ステーキングの概念

デジタル資産市場において、ステーキングの概念は伝統的な金融市場と類似しています。これは、ある量の暗号通貨を保有し、それを特定のブロックチェーンネットワークにスマートコントラクトを介してロックし、ネットワークの合意および報酬プロセスに参加することを含みます。例えば、ユーザーはEthereumネットワーク上でETHをステーキングしてネットワークのセキュリティを維持し、報酬を得ることができます。また、MakerDaoプラットフォーム上でETHをステーキングして安定通貨DAIを受け取ることができます。このステーキングメカニズムはブロックチェーン技術の分散化と透明性を活用し、ネットワークの安定性とセキュリティを向上させながら、ユーザーに貸出などの金融サービスを提供しています。

リキッドステーキングのコンセプト

リキッドステーキングとは、ステーキングされた資産のトークン化を指します。従来のステーキングでは、ユーザーは暗号通貨をロックしてブロックチェーンのセキュリティと運用を支援し、マーケットの変動時にはステーキングされた資産の流動性が不足することがあります。リキッドステーキングは、ステーキングされた資産の所有権を表すトークンを発行することで、この問題に対処します。これらのトークンは自由に取引、売買、または他のDeFiアプリケーションで担保として使用することができますが、基礎となる資産はネットワーク内でステーキングされたままです。リキッドステーキングを通じて、ユーザーは資産の流動性を損なうことなくステーキング報酬を獲得し、資本効率と市場の流動性を大幅に向上させることができます。

リステーキングの概念

EigenLayerはEthereumで「再ステーキング」という概念を導入しました。これにより、Ethereumで既にステーキングされているETHを他のレイヤー2プロトコルで再度ステーキングすることができ、Ethereum上のさまざまな分散型サービスに追加のセキュリティを提供し、ステーカーに追加の報酬を得ることができます。流動性ステーキングはPoSブロックチェーンを保護する一方、流動性再ステーキングはオラクルなどの外部モジュールにセキュリティ保証を提供することができます。

LST（Liquid Staking Token）とは何ですか？

LSTは、リキッドステーキングプロトコル内で発行されたリキッドステーキングトークンを指し、Liquid Staking Derivatives（LSD）とも呼ばれます。例には、LidoのstETH、FraxのsfrxETH、およびRocketのrETHがあります。

LSDFi（Liquid Staking Finance）とは何ですか？

LSDFiはLSDとDeFiを組み合わせ、LSDステーキングに基づく先進的なステーキングと貸出機会を創出します。基本的には、LSD市場とDeFi製品を統合し、ユーザーによりユニークなステーキングと借入機会を提供します。例えば、CDPとLSDの組み合わせ：CDP（担保債務ポジション）モデルは、ユーザーがETHなどのブルーチップ資産をステーキングしてUSDにペッグされたステーブルコインを発行できるようにするMakerDAOによって初めて提案されました。LSDFiでは、CDPモデルでLSTを担保にしてステーブルコインを発行することで、価格が安定しているだけでなく、Ethereumからのステーキング報酬も得られる製品を作成できます。ユーザーは、ETHをステーキングしてstETHを受け取り、その後stETHを担保にしてステーブルコインを発行し、そのステーブルコインをさらにETHを購入してさらにステーキングすることができます。

LRT（Liquidity Restaking Token）とは何ですか？

LRTは、LSTを再ステーキングして得られる流動性再ステーキングトークンを指し、流動性再ステーキングデリバティブ（LRD）とも呼ばれます。例えば、1 ETHをLidoにステーキングし、その結果として得られたstETHをEigenLayerに再ステーキングすると、LRTトークンが獲得できます。これにより、ユーザーはETHのPoSインフレ報酬とEigenLayerのエアドロップ報酬の両方を享受することができます。

なぜLRTが必要なのですか？

LSTプロトコルには、いくつかの課題があります:

1. AVS需要：ユーザーはAVS（アドレス検証システム）を選択して実行するか、またはEigenLayerのネットワークオペレーターにdeleGate.ioを委任する必要があります。
2. ETH/LSTの流動性は、ステーキング後に再度ロックされました。
3. 収益制限：AVSはさまざまな報酬を配布するため、イーサリアムメインネットで非常に高いガス料金の非効率性が生じる可能性があります。
   LRTプロトコルは、複雑さを抽象化することでこれらの問題を解決するのに役立ちます：ユーザーはETH/LSTを預け入れて、ステーキング、リステーキングリワード、将来のエアドロップに関連するLRTを受け取ります。LRTプロトコルは、バックグラウンドですべてのリステーキングプロセスを処理します。同時に、LRTは全体のプールの報酬をプールしてガス手数料を節約するのに役立ちます。
   これらの機能を提供することで、LRTプロトコルは、ステーキングおよびリステーキングの利点を最大化し、ユーザーの複雑さとガスコストを最小限に抑える効率的な方法を提供します。