トークン化：グローバル貿易の変革者

最近、スタンダードチャータード銀行とSynpulseは、現実世界の資産のトークン化が国境を越えた貿易シーンでどのように応用されるかについての包括的な報告書を共同で発表しました。この報告書では、トークン化が貿易資産を移転可能なツールに変えることで、投資家に前例のない流動性、分割可能性、アクセス可能性をもたらし、世界貿易の変革力となる方法について詳述されています。

貿易資産は独自の利点を持ち、一定程度で世界経済の低迷に耐えることができます。経済の減速は銀行の貸し出しに影響を与えますが、巨大な貿易ファイナンスのギャップは依然として投資家に良い機会を提供しています。経済が低迷している時期でも、中小企業の資金調達に対する需要は依然として旺盛であり、持続的な投資機会を生み出しています。

貿易資産のトークン化は、投資家に新しい資産クラスをもたらすだけでなく、クロスボーダートレードの複雑なシナリオにおける各参加者やプロセスに多くの利点を提供します。これには、1)クロスボーダートレードの資金決済; 2)貿易参加者間の融資ニーズ; 3)スマートコントラクトを利用して貿易の効率を向上させ、複雑さを低減し、透明性を高めることが含まれます。

スタンダードチャータード銀行は、2034年までに、全体の現実世界資産のトークン化の需要が30.1兆ドルに達すると予測しており、その中で貿易資産はトークン化された資産のトップ3に入ると見込まれ、今後10年間でトークン化市場全体の16%を占める。

I. Asset Tokenizationの概要

トークン化本質的には、分散型台帳上でトークン形式で伝統的資産のデジタル表現を発行するプロセスを指します。これらのトークンは実際には所有権のデジタル証明書であり、運営効率と自動化のレベルを向上させることができます。トークン化は断片化の概念と密接に関連しており、単一の資産はより小さな譲渡可能な単位に分割可能です。最も革命的なのは、トークン化が新しい資産クラスへのアクセスを強化し、金融市場のインフラを改善し、分散型金融(DeFi)の革新的なアプリケーションと新しいビジネスモデルへの道を開くことです。

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二、トークン化の発展の歴史

トークン化は1990年代初頭に遡ります。不動産投資信託(REITs)と上場投資信託(ETFs)は、実物資産の分権所有権を実現した最初の形式であり、投資家が建物や商品などの実物資産の一部の権益を所有できるようにしました。

2009年にビットコインが誕生し、伝統的な第三者仲介の概念に挑戦しました。2015年にイーサリアムが登場し、あらゆる資産のトークン化をサポートするスマートコントラクトを導入し、さまざまな資産を表す数千種類のトークンを作成するための基盤を築きました。

その後の数年間で、最初の取引所発行(IEO)や最初のトークン発行(ICO)などの新現象が現れました。2018年、アメリカ証券取引委員会(SEC)は「証券型トークン発行(STO)」という用語を創造し、規制されたトークン化発行への道を開きました。

これらの発展は、現実世界の資産のトークン化が主要な舞台に登場するための基盤を築きました。金融サービス業界は、トークン化の潜在能力を引き続き積極的に探求しており、顧客の需要とトークン化が銀行およびグローバルなデジタル経済にもたらす潜在的な機会の推進の下、金融機関はますますデジタル資産をサービスに統合しようとしています。

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3. 取引資産のトークン化の推進要因

3.1 中小企業: 数万億ドルの機会を解放し、貿易ファイナンスのギャップを埋める

スタンダードチャータード銀行は、世界の貿易が今後10年間で55%増加し、2030年までに32.6兆ドルに達すると予測しています。しかし、貿易ファイナンスの需要と供給の間には大きなギャップが存在し、特に発展途上国の中小企業にとってはそうです。貿易ファイナンスのギャップは2020年の1.7兆ドルから2023年の2.5兆ドルに増加し、47%の成長を示しています。

"欠けている中間企業"または中型市場企業(SME)は、投資者がアクセスしにくいグループであり、巨大で未開発の市場を代表し、投資者に重要な機会を提供します。このような投資機会は、一定程度まで経済不況に対する耐性を持つことも可能です。

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3.2 投資家によって十分に開発されていない高収益市場

貿易ファイナンス資産は魅力的ですが、投資が不足しています。これらは強力なリスク調整後のリターンを生み出し、いくつかの独自の特徴を持っています:

