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- 📢 Gate廣場專屬 #WXTM创作大赛# 正式開啓！
聚焦 CandyDrop 第59期 —— MinoTari (WXTM)，總獎池 70,000 枚 WXTM 等你贏！
🎯 關於 MinoTari (WXTM)
Tari 是一個以數字資產爲核心的區塊鏈協議，由 Rust 構建，致力於爲創作者提供設計全新數字體驗的平台。
通過 Tari，數字稀缺資產（如收藏品、遊戲資產等）將成爲創作者拓展商業價值的新方式。
🎨 活動時間：
2025年8月7日 17:00 - 8月12日 24:00（UTC+8）
📌 參與方式：
在 Gate廣場發布與 WXTM 或相關活動（充值 / 交易 / CandyDrop）相關的原創內容
內容不少於 100 字，形式不限（觀點分析、教程分享、圖文創意等）
添加標籤： #WXTM创作大赛# 和 #WXTM#
附本人活動截圖（如充值記錄、交易頁面或 CandyDrop 報名圖）
🏆 獎勵設置（共計 70,000 枚 WXTM）：
一等獎（1名）：20,000 枚 WXTM
二等獎（3名）：10,000 枚 WXTM
三等獎（10名）：2,000 枚 WXTM
📋 評選標準：
內容質量（主題相關、邏輯清晰、有深度）
用戶互動熱度（點讚、評論）
附帶參與截圖者優先
📄 活動說明：
內容必須原創，禁止抄襲和小號刷量行爲
獲獎用戶需完成 Gate廣場實名 - Gate 鏈上賺幣：ETH 挖礦限時高收益！
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DeFi新變革：爲什麼頂級協議都在發行穩定幣？
在加密世界中，DeFi（去中心化金融）正經歷着一場深刻的商業模式變革。隨着越來越多的DeFi項目開始發幣，項目估值成爲關注焦點，而估值必然建立在商業模式的基礎之上。
爲什麼DeFi巨頭們都在發行穩定幣？
最近你可能注意到一個現象：幾乎所有主要的DeFi協議都開始發行自己的穩定幣。從Aave的GHO到Curve的crvUSD，這些老牌項目不約而同地選擇了同一條道路。這背後的祕密是什麼？
答案就在DeFi商業模式的演進中。
傳統銀行 vs DeFi：競爭維度的根本差異
傳統銀行業的競爭相對簡單——主要依靠監管牌照和用戶轉換成本構建護城河。銀行需要監管許可證才能開業，這天然限制了競爭者數量；同時，用戶換銀行的成本很高，包括資金遷移的麻煩和各種手續。
但DeFi完全不同。它像在大草原上競爭，沒有城牆，沒有護城河。所有代碼都是開源的，今天你做出創新產品，明天就有人復制粘貼。
DeFi協議需要在十個維度上競爭：流動性、信任、回報、交易費用、可用性、用戶體驗、可組合性、資本效率、可擴展性和專業化。其中，流動性是最重要的競爭要素。
DeFi的四大核心商業模式
1. Matchmaker（撮合者模式）
代表項目： Uniswap、dYdX **評分：**2分
撮合者就像媒婆，連接有流動性的人和需要服務的人。這是我們最熟悉的模式，但問題在於：爲了吸引流動性提供者（LP），協議必須讓出大部分費用。
以dYdX爲例，它連接流動性提供者和交易者，提供現貨交易、永續合約等服務。但它面臨的挑戰很嚴峻：
：有錢人就那麼多，搶奪十分激烈
：爲保持競爭力，交易費用不斷被壓低
：大部分費用要分給LP來吸引流動性
數據顯示，從2021年開始，DEX的交易費用佔交易量的比例一直在下降。Uniswap從最初的30個基點，降到5個基點，再到1個基點，費用效率下降了近50%。
2. Liquidity Services（流動性服務模式）
代表項目： MakerDAO（現Sky Finance）、Lido 評分： 3.5-4分
這些協議更聰明：不要你的錢，但你把錢投資給我，我給你更好的回報。
這種模式很賺錢，因爲：
但最大的成本是獲客成本——如何讓用戶接受這些衍生代幣，讓其他DeFi項目接受並使用這些代幣。一旦網路效應建立，就能創造強大的進入壁壘。
3. Asset Manager（資產管理模式）
代表項目： Yearn、Convex。**評分：**2分
資產管理就是把傳統理財顧問搬到鏈上，幫用戶把錢投到各種地方賺取收益，然後收取管理費。
這個模式的局限性很明顯：
：收益機會受基礎協議規模約束
：受市場一般收益限制
：投資策略容易被復制
不過Convex是個例外，它通過戰略性收購CRV代幣，建立了競爭護城河。
4. Service Provider（服務提供商模式）
代表項目： Instadapp、DeFi Saver **評分：**1分
這些協議爲其他協議做包裝，增加便利功能。就像給基礎協議穿衣服，提供自動化和交易捆綁功能。
但這是四種模式中最弱的：
第五種模式：供應服務模式（混合模式）
現在，頂級DeFi協議開始向混合商業模式進化，將撮合者和流動性服務結合起來。
核心邏輯：既做撮合人賺錢，又做流動性提供者賺錢。
以dYdX爲例，假設它不僅是永續合約交易所，還發行自己的穩定幣：
好處顯而易見：
爲什麼都在發穩定幣？
讓我們看看發行穩定幣對協議估值的實際影響：
**Aave的GHO：**如果GHO供應量達到2.5億美元，按2.1%利率計算，Aave每年將增加130萬美元收入，增長近50%。
**Curve的crvUSD：**Curve可以把流動性優勢轉化爲收入優勢。抵押品本身在AMM池中提供流動性，獲得利息收入，池子可以設置更低交易費搶奪市場份額。crvUSD白皮書發布後，Curve估值漲近30%。
新協議的機會與挑戰
新協議要採用混合模式面臨兩大挑戰：
這解釋了爲什麼只有OG項目能成功轉型，而Hyperliquid這樣的新項目選擇不要VC投資，而是直接面向用戶融資——因爲流動性最重要，流動性來自人。
未來展望：DeFi的進化之路
DeFi正在經歷從簡單收入模式到復雜生態系統的重大進化，就像互聯網從靜態網頁進化到交互式應用。
可以確定的趨勢：
：每個協議都想分穩定幣這塊蛋糕 2. 混合模式成爲主流
：單一商業模式已經不夠 3. 流動性整合vs碎片化
：如何平衡是關鍵挑戰
對於錯過了DeFi Summer的投資者來說，現在正處於另一個歷史時刻——DeFi商業模式的大變革期。理解這些變化，或許能幫你抓住下一個機會。畢竟，DeFi本質上就是把傳統金融搬到鏈上再玩一次，關鍵在於如何搭建更精妙的樂高積木。