ネイティブ暗号化の法律時代の終焉

一、コンプライアンス時代の到来

過去十余年、去中心化ブロックチェーンは世界に規制の荒野を提供してきました。サトシ・ナカモトのピアツーピア電子決済システムは成功しなかったものの、全く新しい世界への扉を開きました。この無数のノードから構成されるインターネット空間では、伝統的な法律、政府、さらには社会や宗教の制約も及び難いのです。

正にこの規制外の特性が、業界の発展を推進する重要な要因となっています。最初のICOやそのバリエーションから、DeFiの台頭、さらには現在注目を集めているスーパーアプリ安定コインに至るまで、すべてがこの基盤の上に築かれています。伝統的な金融の束縛から解放されたことで、暗号業界の今日の構図が生まれました。

しかし、時間が経つにつれて、業界はコンプライアンスを求めていくようになり、伝統的な金融のニーズに応えようとしています。ステーブルコイン、実世界の資産(RWA)、そして決済分野は徐々に業界の発展の主流方向になっています。それに加えて、純粋な資産の発行は唯一の話題になっているようで、一枚の画像、ひとつの物語、または一連のコードが熱い議論を引き起こすことができます。

この変化の根本的な原因は、暗号化技術が現在もなお、アドレスの背後にあるさまざまな実体の不当行為を制約するための有効な手段を欠いていることにあります。ノードの誠実性とDeFiの非中央集権化を保証することはできますが、この未知の世界で起こりうるさまざまな状況に対しては、私たちは無力です。かつて人気のあった多くの概念が衰退していくのは、必然の結果のように思われます。

非金融化のビジョンは、インフラ性能の向上だけでは実現できません。中央集権的な環境でさえ完璧に実現するのが難しいことが、どうしてブロックチェーン上で容易に達成できるのでしょうか？私たちはプロジェクト側に「プルーフ・オブ・ワーク」を実施することはできません。したがって、現在、規制に従うことは、将来の非金融化の始まりかもしれません。この状況は皮肉に感じられますが、どうしようもありません。

暗号化の世界は徐々に従来の体系の一部となりつつあり、この分野の発言権は上層の力に掌握され始めています。下から上への革新はますます少なくなり、機会も次第に圧縮されています。私たちは、チェーン上の覇権の時代を迎えています。

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二、ステーブルコインの進化

チェーン上の覇権は主に二つの側面に現れます：一つはステーブルコインの発展、もう一つは従来のインターネットモデルの再演です。

ステーブルコインの分野では、現在主に法定通貨によってサポートされているステーブルコインと、収益を担うトークン(YBS)のステーブルコインが市場を支配しています。最近、重要な法案が通過し、ステーブルコインの発行と規制に関する明確なルールが制定されました。この法案は、ステーブルコインがドルまたは高流動性資産によって完全にサポートされなければならず、許可された機関のみが発行できることを要求しています。同時に、準備資産、透明性、コンプライアンスに対して厳しい要件が課されています。

この法案の通過は、業界が長い間懸念していた特定のステーブルコインが暴落する可能性が過去のものになることを意味しています。ブロックチェーン決済システムが主流金融システムに組み込まれるのは時間の問題のようです。しかし、ステーブルコインが規制フレームワークに組み込まれた後、どのような影響があるのでしょうか？他の国はどのように対応するのでしょうか？これらの問題は深く考える価値があります。

法案の通過は、ブロックチェーン上の取引媒体が正式にある国に接収されたことを意味します。通貨の主導権を握ったその国は、ブロックチェーン上の活動に対して非常に高いコントロールを持つことになります。もしある日DeFiプロジェクトのステーブルコインが突然すべて凍結されたら、どのような状況になるのか、考えずにはいられません。

一方で、YBSステーブルコインも急速に発展しています。一部のプロジェクトは、ブルマーケットで高い利回りを提供しつつ安定性を維持するという構想を提案しました。しかし奇妙なことに、現在では伝統的なヘッジファンドからマーケットメーカー、そして取引所に至るまで、さまざまな側面がYBSステーブルコインを次々と発表し始めています。このトレンドは、元々の意味から逸脱し、ケーキを分け合うゲームに変わってしまったようです。

このYBSステーブルコインの熱潮の中で、技術革新と分散化はもはや重要ではないようです。今や、中央集権型取引所とハイエンドな量的チームの組み合わせが王道であり、この競争において年率収益率と利便性が唯一の評価基準となっています。

奇妙な物語を使ってユーザーの資産を引き換えることと比べると、YBSステーブルコインはより良い選択肢かもしれません。しかし、このような中央集権的な取引所の金融商品パッケージが今回の唯一の革新点となると、過去の発展の道筋がほとんど間違っていたのではないかと感慨深く思わざるを得ません。

III. 資産発行の変更

公チェーンは常に最大の資産発行プラットフォームであり、最初のICOから始まり、その後のさまざまなモデルはその変種に過ぎません。これらのモデルは少なくともいくつかの物語の誕生を促し、業界の発展を促進しました。しかし、今日のトレンドは伝統的なインターネットモデルに寄せられています。一部の新興プラットフォームの収益モデルはすでにWeb2と非常に似ており、コミュニティへの還元はほぼゼロであり、この点では中央集権型取引所にも劣っています。Web3の本来の目的はすべての民主化を実現し、共に創造し、共に築き、共に豊かになることでしたが、現在この理念はすでに変質しているようです。

現在、多くのプラットフォームが革新的な資産発行プラットフォームの構築方法を研究しています。Launchpadは、ネイティブな暗号化ユーザーにとって唯一の急成長の楽園となりましたが、ここにも病的な現象が存在します。ユーザーはプラットフォームに料金を支払うだけでなく、戦場のような体験を強いられます。資産発行はロシアの入れ子のようになり、さらには完全にブロックチェーンの発展から離れることさえできます。

年初のAIフレームワークから、完全にオフチェーンのプロジェクトでもトークンを発行できるようになり、さらにそれ自体がオフチェーンの資産発行プラットフォームとなりました。この極端な投機行動は、業界のボトムラインを不断に低下させており、これらすべての意味について疑問を抱かざるを得ません。

いくつかの業界のリーダーたちはMemeコインに対する理解が乏しく、去中心化科学(DeSci)の概念を提案しました。これは投機家が引き続き投機を行うことを可能にしながら、科学研究の革新を促進しようとする試みです。一見すると、バランスが取れたように見えますが、研究のマウスや古典力学が現在のインターネットのミームやさまざまなAIアプリケーションに比べてどれほど魅力的でしょうか？この物語もまた、一時的なものでしかありません。

市場が冷え始め、物語のリレーが失敗すると、資産の発行はポンジモデルに向かわざるを得ません。一部のプロジェクトは、さまざまなプレイスタイルを組み合わせ、ステーキングを通じて配分額を得て、新規発行後に再度ステーキングすることで、実際にトークンの価格を急上昇させました。しかし、このような露骨で直接的なモデルは、人々の興味を引くのが難しくなっています。

前のサイクルを振り返ると、さまざまなフライホイール、ポンジ、そして物語の中で少なくともDeFiのような宝物が残され、確かに業界に多くの革新的なアイデアをもたらしました。この段階での投機は一体何を生み出すのでしょうか？現在のところ、発行のハードルがますます低くなっているのが見受けられ、それに伴いますます多くの悪性事件が発生しています。もしかしたら、私たちに必要なのは全く新しいルールなのかもしれません。

第四に、アテンションエコノミーの台頭

従来、プロジェクトの台頭は物語と技術に依存しており、合意を形成することで突破を実現していました。現在、私たちは注意を購入しており、一部のプロジェクトはポイントを使って関心を引き換え、他のプロジェクトは取引所のように真金白銀でKOLチームを構築しています。eコマースプラットフォームと短編動画による販売の組み合わせマーケティング手法は業界内に浸透しており、創業者が技術を説明するために奔走するよりも、この方法はより直接的で効果的なようです。

間違いなく、注意力はこの時代の最も貴重な資産の一つですが、測定するのは難しいです。いくつかのプロジェクトがそれを定量化しようとしていますが、「発言即赚钱」のモデルは新しい革新とは言えず、早期のソーシャルファイナンスプロジェクトでも既に存在していました。このプロジェクトの最大の革新は、AI駆動を使用して情報の「価値」を識別できると主張し、AIを用いて販売能力を評価することです。しかし、このモデルは明らかに長期的な価値を本当に捉えることはできず、トークンは「消費財」となりつつあります。

ポイント制度の欠点は、皆さんがすでに深く感じていると信じています。もし未来のプロジェクトがすべて注意を購入することで運営されるなら、この行動が正しいのかどうかを判断するのは難しいでしょう。プロジェクトがマーケティングに努力すること自体は間違いではありませんが、現在の業界には全員が盛り上がっているという傾向があるようです。旧時代の暗号化の世界は確かに終わりを迎えました。影響力を売ってお金を稼ぐことは、政治家から取引所、そして今日の意見リーダーに至るまで成熟したビジネスモデルとなっていますが、どのプロジェクトもそのために本当に繁栄したわけではなく、皆がそれぞれの必要を満たしているだけです。

まとめ

ステーブルコインは世界に向かって進み、ブロックチェーン決済はすでに確定しています。しかし、この世界に住む原住民はこれを必要としないかもしれません。私たちが必要なのは、オンチェーンのネイティブなステーブルコインであり、非金融的なアプリケーションであり、次のイノベーションの波です。また、私たちは流量の販売だけに依存するWeb3の世界には住みたくありません。

時間は、いくつかのビットコインの初期支持者の見解が正しいことを証明しているようですが、私はまだ未来が彼らが間違っていることを証明してくれることを望んでいます。

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