分散型金融領域に規制の曙光が訪れ、主要プロトコルのパフォーマンスが分化

最近、アメリカの規制当局は分散型金融(DeFi)分野に対して積極的なシグナルを発信し、業界がより好ましい発展環境を迎える可能性を示唆しています。しかし、DeFi市場内部には複雑な状況が見られます: 一部の主要プロトコルの総ロックアップ価値(TVL)は過去最高を記録し、ファンダメンタルデータは強力です。一方で、他のプロトコルは成長が鈍化し、トークン価格は年初に比べて低調です。最近、DeFiトークンは急反発を見せましたが、これが短期的な感情の変動によるものなのか、深層的な価値の動きによるものなのかは、今後の観察が必要です。

規制に対する態度がポジティブに変わる

アメリカ証券取引委員会(SEC)は最近、分散型金融に対する規制の姿勢が明らかに積極的に転換しました。ある暗号化円卓会議で、SECの議長は分散型金融の基本原則がアメリカの核心的価値観と一致していると述べ、暗号資産の自己管理を支持しました。彼はブロックチェーン技術が仲介者なしでの金融取引を実現したことを強調し、SECはこのような革新を妨げるべきではないと述べました。

主席は初めて、DeFiプラットフォームに対する「イノベーション免除」政策フレームワークの研究を指示したことを明らかにし、規制対象の実体がチェーン上の製品サービスを提供する速度を加速することを目的としていると述べました。彼は、コードを公開しただけで開発者に責任を問うことは不適切であると明確に指摘しました。SECの暗号タスクフォースの責任者も支持を表明しましたが、同時に「分散型」というラベルを用いて規制を回避すべきではないと警告しました。

これらの表明は市場にとって重大な好材料と見なされ、DeFiトークンの価格が大幅に上昇しました。"イノベーション免除"政策が実施されれば、アメリカのDeFiプロジェクトにとってより緩やかで明確な規制環境が整うことが期待されます。

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頭部プロトコルのパフォーマンスの分化

主要な分散型金融プロトコルの過去半年間のデータ分析によると、ほとんどのプロトコルのTVL（総ロック額）の成長は鈍化しており、一部は減少さえ見られます。Aaveのような少数のプロトコルのみが顕著な成長を実現し、TVLは260億ドルを突破して史上最高を記録しました。その一方で、トークンの価格は全体的に低迷しており、平均して年初から24%下落しています。

しかし、最近分散型金融トークンは一般的に大幅に反発し、平均上昇率は約96%に達しています。ether.fi、Sky、Aaveなどの一部のトークンは、150%を超える反発幅を示しています。注目すべきは、トークンの価格動向とプロトコルのTVLのパフォーマンスには明確な関連性がないということです。

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重点プロジェクトの動向

Aaveはリーダープロジェクトとして優れたパフォーマンスを示し、TVLの歴史的最高値を何度も突破し、18のパブリックチェーンに拡張しています。新しく提案された"Aavenomics"はトークンの価格を引き上げることを目的としています。

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Uniswapが正式にV4バージョンをリリースし、より柔軟なカスタムロジックを導入し、Gas費用を削減しました。Unichainの導入は、エコシステムの競争力をさらに拡大しました。

Sky(原MakerDAO)はTVLが若干減少したものの、そのエコシステム内のSparkプロトコルはRWA方向で優れたパフォーマンスを示しています。トークンMKRの価格上昇幅は170％を超え、最もパフォーマンスの良い分散型金融（DeFi）トークンの一つとなりました。

EigenLayerは「再ステーキング」の概念を活用してTVLの爆発的な成長を実現し、最近再び急成長の周期に突入しました。

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Lidoは流動性ステーキングのリーダーとして、TVLが継続的に減少しており、より広範な市場に迅速に適応することが主な課題となっています。

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業界の見通し

SECの規制態度が変化し、アメリカの分散型金融市場に強いサポートを注入し、長期にわたるプロジェクト側の規制不確実性を緩和することが期待されます。DeFiエコシステムは、基盤となるブロックチェーンから独立した発展の動力を徐々に示しており、さらにはブロックチェーンの価値を反映し始めています。今後、規制の明確化は、より多くの伝統的金融資本を引き寄せる可能性があり、同時に市場競争がより激化することを意味します。これは、DeFiが成熟し、伝統的金融と深く融合する新たな出発点を示すかもしれません。