# 暗号資産のアプリケーションと保有の矛盾を解決するための二重トークンモデルの検討ダブルトークンモデルは単一トークンモデルより優れていますか？主流のブロックチェーンネットワークが短期的にトークンモデルを変更する可能性は低いですが、この問題はブロックチェーン開発者が注目する研究課題となっています。従来の単一トークンモデルは、流動性が高く、シンプルであるという利点を持っていることは間違いなく、これはビットコインやイーサリアムなどの主流のブロックチェーンが採用しているモデルです。しかし、真にブロックチェーンの長期的な経済的矛盾、つまりネットワークの実際の使用がネットワークの成長を妨げるという問題を解決できるのは、双トークンモデルだけです。## 矛盾の源基本的に、すべてのブロックチェーンは似たような目標を持っています: 取引を信頼性高く記録し、経済的価値を保存し、ネットワークの発展を促進することです。実現方法は異なりますが、プライバシー保護を重視するものもあり、本質的には同じ方向に進んでいます。現在、ほとんどのブロックチェーンエコシステムは、プロジェクトの価値を反映し、価値の保存、交換媒体、マイニング報酬、取引手数料の支払いのために単一のトークンに依存しています。問題はここにあります。暗号資産の保有者は、トークン経済に基づく源泉として、プロジェクトを支持し、その成功を願っています。彼らがトークンを購入するのは、技術に期待し、開発チームを信頼し、プロジェクト及びそのネイティブ資産が良い発展を遂げると信じているからです。しかし、彼らがトークンをGas費用の支払いに使用する場合、プロジェクトのエコシステム全体でのシェアが減少します。逆に、トークンの消費を拒否すると、ネットワークの実際の応用を無視することになります。この矛盾は一見単純に見えますが、調和させるのは難しいです。法定通貨とは異なり、暗号資産は時間と共に大幅に価値が上昇する可能性があり、長期保有者を惹きつけます。ブロックチェーンの観点から見ると、これは開発者が努力して作り上げた団結したコミュニティの形成に有利であり、積極的な信号です。プロトコル(を積極的に使用し、Gasを支払ってシェアを減らす)と、利益を期待してトークンを保有することの間の選択は、経済的にも感情的にも対立しています。もう一つの重要な問題は、特定のエコシステムにおいて、ユーザーがトークンを消費すると、その特定のガバナンスモデルにおける権限と影響力が低下することです。これにより、ユーザーは貴重なトークンを"費やす"ことに対してより消極的になります。しかし、私たちは代替案を持っています。## 経済学の力単に取引価値のためにトークンを消費するのは賢明ではありません。これは、コーヒーチェーンの株を使ってコーヒーを購入したり、テクノロジー大手の株を使って最新のスマートフォンを購入したりするようなものです。ネットワークが混雑してGas料金が急騰すると、この苦痛は特に明白になります。今年2月、ある有名なブロックチェーンプラットフォームのガス代が新記録を樹立し、初めて20ドルを突破しました。このプラットフォームの忠実なユーザーにとって、毎回20ドル相当のトークンを使って取引することは、抽選前に宝くじを捨てるようなものです。結局、この20ドルは5年後には200ドルの価値になるかもしれません。二重トークン経済モデルはこの問題に対する解決策を提供します。このモデルでは、一つのトークンがガバナンス機能を担い、もう一つはGas料金の支払いにのみ使用されます。前者の保有者はネットワークの「所有者」と見なされ、投票によってプロジェクトの方向性に影響を与える権利を持っています。同時に、Gasの支払いに使用されるトークンは主要資産と完全に分離されるため、「プロトコルを使用すると権益が減少する」という問題を解決します。ダブルトークンシステムは現在まだ少数派であり、これは従来のブロックチェーンプロジェクトがそのトークンモデルを根本的に変更することを好まないためかもしれません。過去にはいくつかのブロックチェーンフォーク事件が見られ、その結果はしばしば不快なものでした。プロトコルの基本ルールを修正するために独立したGasトークンを導入することは、軽視できない決定です。しかし、新しい世代のブロックチェーンは、ガバナンス/支払いとインセンティブ/Gasのために別々のトークンを発行する利点を認識しています。パブリックチェーンだけでなく、多くのGameFiプロジェクト、ステーブルコインプロトコル、貸出/資金調達プラットフォームも二重トークンシステムを採用しており、ユーザーは流動性を犠牲にしたり、希少なオンチェーンリソースを奪い合ったりする必要がなくなります。