Stablecoin: Peluang Baru di Pasar Senilai 2 Triliun Dolar

Stablecoin bagi para pelaku Web3 sudah menjadi hal yang biasa. Baru-baru ini, setelah penerbit stablecoin Circle melantai di bursa, harga sahamnya melonjak, dengan kenaikan 300% dalam dua minggu, menarik perhatian luas.

Pendorong utama fenomena ini adalah undang-undang GENIUS stablecoin yang disetujui oleh Senat AS pada 17 Juni. Isi inti dari undang-undang ini meliputi:

1. Membangun sistem pengawasan ganda federal dan negara bagian
2. Meminta 100% cadangan, dan hanya terbatas pada aset aman yang sangat likuid
3. Pengungkapan informasi bulanan yang wajib dan audit independen
4. Penerbit harus mengajukan lisensi dan menerima pengawasan tingkat bank
5. Mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti-pencucian uang
6. Melindungi hak pemegang koin

Salah satu sorotan dari undang-undang ini adalah memungkinkan penerbit stablecoin untuk memegang obligasi Treasury jangka pendek AS sebagai cadangan. Langkah ini dipandang sebagai solusi inovatif untuk meredakan tekanan utang AS. Diperkirakan bahwa pada tahun 2028 nilai pasar global stablecoin dapat meningkat menjadi 2 triliun dolar AS, setara dengan munculnya pembeli raksasa yang khusus membeli obligasi Treasury jangka pendek.

Saat ini, dua penerbit terbesar, Tether dan Circle, telah memegang obligasi AS senilai 1660 miliar dolar. Analis memprediksi bahwa dalam beberapa tahun ke depan, penerbit stablecoin akan menjadi pemegang obligasi AS terbesar ketiga setelah Federal Reserve dan bank sentral asing. Ini tidak hanya membantu mengurangi biaya pinjaman pemerintah AS, tetapi juga semakin memperkuat posisi dolar sebagai mata uang cadangan global.

Meskipun undang-undang tersebut masih perlu disetujui oleh Dewan Perwakilan, pasar secara umum percaya bahwa pelaksanaan akhirnya sudah pasti.

Bagi para investor, meskipun valuasi Circle saat ini cukup tinggi, pasar memiliki keyakinan penuh terhadap potensi pertumbuhan di masa depan. Para ahli di industri berpendapat bahwa stablecoin tidak hanya merupakan alat untuk mempertahankan dominasi dolar, tetapi juga dapat menjadi leverage keuangan yang mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga.

Dalam rantai industri stablecoin, selain penerbit, ada banyak peluang investasi yang patut diperhatikan:

1. Saluran dan distribusi stablecoin
2. Penyedia layanan aplikasi tersegmentasi
3. Penyedia layanan dukungan teknis

Di antara itu, pembayaran lintas batas dalam jumlah kecil dianggap sebagai segmen pasar yang sangat berpotensi. Dibandingkan dengan metode pengiriman uang tradisional, stablecoin dapat memberikan solusi yang lebih cepat dan biaya rendah.

Di pasar sekunder, selain Circle, perusahaan seperti Coinbase yang terkait erat dengan bisnis stablecoin juga mungkin akan mendapatkan manfaat. Selain itu, beberapa perusahaan stablecoin yang baru terdaftar mungkin akan diminati.

Untuk pasar cryptocurrency, pertumbuhan skala stablecoin akan membawa lebih banyak pasokan dana ke bidang DeFi, menguntungkan pengembangan protokol peminjaman seperti Aave dan Morpho. Pada saat yang sama, proyek yang mengalihkan utang negara AS ke blockchain juga dapat mendapatkan peluang pengembangan baru.