連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始し、ビットコインは変動行情を迎えるかもしれません。

2025-08-12 09:03:50

概要作成中

連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始

連邦準備制度（FED）は9月19日に50ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利の目標範囲を4.75%-5.0%に引き下げ、新たな利下げサイクルを正式に開始しました。今回の利下げ幅は市場の予想に合致しましたが、多くのウォール街の投資銀行の予測を超えました。歴史的に、50ベーシスポイントの初回利下げは通常、経済や市場に緊急事態が発生した際に見られます。例えば、2001年のテクノロジー・バブル、2007年の金融危機、2020年の新型コロナウイルス感染症などです。

連邦準備制度（FED）は同時に比較的保守的なドットプロットを発表し、今年中にさらに2回、合計50ベーシスポイントの利下げを予想し、2025年には4回、合計100ベーシスポイントの利下げ、2026年には2回、合計50ベーシスポイントの利下げを予想し、全体の利下げ幅は250ベーシスポイントに達し、金利の最終点は2.75%-3%になるとしています。この利下げのペースは比較的遅く、市場の予想よりも遅れています。連邦準備制度（FED）議長は、今回の50ベーシスポイントの利下げは新しい基準と見なされるべきではないと強調し、今後の利下げの道筋は加速する可能性もあれば、遅くなる可能性もあり、さらには一時停止する可能性もあるとし、各会議の状況に応じて決定されると述べました。

経済予測に関して、連邦準備制度（FED）は今年のGDP成長率予想を2.1%から2.0%に引き下げ、失業率予想を4.0%から大幅に上昇させて4.4%に引き上げ、PCEインフレ予想を2.6%から2.3%に引き下げました。これらのデータは、連邦準備制度（FED）がインフレ抑制への自信を高めている一方で、雇用状況にもより注意を払っていることを示しています。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

歴史における利下げサイクルの振り返り

1989年以降、連邦準備制度（FED）は多くの利下げサイクルを経験しており、主に予防的な利下げと景気後退的な利下げの2つのカテゴリに分けることができます。

予防的な利下げは、1995年7月から1996年1月、1998年9月から11月、そして2019年8月から10月に行われました。これらの利下げは、経済成長の鈍化や外部リスクに対応し、経済が不況に陥るのを防ぐことを目的としています。

景気後退型の利下げには、1989年6月から1992年9月、2001年1月から2003年6月、2007年9月から2008年12月、そして2020年3月が含まれます。これらの利下げは、すでに発生している経済の景気後退や金融危機に対処するために行われました。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

利下げサイクルにおける資産のパフォーマンス

米国債は利下げ前後で全体的に上昇傾向を示すが、利下げ前の上昇はより確実で幅が大きい。利下げ後約1ヶ月間、債券市場の変動が激化する可能性がある。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

金利引き下げ前に金が上昇する確率と幅は通常大きい。2004年に金ETFが登場して以来、金価格と金利引き下げの相関性はより明確になった。2019年の金利引き下げサイクルでは、金は初回の金利引き下げ後に大幅に上昇し、その後の2か月間は振動しながら調整した。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

ナスダック指数のパフォーマンスは、景気後退型の利下げにおいて基本面の回復状況に依存します。予防的な利下げの場合、長期的にはナスダック指数は上昇傾向を示すことが多いです。2019年の利下げサイクルでは、ナスダック指数は最初の2回の利下げ後に調整を示し、3回目の利下げの前後で上昇を開始しました。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

ビットコインは2019年の利下げサイクルで、初回の利下げ後に一時的に上昇し、その後下落トンネルに入り、高値から約50%調整しました。前回の利下げサイクルと比較して、今回のビットコインの調整は早く、現在189日間の振動調整が続いており、最大下落幅は約33%です。歴史的な経験から見ると、長期的な見通しは良好ですが、短期的には振動や調整が見られる可能性がありますが、その幅と時間は2019年よりも小さく短いかもしれません。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動