Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Melonjak
Ada berbagai RWA di blockchain, masing-masing dengan karakteristik unik, melayani berbagai skenario penggunaan. Beberapa RWA seperti stablecoin dan emas yang ditokenisasi telah ada selama bertahun-tahun, sedangkan jenis lain seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini dalam konteks kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa jenis RWA yang menghasilkan pendapatan:
Real Estat
Kredit Pribadi
Obligasi pemerintah
Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset tokenisasi ini dan nilai pasarnya. Laporan ini tidak mencakup informasi tentang protokol dasar atau layanan pendukung. Selain itu, untuk menghindari penutupan pertumbuhan RWA bernilai kecil lainnya atau meremehkan pendorong RWA, laporan ini tidak akan melibatkan stablecoin dalam grafik dan perhitungan TVL.
Mengintegrasikan dunia nyata dengan dunia digital
RWA dibuat oleh penerbit yang menyelesaikan satu atau lebih kegiatan berikut:
Mendapatkan aset di dunia nyata
Tokenisasi aset-aset ini ke dalam blockchain
Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain
Beberapa penerbit RWA yang perlu diperhatikan termasuk:
Centrifuge (nilai RWA yang diterbitkan aktif sebesar 2,38 juta dolar) - penerbit pinjaman kredit pribadi on-chain terbesar.
Franklin Templeton (aktif menerbitkan RWA senilai 3,1 miliar USD) - lembaga keuangan tradisional yang menerbitkan token obligasi negara yang ter-token.
Wisdom Tree (nilai RWA yang aktif diterbitkan sebesar 11 juta dolar) - pasar modal institusi yang menerbitkan dana pelacak treasury
Ini menyoroti situasi dukungan entitas off-chain terhadap RWA on-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional yang berpengalaman, dengan bisnis utama yang tidak terkait dengan enkripsi dan teknologi blockchain. Franklin Templeton adalah perusahaan investasi global yang telah beroperasi selama 76 tahun, mengelola total aset senilai 1,5 triliun dolar AS. WisdomTree adalah perusahaan inovasi keuangan global yang didirikan pada tahun 1985, mengelola total aset senilai 95,948 miliar dolar AS.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini mulai mencoba RWA, dengan men-tokenisasi alat keuangan tradisional untuk memenuhi kebutuhan klien institusi. Meskipun masih dalam tahap awal, langkah-langkah ini memiliki potensi untuk mengkatalisasi banyak pengguna baru untuk memasuki domain enkripsi.
Jenis RWA yang Menghasilkan Naik
Hingga 30 September, kapitalisasi pasar RWA mencapai 24,9 miliar dolar AS, turun 9,6% dibandingkan puncak 27,5 miliar dolar AS yang dicapai pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah mengalami pertumbuhan yang kuat, penerbit kredit swasta yang aktif telah secara signifikan mengurangi pinjaman selama 18 bulan terakhir, membuat kapitalisasi pasar RWA berada di bawah nilai tertinggi historis.
Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 1,05 miliar dolar. 855,7 juta dolar dari pertumbuhan baru dalam tiga kuartal terakhir berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.
pinjaman pribadi
Kredit swasta adalah bentuk pinjaman yang disediakan oleh lembaga non-bank. Setelah krisis keuangan 2008, regulasi bank semakin meningkat, dan pasar kredit swasta mengalami pertumbuhan yang signifikan. Siklus suku bunga saat ini semakin memperluas tren ini. Pada Agustus 2023, nilai pasar pinjaman kredit swasta global mencapai 1,5 triliun dolar.
Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta dolar AS (pertumbuhan 84%). Sebagian besar pertumbuhan (74%) berasal dari Centrifuge, yang saldo pinjaman yang belum dilunasi meningkat sebesar 155,7 juta dolar AS. Clearpool mengalami perubahan relatif terbesar dalam tiga kuartal terakhir, dengan saldo pinjaman meningkat 966%, mencapai 23,96 juta dolar AS.
Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi yang terwakili di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan rekor tertinggi sebesar 1,54 miliar dolar AS yang dicapai pada Mei 2022. Sementara Federal Reserve meningkatkan suku bunga secara signifikan, pinjaman aktif berkurang secara drastis, dan imbal hasil jatuh tempo meningkat dalam 9 bulan setelah kenaikan suku bunga pertama pada Maret 2022.
Pengguna dapat memperoleh keuntungan yang jelas lebih tinggi dengan melakukan pinjaman kredit pribadi di blockchain melalui setoran stablecoin dibandingkan dengan keuntungan yang diperoleh dari penggunaan stablecoin melalui protokol pinjaman DeFi. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih rata-rata suku bunga harian antara imbal hasil tokenisasi pinjaman kredit pribadi di blockchain dan rata-rata tertimbang suku bunga penyediaan stablecoin Aave dan Compound adalah 7,7%.
Penting untuk dicatat bahwa menyimpan stablecoin dalam protokol pinjaman terdesentralisasi memiliki risiko yang berbeda dibandingkan dengan menyimpan di platform yang menawarkan tokenisasi untuk pinjaman kredit pribadi dunia nyata. Sementara sebagian besar pinjaman di protokol pinjaman terdesentralisasi adalah over-collateralized, token pinjaman kredit pribadi mungkin tidak.
real estat
Real estat adalah kategori aset berwujud yang mencakup properti seperti rumah, bangunan komersial, dan tanah. Pada tahun 2023, real estat adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar AS.
Dalam semua kategori RWA yang menguntungkan yang dicakup oleh laporan ini, pertumbuhan real estat di blockchain dalam dolar AS adalah yang paling sedikit. Dari 1 Januari hingga 30 September, total nilai aset yang ditokenisasi adalah 178 juta dolar AS. Token RealT adalah penerbit real estat yang ditokenisasi terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Tangible adalah penerbit RWA yang fokus pada real estat lainnya dengan pertumbuhan tercepat tahun ini, dengan total nilai kunci yang meningkat dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.
obligasi negara dan obligasi lainnya
Obligasi pemerintah AS adalah sekuritas utang yang dijamin oleh pemerintah. Pada tahun 2022, valuasi pasar obligasi global mencapai 133 triliun USD, hanya perusahaan AS yang menerbitkan obligasi perusahaan senilai 1,02 triliun USD dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.
Nilai obligasi negara dan obligasi lainnya yang ter-tokenisasi naik sebesar 5,5705 juta dolar dari 1 Januari hingga 30 September. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah 3 penerbit RWA obligasi negara teratas. Mereka telah menerbitkan total aset senilai 572,05 juta dolar (mewakili 85% dari kategori obligasi negara dan obligasi lainnya yang ter-tokenisasi) dan menerbitkan RWA obligasi negara senilai 468,5 juta dolar tahun ini.
Frigg.eco berbeda dari penerbit lain dalam kategori ini, karena menerbitkan obligasi yang terkait dengan pengembang infrastruktur berkelanjutan. Alat-alat ini lebih mirip obligasi perusahaan daripada RWA obligasi pemerintah.
Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun (jangka waktu yang paling banyak diadopsi di blockchain) selalu lebih tinggi daripada rata-rata imbal hasil simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih suku bunga harian rata-rata antara imbal hasil obligasi ini dan rata-rata tertimbang suku bunga stablecoin di blockchain adalah sekitar 3% (suku bunga obligasi - suku bunga di blockchain). Sebagai perbandingan, selisih imbal hasil rata-rata antara obligasi korporasi Moody's AAA dan imbal hasil stablecoin di blockchain adalah 2,7% (imbal hasil obligasi korporasi - suku bunga di blockchain).
Prospek
Permintaan pengguna lokal cryptocurrency terhadap keuntungan mendorong pertumbuhan RWA on-chain. Tahun ini, sekitar 82% dari nilai baru yang diciptakan di bidang RWA berasal dari RWA yang menghasilkan keuntungan seperti pinjaman pribadi yang ditokenisasi, real estat, dan obligasi negara. Dalam total nilai pasar RWA, dibandingkan dengan RWA yang tidak menghasilkan keuntungan, pangsa RWA yang menghasilkan keuntungan hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari menjadi 53% pada 30 September.
Antara tahun 2021 dan 2023, perubahan positif dalam kebijakan moneter Federal Reserve telah meningkatkan suku bunga acuan ke tingkat yang belum terlihat sejak 2007. Ini menciptakan permintaan baru bagi pengguna keuangan terdesentralisasi RWA asli yang mencari imbal hasil lebih tinggi.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna enkripsi asli.
Sebagian besar permintaan RWA di blockchain berasal dari sejumlah kecil pengguna enkripsi asli, bukan dari adopter enkripsi baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan token RWA lebih awal daripada waktu pembuatan aset ini di blockchain, yang menyoroti bahwa pemegang RWA rata-rata telah melakukan transaksi di blockchain untuk beberapa waktu.
Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memiliki aset RWA yang diterbitkan oleh perusahaan dan protokol utama. Rata-rata usia alamat yang memegang dan berinteraksi dengan RWA adalah 882 hari, yaitu 2,42 tahun. Ini berarti alamat rata-rata telah ada di blockchain sejak April 2021. Sebagai perbandingan, rata-rata usia aset RWA adalah 375 hari.
20% alamat yang berinteraksi atau memegang RWA mulai melakukan transaksi di blockchain lebih dari tiga tahun yang lalu pada tahun 2023, ketika aset RWA muncul di blockchain.
Banyak pemegang RWA yang melakukan transaksi pertama mereka kurang dari setahun yang lalu adalah pemegang RWA dari aset yang diterbitkan oleh Franklin Templeton dan WisdomTree (34%, 188 alamat), yang menunjukkan bahwa produk RWA yang dibuat oleh perusahaan keuangan berpengalaman mungkin berhasil menarik kelompok pengguna baru ke dalam bidang enkripsi, meskipun sebagian besar pengguna RWA masih tampaknya adalah pengguna enkripsi asli.
RWAs berarti risiko dan batasan dunia nyata
Meskipun banyak RWA diterbitkan di blockchain publik, mereka tidak memberikan akses yang mudah bagi pengguna untuk produk dan layanan keuangan. Dalam banyak kasus, pengguna yang berinteraksi dengan RWA di blockchain perlu menyelesaikan verifikasi KYC/AML atau whitelist, pemeriksaan kredit, dan mungkin perlu memenuhi persyaratan saldo minimum untuk mencetak, membeli, menyetor, dan/atau menebus RWA.
Selain itu, RWAs memiliki risiko unik yang terkait dengan semua aplikasi dan layanan di blockchain, di luar risiko teknis. Misalnya, karena pinjaman kredit pribadi dalam keuangan tradisional tidak dijamin dalam beberapa kasus, ekspresi tokenisasi pinjaman kredit pribadi juga harus mencerminkan kenyataan ini. Jika peminjam off-chain gagal membayar pinjaman mereka, maka deposan on-chain mungkin akan kehilangan dana.
