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グローバルマクロ経済が好転し、暗号資産市場が新たな機会を迎えています。
マーケットテーマの振り返り
マクロ経済の背景が好転
最近のマクロ経済はリスク資産にとって好材料となる傾向を示しています:
これらの要因はリスク資産のパフォーマンスに有利であり、投資家は連邦準備制度が経済拡大を支援する行動を取ることを期待しています。時間が経つにつれて、第1四半期末のインフレーションに対する懸念は過剰であることが証明されました。不況が発生しない状況において、ドルが弱くなり、連邦準備制度が利下げを開始することは、新興市場および暗号通貨に利益をもたらす可能性があります。
! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー
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第2四半期の決算発表シーズンはかなりのプレッシャーがかかっています
現在の市場の焦点は始まったばかりの利益シーズンに集中しています。市場は非常に楽観的な予測をしていますが、以前の驚きの程度を達成するのは困難です。いくつかの利益確定やセクターの切り替えが見られる可能性があります。
ウォール街は、S&P 500の第2四半期の利益が前年同期比で8.9%増加すると予想しており、前四半期の5.9%を上回っています。この予想はすでに下方修正されており、元々は9.1%と予想されていました。
第一四半期の市場反応を見ると、予想を上回る企業の株価上昇幅は、予想を下回る企業の下落幅ほど明らかではありません。現在発表されている主要な金融株の業績に対する市場反応は、第一四半期よりも悪化しています。
2022年の業績の谷から脱出する中、大型テクノロジー株は、Nvidiaやテスラを除いて、他の企業の決算後に強気を維持する可能性が低くなっています。"Mag7"から他の493銘柄へのセクターシフトが起こる可能性があり、またAIからヒューマノイドロボットや自動運転などの他のホットトピックにシフトすることも考えられます。
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ボーイング社が有罪を認める
ボーイングは737 Maxの2件の事故について有罪を認め、最大4億8720万ドルの罰金に直面することになりました。会社は認証申請の過程で安全リスクを故意に隠していたことを認めました。これはボーイングの悪材料が出尽くしたことを意味し、評価の回復には良いことです。この状況は2023年11月のバイナンスの有罪罰金に似ており、その後BNBの価格は大幅に上昇しました。
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市場は共和党が11月の選挙で勝つと予想しています
デリバティブ市場はバイデンの再選の見通しに悲観的で、トランプの勝利確率は年初の40%-50%から約60%に上昇しました。共和党が上下両院と大統領職を獲得する確率も増加し、現在は約50%です。
投資家の関心は成長と金融政策から政治へと移行しています。トランプが実施する可能性のある関税、税制政策、規制の変化に注目が集まっています。トランプが政権を握った後、関税が引き上げられると予想されており、これは国内市場の企業に利益をもたらす一方で、GDP成長をわずかに鈍化させ、インフレを押し上げる可能性があります。
共和党の大勝は減税政策の延長と財政支出の増加をもたらす可能性があり、これは株式市場にとって好材料です。しかし、商業設備投資は停滞しており、企業は新しい政府の政策変更を懸念してプロジェクトを延期する可能性があります。
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中国のデフレ圧力の輸出
中国は現在デフレ状態にあり、世界最大の商品の輸出国としてデフレ圧力を輸出しています。これは欧米のコアインフレ率を低下させるのに役立ち、今年の欧米中央銀行にさらなる利下げの余地を提供する可能性があり、株式市場と暗号通貨に好影響を与えるでしょう。
中国は多くの重要な輸出製品において顕著な市場シェアを占めており、伝統的な製造業での優位性を維持しているだけでなく、リチウム電池や光感受性半導体などのハイテク分野でも重要な地位を占めています。
中国の投資駆動型経済モデルは、特に鉄鋼、石炭、化学、そして不動産などの資本集約型産業において、生産能力の過剰を引き起こしています。このような非効率な資源配分は、長期的には経済成長の潜在能力を妨げることになります。
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ビットコインのパフォーマンスが遅れている
年初から現在まで、ビットコインのリスク対報酬比は明らかに米国株よりも低く、これは歴史的にはあまり見られない現象です。主に最近の1ヶ月の予期せぬ大幅下落によるもので、以前はビットコインの年初からのシャープレシオはS&P 500指数を上回っていました。
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RWAトークン化は増え続けています
ベイラードBUIDLは導入から4ヶ月も経たずに、現在5億ドルを超えるトークン化された国債を保有しています。MakerDAOは10億ドルの準備金をトークン化された米国国債商品に投資する計画です。これは、既存の米国債RWAトークンの規模が55%増加し、MakerDAOに年間4000万から5000万ドルの追加収入をもたらす可能性があることを意味します。
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