アジアWeb3業界の重大な転換: シンガポールの新規則が大変革を引き起こす

シンガポール金融管理局(MAS)は2025年5月30日にデジタルトークンサービスプロバイダー(DTSP)に関する新しい規則の回答書を発表しました。この措置は、アジア全体のWeb3業界に深遠な影響を及ぼすでしょう。新しい規則は2025年6月30日に正式に施行され、MASは移行期間を設けないことを明言しています。これは、「シンガポールWeb3大撤退」が静かに始まった可能性があることを意味しています。

MASはこの厳しい表現の相談文書の中で、"極めて慎重"であることを明確に示しています。これは、かつて世界のWeb3業界関係者から"アジアの暗号通貨の友好な楽園"と称されたシンガポールが、驚くべき方法で過去と決別しようとしていることを示しています —— 漸進的な政策調整ではなく、ほぼ"崖のような"規制の引き締めです。

まだ様子を見ているプロジェクトや機関にとって、今の問題は「離れるべきかどうか」ではなく、「いつ離れるか」そして「どこに行くか」です。

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昔日の栄光: 規制のアービトラージの黄金時代

2021年のシンガポールを振り返ると、他の国々が暗号通貨の規制を厳しくする中、この小さな島国はWeb3起業家を歓迎する姿勢を示しました。多くの著名な機関がここに本社を設立することを選んだのは、0%のキャピタルゲイン税だけでなく、その当時のMASが示した「イノベーションを受け入れる」姿勢もあったからです。

当時のシンガポールはWeb3業界の"規制套利の聖地"と称されていました。ここに会社を設立すれば、合法的に世界中の(を除くシンガポール)のユーザーにデジタル資産サービスを提供でき、同時にシンガポール金融センターの評判の恩恵を受けることができます。この"シンガポールに身を置き、世界を思う"というビジネスモデルは、一時期無数のWeb3業者を惹きつけました。

今、シンガポールのDTSP新規則は、規制に優しい扉を完全に閉ざすことを意味し、その態度は次のように要約できます: すべての無免許のWeb3従事者を国外追放すること。

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DTSPの定義とその意味

DTSPの正式名称はデジタルトークンサービスプロバイダーであり、関連法令に基づいて2つの主体を含む。

1. シンガポールの営業所で運営されている個人またはパートナーシップ;
2. シンガポール国外でデジタルトークンサービスを展開するシンガポールの会社(は、その会社がどこから来たとしても)

この定義は一見簡単に見えますが、実際には危険が潜んでいます。

まず、新加坡における「営業所」の定義は非常に広範であり、「業務を行うための任意の場所」を含み、移動式の屋台さえも含まれます。これは、新加坡でデジタル資産に関するビジネス活動を行う限り、現地の顧客に対しても海外の顧客に対しても法的リスクに直面する可能性があることを意味します。

在宅勤務の状況に対するMASの態度は広く注目されています。海外の企業が従業員を自宅で働かせることは受け入れられる可能性がありますが、MASの「従業員」の定義は依然として曖昧で、プロジェクトの創設者や株主がこのカテゴリーに含まれるかどうかはまだ明確にはされていません。また、共有オフィススペースや関連会社のオフィスで働く個人は、より容易に規制の範囲に含まれる可能性があります。

デジタルトークンサービスの広範な定義

MASのデジタルトークンサービスに対する定義の範囲は非常に広く、関連するすべてのトークンタイプとサービスをほぼ網羅しています。研究報告の発表さえも含まれる可能性があり、これはKOLや機関がシンガポールでトークン分析報告を発表する場合にもDTSPライセンスが必要であることを意味するかもしれません。

この曖昧さは、すべてのコンテンツクリエイターを非常に慎重にさせます。影響を受ける可能性のあるグループには、

高リスク個人識別タイプ:

• 独立したフリーランサー(デベロッパー、プロジェクトコンサルタント、マーケットメーカー、マイナーなど)
• コンテンツクリエイターとKOL(アナリスト、コミュニティ運営など)
• プロジェクトのコアメンバー(創設者、BD、営業など)

高リスク機関タイプ:

• ライセンス不要の取引所の(CEXとDEX)
• プロジェクト(DeFi、ウォレット、NFTなど)

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結語:シンガポール規制アービトラージ時代の終わり

シンガポールの今回の規制強化の強さには驚かされます。デジタルトークンに関連する活動は、豪華なオフィスビルであろうと自宅のソファであろうと、ほぼすべてが規制の範囲に含まれる可能性があります。関連する定義に多くのグレーゾーンが存在するため、MASは「ケースベース」の執行戦略を採用する可能性が高いです。

一時的なライセンスの申請を通じてコンプライアンスを図りたいですか？それは簡単ではないかもしれません。MASはDTSPライセンスの承認を「非常に慎重」に行うことを明言しており、「非常に限られた状況」でのみ申請を承認することになります。

シンガポールでは、規制のアービトラージ時代が正式に終了し、新しい業界の構図が形成されています。

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