# 資産発行パラダイムの争い：ICMは主流になるのか？最近、ある資産発行プラットフォームが400億ドルの評価額で100億ドルの資金調達を計画しているというニュースが広く議論を呼んでいます。この事件を巡って、コミュニティには全く異なる二つの声が現れました。一方では、このプラットフォームはエコシステムの毒瘤であり、チームの行動は自己中心的で、自身の利益のみを考え、エコロジーの発展を考慮しないと考えられています。もう一方では、このプラットフォームが資産の発行モデルを革新し、一般の投資家も利益を享受できるようにしたと称賛されています。功績は無視できません。これについて、私は両者に一定の理があると思います。このプラットフォームは確かに新しい発行方法を開創し、一部の人々に富の増加の機会を提供しました。しかし同時に、チームによるトークンの頻繁な売却行為は疑問を引き起こしました。400億ドルの評価は現在の市場環境では確かに高すぎるため、市場がチームの意図に対して疑念を抱きやすくなります。いずれにせよ、市場はこの資金調達に対して最終的な答えを出すことになる。しかし、この出来事の背後に反映される問題は、より深く探討する価値がある。もしこの資金調達が成功しても、取引開始後に価格が暴落するなら、このような資産発行モデルは終わりを迎えるのだろうか？私の考えでは、その答えは否定的である。暗号通貨分野における資産発行のパラダイムの進化を概観すると、本質的には二つのタイプに分類できます。一つはリスク投資主導のVCMモデル、もう一つはコミュニティ主導のICMモデルです。VCMモデルは従来の資本市場に類似しており、ICMこそが暗号通貨の本来の発行方式です。ビットコインとイーサリアムは典型的なICMの例です。彼らはコミュニティの力を頼りに発展し、機関投資に依存していません。2017年のイーサリアムエコシステム内の多くのプロジェクトも同様です。実際、多くのトップクリプト通貨の実務者は初期のICMプロジェクトに参加していました。VCMモードは2018年以降徐々に盛り上がり、特に2020年のDeFiの爆発後は主流となりました。しかし2023年になると、VCMモードは疲れの兆しを見せ始め、ますます多くの個人投資家がこのようなプロジェクトに対する興味を失っています。なぜVCMモデルは従来の市場では効果的であるのに、暗号通貨の分野では持続が難しいのでしょうか？根本的な理由は、資産発行権の開放度にあります。従来の市場では、資産発行権は少数の人々によって独占されており、一般の起業家や投資家の選択肢は極めて限られています。しかし、暗号通貨の分野では、資産発行権はすべての人に開放されており、従来の障壁を打破しています。誰かが尋ねるかもしれません。スマートコントラクトが資産の発行をこれほど簡単にしたのであれば、なぜ以前のICO、NFT、銘文などのモデルはすぐに消えてしまったのでしょうか？これは、成功するICMモデルには、無許可の資産発行と理想的な流動性環境という2つの条件が同時に必要だからです。ICOは無許可発行を実現しましたが、取引は依然として中央集権取引所の審査に依存しています。NFTとインスクリプションは取引が比較的自由ですが、流動性が不足しており、効果的な市場を形成するのが難しいです。新たな資産発行モデルは、革新的な市場メカニズムを通じて、資産の発行と取引を巧みに統合し、無許可性を保証しつつ、良好な流動性サポートを提供します。このモデルは、草の根の起業家や一般投資家の参加熱を活性化するだけでなく、市場に新しい活力を注入しました。現在、このような新型発行プラットフォーム上のプロジェクトは良し悪しがありますが、市場の発展とともに、ますます多くの高品質なプロジェクトがこのモデルを採用し始めています。さらには、リスク投資の支援を受けているプロジェクトの中には、より公平で透明な方法でトークンの配分を行うためにICMモデルを組み合わせることを試みているものもあります。したがって、私はICMモデルが暗号通貨分野の主流な資産発行のパラダイムになる可能性が高いと考えています。それは純粋なコミュニティプロジェクトだけでなく、従来のVCMモデルとも組み合わせることができ、異なるタイプのプロジェクトのニーズを満たすことができます。総じて、あるプラットフォームの今回の資金調達は、エコシステム全体に致命的な打撃を与える可能性は低いでしょう。短期的には一部の流動性に影響を与えるかもしれませんが、暗号通貨業界のファンダメンタルズは変わっていません。将来的には、ICMモデルの発展をさらに推進する類似の資産発行プラットフォームが増える可能性があります。もちろん、どんなモデルにも限界があります。市場は最終的に周期的な波を経験するでしょう。しかし、現時点では、ICMモデルは暗号通貨の非中央集権的で無許可の特性により適合しており、その発展の見通しは期待できます。
ICMは暗号資産の主流通貨発行モデルになる可能性があり、VCMは挑戦に直面している。