• リスク分散を許可します。取引資産の期間が短く、自ら現金化できるため、低リスクの投資と見なされ、株式や債券市場との相関性が比較的低いです。
• 幅広い投資範囲。さまざまな取引資産が選択でき、投資家の特定のリスク嗜好に応じています。
• 低いデフォルトリスクと高い回収率。貿易ファイナンス資産は印象的なパフォーマンス記録を持ち、デフォルト率は比較的低く、デフォルト時の回収率も高いです。

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3.3 銀行はトークン化を採用するように奨励され、ブロックチェーンに基づくデジタル発起流通モデルを利用して最前線市場の資本を解放します。

バーゼル合意IVは、銀行がリスク加重資産を計算する方法に重大な影響を与えるでしょう。銀行は、現代的な流通ビジネスモデルを通じて成長戦略を策定する必要があります。ブロックチェーンに基づく発起流通を通じて、銀行はバランスシートから資産を取り消し、リスクをカバーするための規制資本を削減し、効率的な資産の発起を促進するのに役立ちます。

3.4 現実の需要が成長を促進する

EYパルテノンの報告によると、2024年には69%の買い手企業がトークン化された資産に投資する計画を立てており、2023年の10%から増加しています。2024年までに、投資家はポートフォリオの6%をトークン化された資産に配分する計画を立てており、2027年にはこの割合が9%に上昇する見込みです。

スタンダードチャータード銀行は、2034年までに、全体の現実世界資産のトークン化の需要が30.1兆ドルに達すると予測しており、その中で貿易金融資産がトークン化資産の上位3つに入ると考えられており、今後10年間でトークン化市場全体の16%を占めるとしています。

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四、トークン化の四大利益

4.1 市場アクセスの改善

トークン化はより広範な投資者グループに新興市場への扉を開きました。デジタルトークンを通じて貿易金融資産を分配することによって、銀行は純利息収入を増加させ、資本構造を最適化することができ、貿易金融に依存する投資者、企業、コミュニティはアクセスの向上によって利益を得ることができます。

4.2取引の複雑さを簡素化する

トークン化は、貿易金融の複雑さを解決できるプラットフォームを提供します。これは投資を得る新しい方法であるだけでなく、深層金融の推進者でもあります。トークンをサポートする深層サプライチェーンファイナンスは、複雑さを排除し、中小企業が主要な買い手の信用評価に依存できるようにすることで、サプライチェーン全体の弾力性と流動性を向上させます。

4.3 デジタル証券化

トークン化は、投資可能な資産の集合を大幅に拡大します。トークン化とスマートコントラクトのプログラム可能性を通じて、AIの自動化処理による複雑性と多様性を組み合わせることで、データ管理を簡素化し、透明性を向上させることができます。プログラム可能性は、取引プロセスにおける所有権の移転を簡素化し、取引効率を向上させます。

4.4 情報の非対称性を減少させる

ブロックチェーンを利用して基礎資産のトレーサビリティを確保することで、発行者と投資家の間の情報の非対称性を減少させ、投資家の信頼を強化します。トークン化された資産の上場フレームワークを策定することは、採用を促進し、投資家の信頼を高めるための重要なステップです。

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五、トークン化市場への参加方法

####5.1の採用

投資家は教育から始めて、専門知識を築くべきです。パイロットプログラムに参加することで、投資家と資産管理者はトークン化された資産配分を試し、自信を持つことができます。

5.2 コラボレーション

全市場の協力はトークン化の利点を実現するために重要です。銀行や金融機関は、トークン化された業界の有用性を開発するなど、協力的なビジネスモデルを通じてカバレッジを拡大できます。より広範なエコシステムは、標準化されたプロセスとプロトコルを利用して相互運用性、法的遵守、効率的なプラットフォーム運営を実現する支援的な環境を創造するために協力しなければなりません。

####5.3ファシリテーション

政府と規制機関は、デジタル資産業界の責任ある成長を促進する上で重要な役割を果たしています。明確でバランスの取れた規制フレームワークは、革新を促進し、同時にリスクを防ぐことができます。銀行や他の金融機関との公私パートナーシップを確立することも重要であり、責任ある持続可能な成長を促進することで業界の発展を加速することができます。

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