Kebijakan Federal Reserve sangat penting
Tindakan Federal Reserve telah mendorong secara signifikan popularitas RWAs tahun ini. Dengan peningkatan suku bunga, imbal hasil di luar rantai menjadi lebih menarik bagi pengguna di dalam rantai. Selain itu, dengan meningkatnya suku bunga, jenis RWA yang paling berharga juga telah berubah. Misalnya, pada kuartal kedua tahun 2022, RWAs yang didukung oleh kredit swasta menyumbang 56% dari total RWA TVL, sementara RWAs yang didukung oleh obligasi pemerintah AS menyumbang 0%. Pada kuartal ketiga tahun 2023, pangsa RWAs yang didukung oleh kredit swasta dalam total RWA TVL turun menjadi 18%, sementara pangsa RWAs yang didukung oleh obligasi pemerintah AS meningkat menjadi 27%.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeAssassin
· 08-03 03:19
Merasa RWA hanya bermain untuk menganggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
Fren_Not_Food
· 07-31 04:35
gm gm Tuhan selamanya dari utang AS
Lihat AsliBalas0
PanicSeller
· 07-31 04:33
RWA wangi ya, Dianggap Bodoh memang wangi
Lihat AsliBalas0
HashBard
· 07-31 04:26
para degen yang mengejar hasil akhirnya menemukan jalan pulang... musim rwa tidak terhindarkan fr fr
RWA yang menghasilkan keuntungan naik besar: Obligasi AS mendorong pertumbuhan, permintaan pengguna asli enkripsi yang kuat
Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Melonjak
Ada berbagai RWA di blockchain, masing-masing dengan karakteristik unik, melayani berbagai skenario penggunaan. Beberapa RWA seperti stablecoin dan emas yang ditokenisasi telah ada selama bertahun-tahun, sedangkan jenis lain seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini dalam konteks kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa jenis RWA yang menghasilkan pendapatan:
Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset tokenisasi ini dan nilai pasarnya. Laporan ini tidak mencakup informasi tentang protokol dasar atau layanan pendukung. Selain itu, untuk menghindari penutupan pertumbuhan RWA bernilai kecil lainnya atau meremehkan pendorong RWA, laporan ini tidak akan melibatkan stablecoin dalam grafik dan perhitungan TVL.
Mengintegrasikan dunia nyata dengan dunia digital
RWA dibuat oleh penerbit yang menyelesaikan satu atau lebih kegiatan berikut:
Beberapa penerbit RWA yang perlu diperhatikan termasuk:
Ini menyoroti situasi dukungan entitas off-chain terhadap RWA on-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional yang berpengalaman, dengan bisnis utama yang tidak terkait dengan enkripsi dan teknologi blockchain. Franklin Templeton adalah perusahaan investasi global yang telah beroperasi selama 76 tahun, mengelola total aset senilai 1,5 triliun dolar AS. WisdomTree adalah perusahaan inovasi keuangan global yang didirikan pada tahun 1985, mengelola total aset senilai 95,948 miliar dolar AS.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini mulai mencoba RWA, dengan men-tokenisasi alat keuangan tradisional untuk memenuhi kebutuhan klien institusi. Meskipun masih dalam tahap awal, langkah-langkah ini memiliki potensi untuk mengkatalisasi banyak pengguna baru untuk memasuki domain enkripsi.
Jenis RWA yang Menghasilkan Naik
Hingga 30 September, kapitalisasi pasar RWA mencapai 24,9 miliar dolar AS, turun 9,6% dibandingkan puncak 27,5 miliar dolar AS yang dicapai pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah mengalami pertumbuhan yang kuat, penerbit kredit swasta yang aktif telah secara signifikan mengurangi pinjaman selama 18 bulan terakhir, membuat kapitalisasi pasar RWA berada di bawah nilai tertinggi historis.
Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 1,05 miliar dolar. 855,7 juta dolar dari pertumbuhan baru dalam tiga kuartal terakhir berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.
pinjaman pribadi
Kredit swasta adalah bentuk pinjaman yang disediakan oleh lembaga non-bank. Setelah krisis keuangan 2008, regulasi bank semakin meningkat, dan pasar kredit swasta mengalami pertumbuhan yang signifikan. Siklus suku bunga saat ini semakin memperluas tren ini. Pada Agustus 2023, nilai pasar pinjaman kredit swasta global mencapai 1,5 triliun dolar.
Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta dolar AS (pertumbuhan 84%). Sebagian besar pertumbuhan (74%) berasal dari Centrifuge, yang saldo pinjaman yang belum dilunasi meningkat sebesar 155,7 juta dolar AS. Clearpool mengalami perubahan relatif terbesar dalam tiga kuartal terakhir, dengan saldo pinjaman meningkat 966%, mencapai 23,96 juta dolar AS.
Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi yang terwakili di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan rekor tertinggi sebesar 1,54 miliar dolar AS yang dicapai pada Mei 2022. Sementara Federal Reserve meningkatkan suku bunga secara signifikan, pinjaman aktif berkurang secara drastis, dan imbal hasil jatuh tempo meningkat dalam 9 bulan setelah kenaikan suku bunga pertama pada Maret 2022.
Pengguna dapat memperoleh keuntungan yang jelas lebih tinggi dengan melakukan pinjaman kredit pribadi di blockchain melalui setoran stablecoin dibandingkan dengan keuntungan yang diperoleh dari penggunaan stablecoin melalui protokol pinjaman DeFi. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih rata-rata suku bunga harian antara imbal hasil tokenisasi pinjaman kredit pribadi di blockchain dan rata-rata tertimbang suku bunga penyediaan stablecoin Aave dan Compound adalah 7,7%.
Penting untuk dicatat bahwa menyimpan stablecoin dalam protokol pinjaman terdesentralisasi memiliki risiko yang berbeda dibandingkan dengan menyimpan di platform yang menawarkan tokenisasi untuk pinjaman kredit pribadi dunia nyata. Sementara sebagian besar pinjaman di protokol pinjaman terdesentralisasi adalah over-collateralized, token pinjaman kredit pribadi mungkin tidak.
real estat
Real estat adalah kategori aset berwujud yang mencakup properti seperti rumah, bangunan komersial, dan tanah. Pada tahun 2023, real estat adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar AS.
Dalam semua kategori RWA yang menguntungkan yang dicakup oleh laporan ini, pertumbuhan real estat di blockchain dalam dolar AS adalah yang paling sedikit. Dari 1 Januari hingga 30 September, total nilai aset yang ditokenisasi adalah 178 juta dolar AS. Token RealT adalah penerbit real estat yang ditokenisasi terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Tangible adalah penerbit RWA yang fokus pada real estat lainnya dengan pertumbuhan tercepat tahun ini, dengan total nilai kunci yang meningkat dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.
obligasi negara dan obligasi lainnya
Obligasi pemerintah AS adalah sekuritas utang yang dijamin oleh pemerintah. Pada tahun 2022, valuasi pasar obligasi global mencapai 133 triliun USD, hanya perusahaan AS yang menerbitkan obligasi perusahaan senilai 1,02 triliun USD dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.
Nilai obligasi negara dan obligasi lainnya yang ter-tokenisasi naik sebesar 5,5705 juta dolar dari 1 Januari hingga 30 September. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah 3 penerbit RWA obligasi negara teratas. Mereka telah menerbitkan total aset senilai 572,05 juta dolar (mewakili 85% dari kategori obligasi negara dan obligasi lainnya yang ter-tokenisasi) dan menerbitkan RWA obligasi negara senilai 468,5 juta dolar tahun ini.
Frigg.eco berbeda dari penerbit lain dalam kategori ini, karena menerbitkan obligasi yang terkait dengan pengembang infrastruktur berkelanjutan. Alat-alat ini lebih mirip obligasi perusahaan daripada RWA obligasi pemerintah.
Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun (jangka waktu yang paling banyak diadopsi di blockchain) selalu lebih tinggi daripada rata-rata imbal hasil simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih suku bunga harian rata-rata antara imbal hasil obligasi ini dan rata-rata tertimbang suku bunga stablecoin di blockchain adalah sekitar 3% (suku bunga obligasi - suku bunga di blockchain). Sebagai perbandingan, selisih imbal hasil rata-rata antara obligasi korporasi Moody's AAA dan imbal hasil stablecoin di blockchain adalah 2,7% (imbal hasil obligasi korporasi - suku bunga di blockchain).
Prospek
Permintaan pengguna lokal cryptocurrency terhadap keuntungan mendorong pertumbuhan RWA on-chain. Tahun ini, sekitar 82% dari nilai baru yang diciptakan di bidang RWA berasal dari RWA yang menghasilkan keuntungan seperti pinjaman pribadi yang ditokenisasi, real estat, dan obligasi negara. Dalam total nilai pasar RWA, dibandingkan dengan RWA yang tidak menghasilkan keuntungan, pangsa RWA yang menghasilkan keuntungan hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari menjadi 53% pada 30 September.
Antara tahun 2021 dan 2023, perubahan positif dalam kebijakan moneter Federal Reserve telah meningkatkan suku bunga acuan ke tingkat yang belum terlihat sejak 2007. Ini menciptakan permintaan baru bagi pengguna keuangan terdesentralisasi RWA asli yang mencari imbal hasil lebih tinggi.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna enkripsi asli.
Sebagian besar permintaan RWA di blockchain berasal dari sejumlah kecil pengguna enkripsi asli, bukan dari adopter enkripsi baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan token RWA lebih awal daripada waktu pembuatan aset ini di blockchain, yang menyoroti bahwa pemegang RWA rata-rata telah melakukan transaksi di blockchain untuk beberapa waktu.
Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memiliki aset RWA yang diterbitkan oleh perusahaan dan protokol utama. Rata-rata usia alamat yang memegang dan berinteraksi dengan RWA adalah 882 hari, yaitu 2,42 tahun. Ini berarti alamat rata-rata telah ada di blockchain sejak April 2021. Sebagai perbandingan, rata-rata usia aset RWA adalah 375 hari.
20% alamat yang berinteraksi atau memegang RWA mulai melakukan transaksi di blockchain lebih dari tiga tahun yang lalu pada tahun 2023, ketika aset RWA muncul di blockchain.
Banyak pemegang RWA yang melakukan transaksi pertama mereka kurang dari setahun yang lalu adalah pemegang RWA dari aset yang diterbitkan oleh Franklin Templeton dan WisdomTree (34%, 188 alamat), yang menunjukkan bahwa produk RWA yang dibuat oleh perusahaan keuangan berpengalaman mungkin berhasil menarik kelompok pengguna baru ke dalam bidang enkripsi, meskipun sebagian besar pengguna RWA masih tampaknya adalah pengguna enkripsi asli.
RWAs berarti risiko dan batasan dunia nyata
Meskipun banyak RWA diterbitkan di blockchain publik, mereka tidak memberikan akses yang mudah bagi pengguna untuk produk dan layanan keuangan. Dalam banyak kasus, pengguna yang berinteraksi dengan RWA di blockchain perlu menyelesaikan verifikasi KYC/AML atau whitelist, pemeriksaan kredit, dan mungkin perlu memenuhi persyaratan saldo minimum untuk mencetak, membeli, menyetor, dan/atau menebus RWA.
Selain itu, RWAs memiliki risiko unik yang terkait dengan semua aplikasi dan layanan di blockchain, di luar risiko teknis. Misalnya, karena pinjaman kredit pribadi dalam keuangan tradisional tidak dijamin dalam beberapa kasus, ekspresi tokenisasi pinjaman kredit pribadi juga harus mencerminkan kenyataan ini. Jika peminjam off-chain gagal membayar pinjaman mereka, maka deposan on-chain mungkin akan kehilangan dana.
Kebijakan Federal Reserve sangat penting
Tindakan Federal Reserve telah mendorong secara signifikan popularitas RWAs tahun ini. Dengan peningkatan suku bunga, imbal hasil di luar rantai menjadi lebih menarik bagi pengguna di dalam rantai. Selain itu, dengan meningkatnya suku bunga, jenis RWA yang paling berharga juga telah berubah. Misalnya, pada kuartal kedua tahun 2022, RWAs yang didukung oleh kredit swasta menyumbang 56% dari total RWA TVL, sementara RWAs yang didukung oleh obligasi pemerintah AS menyumbang 0%. Pada kuartal ketiga tahun 2023, pangsa RWAs yang didukung oleh kredit swasta dalam total RWA TVL turun menjadi 18%, sementara pangsa RWAs yang didukung oleh obligasi pemerintah AS meningkat menjadi 27%.
![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat](