Tether推出黄金代币，泰国数字资产监管政策解析

近日，全球最大稳定币USDT的发行方宣布将在泰国某数字资产交易所上线黄金代币（XAU₮）。据介绍，1枚XAU₮对应现实世界中的1盎司黄金。

此前，泰国证监会SEC已将USDT列为受认可的加密货币，泰国政府也表示有意利用加密货币和区块链技术来促进当地旅游业的发展。

USDT发行方早在2023年底就与泰国某大型加密货币交易所合作，在当地开展了关于稳定币和区块链知识的教育项目。值得注意的是，USDT同时也是该交易所交易量最大的稳定币。

根据最新公布的2025年第一季度财报，截至3月31日，USDT发行方发行的稳定币市值约1437亿美元，持有美国国债的规模约1200亿美元，一季度USDT新增供应约70亿美元，新增4600万用户钱包。

尽管已是稳定币市场的领导者，USDT发行方近年来仍在不断拥抱监管，以期获得更多的监管背书和市场份额。今年初，该公司获得萨尔瓦多颁发的数字资产服务商牌照（DASP）后，宣布将公司总部及相关实体迁至该国，公司高管也在当地购入房产并获得居民身份。

作为东南亚最活跃的经济体之一，泰国是世界闻名的旅游胜地，拥有出口导向型经济，跨境资金和人员流动频繁。多种因素促使泰国政府对数字资产采取了相对友好的政策，吸引了众多行业巨头和初创企业在此开展加密资产业务。在2024年公布的一项全球加密货币采用指数国别排行榜上，泰国位列第16名。

以下将围绕USDT发行方在泰国的战略布局，探讨泰国市场对数字资产监管的特点。

泰国数字资产监管态度

泰国对加密资产的监管态度经历了从谨慎观望到积极拥抱的转变过程，这一演变与全球数字经济发展趋势及泰国国内经济战略调整密切相关。

2018年5月，泰国颁布《数字资产业务法令》，将数字资产分为加密货币和数字通证两大类。法令主要从两个维度对加密资产进行监管：一是数字通证的发行，二是数字资产业务的开展，包括交易所、做市商、服务商、基金管理人、投资顾问以及托管钱包服务商。

泰国通证发行监管

1. 受监管的通证发行：投资型通证、准备登录交易所的实用型通证、加密货币。

泰国证监会将数字通证分为不动产数字通证、基础建设数字通证、可持续发展相关的数字通证、债权通证等。2022年，某房地产公司通过STO筹集了约3亿泰铢（约800万美元），成为首个获批案例。

投资人发行受监管的通证需满足以下条件：

• 获得泰国证监会的许可
• 向泰国证监会提交通证发行注册申请和招股书
• 满足监管要求的资质条件

2. 豁免监管的通证发行：泰国央行（BOT）发行的数字通证、消费型的实用型通证、满足特定条件的有限发行。

消费型的实用型通证包括：

• 基于消费目的或作为数字证书的通证
• 限于特定分布式记账系统使用的实用型通证，如CeFi和DeFi内部使用的通证，交易所折扣通证，代表投票权益的通证等

满足SEC信息披露要求且符合特定条件的有限发行：

• 面向机构投资者或超高净值客户
• 面向特定投资人，发行周期不超12个月，不超50人
• 发行周期不超12个月，总价值不超2000万泰铢

泰国数字资产交易所监管

受监管范畴：提供购买、销售、撮合交易数字资产服务的中心或网络。

交易所需满足的条件：

1. 在泰国注册成立实体，获财政部牌照许可
2. 不得从事数字资产交易业务
3. 实缴注册资本不低于1亿泰铢
4. 维持监管要求的净资产水平
5. 遵守反洗钱和反恐怖主义融资规定
6. 履行KYC、CDD及可疑交易及时上报义务

在泰国开展数字资产业务建议

1. 通过在泰国注册公司实体开展通证发行，根据通证特点评估是否需获证监会牌照
2. 公司管理层不能有破产或刑事案件案底
3. 公司应有可靠的商业计划和经审计的财务报表
4. 按SEC要求及时披露公司经营和财务数据