Konsep aset nyata ( RWA ) tidaklah baru di pasar Aset Kripto, sudah muncul sejak 2018, saat itu ada dalam bentuk tokenisasi aset dan penerbitan token tipe sekuritas ( STO ), yang memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi saat itu belum matang, dan keuntungan potensial tidak terlihat jelas, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga AS yang berkelanjutan, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga peminjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi lebih menarik bagi industri kripto. Akibatnya, beberapa proyek DeFi terkenal serta lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, banyak proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dari berbagai aspek, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini menggunakan analisis kasus untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama berfokus pada pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Data pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sedangkan nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
digunakan untuk pembiayaan kepemilikan properti terdesentralisasi.
produk indeks pasar real estat di area tertentu.
sebagai jaminan tokenisasi real estat.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Jika Anda akrab dengan Real Estate Investment Trust (REIT), itu adalah perusahaan yang memiliki, mengoperasikan, atau menyediakan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor biasa, mirip dengan reksa dana, memungkinkan mereka untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar properti di wilayah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki kesamaan dalam memberikan kesempatan investasi properti yang terdiversifikasi, secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka melakukan pemeriksaan ketat pada aset dan struktur investasi di dalam kerangka regulasi yang ketat, memberikan cetak biru yang solid untuk proyek RWA properti.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA di sektor real estate, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA di sektor real estat memiliki karakteristik di atas. Setelah mempelajari kasus-kasus spesifik, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasionalnya.
Studi Kasus
Dalam bab ini, saya memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan pendekatan yang berbeda untuk men-token-kan pasar real estat, dan masing-masing adalah yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
‣RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada investasi real estat residensial Amerika melalui Ethereum dan blockchain Gnosis (, terutama di Gnosis ).
RealT mengakuisisi properti residensial dan men-tokenisasi hak kepemilikan properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan oleh properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut deskripsi di situs web mereka, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token mempertahankan hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang hak kepemilikan properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak perlu berinvestasi bersama dalam properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk cadangan pemeliharaan sekitar 2,5% dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh properti ini di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 USD, harga setiap token adalah 52,10 USD, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa bulanan sebesar 2.600 USD. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 USD, laba bersih bulanan adalah 1.978 USD, dengan pendapatan tahunan sebesar 23.736 USD. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 USD, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa sebesar 8%, serta sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengenakan 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada menemukan properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi-nya untuk dipasarkan.
Namun, meskipun kepemilikan yang terdesentralisasi mendorong pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, ia dapat mengurangi biaya agen; oleh karena itu, efisiensi manajemen yang buruk dapat berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi pihak yang diuntungkan tanpa berkontribusi. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi lembaga manajemen yang dipekerjakan agar tetap layak secara finansial. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT minimal, RealT mungkin kekurangan insentif untuk memilih lembaga manajemen dengan baik atau terlibat dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk mengawasi lembaga manajemen secara efektif.
Saya memeriksa sepuluh koin terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik properti setiap koin.
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, di mana dua pemegang properti memiliki lebih dari 1.000 orang. Sekarang, dengan menggabungkan ini dengan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil dalam menciptakan pasar investasi real estat untuk investor kecil, dan meningkatkan likuiditas pasar real estat.
Menurut data transaksi dompet RealT, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS untuk sewa. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150 ribu hingga 180 ribu dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti, jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman tertentu yang mengatur tingkat keterlibatannya, sehingga pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware, sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti dengan menandatangani kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari sebuah properti tidak akan mempengaruhi operasi properti lain atau induk perusahaan di bawah RealT.
‣Parcl
Parcl protocol adalah platform investasi DeFi, yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan umpan harga Parcl Labs, yang menciptakan indeks berdasarkan sejarah penjualan real estat di wilayah tertentu. Panjang periode sejarah penjualan dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, dan dapat membeli atau menjual harga real estat.
