Artikel ini hanya untuk pertukaran dan pembelajaran, dan bukan merupakan referensi investasi apa pun.
Setelah kebangkrutan FTX, volume perdagangan dan perhatian pertukaran derivatif terdesentralisasi telah meningkat secara signifikan. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan peningkatan L2 dan berbagai arsitektur sumber terbuka Appchain, keandalan dan kinerja bersamaan Dex telah meningkat pesat. Jalur Dex PERP telah menjadi kategori produk yang paling menguntungkan di pasar bearish. Ketika industri terus mengeksplorasi tingkat desentralisasi, produk semacam itu pasti akan menjadi bagian penting dari tindak lanjut industri.
Saat ini, desain turunan terdesentralisasi arus utama di pasar terutama mencakup model Orderbook yang diwakili oleh Dydx, dan model Pool and Vault yang diwakili oleh Snx. Snx hari ini telah direkonstruksi dan ditingkatkan dari platform sintesis aset berusia 17 tahun menjadi protokol likuiditas modular, yang bertujuan untuk menjadi lapisan likuiditas umum untuk produk keuangan on-chain. Fitur dan peningkatan baru diharapkan dapat mengantarkan peningkatan dan penilaian bisnis baru. Pada artikel ini, kami akan menginterpretasikan Snx V3 dengan skenario data dan aplikasi.
TOC：
I. Mekanisme dan Masalah yang Ada di Snx V2
II.Snx V3 modul fungsi baru
A. Likuiditas sebagai Layanan
B. Mekanisme Pengumpulan Utang dan Jaminan Baru
C. Mesin Perps V2 dan Perps V3
D. Rencana peningkatan mesin Oracle, arbitrase penundaan mesin anti-oracle
E. Skema likuiditas lintas rantai
III.Model Ekonomi + Data Pendapatan
Mekanisme operasi Snx V2
Untuk lebih memahami V3, kita perlu meninjau secara singkat desain Snx yang ada dan berbagai masalah yang ada.
Ada dua jenis pengguna inti dalam ekosistem Snx
1. Ini adalah staker pengguna yang dijanjikan
Ikrar Snx untuk mendapatkan hadiah inflasi sistem dan biaya transaksi Trader.
2. Ini adalah Trader pengguna trading
Pengguna yang menggunakan pertukaran atom atau transaksi Perps dalam protokol Snx
Prinsip Aset Sintetis
Prinsip menjaminkan mata uang yang stabil adalah menghasilkan token yang setara dengan dolar AS dengan menggadaikan aset. Dengan cara yang sama, pengguna juga dapat menggadaikan aset dan menghasilkan token yang melabuhkan tren harga saham, emas, dan aset lainnya melalui data harga mesin oracle.
Ekosistem Snx saat ini memiliki sUSD yang menopang harga USD, sBTC yang menopang harga Bitcoin, dan sETH yang menopang tren Ethereum, dll. Mereka secara kolektif disebut sebagai aset sintetis Synths.
Seluruh kewajiban sistem diselesaikan dalam sUSD. Versi Snx V2 hanya memungkinkan pemegang Stake untuk menghasilkan sUSD dengan Mint dengan mempertaruhkan Snx. Intinya adalah menggadaikan Snx untuk meminjamkan sUSD. Oleh karena itu, sUSD yang dicetak adalah tanggung jawab pengguna dan seluruh sistem.
Ketika rasio janji mencapai lebih dari 400% (rasio ini akan ditentukan oleh pemungutan suara DAO sesuai dengan kondisi pasar), Anda akan mendapatkan imbalan inflasi Snx dan imbalan biaya transaksi. Jika rasio janji lebih rendah dari 160%, tidak ada penambahan jaminan Snx dalam periode buffer 12 jam, atau rasio janji akan melebihi 400% jika utang sUSD dikembalikan, jika tidak, Staker dapat menghadapi risiko dilikuidasi. Jika jaminan perlu dilepaskan, Staker harus mengembalikan semua hutang sUSD untuk ditarik.
Proses pertukaran atom
Transaksi antara aset sintetis Snx diselesaikan dengan menghancurkan satu token dan mencetak token lain melalui kontrak pintar. **Jadi ketika tvl puas, tidak akan ada selip kecuali fluktuasi yang disebabkan oleh keterlambatan harga. **
Prinsip Kumpulan Utang Dinamis
Nilai total semua aset Synths di seluruh sistem = total utang penerbitan sistem
Jika pengguna perdagangan Trader mengonversi sUSD menjadi aset Synths lainnya, seperti sBTC, jumlah utang keseluruhan akan bertambah atau berkurang dengan naik atau turunnya harga Synths yang sesuai. Oleh karena itu, kewajiban seluruh sistem tidak tetap, sehingga disebut kumpulan utang dinamis. Total utang seluruh sistem dibagi oleh semua hipotek Snx secara proporsional. Jadi seorang Staker yang hanya ikut mencetak sUSD tanpa melakukan operasi apa pun, utangnya juga berubah secara dinamis**.
kasus:
Dengan asumsi bahwa hanya ada dua orang dalam sistem, A dan B, mereka menjanjikan Snx masing-masing untuk mencetak 100 USD. Dengan asumsi bahwa harga btc saat ini adalah 100u, ketika A membeli sUSD dan menggantinya dengan sBTC, protokol Snx akan menghancurkan 100 sUSD di kumpulan utang dan menghasilkan 1 sBTC baru di kumpulan utang.
Jika B tidak melakukan apa-apa. Seperti yang ditunjukkan pada Gambar. Saat Bitcoin berlipat ganda, hutang A dan B menjadi 150 sUSD, tetapi nilai aset A adalah 200 sUSD, dan nilai aset B tetap 100 sUSD. Saat ini, A menjual sBTC untuk mendapatkan 200 sUSD, dan hanya membutuhkan 150 sUSD untuk menebus Snx, sedangkan B perlu membeli tambahan 50 sUSD untuk menebus Snx yang digadaikan.
Jadi ketika seorang pedagang mengalami kerugian, kerugiannya akan mengurangi nilai total kumpulan utang global, sehingga mengurangi tingkat utang rata-rata semua pemberi gadai, memungkinkan setiap pemberi gadai untuk berbagi keuntungan secara proporsional, yaitu mengurangi hutang. Sebaliknya, ketika seorang trader mendapat untung, itu akan meningkatkan liabilitas pool. Setiap Staker akan membagi kerugiannya secara merata, yaitu, mereka harus membeli sUSD tambahan untuk menukarkan Snx mereka sendiri.
Snx mendukung spot atom swap dan perpetual trading. Ketika ukuran pool cukup besar, dampak dari satu transaksi pada pool akan menjadi stabil, dan Staker dapat memperoleh biaya transaksi untuk setiap transaksi.Menurut rumus Kelly, Staker akan berada dalam mode yang menguntungkan dalam jangka panjang.
Namun, jika sistem long-short tidak seimbang, dalam kasus ekstrim atau dalam kondisi pasar sepihak, Staker mungkin menghadapi situasi di mana orang lain memperoleh keuntungan dan Anda kalah. Untuk lebih mengurangi risiko Staker, V3 menyediakan lebih banyak mekanisme untuk mempertahankan sistem Delta netral.
Apa yang Dibawa Snx V3
****Likuiditas sebagai Layanan
Setelah dua tahun pemfaktoran ulang dan pengembangan, Synthetix v3 telah mengupgrade dirinya sebagai lapisan likuiditas untuk keuangan terdesentralisasi. Synthetix V3 akan diluncurkan secara bertahap dalam beberapa bulan ke depan, rencananya fungsi v2 yang sudah ada akan menjadi subset dari fungsi v3. Setelah versi final diluncurkan, pengembang yang mengembangkan pasar derivatif baru dapat langsung mengintegrasikan kumpulan utang Snx untuk mendapatkan likuiditas, termasuk pasar derivatif seperti perpetual futures, spot, opsi, asuransi, dan opsi eksotik. Alih-alih memulai dari awal.
Produk dalam ekosistem Snx saat ini
Kasus aplikasi yang diajukan oleh Snx adalah sebagai berikut:
Futures/opsi/produk terstruktur abadi: Mendukung transaksi berjangka abadi, posisi leverage, termasuk perdagangan dasar dan arbitrase tingkat pendanaan.
Kasus: Kwenta, pertukaran Polinomial, dan GMX yang saat ini diluncurkan sebenarnya dapat dibangun di atas Synthetix v3.
2. Peminjaman NFT-Fi/kontrak abadi: Pengguna dapat meminjam aset sintetis yang menopang tren NFT, atau menciptakan pasar untuk kontrak abadi yang berspekulasi tentang harga NFT di masa mendatang.
Misalnya, nftperp.xyz dapat dibangun di atas Synthetix v3
3. Pasar asuransi: Pengguna dapat membeli kontrak asuransi untuk berbagai risiko, yang digadaikan dalam kumpulan dan dikelola oleh kontrak pintar.
Misalnya, Nexus Mutual dapat dibangun di atas Synthetix v3.
4. Prediksi Pasar/Opsi Biner/Tebakan Olahraga: Pengguna dapat memprediksi hasil pertandingan.
Contoh: Hasil pemilu atau permainan olahraga. Lyra dan dhedge saat ini online di ekosistem Snx
5. Pasar ATMR: Dengan mesin oracle yang andal dan verifikasi entitas tepercaya, dimungkinkan untuk mengembangkan aset sintetis seperti karya seni, kredit karbon, atau aset off-chain lainnya untuk diperdagangkan di rantai.
Kumpulan Hutang Baru dan Agunan
Seperti disebutkan di atas, dalam mode Pool dan Vault Snx, Staker perlu bertindak sementara sebagai rekanan Trader, dan ukuran kumpulan utang Staker menentukan batas atas likuiditas.
Agunan tunggal saat ini mungkin memiliki masalah berikut
Ini akan menyebabkan posisi buka maksimum sistem dibatasi oleh nilai pasar Snx itu sendiri, yaitu, likuiditas pedagang dibatasi,
Aset sintetis yang berbeda memiliki jenis fluktuasi yang berbeda. Pengembalian staker dan hadiah risiko mungkin tidak cocok.
Di lingkungan yang ekstrim, mungkin ada potensi bahaya likuidasi spiral
Dari Kwenta, Anda dapat melihat total posisi yang saat ini dipegang oleh seluruh jaringan Snx. Dalam kasus aktivitas insentif kooperatif dengan OP, posisi pendek dan panjang BTC dan ETH berkali-kali mendekati batas atas sistem.
Untuk mengatasi masalah di atas, V3 memperkenalkan fungsi berikut
Kumpulan Utang Terpisah
Di Synthetix V2 yang ada, semua transaksi melewati kumpulan utang Snx tunggal, dan target sintetik yang berbeda memiliki volatilitas yang berbeda, menahan risiko dan hasil, untuk mengatasi masalah ini. (Artikel ini akan mencantumkan kasus yang relevan di bagian serangan penundaan anti-oracle di bawah)
Synthetix V3 melewati proposal SIP-302: Pools (V3), memungkinkan Stakers untuk memutuskan pasar mana yang mendukung likuiditas sesuai dengan preferensi risiko mereka sendiri. Melalui tata kelola voting, jenis agunan dan batas atas setiap pool dapat ditentukan. Bahkan jika risiko muncul, mereka dapat dibatasi pada kisaran kecil. Pada saat yang sama, ini juga memberi kesempatan kepada pembuat Snx untuk mengambil risiko lebih tinggi dan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi. Ini memberi stakers lebih banyak kontrol atas eksposur mereka. Misalnya, Anda dapat memutuskan untuk hanya memberikan eksposur ke aset arus utama seperti eth dan btc, dan tidak berpartisipasi dalam kumpulan utang pasar dari aset jangka panjang seperti nft.
Mekanisme Multi-Agunan
V3 membuat sistem brankas kolateral umum yang kompatibel dengan berbagai jenis agunan. Artinya, selain $Snx, Synthetix juga akan mendukung aset lain sebagai jaminan bagi Synths untuk memperluas ukuran pasar aset Synths.
Tata kelola melalui pemungutan suara akan memutuskan aset mana yang akan didukung selain Snx saat ini sebagai jaminan, misalnya, Anda dapat memilih untuk membiarkan ETH juga digunakan sebagai jaminan. Delapan proposal terkait SIP-302~310 telah diadopsi.
Jadi sistem pool dan treasury yang baru memiliki tiga keuntungan utama:
Manajemen risiko yang lebih baik: kumpulan dana terkait dengan pasar tertentu dan karenanya memiliki eksposur khusus
Kemampuan lindung nilai yang lebih baik: kumpulan dana terhubung ke pasar tertentu, memungkinkan lindung nilai yang tepat
Cakupan agunan yang lebih besar: penjamin dapat menggadaikan aset apa pun yang dipilih untuk diterima oleh kumpulan, mengatasi risiko aset tunggal.
Mesin Perps V2 dan V3
Perps adalah mesin berkelanjutan terdesentralisasi yang diluncurkan oleh Snx berdasarkan likuiditas kumpulan utang.
Versi Beta dari Synthetix Perps V1 dirilis pada Maret 2022. Tanpa insentif transaksi apa pun, Synthetix Perps V1 menghasilkan lebih dari $5,2b+ dalam volume transaksi dan memberi Staker $18,1 juta dalam biaya transaksi.
Diluncurkan pada Desember 2022, solusi Synthetix Perps V2 juga merupakan versi yang saat ini digunakan, yang dapat mengurangi biaya, meningkatkan skalabilitas, dan efisiensi modal. Margin Terisolasi
Synthetix Perps V3 dijadwalkan akan dirilis pada kuartal keempat tahun ini Synthetix Perps v3 mendukung semua fungsi v2x, ditambah beberapa fungsi baru, seperti cross margin, fungsi manajemen risiko baru, dan bertujuan untuk menghilangkan bias pasar. Ini termasuk ukuran dampak harga dan tingkat pembiayaan dinamis.
Menurut pendiri Kain Warwick, Synthetix bertujuan untuk meluncurkan versi Perps V3 dan ujung depan pertukaran kontrak abadi yang terdesentralisasi, Infinex, pada kuartal keempat tahun ini.
Tim tersebut menyatakan bahwa Infinex akan fokus untuk memudahkan pengguna untuk memperdagangkan kontrak abadi yang terdesentralisasi. Dibandingkan dengan pertukaran terdesentralisasi lainnya, ini bertujuan untuk memberikan pengalaman pengguna yang lebih baik dan menghilangkan proses rumit yang perlu ditandatangani oleh DEX saat ini untuk setiap transaksi.
Mempertahankan Delta Netral
Perps V2 dapat mencocokkan pembeli dan penjual secara efektif, dan penjamin Snx hanya perlu bertindak sebagai rekanan sementara, untuk sementara mengambil risiko aset, dan insentif akan memberi penghargaan kepada pedagang untuk menjaga pasar tetap netral.
Synthetix memberi insentif bagi minat terbuka jangka panjang dan pendek di pasar agar tetap seimbang melalui biaya pendanaan dan fitur harga diskon/premium. Pada satu sisi kemacetan transaksi akan dikenakan biaya pendanaan, dan sisi lainnya akan mendapatkan biaya pendanaan.
Di bursa terpusat, biaya pendanaan biasanya dibebankan setiap 8 jam, sedangkan biaya pendanaan di Synthetix dibebankan secara real time saat posisi berlanjut. Demikian pula, perdagangan yang menggeser rasio panjang-pendek akan dikenakan premi, dan perdagangan yang menyeimbangkan rasio panjang-pendek akan dikenakan diskon. Mekanisme ini memungkinkan pedagang arbitrase untuk melakukan arbitrase secara agresif saat terjadi penyimpangan. Kurangi risiko lp di pasar unilateral.
Rencana peningkatan Oracle
Arbitrase penundaan anti-oracle
Oracle Latency Arbitrage (Oracle Latency Arbitrage) adalah alasan utama mengapa platform Dex tidak dapat bersaing dengan bursa terpusat sebelumnya.
Di versi Synthetix sebelumnya, Synth mengandalkan Chainlink mesin oracle untuk memberikan harga, tetapi pembaruan harga mesin oracle pada rantai tertinggal dari perubahan harga di pasar spot.Pada saat ini, ada kemungkinan transaksi pre-emptive. Dalam konteks transaksi tanpa selip Synthetix, pembuat Snx mungkin menghadapi kerugian besar. Misalnya, jika pengguna mengamati bahwa harga ETH telah naik dari $1.000 menjadi $1.010 dalam waktu singkat, dan Chainlink masih mengutip $1.000, maka pengguna dapat menukar sUSD dengan sETH dengan harga $1.000 di Synthetix. Setelah harga mesin oracle diperbarui, setiap sETH dapat memperoleh keuntungan sebesar $10 tanpa mempertimbangkan biaya penanganan, dan pendapatan pengguna berasal dari kerugian pemberi jaminan Snx yang mengalami transaksi yang berjalan di depan.
Kasus tambahan: strategi saat ini diadopsi oleh pesaing terbesar Snx, GMX
Sumber: Lab Kapitalisme
Snx saat ini menawarkan mekanisme manajemen oracle: pembuat marketplace dapat memilih dari beberapa solusi oracle, menyiapkan agregasi khusus, dan dengan demikian memberi aggregator lebih banyak kontrol atas oracle yang menggerakkan marketplace. Manajer Oracle memberikan peluang baru untuk mendukung pasar dan aset baru.
Contoh: Memilih harga terendah untuk Bitcoin spot berdasarkan harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) dari Chainlink, Pyth, dan Uniswap.
Synthetix (Snx) juga mengeksplorasi dua solusi untuk memecahkan masalah oracle latency arbitrage.
1.hindsight oracle solution: Solusi yang diusulkan oleh Synthetix dan tim Pyth. Solusi ini mengurangi kemungkinan oracle delay arbitrase melalui transaksi asinkron dan waktu tunda konfigurasi. Ini membantu mengurangi biaya transaksi pada platform DeFi, menjadikannya lebih kompetitif.
2. Sumber data latensi rendah Chainlink: Solusi lain yang disediakan oleh tim Chainlink untuk Synthetix. Solusi ini bertujuan untuk menyediakan sumber data latensi rendah untuk mengurangi peluang arbitrase latensi oracle. Solusi ini lebih unggul daripada solusi oracle di beberapa aspek, seperti tidak mengandalkan pelaksana (penjaga) pihak ketiga untuk menyelesaikan transaksi, sehingga mengurangi biaya transaksi sekaligus melindungi privasi data penyedia data.
Pengenalan kerjasama Pyth dan Snx:
Oracle off-chain memungkinkan harga on-chain cepat dengan biaya kompetitif. Memainkan peran utama dalam mengurangi biaya transaksi secara signifikan. **Karena menyelesaikan masalah delay arbitrase mesin oracle, biaya transaksi saat ini dari pasangan mata uang utama Synthetix adalah antara 2 per seribu dan 6 per seribu, yang sebanding dengan pengguna VIP tingkat lanjut Binance. **
Solusi lintas rantai
Teleporter - Untuk Stablecoin
Proposal SIP-311 mengusulkan konsep Teleporter. Setelah Teleporter online, mereka dapat membakar USD baru di satu rantai, mengirimkan pesan lintas rantai, dan mencetak USD baru di rantai lain.
Ini berarti bahwa stablecoin USD baru dapat digunakan pada semua rantai yang diterapkan Synthetix tanpa jembatan lintas rantai atau selip transfer.
Mengizinkan lapisan likuiditas untuk berbagi agunan di semua rantai
Gerakan cepat antara rantai dan kembali ke L1 dari L2 tanpa waktu verifikasi tantangan.
Kumpulan likuiditas lintas rantai
terhadap kolam utang
Proposal SIP-312 untuk mengaktifkan semua pasar on-chain dan kumpulan penambangan untuk menangkap keadaan saat ini dari semua jaminan portofolio on-chain
Ini berarti bahwa pasar Perps dapat dengan cepat diterapkan ke rantai baru dan memanfaatkan Optimisme dan jaminan dari kumpulan utang yang ada di mainnet Ethereum
Seperti disebutkan di atas, melalui Teleporter dan kumpulan likuiditas lintas rantai, lapisan likuiditas Synthetix dapat diperluas ke rantai EVM apa pun, dan setelah rantai baru diterapkan dan diluncurkan, ia dapat langsung memperoleh dukungan likuiditas dari rantai lain.
Model Ekonomi + Data Pendapatan
Pendapatan untuk protokol Synthetix berasal dari beberapa sumber berbeda. Terutama melalui kontrak abadi dan biaya pertukaran aset sintetis, kontrak abadi dan biaya likuidasi Snx, dan biaya proses pengecoran/penghancuran aset sintetis. Semua pendapatan dari perjanjian tersebut akan didistribusikan ke integrator dan pemberi pinjaman Snx.
Distribusi pendapatan integrator
Produk yang dikembangkan melalui protokol Snx seperti kwenta juga disebut integrator. Snx menghadiahkan persentase biaya berdasarkan volume transaksi, dibayarkan dalam Snx: 10% biaya untuk $1 juta pertama, 7,5% untuk $1 juta hingga $5 juta, dan 5% untuk >$5 juta. Integrator bebas memutuskan bagaimana menggunakan biaya ini. Misalnya, memberdayakan mata uang platform mereka sendiri.
Tim pengembangan Snx tidak lagi menjalankan front-end itu sendiri, tetapi menyerahkan bisnis spesifik kepada integrator.Mengadopsi rencana insentif untuk integrator akan membuatnya lebih banyak efek jaringan, dan diharapkan dapat diintegrasikan oleh lebih banyak produk dan menjadi komponen defi yang penting.
Pertumbuhan Pengguna
Data pada publikasi artikel ini pada 23 Juli. TVL Synthetix saat ini, volume transaksi bulanan, dan pendapatan biaya sebanding dengan produk pesaing GMX, tetapi jumlah total pengguna aktif harian dan bulanan jauh lebih rendah daripada GMX dan dydx.
Volume transaksi PerpV2
Synthetix Perps menerima rencana insentif likuiditas rantai Optimisme tahun ini, dan pengguna perdagangan Synthetix Perps akan menerima hadiah airdrop OP
Insentif OP dimulai pada 19 April, dan OP insentif saat ini dapat mencakup sekitar 80% dari biaya transaksi.
Menurut data messari, Perps memiliki dorongan yang kuat terhadap volume transaksi karena adanya insentif subsidi. Jumlah transaksi pengguna dan data volume transaksi telah berkembang pesat.
**Sesuai dengan tren jumlah alamat interaktif pada rantai, namun meskipun angka volume transaksi meningkat, jumlah pengguna tidak meningkat secara signifikan. Artinya peningkatan volume transaksi terbesar adalah peningkatan transaksi dari existing user. **
Program hadiah op akan berjalan hingga 13 September, jadi lebih mudah untuk melihat retensi setelah Q3.
Tren Data Pengguna Perdagangan
Sumber data:
Tingkat PE
Dengan meningkatnya volume transaksi, hal itu membawa peningkatan pendapatan dan peningkatan pendapatan para penjamin.PE Snx telah kembali ke kisaran yang lebih wajar yaitu 10x-15x dari 50X di bull market.
Data pendapatan biaya mingguan pemberi pinjaman
Sumber data:
Eksplorasi model token baru
Snx saat ini beredar penuh, dan saat ini sekitar 5% dari hadiah inflasi tahunan diberikan kepada pemberi pinjaman Snx.
Pada Agustus 2022, pendiri Synthetix Kain Warwick mengeluarkan proposal SIP-276, menyarankan agar penerbitan Snx ditetapkan sebanyak 300 juta keping, dan penerbitan tambahan akan dihentikan setelah penerbitan tambahan mencapai angka ini. Tapi proposal itu belum juga lolos.
Pada bulan Juni, Kain mengusulkan penerapan modul staking Snx baru di Synthetix V3. Modul ini akan menyederhanakan seluruh proses staking, dan pengguna hanya perlu menyetorkan Snx tanpa menghadapi risiko pasar atau mempertimbangkan kebutuhan lindung nilai. Awalnya Komite Keuangan akan mendanai staking pool ini, tetapi sebagian dari biaya protokol Synthetix juga dapat dialokasikan untuk staking pool ini di masa mendatang. Kain menekankan bahwa metode mempertaruhkan yang lebih sederhana ini dirancang untuk menarik lebih banyak pengguna baru ke sistem Synthetix V3. Usulan tersebut saat ini sedang dalam pembahasan. Diharapkan untuk lebih meningkatkan tingkat janji Snx.
Ringkasan:
Dalam jangka panjang, ada ruang besar untuk perdagangan derivatif terdesentralisasi.Peluncuran Snx V3 merupakan tonggak penting bagi protokol Synthetix, yang memperkenalkan banyak fitur dan peningkatan baru. Peningkatan ini dapat meningkatkan efisiensi modal dan keamanan protokol, melepaskan batas atas likuiditas, dan pada saat yang sama meningkatkan pengalaman pengguna, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam protokol Synthetix.Setelah V3 berfungsi penuh, ini akan mengantarkan peningkatan dan penilaian bisnis baru. Diharapkan dapat diintegrasikan oleh lebih banyak produk dan menjadi komponen defi yang penting.