いくつかのブロックチェーンプロジェクトとゲームプラットフォームが異なる二重トークンモデルを試みており、これらの試みは私の見解では未来に向けたものです。しかし、すべての実験的な技術と同様に、プロトコル自体の設計には問題がある可能性があります。ある有名なアルゴリズムによる暗号資産プロジェクトの崩壊がこれを証明しており、そのプロジェクトはネイティブ資産を使用してドルにペッグされた暗号資産を維持しようとしました。研究者は、その崩壊の前に、このネットワークの設計がステーブルコインを空売りする動機を生み出したと指摘しており、この問題は他の二重トークンシステムには存在せず、繰り返されるべきではない。## ダブルトークンサポートエコシステムいくつかのプロジェクトが証明しているように、ダブルトークンシステムの経済性は合理的です。ダブルトークンモデルには通常、以下のいくつかの共通の特徴があります：まず、主通貨の総供給量は通常限られており、ガバナンス、発言権、または配当のために使用されます。通常、公開販売または贈与を通じて配布されます。比較すると、補助トークン(またはユーティリティトークン)は無限または弾力的な供給を持っています。これは、オンチェーンでの支払いおよびガス費用に使用され、エコシステム参加者または主トークン保有者に報酬として与えられます。経済活動の成長率がインフレ供給率を超えると、実用トークンの価格は上昇します。実用トークンの利回りが上昇するにつれて、主トークンの需要と価格も上昇し、利回りが新しい均衡水準に達するまで続きます。最後に、実用トークンは経済活動を通じて主トークンに正のフィードバックを形成します。このモデルに従うことで、ユーザーがプロトコルを積極的に使用することと長期投資の間で選択を迫られる経済的/感情的な対立が解決される。実用トークンが継続的なインセンティブとシステムの成長に使用されるとき、主要なトークン保有者は同時にオンチェーン活動に参加し、ネットワークを保護するインセンティブを受ける。ブロックチェーンなどの最先端技術に直面して、私たちは革新的な理念を受け入れる必要があります。双トークンモデルはもはや空想的な構想ではなく、上記の困惑する矛盾を解決するための実行可能なソリューションです。ブロックチェーン経済に関して言えば、双トークンモデルは確かに単一トークンモデルよりも優れています。
ダブルトークンモデル：ブロックチェーンアプリケーションと通貨保有の矛盾を解決する新しいアプローチ
暗号資産のアプリケーションと保有の矛盾を解決するための二重トークンモデルの検討
ダブルトークンモデルは単一トークンモデルより優れていますか？主流のブロックチェーンネットワークが短期的にトークンモデルを変更する可能性は低いですが、この問題はブロックチェーン開発者が注目する研究課題となっています。
従来の単一トークンモデルは、流動性が高く、シンプルであるという利点を持っていることは間違いなく、これはビットコインやイーサリアムなどの主流のブロックチェーンが採用しているモデルです。しかし、真にブロックチェーンの長期的な経済的矛盾、つまりネットワークの実際の使用がネットワークの成長を妨げるという問題を解決できるのは、双トークンモデルだけです。
矛盾の源
基本的に、すべてのブロックチェーンは似たような目標を持っています: 取引を信頼性高く記録し、経済的価値を保存し、ネットワークの発展を促進することです。実現方法は異なりますが、プライバシー保護を重視するものもあり、本質的には同じ方向に進んでいます。
現在、ほとんどのブロックチェーンエコシステムは、プロジェクトの価値を反映し、価値の保存、交換媒体、マイニング報酬、取引手数料の支払いのために単一のトークンに依存しています。問題はここにあります。
暗号資産の保有者は、トークン経済に基づく源泉として、プロジェクトを支持し、その成功を願っています。彼らがトークンを購入するのは、技術に期待し、開発チームを信頼し、プロジェクト及びそのネイティブ資産が良い発展を遂げると信じているからです。
しかし、彼らがトークンをGas費用の支払いに使用する場合、プロジェクトのエコシステム全体でのシェアが減少します。逆に、トークンの消費を拒否すると、ネットワークの実際の応用を無視することになります。
この矛盾は一見単純に見えますが、調和させるのは難しいです。法定通貨とは異なり、暗号資産は時間と共に大幅に価値が上昇する可能性があり、長期保有者を惹きつけます。ブロックチェーンの観点から見ると、これは開発者が努力して作り上げた団結したコミュニティの形成に有利であり、積極的な信号です。
プロトコル(を積極的に使用し、Gasを支払ってシェアを減らす)と、利益を期待してトークンを保有することの間の選択は、経済的にも感情的にも対立しています。