Metode ini membantu Parcl menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan real estat secara fisik. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didanai oleh nama-nama besar di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, dan DragonFly. Membahas kemungkinan diversifikasi RWA real estat adalah hal yang wajar.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL mencapai 16 juta USD. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki umpan harga dan desain pasar indeks yang baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan citra pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
‣Reinno
Perusahaan Aset Kripto besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna meng-tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO bekerja sama dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman yang dijamin dengan properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang di-tokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA yang berhubungan dengan real estat yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pembiayaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi di Delaware. Selanjutnya, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, yang dapat disimpan sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan dengan jaminan, setelah pengguna membeli properti yang dijaminkan, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Kasus Proyek RWA Real Estat: Peluang dan Tantangan yang Bersamaan
Evolusi Aset Nyata di Pasar Aset Kripto
Konsep aset nyata ( RWA ) tidaklah baru di pasar Aset Kripto, sudah muncul sejak 2018, saat itu ada dalam bentuk tokenisasi aset dan penerbitan token tipe sekuritas ( STO ), yang memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi saat itu belum matang, dan keuntungan potensial tidak terlihat jelas, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga AS yang berkelanjutan, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga peminjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi lebih menarik bagi industri kripto. Akibatnya, beberapa proyek DeFi terkenal serta lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, banyak proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dari berbagai aspek, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini menggunakan analisis kasus untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama berfokus pada pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Data pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sedangkan nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
digunakan untuk pembiayaan kepemilikan properti terdesentralisasi.
produk indeks pasar real estat di area tertentu.
sebagai jaminan tokenisasi real estat.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Jika Anda akrab dengan Real Estate Investment Trust (REIT), itu adalah perusahaan yang memiliki, mengoperasikan, atau menyediakan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor biasa, mirip dengan reksa dana, memungkinkan mereka untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar properti di wilayah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki kesamaan dalam memberikan kesempatan investasi properti yang terdiversifikasi, secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka melakukan pemeriksaan ketat pada aset dan struktur investasi di dalam kerangka regulasi yang ketat, memberikan cetak biru yang solid untuk proyek RWA properti.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA di sektor real estate, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA di sektor real estat memiliki karakteristik di atas. Setelah mempelajari kasus-kasus spesifik, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasionalnya.
Studi Kasus
Dalam bab ini, saya memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan pendekatan yang berbeda untuk men-token-kan pasar real estat, dan masing-masing adalah yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
‣RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada investasi real estat residensial Amerika melalui Ethereum dan blockchain Gnosis (, terutama di Gnosis ).
RealT mengakuisisi properti residensial dan men-tokenisasi hak kepemilikan properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan oleh properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut deskripsi di situs web mereka, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token mempertahankan hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang hak kepemilikan properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak perlu berinvestasi bersama dalam properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk cadangan pemeliharaan sekitar 2,5% dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh properti ini di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 USD, harga setiap token adalah 52,10 USD, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa bulanan sebesar 2.600 USD. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 USD, laba bersih bulanan adalah 1.978 USD, dengan pendapatan tahunan sebesar 23.736 USD. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 USD, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa sebesar 8%, serta sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengenakan 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada menemukan properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi-nya untuk dipasarkan.
Namun, meskipun kepemilikan yang terdesentralisasi mendorong pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, ia dapat mengurangi biaya agen; oleh karena itu, efisiensi manajemen yang buruk dapat berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi pihak yang diuntungkan tanpa berkontribusi. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi lembaga manajemen yang dipekerjakan agar tetap layak secara finansial. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT minimal, RealT mungkin kekurangan insentif untuk memilih lembaga manajemen dengan baik atau terlibat dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk mengawasi lembaga manajemen secara efektif.
Saya memeriksa sepuluh koin terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik properti setiap koin.
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, di mana dua pemegang properti memiliki lebih dari 1.000 orang. Sekarang, dengan menggabungkan ini dengan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil dalam menciptakan pasar investasi real estat untuk investor kecil, dan meningkatkan likuiditas pasar real estat.
Menurut data transaksi dompet RealT, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS untuk sewa. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150 ribu hingga 180 ribu dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti, jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman tertentu yang mengatur tingkat keterlibatannya, sehingga pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware, sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti dengan menandatangani kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari sebuah properti tidak akan mempengaruhi operasi properti lain atau induk perusahaan di bawah RealT.
‣Parcl
Parcl protocol adalah platform investasi DeFi, yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan umpan harga Parcl Labs, yang menciptakan indeks berdasarkan sejarah penjualan real estat di wilayah tertentu. Panjang periode sejarah penjualan dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, dan dapat membeli atau menjual harga real estat.
Metode ini membantu Parcl menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan real estat secara fisik. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didanai oleh nama-nama besar di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, dan DragonFly. Membahas kemungkinan diversifikasi RWA real estat adalah hal yang wajar.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL mencapai 16 juta USD. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki umpan harga dan desain pasar indeks yang baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan citra pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
‣Reinno
Perusahaan Aset Kripto besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna meng-tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO bekerja sama dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman yang dijamin dengan properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang di-tokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA yang berhubungan dengan real estat yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pembiayaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi di Delaware. Selanjutnya, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, yang dapat disimpan sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan dengan jaminan, setelah pengguna membeli properti yang dijaminkan, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh