2025年8月1日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を施行し、ステーブルコインをライセンス制の規制対象に含めることになりました。注目すべきは、条例が施行される前夜の7月29日に、香港金融管理局が一連の規制ガイドラインと説明文書を発表し、市場参加者に対してより明確な実施フレームワークと規制の詳細を提供したことです。

これらの新たに公開された文書には、2つの規制ガイドラインと2つの説明文書が含まれており、ライセンスを持つステーブルコイン発行者の規制、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策、ライセンス制度、移行条文などの側面をカバーしています。これは、香港がステーブルコインの規制分野で実際の運用段階に入ったことを示しており、将来の発展のための基盤を築いています。

新しい規則で最も注目すべきは、コンプライアンスの実施に関する具体的な要件です。例えば、ステーブルコインの発行者は、各コンプライアンス保有者に対して厳格な本人確認（KYC）を行い、彼らが禁止されている地域から来ていないこと、または禁止されている地域にステーブルコイン製品を提供していないことを確認する必要があります。同時に、発行者は合理的な技術手段を講じて、仮想プライベートネットワーク（VPN）の使用を特定し、阻止する必要があります。これらの要件は、操作の難易度を大幅に高めるだけでなく、ステーブルコインの現実世界資産（RWA）シナリオにおける適用と拡張を制限する可能性があります。

これらの新しい規定の導入は、間違いなくステーブルコインをより厳しい規制の時代へと推し進めるでしょう。関連企業にとっては、短期間で自社のコンプライアンス基準と技術能力を大幅に向上させる必要があることを意味します。同時に、厳しい規制の下で革新と発展を維持する方法も、企業が直面する大きな課題となるでしょう。

香港のステーブルコイン新政策の実施に伴い、今後ステーブルコイン市場はより規範化されることが予想されますが、同時に一定程度の統合と再編成に直面する可能性もあります。企業は規制の動向に密接に注視し、この新しい規制環境に適応するために積極的に戦略を調整する必要があります。