Bitcoin dan Interpretasi Data On-Chain dari Blockchain Utama: Pendapatan Ethereum Rebound, Base Cepat Muncul
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sedangkan Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei dan TVL meledak secara bersamaan, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Gambaran umum aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas sebenarnya dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem blockchain publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain: Solana dan Base menunjukkan tingkat aktivitas yang signifikan di depan.
Menurut data, per 30 Juni 2025, Solana tetap menjadi blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kapasitas throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hotspot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar $90 miliar mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, semakin memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas memimpin platform Layer 2 lainnya, dan mantap berada di posisi terdepan pada jajaran Layer 2 kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di blockchain Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek untuk token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk menjadi on-chain, dan lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam menampung aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi peningkatan Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap bergeser ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat keaktifan pengguna, tetapi juga mengisyaratkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
Pola pendapatan on-chain sekali lagi mengalami pergeseran: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat.
Berdasarkan data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menempati peringkat kedua. Namun, mengingat bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi public chain dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan adanya momentum perdagangan yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang perlahan berkembang, masih memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dari bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh di depan platform Layer 2 lainnya, namun momentum pertumbuhannya agak melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penarikan jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data, pada 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi di skenario RWA yang sedang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi dana struktural dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan uji coba di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing berada di peringkat ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas pada karakteristik transfer rendah dan posisinya yang menekankan penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama dengan frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna bukan hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, sehingga perlu terus memantau kualitas perkembangan lanjutan dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis aliran dana di blockchain publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyusun jalur DeFi.
Berdasarkan data, hingga satu bulan terakhir, Ethereum dengan aliran masuk bersih sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebagai perbandingan, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana yang mencapai 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Arah aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan teknologi, aliran masuk bersih ETF yang berkelanjutan, dan akumulasi institusi yang terus-menerus serta beberapa dukungan positif lainnya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi intinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat dan mengalirkan dana kembali ke jaringan utama melalui VaultBridge setelah peminjaman, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar yang tercatat oleh Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih dalam skala besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan Coinbase, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token setoran oleh JPMorgan di链上, yang semuanya membawa banyak keuntungan. Ekosistem ini dengan cepat mendapatkan momentum. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh rotasi pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah dan panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan pemisahan struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus mengukuhkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuasaan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan banyak aplikasi nyata dan dukungan kerjasama institusi, dasar ekosistem tetap solid, dan memiliki potensi untuk aliran kembali dana dan perluasan kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" dalam putaran alokasi dan rotasi baru.
Sambil perputaran dana lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan berbagai sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi dasar biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang memimpin tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk lebih memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator on-chain kunci: perubahan jumlah transaksi on-chain dan nilai rata-rata transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab penurunan aktivitas on-chain saat ini, penguatan dominasi dana institusi terhadap pasar, serta makna struktural dari kisaran dukungan, sehingga dapat memberikan dasar untuk menilai pergerakan selanjutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ProveMyZK
· 2jam yang lalu
Ekosistem yang begitu baik, harga tidak naik itu aneh.
Lihat AsliBalas0
WagmiOrRekt
· 21jam yang lalu
Setelah menggoreng sol, sekarang datang base lagi, btc itu apa sih?
Volume transaksi Bitcoin on-chain menurun drastis, tren institusional semakin cepat, pendapatan Ethereum rebound.
Bitcoin dan Interpretasi Data On-Chain dari Blockchain Utama: Pendapatan Ethereum Rebound, Base Cepat Muncul
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sedangkan Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei dan TVL meledak secara bersamaan, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Gambaran umum aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas sebenarnya dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem blockchain publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain: Solana dan Base menunjukkan tingkat aktivitas yang signifikan di depan.
Menurut data, per 30 Juni 2025, Solana tetap menjadi blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kapasitas throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hotspot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar $90 miliar mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, semakin memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas memimpin platform Layer 2 lainnya, dan mantap berada di posisi terdepan pada jajaran Layer 2 kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di blockchain Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek untuk token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk menjadi on-chain, dan lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam menampung aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi peningkatan Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap bergeser ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat keaktifan pengguna, tetapi juga mengisyaratkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
Pola pendapatan on-chain sekali lagi mengalami pergeseran: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat.
Berdasarkan data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menempati peringkat kedua. Namun, mengingat bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi public chain dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan adanya momentum perdagangan yang kuat dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang perlahan berkembang, masih memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dari bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh di depan platform Layer 2 lainnya, namun momentum pertumbuhannya agak melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penarikan jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data, pada 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi di skenario RWA yang sedang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi dana struktural dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan uji coba di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing berada di peringkat ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, game, dan komunitas pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas pada karakteristik transfer rendah dan posisinya yang menekankan penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama dengan frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna bukan hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, sehingga perlu terus memantau kualitas perkembangan lanjutan dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis aliran dana di blockchain publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon menyusun jalur DeFi.
Berdasarkan data, hingga satu bulan terakhir, Ethereum dengan aliran masuk bersih sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebagai perbandingan, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana yang mencapai 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Arah aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan teknologi, aliran masuk bersih ETF yang berkelanjutan, dan akumulasi institusi yang terus-menerus serta beberapa dukungan positif lainnya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin memperkuat posisi intinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan hasil. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat dan mengalirkan dana kembali ke jaringan utama melalui VaultBridge setelah peminjaman, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar yang tercatat oleh Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih dalam skala besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan Coinbase, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token setoran oleh JPMorgan di链上, yang semuanya membawa banyak keuntungan. Ekosistem ini dengan cepat mendapatkan momentum. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin terpengaruh oleh rotasi pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah dan panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan pemisahan struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus mengukuhkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuasaan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan banyak aplikasi nyata dan dukungan kerjasama institusi, dasar ekosistem tetap solid, dan memiliki potensi untuk aliran kembali dana dan perluasan kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" dalam putaran alokasi dan rotasi baru.
Sambil perputaran dana lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan berbagai sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi dasar biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang memimpin tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk lebih memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator on-chain kunci: perubahan jumlah transaksi on-chain dan nilai rata-rata transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab penurunan aktivitas on-chain saat ini, penguatan dominasi dana institusi terhadap pasar, serta makna struktural dari kisaran dukungan, sehingga dapat memberikan dasar untuk menilai pergerakan selanjutnya.