Setelah infrastruktur matang, aplikasi konsumen menjadi fokus baru di pasar kripto

Dalam beberapa tahun terakhir, industri enkripsi telah fokus pada pembangunan infrastruktur teknologi dasar, seperti blockchain publik baru, solusi skalabilitas, dan alat pengembangan. Namun, dengan semakin sempurnanya infrastruktur ini, fokus industri sedang beralih ke aplikasi tingkat konsumen yang ditujukan untuk pengguna umum.

Dalam siklus ini, proyek aplikasi konsumen yang memiliki pendapatan nyata dan kesesuaian pasar produk mulai menarik perhatian pasar. Misalnya, platform kontrak berkelanjutan Hyperliquid dengan pendapatan tahunan sekitar 900 juta dolar, platform penerbitan koin meme Pump.fun dengan pendapatan tahunan sekitar 500 juta dolar, dan pasar prediksi Polymarket dengan volume perdagangan tahunan sekitar 12 miliar dolar. Sebagai perbandingan, beberapa proyek infrastruktur yang memiliki valuasi tinggi tetapi kurang pengguna menunjukkan kinerja yang buruk.

Perubahan ini terutama didorong oleh faktor-faktor berikut:

1. Perbaikan lingkungan kebijakan. Pemerintah baru Amerika Serikat bersikap ramah terhadap enkripsi, kerangka regulasi stablecoin menjadi jelas, memberikan kepercayaan bagi para pengusaha dan investor.

2. Infrastruktur teknologi telah relatif matang. Efek perbaikan marjinal semakin menurun, pasar lebih memperhatikan bagaimana mengubah teknologi menjadi nilai yang dapat dirasakan oleh pengguna biasa.

3. Pengguna Web2 masuk secara besar-besaran. Pengguna ini lebih memperhatikan aplikasi yang dapat digunakan secara langsung, bukan rincian teknologi dasar.

4. Ciri-ciri ekonomi perhatian muncul. Seiring dengan integrasi mendalam Web3 dan internet tradisional, kemampuan pengguna untuk mendapatkan dan menyebarkan secara virus menjadi kunci.

Dalam beberapa tahun ke depan, pasar kripto mungkin akan mengalami tren berikut:

1. Munculnya aplikasi keuangan satu atap. Mengintegrasikan fungsi setoran, penarikan, investasi, dan perdagangan, untuk memberikan pengalaman yang mirip dengan Robinhood kepada pengguna.

2. Pengembangan platform sosial terdesentralisasi. Memanfaatkan mekanisme di atas rantai untuk mengoptimalkan model monetisasi dan pengalaman pengguna, mengurangi ketergantungan pada iklan.

3. Konsep rantai super muncul. Aktivitas terfokus pada sedikit rantai publik yang ramah konsumen, seperti Solana, Hyperliquid, dll.

4. Potensi AI dan bidang permainan sangat besar, tetapi masih membutuhkan waktu. Aplikasi AI memerlukan infrastruktur yang lebih aman untuk mendukungnya, sedangkan permainan perlu mengatasi dilema "penipuan".

Bagi lembaga investasi, saat mengevaluasi proyek aplikasi konsumen, perhatian harus diberikan kepada:

1. Kemampuan distribusi dan kekuatan eksekusi, bukan hanya inovasi teknologi murni.
2. Pengalaman pengguna, kecepatan, likuiditas, dan efek penggunaan sebenarnya.
3. Evaluasi dari perspektif perusahaan daripada protokol: pendapatan nyata, model bisnis yang dapat diperluas, dominasi industri, dan lain-lain.

Secara keseluruhan, dalam 5 tahun ke depan, aplikasi konsumsi yang dapat mengubah teknologi enkripsi menjadi pengalaman sehari-hari pengguna biasa, kemungkinan besar akan memberikan imbal hasil yang berlebihan bagi para investor.