Некоторые компании по управлению активами доминируют на рынке опционных торгов по биткойн ETF и эфириум ETP. Эта компания создала экосистему опционов в сотрудничестве с такими учреждениями, как биржи, где опционы на биткойн ETF были выпущены на день раньше аналогичных продуктов.
На рынке биткойнов основными особенностями, на которые обращает внимание рынок, являются:
Развитие рынка опционов привело к появлению новых торговых механизмов для криптовалютных ETF. Несмотря на то, что источников информации о ценах на криптовалютном рынке множество, введение инструментов волатильности на биржу и их листинг позволило рынку достичь:
Данные показывают, что рынок ETF за последние 20 лет значительно вырос, при этом значительная часть институциональных инвесторов изначально вошла на рынок через опционы на ETF. Рынок опционов предоставляет инвесторам дополнительный способ участия в рынке, позволяя им настраивать риск-экспозицию в зависимости от своих потребностей.
"Цена — это лучший маркетинг"
В сообществе Биткойн есть известная фраза: "Цена — это лучший маркетинг". Однако, с точки зрения компании по управлению активами, образование является лучшим способом маркетинга для Биткойна. Это образование в основном сосредоточено на управлении рисками, том, как использовать риски для диверсификации инвестиционного портфеля, а также на исследовании взаимодействия между портфелями.
Несмотря на то, что биткойн достиг нового максимума в конце года, инвесторы все же должны трезво осознавать: хотя в последние годы волатильность цены биткойна уменьшилась, он по-прежнему является высокорисковым и высоковолатильным активом по сравнению с другими активами в портфеле инвесторов. Именно эта особенность волатильности придает биткойну уникальную ценность как инструменту диверсификации портфеля.
Для учреждений, ориентированных в основном на долгосрочных инвесторов, передача этих фундаментальных факторов важнее, чем внимание к ценовым движениям биткойна. Это также раскрывает распространенное заблуждение в мире криптовалют: многие считают, что успех ETF напрямую связан с ростом цен на базовые активы. Однако это совершенно отличается от фактических стандартов оценки успеха ETF-продуктов.
Некоторые компании по управлению активами оценивают успех ETP (торгуемых на бирже продуктов) по следующим критериям:
Успешные критерии ETF
Самара, как эксперт в традиционных финансах, указала на некоторые недоразумения между криптовалютным сообществом и традиционной финансовой сферой, особенно касающиеся оценки производительности биткойн-ETF и эфириум-ETF. Она особенно отметила, что многие считают, что эфириум-ETF менее успешен, чем биткойн-ETF, но с точки зрения профессиональных стандартов индустрии ETF выход эфириум-ETF на рынок на самом деле является довольно успешным. Она подчеркнула, что основным критерием оценки успешности ETF является его способность достигать ожидаемых целей.
Критерии успешности ETF:
1.Точность отслеживания
Фактическое исполнение:
Ключевые выводы:
ETFтренд
О развитии ETF на основе Эфириума:
Анализ текущих рыночных трендов:
1.Характеристика инвесторов
Процесс образования на рынке:
Обновление ETF
Что касается возможных обновлений протоколов в будущем блокчейнов Ethereum и Bitcoin, позиция и мнение одной инвестиционной компании как эмитента ETF заслуживают внимания. При участии в обсуждениях в отрасли, их мнение в основном основано на следующих принципах:
Из-за того, что масштабы операций компании огромны, работа в закрытой экосистеме часто сталкивается с многочисленными ограничениями. Именно поэтому в области токенизации компания в последние годы явно сместила акцент на поддержку публичного Блокчейн, а не разрешенных сетей. Этот переход отражает важность открытости и масштабируемости для институциональных инвесторов.
В отношении конкретных позиций компания больше склоняется к тому, чтобы сосредоточиться на:
Прогноз развития ETF
В отношении перспектив развития ETF в 2025 году данная управляющая компания представила несколько ключевых наблюдений и ожиданий.
Другие планы ETF
Что касается будущих планов компании в области цифровых активов ETF, компания придерживается относительно осторожного и прагматичного подхода. Вот основные моменты анализа:
Разница между восприятием рынка и реальностью:
ETF на реальные активы:
Принципы инвестиционного решения компании:
Наблюдения о притоке средств:
Текущие ключевые направления стратегии компании по цифровым активам:
Смотрим в будущее:
Новое правительство влияние
Новая администрация вот-вот займет должность, ее позиция более склоняется к свободному рынку и рыночным политикам. Для индустрии криптовалют важным изменением станет уход председателя регулятора. Это изменение затронет не только нативные компании криптовалют, но и некоторые управляющие компании, которые являются основными финансовыми институтами, также внимательно следят за ситуацией. Стоит отметить, что влияние регулятора не ограничивается только рынком США, на самом деле оно охватывает глобальный финансовый рынок.
С исторической точки зрения, американский рынок демонстрирует лучшие показатели в плане поддержания инноваций и защиты инвесторов по сравнению с другими мировыми рынками, и этот баланс стал основой доминирующего положения американского рынка сегодня. Текущая регулирующая среда во многом сформирована изменениями на рынке в 2020-2021 годах. В тот период участие индивидуальных инвесторов значительно возросло, что было в значительной степени обусловлено тем, что торговые платформы начали предлагать услуги без комиссии, повышением уровня принятия технологий во время пандемии и финансовыми стимулами, выделенными правительством. Вслед за этим многие индивидуальные трейдеры стали инвесторами в индексы и ETP, что также способствовало продолжающимся изменениям на рынке.
Будущее
Компания оптимистично смотрит в будущее и надеется, что рынок сможет вернуться к сбалансированному развитию.