Seni "Mengubah Koin Menjadi Emas" MicroStrategy: Taruhan Bitcoin dan Manipulasi Modal
I. Pengenalan Latar Belakang
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang fokus pada solusi intelijen bisnis, tetapi sejak tahun 2020, fokus perusahaan secara jelas beralih ke investasi Bitcoin. Dengan menerbitkan saham dan obligasi konversi untuk mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin, MicroStrategy menjadi sorotan di pasar saham AS. Pada Februari 2025, perusahaan secara resmi berganti nama menjadi Strategy, saat itu memegang sekitar 470.000 Bitcoin, sekitar 2% dari total pasokan Bitcoin global. Hingga 21 Februari 2025, perusahaan telah mengumpulkan hampir 500.000 Bitcoin, senilai lebih dari 40 miliar dolar.
MicroStrategy pada dasarnya adalah dengan merancang struktur modal, mengubah pasar saham menjadi mesin penarik Bitcoin - dengan menerbitkan saham baru/obligasi konversi untuk mengumpulkan dana dan meningkatkan kepemilikan Bitcoin, kemudian menggunakan kepemilikan Bitcoin untuk mendukung valuasi harga saham, membentuk siklus kapital yang terikat erat dengan aset kripto. Dengan mekanisme pembiayaan premium ini, MicroStrategy tidak hanya memimpin di antara saham konsep Bitcoin, tetapi juga dengan penerbitan saham dan manipulasi harga koin telah mengembangkan "alkimia" yang diakui oleh pasar saham AS.
Dua, Logika di Balik Spekulasi Harga Saham MSTR
Metode pendanaan MicroStrategy terutama dilakukan melalui kombinasi saham dan obligasi untuk mengumpulkan dana. Pada awalnya bergantung pada penerbitan obligasi dan cadangan kas sendiri, kemudian secara besar-besaran menggunakan mekanisme penerbitan saham ATM (At-the-market), menjual saham secara langsung di pasar sekunder. Perusahaan memainkan "alkimia" pasar modal dengan strategi kombinasi penerbitan saham dan obligasi.
Ketika rasio leverage rendah, MicroStrategy dengan cepat mengumpulkan dana dengan menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin, meningkatkan leverage, dan meningkatkan premi valuasi saat Bitcoin naik. Selama pasar bullish, preminya sempat mencapai 300%. Seiring waktu, pasar menyadari adanya tindakan jual besar-besaran terhadap saham, yang menyebabkan harga saham turun dan premi menyusut. Setelah rasio leverage menurun, perusahaan secara bertahap beralih ke metode pendanaan yang lebih bergantung pada penerbitan obligasi.
MicroStrategy memainkan permainan "hedging premium". Dengan menjual saham dengan premium tinggi untuk mengumpulkan dana membeli Bitcoin, saat premium turun beralih ke penerbitan obligasi. Model ini memberikan perusahaan cukup dana untuk melakukan pembelian Bitcoin, meskipun pasar secara bertahap menyadari bahwa setelah operasi ini, antusiasme terhadap sahamnya menurun.
Ada beberapa faktor kunci di balik lonjakan dan penurunan harga saham MicroStrategy:
Hubungan non-linier antara harga saham dan Bitcoin: Fluktuasi harga saham MicroStrategy tidak hanya terkait langsung dengan harga Bitcoin.
Pengaruh penyempitan premi: dibandingkan sebelumnya, premi MicroStrategy semakin menyusut.
Investasi "agen" Bitcoin: Beberapa lembaga yang tidak dapat membeli Bitcoin atau ETF secara langsung memilih untuk berinvestasi dalam saham MicroStrategy.
Strategi pemasaran Michael J. Saylor: menekankan efek leverage dari saham MicroStrategy, menarik spekulan.
Keunikan MicroStrategy: Kemampuan pendanaan yang kuat dan pengaruh pribadi Saylor adalah kunci kesuksesannya.
Tiga, Jalan Penginjilan Cryptocurrency Saylor
Michael J. Saylor melalui penampilan yang sering, wawancara, dan pidato tidak hanya membuat Bitcoin dikenal luas, tetapi juga menarik banyak investor institusi masuk ke pasar. MicroStrategy dan ETF menjadi dua pembeli utama di pasar Bitcoin, di mana operasi MicroStrategy lebih mencolok karena strateginya yang hanya membeli dan tidak menjual.
Saylor bahkan menyatakan telah membuat wasiat, berencana untuk menghancurkan kunci pribadi Bitcoin yang dimilikinya setelah meninggal. Tindakan "tingkat guru" ini memberikan dorongan kepada pasar. Perlu dicatat bahwa Bitcoin milik MicroStrategy sebenarnya dikelola oleh lembaga kustodian pihak ketiga yang terpercaya, Fidelity dan Coinbase Custody.
Saylor tidak hanya mendorong Bitcoin, tetapi juga mengajukan visi ekonomi global berbasis rantai, bahkan menyarankan agar Bitcoin dimasukkan ke dalam cadangan strategis nasional Amerika Serikat. Pandangan ini menunjukkan bahwa ekonomi global di masa depan mungkin menuju pola keuangan yang lebih terdesentralisasi. Namun, ini juga dapat menimbulkan tantangan baru dalam aliran modal dan regulasi, terutama bagi negara atau organisasi lain di seluruh dunia.