Namun, pada tahap ini, pertumbuhan pengguna baru relatif lambat, dan siklus pengembangan yang diperlukan untuk peluncuran semua fungsi V3 belum ditentukan. Pendapatan janji SNX di bawah model token baru dan tingkat retensi setelah kuartal ketiga akan menjadi indikator penilaian jangka pendek yang penting bagi pemegang SNX.
Referensi bahan:
Delta
pertukaran atom
Kumpulan utang lintas rantai
kolam utang yang dinamis
Beberapa agunan
mesin pelaku:
Peramal melihat ke belakang：
Solusi lintas rantai
kasus serangan arbitrase mesin gmx oracle
data pendapatan
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Prospek aplikasi Synthetix V3 dan interpretasi data
Penulis: BitAns, Grup Krypital
Artikel ini hanya untuk pertukaran dan pembelajaran, dan bukan merupakan referensi investasi apa pun.
Setelah kebangkrutan FTX, volume perdagangan dan perhatian pertukaran derivatif terdesentralisasi telah meningkat secara signifikan. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan peningkatan L2 dan berbagai arsitektur sumber terbuka Appchain, keandalan dan kinerja bersamaan Dex telah meningkat pesat. Jalur Dex PERP telah menjadi kategori produk yang paling menguntungkan di pasar bearish. Ketika industri terus mengeksplorasi tingkat desentralisasi, produk semacam itu pasti akan menjadi bagian penting dari tindak lanjut industri.
Saat ini, desain turunan terdesentralisasi arus utama di pasar terutama mencakup model Orderbook yang diwakili oleh Dydx, dan model Pool and Vault yang diwakili oleh Snx. Snx hari ini telah direkonstruksi dan ditingkatkan dari platform sintesis aset berusia 17 tahun menjadi protokol likuiditas modular, yang bertujuan untuk menjadi lapisan likuiditas umum untuk produk keuangan on-chain. Fitur dan peningkatan baru diharapkan dapat mengantarkan peningkatan dan penilaian bisnis baru. Pada artikel ini, kami akan menginterpretasikan Snx V3 dengan skenario data dan aplikasi.
TOC：
I. Mekanisme dan Masalah yang Ada di Snx V2
II.Snx V3 modul fungsi baru
A. Likuiditas sebagai Layanan
B. Mekanisme Pengumpulan Utang dan Jaminan Baru
C. Mesin Perps V2 dan Perps V3
D. Rencana peningkatan mesin Oracle, arbitrase penundaan mesin anti-oracle
E. Skema likuiditas lintas rantai
III.Model Ekonomi + Data Pendapatan
Mekanisme operasi Snx V2
Untuk lebih memahami V3, kita perlu meninjau secara singkat desain Snx yang ada dan berbagai masalah yang ada.
Ada dua jenis pengguna inti dalam ekosistem Snx
1. Ini adalah staker pengguna yang dijanjikan
Ikrar Snx untuk mendapatkan hadiah inflasi sistem dan biaya transaksi Trader.
2. Ini adalah Trader pengguna trading
Pengguna yang menggunakan pertukaran atom atau transaksi Perps dalam protokol Snx
Prinsip Aset Sintetis
Prinsip menjaminkan mata uang yang stabil adalah menghasilkan token yang setara dengan dolar AS dengan menggadaikan aset. Dengan cara yang sama, pengguna juga dapat menggadaikan aset dan menghasilkan token yang melabuhkan tren harga saham, emas, dan aset lainnya melalui data harga mesin oracle.
Ekosistem Snx saat ini memiliki sUSD yang menopang harga USD, sBTC yang menopang harga Bitcoin, dan sETH yang menopang tren Ethereum, dll. Mereka secara kolektif disebut sebagai aset sintetis Synths.
Seluruh kewajiban sistem diselesaikan dalam sUSD. Versi Snx V2 hanya memungkinkan pemegang Stake untuk menghasilkan sUSD dengan Mint dengan mempertaruhkan Snx. Intinya adalah menggadaikan Snx untuk meminjamkan sUSD. Oleh karena itu, sUSD yang dicetak adalah tanggung jawab pengguna dan seluruh sistem.
Ketika rasio janji mencapai lebih dari 400% (rasio ini akan ditentukan oleh pemungutan suara DAO sesuai dengan kondisi pasar), Anda akan mendapatkan imbalan inflasi Snx dan imbalan biaya transaksi. Jika rasio janji lebih rendah dari 160%, tidak ada penambahan jaminan Snx dalam periode buffer 12 jam, atau rasio janji akan melebihi 400% jika utang sUSD dikembalikan, jika tidak, Staker dapat menghadapi risiko dilikuidasi. Jika jaminan perlu dilepaskan, Staker harus mengembalikan semua hutang sUSD untuk ditarik.
Proses pertukaran atom
Transaksi antara aset sintetis Snx diselesaikan dengan menghancurkan satu token dan mencetak token lain melalui kontrak pintar. **Jadi ketika tvl puas, tidak akan ada selip kecuali fluktuasi yang disebabkan oleh keterlambatan harga. **
Prinsip Kumpulan Utang Dinamis
Nilai total semua aset Synths di seluruh sistem = total utang penerbitan sistem
Jika pengguna perdagangan Trader mengonversi sUSD menjadi aset Synths lainnya, seperti sBTC, jumlah utang keseluruhan akan bertambah atau berkurang dengan naik atau turunnya harga Synths yang sesuai. Oleh karena itu, kewajiban seluruh sistem tidak tetap, sehingga disebut kumpulan utang dinamis. Total utang seluruh sistem dibagi oleh semua hipotek Snx secara proporsional. Jadi seorang Staker yang hanya ikut mencetak sUSD tanpa melakukan operasi apa pun, utangnya juga berubah secara dinamis**.
kasus:
Dengan asumsi bahwa hanya ada dua orang dalam sistem, A dan B, mereka menjanjikan Snx masing-masing untuk mencetak 100 USD. Dengan asumsi bahwa harga btc saat ini adalah 100u, ketika A membeli sUSD dan menggantinya dengan sBTC, protokol Snx akan menghancurkan 100 sUSD di kumpulan utang dan menghasilkan 1 sBTC baru di kumpulan utang.
