YTレバレッジポイント戦略の実際の収益率とリスクの詳細分析

最近、市場はPendleエコシステムに対する関心が高まっており、特にYT資産を利用したレバレッジポイント戦略において顕著です。本稿では、Ethenaを例に挙げ、この戦略の潜在的なリターン率と関連するリスクについて詳しく探ります。

YT資産のレバレッジ特性とポイント戦略

いくつかのプロジェクトがポイントメカニズムを採用して後続の報酬配分を決定する中で、YTレバレッジポイント戦略は徐々に市場の支持を得ています。ユーザーはPendle YTを購入することで資金のレバレッジを増加させ、より多くのポイントを獲得し、最終的に報酬配分時により大きなシェアを得ることができます。

YT資産がレバレッジ効果を持つ理由は、主にPendleのメカニズム設計に起因します。Pendleは利息を生むトークン証明をPrincipal Token（PT）とYield Token（YT）に変換します。YTはロックされた資産の存続期間中の累積收益能力を表し、YTを保有することは原生資産の将来の一定期間の收益権を所有することに相当します。

YTは収益権のみを含み、元本には関与しないため、その価格は完全な生息資産の価格よりもはるかに低いです。これにより、投資家は少ない資金でより大規模な生息資産の収益を引き出すことができます。例えば、YT sUSDe Jul 25の市場価格が0.0161USDeのとき、1USDeで約62のYTを購入でき、これは62のUSDeの未来66日間の収益権を得ることに相当します。

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Pointの期待リターンを定量化

YTレバレッジポイント戦略の収益性を評価するには、Pointの期待収益を効果的に定量化することが重要です。EthenaのSatsポイントを例に挙げると、1つのYTを保有することで毎日30のSatsポイント報酬を得ることができます。

潜在的なポイントの収益率を正確に計算するためには、以下のいくつかの重要なパラメータを考慮する必要があります：

1. 1日あたりに生成されるポイントの合計数
2. 分配されたポイント数
3. シーズン終了後の予想されるエアドロップ比率
4. 時代コインの配布の予想価格

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Ethenaを例に取ると、$10000を投資してYT-sUSDe資産を購入した場合、毎日約18.6Mのポイントを獲得できます。現在のトークン価格と推定される総報酬比率を考慮すると、ポイントに相当するエアドロップ報酬部分では、最大で415.8%のAPY収益率を得ることができると計算できます。sUSDeの手数料配当の中で発生する可能性のある損失を考慮すると、総APYは393%に達する見込みです。

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収益率の変動リスクを低減する戦略

この戦略の収益率の変動リスクを低減するために、以下のいくつかのヘッジ方法を検討することができます。

1. トークン価格が高い時に、ショートを行うことで予想される利益分配時の価格を固定し、価格変動リスクを回避します。

2. サードパーティのPoint OTC取引所を利用して、Pointの価格が高い時に一部のエアドロップの価値を前もって現金化します。

3. 手数料の配当利回りの変動に対処するために、BTCやETHなどの主要な資産を空売りすることを考慮し、部分的なヘッジ効果を得ることができます。また、PendleのBoros製品にも注目し、その提供する手数料リスクヘッジ機能が注目に値します。

! Pendle YTの真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

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全体として、YTレバレッジポイント戦略は潜在的なリターンが見込めるものの、リスク要因を慎重に評価し、適切なリスク管理措置を講じる必要があります。投資家は自身の状況と市場の変化に応じて、戦略を柔軟に調整し、収益を最適化するべきです。