資産発行パラダイムの争い：ICMは主流になるのか？
最近、ある資産発行プラットフォームが400億ドルの評価額で100億ドルの資金調達を計画しているというニュースが広く議論を呼んでいます。この事件を巡って、コミュニティには全く異なる二つの声が現れました。
一方では、このプラットフォームはエコシステムの毒瘤であり、チームの行動は自己中心的で、自身の利益のみを考え、エコロジーの発展を考慮しないと考えられています。もう一方では、このプラットフォームが資産の発行モデルを革新し、一般の投資家も利益を享受できるようにしたと称賛されています。功績は無視できません。
これについて、私は両者に一定の理があると思います。このプラットフォームは確かに新しい発行方法を開創し、一部の人々に富の増加の機会を提供しました。しかし同時に、チームによるトークンの頻繁な売却行為は疑問を引き起こしました。400億ドルの評価は現在の市場環境では確かに高すぎるため、市場がチームの意図に対して疑念を抱きやすくなります。
いずれにせよ、市場はこの資金調達に対して最終的な答えを出すことになる。しかし、この出来事の背後に反映される問題は、より深く探討する価値がある。もしこの資金調達が成功しても、取引開始後に価格が暴落するなら、このような資産発行モデルは終わりを迎えるのだろうか？私の考えでは、その答えは否定的である。
暗号通貨分野における資産発行のパラダイムの進化を概観すると、本質的には二つのタイプに分類できます。一つはリスク投資主導のVCMモデル、もう一つはコミュニティ主導のICMモデルです。VCMモデルは従来の資本市場に類似しており、ICMこそが暗号通貨の本来の発行方式です。
ビットコインとイーサリアムは典型的なICMの例です。彼らはコミュニティの力を頼りに発展し、機関投資に依存していません。2017年のイーサリアムエコシステム内の多くのプロジェクトも同様です。実際、多くのトップクリプト通貨の実務者は初期のICMプロジェクトに参加していました。
VCMモードは2018年以降徐々に盛り上がり、特に2020年のDeFiの爆発後は主流となりました。しかし2023年になると、VCMモードは疲れの兆しを見せ始め、ますます多くの個人投資家がこのようなプロジェクトに対する興味を失っています。
なぜVCMモデルは従来の市場では効果的であるのに、暗号通貨の分野では持続が難しいのでしょうか？根本的な理由は、資産発行権の開放度にあります。従来の市場では、資産発行権は少数の人々によって独占されており、一般の起業家や投資家の選択肢は極めて限られています。しかし、暗号通貨の分野では、資産発行権はすべての人に開放されており、従来の障壁を打破しています。
誰かが尋ねるかもしれません。スマートコントラクトが資産の発行をこれほど簡単にしたのであれば、なぜ以前のICO、NFT、銘文などのモデルはすぐに消えてしまったのでしょうか？これは、成功するICMモデルには、無許可の資産発行と理想的な流動性環境という2つの条件が同時に必要だからです。
ICOは無許可発行を実現しましたが、取引は依然として中央集権取引所の審査に依存しています。NFTとインスクリプションは取引が比較的自由ですが、流動性が不足しており、効果的な市場を形成するのが難しいです。
新たな資産発行モデルは、革新的な市場メカニズムを通じて、資産の発行と取引を巧みに統合し、無許可性を保証しつつ、良好な流動性サポートを提供します。このモデルは、草の根の起業家や一般投資家の参加熱を活性化するだけでなく、市場に新しい活力を注入しました。
現在、このような新型発行プラットフォーム上のプロジェクトは良し悪しがありますが、市場の発展とともに、ますます多くの高品質なプロジェクトがこのモデルを採用し始めています。さらには、リスク投資の支援を受けているプロジェクトの中には、より公平で透明な方法でトークンの配分を行うためにICMモデルを組み合わせることを試みているものもあります。
したがって、私はICMモデルが暗号通貨分野の主流な資産発行のパラダイムになる可能性が高いと考えています。それは純粋なコミュニティプロジェクトだけでなく、従来のVCMモデルとも組み合わせることができ、異なるタイプのプロジェクトのニーズを満たすことができます。
総じて、あるプラットフォームの今回の資金調達は、エコシステム全体に致命的な打撃を与える可能性は低いでしょう。短期的には一部の流動性に影響を与えるかもしれませんが、暗号通貨業界のファンダメンタルズは変わっていません。将来的には、ICMモデルの発展をさらに推進する類似の資産発行プラットフォームが増える可能性があります。
もちろん、どんなモデルにも限界があります。市場は最終的に周期的な波を経験するでしょう。しかし、現時点では、ICMモデルは暗号通貨の非中央集権的で無許可の特性により適合しており、その発展の見通しは期待できます。