Jika B tidak melakukan apa-apa. Seperti yang ditunjukkan pada Gambar. Saat Bitcoin berlipat ganda, hutang A dan B menjadi 150 sUSD, tetapi nilai aset A adalah 200 sUSD, dan nilai aset B tetap 100 sUSD. Saat ini, A menjual sBTC untuk mendapatkan 200 sUSD, dan hanya membutuhkan 150 sUSD untuk menebus Snx, sedangkan B perlu membeli tambahan 50 sUSD untuk menebus Snx yang digadaikan.
Jadi ketika seorang pedagang mengalami kerugian, kerugiannya akan mengurangi nilai total kumpulan utang global, sehingga mengurangi tingkat utang rata-rata semua pemberi gadai, memungkinkan setiap pemberi gadai untuk berbagi keuntungan secara proporsional, yaitu mengurangi hutang. Sebaliknya, ketika seorang trader mendapat untung, itu akan meningkatkan liabilitas pool. Setiap Staker akan membagi kerugiannya secara merata, yaitu, mereka harus membeli sUSD tambahan untuk menukarkan Snx mereka sendiri.
Snx mendukung spot atom swap dan perpetual trading. Ketika ukuran pool cukup besar, dampak dari satu transaksi pada pool akan menjadi stabil, dan Staker dapat memperoleh biaya transaksi untuk setiap transaksi.Menurut rumus Kelly, Staker akan berada dalam mode yang menguntungkan dalam jangka panjang.
Namun, jika sistem long-short tidak seimbang, dalam kasus ekstrim atau dalam kondisi pasar sepihak, Staker mungkin menghadapi situasi di mana orang lain memperoleh keuntungan dan Anda kalah. Untuk lebih mengurangi risiko Staker, V3 menyediakan lebih banyak mekanisme untuk mempertahankan sistem Delta netral.
Apa yang Dibawa Snx V3
**
**Likuiditas sebagai Layanan
Setelah dua tahun pemfaktoran ulang dan pengembangan, Synthetix v3 telah mengupgrade dirinya sebagai lapisan likuiditas untuk keuangan terdesentralisasi. Synthetix V3 akan diluncurkan secara bertahap dalam beberapa bulan ke depan, rencananya fungsi v2 yang sudah ada akan menjadi subset dari fungsi v3. Setelah versi final diluncurkan, pengembang yang mengembangkan pasar derivatif baru dapat langsung mengintegrasikan kumpulan utang Snx untuk mendapatkan likuiditas, termasuk pasar derivatif seperti perpetual futures, spot, opsi, asuransi, dan opsi eksotik. Alih-alih memulai dari awal.
Produk dalam ekosistem Snx saat ini
Kasus aplikasi yang diajukan oleh Snx adalah sebagai berikut:
Kasus: Kwenta, pertukaran Polinomial, dan GMX yang saat ini diluncurkan sebenarnya dapat dibangun di atas Synthetix v3. 2. Peminjaman NFT-Fi/kontrak abadi: Pengguna dapat meminjam aset sintetis yang menopang tren NFT, atau menciptakan pasar untuk kontrak abadi yang berspekulasi tentang harga NFT di masa mendatang.
Misalnya, nftperp.xyz dapat dibangun di atas Synthetix v3 3. Pasar asuransi: Pengguna dapat membeli kontrak asuransi untuk berbagai risiko, yang digadaikan dalam kumpulan dan dikelola oleh kontrak pintar.
Misalnya, Nexus Mutual dapat dibangun di atas Synthetix v3. 4. Prediksi Pasar/Opsi Biner/Tebakan Olahraga: Pengguna dapat memprediksi hasil pertandingan.
Contoh: Hasil pemilu atau permainan olahraga. Lyra dan dhedge saat ini online di ekosistem Snx 5. Pasar ATMR: Dengan mesin oracle yang andal dan verifikasi entitas tepercaya, dimungkinkan untuk mengembangkan aset sintetis seperti karya seni, kredit karbon, atau aset off-chain lainnya untuk diperdagangkan di rantai.
Kumpulan Hutang Baru dan Agunan
Seperti disebutkan di atas, dalam mode Pool dan Vault Snx, Staker perlu bertindak sementara sebagai rekanan Trader, dan ukuran kumpulan utang Staker menentukan batas atas likuiditas.
Agunan tunggal saat ini mungkin memiliki masalah berikut
Dari Kwenta, Anda dapat melihat total posisi yang saat ini dipegang oleh seluruh jaringan Snx. Dalam kasus aktivitas insentif kooperatif dengan OP, posisi pendek dan panjang BTC dan ETH berkali-kali mendekati batas atas sistem.
Untuk mengatasi masalah di atas, V3 memperkenalkan fungsi berikut
Kumpulan Utang Terpisah
Di Synthetix V2 yang ada, semua transaksi melewati kumpulan utang Snx tunggal, dan target sintetik yang berbeda memiliki volatilitas yang berbeda, menahan risiko dan hasil, untuk mengatasi masalah ini. (Artikel ini akan mencantumkan kasus yang relevan di bagian serangan penundaan anti-oracle di bawah)
Synthetix V3 melewati proposal SIP-302: Pools (V3), memungkinkan Stakers untuk memutuskan pasar mana yang mendukung likuiditas sesuai dengan preferensi risiko mereka sendiri. Melalui tata kelola voting, jenis agunan dan batas atas setiap pool dapat ditentukan. Bahkan jika risiko muncul, mereka dapat dibatasi pada kisaran kecil. Pada saat yang sama, ini juga memberi kesempatan kepada pembuat Snx untuk mengambil risiko lebih tinggi dan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi. Ini memberi stakers lebih banyak kontrol atas eksposur mereka. Misalnya, Anda dapat memutuskan untuk hanya memberikan eksposur ke aset arus utama seperti eth dan btc, dan tidak berpartisipasi dalam kumpulan utang pasar dari aset jangka panjang seperti nft.
Mekanisme Multi-Agunan
V3 membuat sistem brankas kolateral umum yang kompatibel dengan berbagai jenis agunan. Artinya, selain $Snx, Synthetix juga akan mendukung aset lain sebagai jaminan bagi Synths untuk memperluas ukuran pasar aset Synths.
Tata kelola melalui pemungutan suara akan memutuskan aset mana yang akan didukung selain Snx saat ini sebagai jaminan, misalnya, Anda dapat memilih untuk membiarkan ETH juga digunakan sebagai jaminan. Delapan proposal terkait SIP-302~310 telah diadopsi.
Jadi sistem pool dan treasury yang baru memiliki tiga keuntungan utama:
Mesin Perps V2 dan V3
Perps adalah mesin berkelanjutan terdesentralisasi yang diluncurkan oleh Snx berdasarkan likuiditas kumpulan utang.
Versi Beta dari Synthetix Perps V1 dirilis pada Maret 2022. Tanpa insentif transaksi apa pun, Synthetix Perps V1 menghasilkan lebih dari $5,2b+ dalam volume transaksi dan memberi Staker $18,1 juta dalam biaya transaksi.
Diluncurkan pada Desember 2022, solusi Synthetix Perps V2 juga merupakan versi yang saat ini digunakan, yang dapat mengurangi biaya, meningkatkan skalabilitas, dan efisiensi modal. Margin Terisolasi
Synthetix Perps V3 dijadwalkan akan dirilis pada kuartal keempat tahun ini Synthetix Perps v3 mendukung semua fungsi v2x, ditambah beberapa fungsi baru, seperti cross margin, fungsi manajemen risiko baru, dan bertujuan untuk menghilangkan bias pasar. Ini termasuk ukuran dampak harga dan tingkat pembiayaan dinamis.
Menurut pendiri Kain Warwick, Synthetix bertujuan untuk meluncurkan versi Perps V3 dan ujung depan pertukaran kontrak abadi yang terdesentralisasi, Infinex, pada kuartal keempat tahun ini.
Tim tersebut menyatakan bahwa Infinex akan fokus untuk memudahkan pengguna untuk memperdagangkan kontrak abadi yang terdesentralisasi. Dibandingkan dengan pertukaran terdesentralisasi lainnya, ini bertujuan untuk memberikan pengalaman pengguna yang lebih baik dan menghilangkan proses rumit yang perlu ditandatangani oleh DEX saat ini untuk setiap transaksi.
Mempertahankan Delta Netral
Perps V2 dapat mencocokkan pembeli dan penjual secara efektif, dan penjamin Snx hanya perlu bertindak sebagai rekanan sementara, untuk sementara mengambil risiko aset, dan insentif akan memberi penghargaan kepada pedagang untuk menjaga pasar tetap netral.
Synthetix memberi insentif bagi minat terbuka jangka panjang dan pendek di pasar agar tetap seimbang melalui biaya pendanaan dan fitur harga diskon/premium. Pada satu sisi kemacetan transaksi akan dikenakan biaya pendanaan, dan sisi lainnya akan mendapatkan biaya pendanaan.
Di bursa terpusat, biaya pendanaan biasanya dibebankan setiap 8 jam, sedangkan biaya pendanaan di Synthetix dibebankan secara real time saat posisi berlanjut. Demikian pula, perdagangan yang menggeser rasio panjang-pendek akan dikenakan premi, dan perdagangan yang menyeimbangkan rasio panjang-pendek akan dikenakan diskon. Mekanisme ini memungkinkan pedagang arbitrase untuk melakukan arbitrase secara agresif saat terjadi penyimpangan. Kurangi risiko lp di pasar unilateral.
Rencana peningkatan Oracle
Arbitrase penundaan anti-oracle
Oracle Latency Arbitrage (Oracle Latency Arbitrage) adalah alasan utama mengapa platform Dex tidak dapat bersaing dengan bursa terpusat sebelumnya.
Di versi Synthetix sebelumnya, Synth mengandalkan Chainlink mesin oracle untuk memberikan harga, tetapi pembaruan harga mesin oracle pada rantai tertinggal dari perubahan harga di pasar spot.Pada saat ini, ada kemungkinan transaksi pre-emptive. Dalam konteks transaksi tanpa selip Synthetix, pembuat Snx mungkin menghadapi kerugian besar. Misalnya, jika pengguna mengamati bahwa harga ETH telah naik dari $1.000 menjadi $1.010 dalam waktu singkat, dan Chainlink masih mengutip $1.000, maka pengguna dapat menukar sUSD dengan sETH dengan harga $1.000 di Synthetix. Setelah harga mesin oracle diperbarui, setiap sETH dapat memperoleh keuntungan sebesar $10 tanpa mempertimbangkan biaya penanganan, dan pendapatan pengguna berasal dari kerugian pemberi jaminan Snx yang mengalami transaksi yang berjalan di depan.
Kasus tambahan: strategi saat ini diadopsi oleh pesaing terbesar Snx, GMX
Sumber: Lab Kapitalisme
Snx saat ini menawarkan mekanisme manajemen oracle: pembuat marketplace dapat memilih dari beberapa solusi oracle, menyiapkan agregasi khusus, dan dengan demikian memberi aggregator lebih banyak kontrol atas oracle yang menggerakkan marketplace. Manajer Oracle memberikan peluang baru untuk mendukung pasar dan aset baru.
Contoh: Memilih harga terendah untuk Bitcoin spot berdasarkan harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) dari Chainlink, Pyth, dan Uniswap.
Synthetix (Snx) juga mengeksplorasi dua solusi untuk memecahkan masalah oracle latency arbitrage.
1.hindsight oracle solution: Solusi yang diusulkan oleh Synthetix dan tim Pyth. Solusi ini mengurangi kemungkinan oracle delay arbitrase melalui transaksi asinkron dan waktu tunda konfigurasi. Ini membantu mengurangi biaya transaksi pada platform DeFi, menjadikannya lebih kompetitif.
2. Sumber data latensi rendah Chainlink: Solusi lain yang disediakan oleh tim Chainlink untuk Synthetix. Solusi ini bertujuan untuk menyediakan sumber data latensi rendah untuk mengurangi peluang arbitrase latensi oracle. Solusi ini lebih unggul daripada solusi oracle di beberapa aspek, seperti tidak mengandalkan pelaksana (penjaga) pihak ketiga untuk menyelesaikan transaksi, sehingga mengurangi biaya transaksi sekaligus melindungi privasi data penyedia data.
Pengenalan kerjasama Pyth dan Snx:
Oracle off-chain memungkinkan harga on-chain cepat dengan biaya kompetitif. Memainkan peran utama dalam mengurangi biaya transaksi secara signifikan. **Karena menyelesaikan masalah delay arbitrase mesin oracle, biaya transaksi saat ini dari pasangan mata uang utama Synthetix adalah antara 2 per seribu dan 6 per seribu, yang sebanding dengan pengguna VIP tingkat lanjut Binance. **
Solusi lintas rantai
Teleporter - Untuk Stablecoin
Proposal SIP-311 mengusulkan konsep Teleporter. Setelah Teleporter online, mereka dapat membakar USD baru di satu rantai, mengirimkan pesan lintas rantai, dan mencetak USD baru di rantai lain.
