香港がステーブルコインの立法を通過 科技巨頭が蓄勢待発 人民元ステーブルコインの前景は期待できる

最近、香港の立法会は正式に「ステーブルコイン条例草案」を通過させ、香港で法定通貨のステーブルコイン発行者を設立するためのライセンス制度を設け、仮想資産活動に対する監督フレームワークを改善しました。この措置は、金融の安定を維持しながら金融の革新を促進することを目的としています。この条例は、今年中に施行される見込みです。

現在、規制当局はサンドボックス内の3つの発行者の運営計画に対して規制テストを実施しています。立法会の関連委員会の委員長は、香港が内陸と他国をつなぐデジタルブリッジとしての役割を強化するために、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコインの設立を推進することを支持し、政府に対してライセンス発行プロセスの柔軟性を保ち、承認プロセスを加速するよう呼びかけました。

新規はライセンスを持つ事業者に要求し、準備は高品質の流動資産でなければならない

《ステーブルコイン条例草案》明確に三種類のライセンス申請が必要な活動を定めている：

1. 香港で法定通貨ステーブルコインを発行する
2. 香港または香港以外で香港ドルステーブルコインを発行する
3. 香港で法定通貨ステーブルコインの発行を積極的に推進する

草案は発行者に対して4つの重要な要求を提出しました：

まず、準備の面では、ライセンス保有者に対して健全なステーブルコインメカニズムを維持することが求められ、準備資産は高品質で流動性の高い資産で構成され、常に流通しているステーブルコインの額面と等しい必要があります。

次に、ステーブルコインの保有者は額面通りに手数料なしでステーブルコインを償還する権利があり、償還リクエストは合理的な時間内に処理される必要があります。

第三に、マネーロンダリング対策、リスク管理、情報開示、監査などの関連要件に適合すること。

最後、取引はライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームで行う必要があります。

発行者の資格に関しては、ライセンス保持者は十分な財政資源と流動資産を持っている必要があり、その中で資本金は少なくとも2500万香港ドルであることが求められています。ライセンスには固定の有効期限はなく、撤回されるかライセンス保持者の資格が終了しない限り、継続的に有効です。

公衆および投資家の利益を保護するために、草案は香港で法定通貨ステーブルコインを販売できるのは指定されたライセンス機関のみであると規定しており、ライセンスを持つ発行者が発行した法定通貨ステーブルコインのみが小売投資家に販売されることができます。これらの指定ライセンス機関には、金融管理局からライセンスを取得したステーブルコイン発行者、銀行、証券監視委員会から1号ライセンスを取得した機関、そしてライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが含まれます。

草案は、無許可の営業や指定されていない機関によるステーブルコインの販売などの違反行為に対して、最高500万香港ドルの罰金および7年の禁錮刑という厳しい罰則を設けています。

三つの機関がサンドボックスに入った テクノロジー大手が準備を整えている

香港特区政府は2022年10月に「香港の仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表し、仮想資産の規制フレームワークを整備する決意を示しました。その後、関連する法律や規制が次々と整備され、仮想資産サービス提供者のライセンス制度の導入などが行われました。

2023年12月、香港は法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度を策定する新法を発表しました。2024年7月18日、規制サンドボックスは3つの機関のテスト参加を承認し、同年12月に草案が発表され、最終的に2025年5月21日に立法会によって通過しました。

現在、香港金融管理局はステーブルコイン発行者サンドボックスを導入し、最初の3つの参加機関が2024年7月18日に入場を許可されました。これらの機関には、スタンダードチャータード香港、アニグループ、香港電訊で構成された団体、あるテクノロジー会社の通貨チェーンテクノロジー（香港）、および円通貨イノベーションテクノロジーが含まれます。

注目すべきは、ある大手テクノロジーグループが最近、RWAに関連する複数の職種の求人情報を発表し、製品デザインが自社のステーブルコインおよびデジタル人民元とシームレスに接続されることを明確に求めている点です。また、同グループは「海外金融ビジネス拡大」の職種も募集しており、ステーブルコイン事業の実現を重点的に推進しています。これは、法案の施行とともに、同社のステーブルコイン事業がまもなく開始される可能性があることを意味します。

香港のステーブルコイン発行者のライセンス制度が正式に発効した後、香港で上記の3つのライセンス活動を行っているステーブルコイン発行者には6ヶ月の猶予期間が設けられ、法律が発効する前に存在していた発行機関は、ライセンス制度が発効した後の最初の3ヶ月間にライセンスを申請することができます。

グローバルなステーブルコイン競争に参加 人民元ステーブルコインは新しい方向性になるかもしれない

香港の立法プロセスに合わせて、アメリカのGENIUS Actステーブルコイン法案の立法プロセスも進行中です。5月22日、アメリカ合衆国上院は69対31の票で《GENIUS法案》の議論に関する動議を通過させ、ステーブルコイン規制法案が正式に修正案の議論段階に入ることを示しました。これにより、アメリカ初の連邦レベルのステーブルコイン規制フレームワークとなることが期待されています。

香港はステーブルコインの規制草案を策定する際、既存のステーブルコインの規制条例や現在審議中の条例も参考にしました。

立法会で、関連する委員会の議長は、人民元を地元で発行されるステーブルコイン体系に組み入れることを支持すると表明しました。彼は、これが香港を内地と他国のデジタルブリッジとしての役割を強化するだけでなく、より多くのブロックチェーンプロジェクトや機関投資家を香港に誘致し、香港ドルと人民元を駆動とするデジタル金融エコシステムを形成し、香港の金融ハブとしての地位を一層強化し、人民元の国際化プロセスを加速させると考えています。

グローバルなドル離れのトレンドの中で、人民元ステーブルコインは多くの国の貿易、投資、そして準備の多様化の選択肢となる可能性があり、国際貿易やリスクヘッジにおける人民元の地位を高めるのに役立つ。

発行方針に関して、議長は政府に対してオープンで柔軟な姿勢を維持し、能力とリソースを持つより多くの機関が競争に参加できるようにするよう呼びかけました。彼は今後、香港でより多くの発行者が競争し、健全な競争を通じて国際的に通用する、ドル以外の他の通貨のステーブルコイン市場が発展することを望んでいます。

彼は、発行者が財政の健全性を証明し、十分な監督能力を持っている限り、機会を与えるべきだと述べました。これは、香港の金融発展に重大な影響を与えるでしょう。

この議長は、条例草案が通過した後、金管局が早急にライセンス業務を開始し、香港でさまざまな通貨や異なる担保のステーブルコインを導入・テストすることに興味があり、条件を満たす潜在的なオペレーターをさらに引き付けるよう呼びかけました。彼はアプリケーションシナリオの重要性を強調し、政府が承認要件などにおいて柔軟性を保ち、異なる提案を香港でテストできるようにすることを望んでいます。

仮想資産取引プラットフォームおよびステーブルコイン発行者の規制制度が実施される中、香港金融管理局は政府が仮想資産業界の発展を引き続き支援することを表明しました。今後、政府は仮想資産の店頭取引および保管サービスについての相談を行い、第二次仮想資産政策宣言を発表する予定です。

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