もう一つの重要な問題は、特定のエコシステムにおいて、ユーザーがトークンを消費すると、その特定のガバナンスモデルにおける権限と影響力が低下することです。これにより、ユーザーは貴重なトークンを"費やす"ことに対してより消極的になります。
しかし、私たちは代替案を持っています。
経済学の力
単に取引価値のためにトークンを消費するのは賢明ではありません。これは、コーヒーチェーンの株を使ってコーヒーを購入したり、テクノロジー大手の株を使って最新のスマートフォンを購入したりするようなものです。ネットワークが混雑してGas料金が急騰すると、この苦痛は特に明白になります。
今年2月、ある有名なブロックチェーンプラットフォームのガス代が新記録を樹立し、初めて20ドルを突破しました。このプラットフォームの忠実なユーザーにとって、毎回20ドル相当のトークンを使って取引することは、抽選前に宝くじを捨てるようなものです。結局、この20ドルは5年後には200ドルの価値になるかもしれません。
二重トークン経済モデルはこの問題に対する解決策を提供します。このモデルでは、一つのトークンがガバナンス機能を担い、もう一つはGas料金の支払いにのみ使用されます。前者の保有者はネットワークの「所有者」と見なされ、投票によってプロジェクトの方向性に影響を与える権利を持っています。同時に、Gasの支払いに使用されるトークンは主要資産と完全に分離されるため、「プロトコルを使用すると権益が減少する」という問題を解決します。
ダブルトークンシステムは現在まだ少数派であり、これは従来のブロックチェーンプロジェクトがそのトークンモデルを根本的に変更することを好まないためかもしれません。過去にはいくつかのブロックチェーンフォーク事件が見られ、その結果はしばしば不快なものでした。プロトコルの基本ルールを修正するために独立したGasトークンを導入することは、軽視できない決定です。
しかし、新しい世代のブロックチェーンは、ガバナンス/支払いとインセンティブ/Gasのために別々のトークンを発行する利点を認識しています。パブリックチェーンだけでなく、多くのGameFiプロジェクト、ステーブルコインプロトコル、貸出/資金調達プラットフォームも二重トークンシステムを採用しており、ユーザーは流動性を犠牲にしたり、希少なオンチェーンリソースを奪い合ったりする必要がなくなります。
いくつかのブロックチェーンプロジェクトとゲームプラットフォームが異なる二重トークンモデルを試みており、これらの試みは私の見解では未来に向けたものです。
しかし、すべての実験的な技術と同様に、プロトコル自体の設計には問題がある可能性があります。ある有名なアルゴリズムによる暗号資産プロジェクトの崩壊がこれを証明しており、そのプロジェクトはネイティブ資産を使用してドルにペッグされた暗号資産を維持しようとしました。
研究者は、その崩壊の前に、このネットワークの設計がステーブルコインを空売りする動機を生み出したと指摘しており、この問題は他の二重トークンシステムには存在せず、繰り返されるべきではない。
ダブルトークンサポートエコシステム
いくつかのプロジェクトが証明しているように、ダブルトークンシステムの経済性は合理的です。ダブルトークンモデルには通常、以下のいくつかの共通の特徴があります：
まず、主通貨の総供給量は通常限られており、ガバナンス、発言権、または配当のために使用されます。通常、公開販売または贈与を通じて配布されます。
比較すると、補助トークン(またはユーティリティトークン)は無限または弾力的な供給を持っています。これは、オンチェーンでの支払いおよびガス費用に使用され、エコシステム参加者または主トークン保有者に報酬として与えられます。
経済活動の成長率がインフレ供給率を超えると、実用トークンの価格は上昇します。実用トークンの利回りが上昇するにつれて、主トークンの需要と価格も上昇し、利回りが新しい均衡水準に達するまで続きます。
最後に、実用トークンは経済活動を通じて主トークンに正のフィードバックを形成します。
このモデルに従うことで、ユーザーがプロトコルを積極的に使用することと長期投資の間で選択を迫られる経済的/感情的な対立が解決される。実用トークンが継続的なインセンティブとシステムの成長に使用されるとき、主要なトークン保有者は同時にオンチェーン活動に参加し、ネットワークを保護するインセンティブを受ける。
ブロックチェーンなどの最先端技術に直面して、私たちは革新的な理念を受け入れる必要があります。双トークンモデルはもはや空想的な構想ではなく、上記の困惑する矛盾を解決するための実行可能なソリューションです。ブロックチェーン経済に関して言えば、双トークンモデルは確かに単一トークンモデルよりも優れています。