2023年通信業界の財務報告の概要: AIコンピューティングパワーとオペレーターに焦点を当てる

2023年の通信業界は、最初は高くその後低くなる動向を示しています。上半期の経済活動の回復が業界の投資を活性化しましたが、下半期にはマクロの不確実性が増し、成長速度が鈍化しました。年間を通じて、低い基準効果とAIハードウェア、通信事業者などの好調なセクターの牽引により、業界の収入は一定の成長を維持しました。2023年の通信業界の収入は28637億元で、前年比5.3%増加しました。三大通信事業者と中興通信を除外すると、収入は8307億元で、前年比2.7%増加しました。

2024年第1四半期、マクロ環境の改善に伴い、光モジュールやPCBなどの大手企業は海外のAI需要に引き寄せられ、業績が爆発的に成長し、通信業界の成長率も良好に回復し、高景気の下流が徐々に業界の回復を促しています。第1四半期の業界は収入7286億元を実現し、前年比4.5%増加しました。三大通信キャリアとZTEを除外すると、収入は1953億元で、前年比4.9%増加しました。

利益の観点から見ると、2023年の業界利益は変動が大きく、マクロ環境や一部企業の大規模な減損の影響を受けて、利益が圧迫されています。しかし、業界のリーダーや高景気のセグメントは依然として比較的良好な利益の弾力性を保持しており、利益の分化が明らかです。業界全体で親会社に帰属する純利益は2006億元に達し、前年同期比で3.2%の増加となりました。三大通信事業者と中興通信を除外した場合、純利益は205.4億元で、前年同期比で18.3%の減少となりました。

2024年第1四半期、光モジュール、PCBなどのAIハードウェアのリーダー企業の業績の好影響を受け、さらに通信事業者などの伝統的なリーダー企業の安定した業績が重なり、業界の純利益と収入が同時に回復した。第1四半期の親会社帰属純利益は5074億元で、前年同期比8.1%増加した。三大通信事業者と中興通訊を除外すると、純利益は711億元で、前年同期比22.9%増加した。

2024年を展望すると、業界の分化が進む中で、投資はより焦点を絞り、選択的である必要があります。現在の確実性と業績を追求するだけでなく、将来の成長性とスペースにも注目するべきです。"AIハードウェア+オペレーター"のダンベル型投資戦略を採用することをお勧めします。

1. AIハードウェア分野では、光モジュールのリーダーを堅持し、産業チェーンの段階的な拡大の機会を捉えます。重点的に注目するのは:

• 光モジュール:Zhongji Innolight、Xinyisheng、Tianfu Communication
• 光学デバイス:Taichenguang、Tengjing Technology
• 光チップ:源杰科技
• PCB:Shanghai Electric Co.、Ltd.、Shennan Circuit
• 冷却:インビク、ヴァイテクノロジー

2. 事業者の観点から、"必須消費"と"テクノロジー成長"の二重の属性を持つコア対象として、三大通信事業者はAI時代においてより大きな役割を果たし、中国のコンピューティングパワーの基盤となることが期待されています。中国移動、中国電信、中国聯通に重点を置いて注目してください。

リスク警告: AIの発展が期待に及ばない、コンピューティングパワーの需要が期待に及ばない、データ統計の基準が変わる等。