Kumpulan likuiditas lintas rantai
terhadap kolam utang
Seperti disebutkan di atas, melalui Teleporter dan kumpulan likuiditas lintas rantai, lapisan likuiditas Synthetix dapat diperluas ke rantai EVM apa pun, dan setelah rantai baru diterapkan dan diluncurkan, ia dapat langsung memperoleh dukungan likuiditas dari rantai lain.
Model Ekonomi + Data Pendapatan
Pendapatan untuk protokol Synthetix berasal dari beberapa sumber berbeda. Terutama melalui kontrak abadi dan biaya pertukaran aset sintetis, kontrak abadi dan biaya likuidasi Snx, dan biaya proses pengecoran/penghancuran aset sintetis. Semua pendapatan dari perjanjian tersebut akan didistribusikan ke integrator dan pemberi pinjaman Snx.
Distribusi pendapatan integrator
Produk yang dikembangkan melalui protokol Snx seperti kwenta juga disebut integrator. Snx menghadiahkan persentase biaya berdasarkan volume transaksi, dibayarkan dalam Snx: 10% biaya untuk $1 juta pertama, 7,5% untuk $1 juta hingga $5 juta, dan 5% untuk >$5 juta. Integrator bebas memutuskan bagaimana menggunakan biaya ini. Misalnya, memberdayakan mata uang platform mereka sendiri.
Tim pengembangan Snx tidak lagi menjalankan front-end itu sendiri, tetapi menyerahkan bisnis spesifik kepada integrator.Mengadopsi rencana insentif untuk integrator akan membuatnya lebih banyak efek jaringan, dan diharapkan dapat diintegrasikan oleh lebih banyak produk dan menjadi komponen defi yang penting.
Pertumbuhan Pengguna
Data pada publikasi artikel ini pada 23 Juli. TVL Synthetix saat ini, volume transaksi bulanan, dan pendapatan biaya sebanding dengan produk pesaing GMX, tetapi jumlah total pengguna aktif harian dan bulanan jauh lebih rendah daripada GMX dan dydx.
Volume transaksi PerpV2
Synthetix Perps menerima rencana insentif likuiditas rantai Optimisme tahun ini, dan pengguna perdagangan Synthetix Perps akan menerima hadiah airdrop OP
Insentif OP dimulai pada 19 April, dan OP insentif saat ini dapat mencakup sekitar 80% dari biaya transaksi.
Menurut data messari, Perps memiliki dorongan yang kuat terhadap volume transaksi karena adanya insentif subsidi. Jumlah transaksi pengguna dan data volume transaksi telah berkembang pesat.
**Sesuai dengan tren jumlah alamat interaktif pada rantai, namun meskipun angka volume transaksi meningkat, jumlah pengguna tidak meningkat secara signifikan. Artinya peningkatan volume transaksi terbesar adalah peningkatan transaksi dari existing user. **
Program hadiah op akan berjalan hingga 13 September, jadi lebih mudah untuk melihat retensi setelah Q3.
Tren Data Pengguna Perdagangan
Sumber data:
Tingkat PE
Dengan meningkatnya volume transaksi, hal itu membawa peningkatan pendapatan dan peningkatan pendapatan para penjamin.PE Snx telah kembali ke kisaran yang lebih wajar yaitu 10x-15x dari 50X di bull market.
Data pendapatan biaya mingguan pemberi pinjaman
Sumber data:
Eksplorasi model token baru
Snx saat ini beredar penuh, dan saat ini sekitar 5% dari hadiah inflasi tahunan diberikan kepada pemberi pinjaman Snx.
Pada Agustus 2022, pendiri Synthetix Kain Warwick mengeluarkan proposal SIP-276, menyarankan agar penerbitan Snx ditetapkan sebanyak 300 juta keping, dan penerbitan tambahan akan dihentikan setelah penerbitan tambahan mencapai angka ini. Tapi proposal itu belum juga lolos.
Pada bulan Juni, Kain mengusulkan penerapan modul staking Snx baru di Synthetix V3. Modul ini akan menyederhanakan seluruh proses staking, dan pengguna hanya perlu menyetorkan Snx tanpa menghadapi risiko pasar atau mempertimbangkan kebutuhan lindung nilai. Awalnya Komite Keuangan akan mendanai staking pool ini, tetapi sebagian dari biaya protokol Synthetix juga dapat dialokasikan untuk staking pool ini di masa mendatang. Kain menekankan bahwa metode mempertaruhkan yang lebih sederhana ini dirancang untuk menarik lebih banyak pengguna baru ke sistem Synthetix V3. Usulan tersebut saat ini sedang dalam pembahasan. Diharapkan untuk lebih meningkatkan tingkat janji Snx.
Ringkasan:
Dalam jangka panjang, ada ruang besar untuk perdagangan derivatif terdesentralisasi.Peluncuran Snx V3 merupakan tonggak penting bagi protokol Synthetix, yang memperkenalkan banyak fitur dan peningkatan baru. Peningkatan ini dapat meningkatkan efisiensi modal dan keamanan protokol, melepaskan batas atas likuiditas, dan pada saat yang sama meningkatkan pengalaman pengguna, menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam protokol Synthetix.Setelah V3 berfungsi penuh, ini akan mengantarkan peningkatan dan penilaian bisnis baru. Diharapkan dapat diintegrasikan oleh lebih banyak produk dan menjadi komponen defi yang penting.
Namun, pada tahap ini, pertumbuhan pengguna baru relatif lambat, dan siklus pengembangan yang diperlukan untuk peluncuran semua fungsi V3 belum ditentukan. Pendapatan janji SNX di bawah model token baru dan tingkat retensi setelah kuartal ketiga akan menjadi indikator penilaian jangka pendek yang penting bagi pemegang SNX.
Referensi bahan:
Delta
pertukaran atom
Kumpulan utang lintas rantai
kolam utang yang dinamis
Beberapa agunan
mesin pelaku:
Peramal melihat ke belakang：
Solusi lintas rantai
kasus serangan arbitrase mesin gmx oracle
data pendapatan