USDCの台頭：イーサリアムのステーブルコインの構図が変わる 分散型金融エコシステムの再構築

最近、あるアナリストがソーシャルメディアでステーブルコイン市場に関する見解を発表しました。彼は、USDTのイーサリアムネットワーク上のステーブルコイン供給シェアが初めて50%を下回る可能性があると指摘しました。同時に、USDCはイーサリアム上で主導的なステーブルコインとなりつつあり、これは主に分散型金融（DeFi）分野におけるその重要性の上昇によるものです。

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データによると、50%以上のUSDC供給がスマートコントラクトに入り、約125億ドルに相当します。この割合はDAIよりも低いですが、ドルの価値という点ではUSDCが圧倒的にリードしています。DAIの担保には他の資産も含まれていることに注意が必要です。現在、USDCはDeFi分野での選ばれるステーブルコインとなっています。

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DeFiエコシステムでは、借貸プロトコルであるMakerDAO、Compound、AaveがUSDCの主要な利用者であり、合計でUSDCの総供給量の約23%を保有しています。MakerDAOでは、USDCは主に安定モジュールを通じてDAIの価格安定をサポートします。一方、CompoundとAaveでは、ユーザーはUSDCをプロトコルに預けて利息を得ます。

最近、Compound Labsは新しい会社Compound Treasuryを設立したことを発表しました。この新しい会社は、他のフィンテック企業と協力して、新興の銀行やフィンテック企業がドルをUSDCに交換できるようにします。これらのUSDCトークンは、4%の保証利率でCompoundプラットフォーム上に展開されます。Compound Treasuryの革新は、ドル保有者がCompoundプロトコルのUSDC市場の利用可能な金利を得ることを可能にする一方で、プライベートキー管理、暗号通貨から法定通貨への変換、金利の変動など、プロトコルに関連する複雑な操作を簡素化することにあります。

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Compound Treasuryの導入と他の分散型金融関連の取り組みの実施に伴い、より多くの米ドル流動性が分散型金融分野に流入すると予想されています。この傾向は、預金者の利回りを低下させる可能性がありますが、分散型金融貸出プロトコルの広範な採用を促進することが期待されています。これらのプロトコルは長年にわたり米ドル流動性不足の問題に直面しており、これが金利が高止まりしている主な原因の一つです。

しかし、DeFiの継続的な発展に伴い、新たな問題が浮上しています：DeFiはどの程度まで中央集権型ステーブルコインに依存し続けるのでしょうか？中央集権型ステーブルコインはDeFiに流動性をもたらし、ボラティリティの問題を緩和しましたが、これは長続きする解決策ではありません。

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この問題を解決する上で、分散型ステーブルコインDAIはある程度の希望を示していますが、現在の市場シェアはわずか8%です。しかし皮肉なことに、DAIが安定性を実現するために依存している安定化モジュールは、ますますUSDCに依存しています。

現在、まだ一つの分散型ステーブルコインプロジェクトがMakerDAOの成功レベルに達していません。しかし、多くの開発者が分散型ステーブルコインの新しいデザインを積極的に探求し、代替ソリューションを模索しています。その中で最も興味深い主張は、完全にドルへの依存から脱却することです。

いずれにせよ、DAIを代表とする分散型ステーブルコインは、分散型金融がより健康的に発展するための重要な基礎の一つです。

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