Empat, Siklus Möbius dari Permainan Aset
Meskipun harga Bitcoin mungkin berfluktuasi, MicroStrategy saat ini tidak menghadapi risiko likuidasi atau terpaksa menjual Bitcoin. Perusahaan memiliki cara yang fleksibel untuk menghadapinya, seperti menerbitkan obligasi, menerbitkan saham tambahan, atau menggunakan Bitcoin yang dimiliki sebagai jaminan untuk pinjaman. Utang utama tidak akan jatuh tempo sebelum tahun 2028, sehingga sebelum itu perusahaan tidak mungkin terpaksa membuat keputusan yang merugikan.
Semakin banyak dana dan lembaga pemerintah di seluruh dunia mulai melihat Bitcoin sebagai aset cadangan, ini adalah tren besar. Meskipun harga Bitcoin mungkin akan berfluktuasi dalam jangka pendek, namun dalam jangka panjang, strategi mikro sepertinya selaras dengan tren pasar.
Pertanyaan yang layak dipikirkan termasuk:
Apakah volatilitas pasar Bitcoin dapat dipertahankan pada tingkat saat ini?
Berapa lama metode pendanaan MicroStrategy dapat berlanjut?
Apakah Saylor seorang idealis yang mendukung Bitcoin atau seorang arbitrase?
Lima, Mesin Kekayaan atau Embun Beku Kripto?
Model operasi MicroStrategy telah sepenuhnya beralih ke akumulasi aset Bitcoin. Saham MSTR memiliki efek leverage, lebih sensitif terhadap fluktuasi harga Bitcoin. Perusahaan mengumpulkan dana untuk membeli lebih banyak Bitcoin dengan terus menerbitkan obligasi dan mendilusi ekuitas, sehingga meningkatkan laba keseluruhan.
Model operasi ini memiliki keunggulan sekaligus membawa risiko. Bisnis inti perusahaan tidak dapat memberikan keuntungan yang signifikan, dan prospeknya sangat bergantung pada kenaikan harga Bitcoin. Arah harga Bitcoin di masa depan masih memiliki ketidakpastian.
MicroStrategy meningkatkan kemampuan pendanaannya lebih lanjut dengan menerbitkan obligasi konversi tanpa bunga. Metode ini berhasil mengalihkan risiko dari perusahaan itu sendiri ke pasar saham, sehingga rasio taruhan beli dan jual di pasar saham secara keseluruhan lebih besar daripada di pasar kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
0xSoulless
· 08-01 19:22
Suckers mana bisa memahami seperti pro.
Lihat AsliBalas0
JustHereForMemes
· 08-01 02:45
Yang dimainkan adalah sihir modal
Lihat AsliBalas0
PuzzledScholar
· 07-31 02:34
Bergulir ke pasar Bitcoin.
Lihat AsliBalas0
BridgeTrustFund
· 07-31 02:33
Untungnya pagi ini saya masukkan posisi 500 dolar, hebat!
Lihat AsliBalas0
DeFiCaffeinator
· 07-31 02:30
Penimbunan Koin 50w枚 有点离谱啊
Lihat AsliBalas0
Layer2Observer
· 07-31 02:29
Apakah struktur modal benar-benar bermain seperti ini? Mari biarkan data yang berbicara.
Lihat AsliBalas0
FlashLoanKing
· 07-31 02:09
Sangat bisa bermain, hampir saja menganggap btc sebagai mesin penarik uang.
Permainan kekayaan Bitcoin MicroStrategy: Manipulasi kapital dan lonjakan besar kapitalisasi pasar
Seni "Mengubah Koin Menjadi Emas" MicroStrategy: Taruhan Bitcoin dan Manipulasi Modal
I. Pengenalan Latar Belakang
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang fokus pada solusi intelijen bisnis, tetapi sejak tahun 2020, fokus perusahaan secara jelas beralih ke investasi Bitcoin. Dengan menerbitkan saham dan obligasi konversi untuk mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin, MicroStrategy menjadi sorotan di pasar saham AS. Pada Februari 2025, perusahaan secara resmi berganti nama menjadi Strategy, saat itu memegang sekitar 470.000 Bitcoin, sekitar 2% dari total pasokan Bitcoin global. Hingga 21 Februari 2025, perusahaan telah mengumpulkan hampir 500.000 Bitcoin, senilai lebih dari 40 miliar dolar.
MicroStrategy pada dasarnya adalah dengan merancang struktur modal, mengubah pasar saham menjadi mesin penarik Bitcoin - dengan menerbitkan saham baru/obligasi konversi untuk mengumpulkan dana dan meningkatkan kepemilikan Bitcoin, kemudian menggunakan kepemilikan Bitcoin untuk mendukung valuasi harga saham, membentuk siklus kapital yang terikat erat dengan aset kripto. Dengan mekanisme pembiayaan premium ini, MicroStrategy tidak hanya memimpin di antara saham konsep Bitcoin, tetapi juga dengan penerbitan saham dan manipulasi harga koin telah mengembangkan "alkimia" yang diakui oleh pasar saham AS.
Dua, Logika di Balik Spekulasi Harga Saham MSTR
Metode pendanaan MicroStrategy terutama dilakukan melalui kombinasi saham dan obligasi untuk mengumpulkan dana. Pada awalnya bergantung pada penerbitan obligasi dan cadangan kas sendiri, kemudian secara besar-besaran menggunakan mekanisme penerbitan saham ATM (At-the-market), menjual saham secara langsung di pasar sekunder. Perusahaan memainkan "alkimia" pasar modal dengan strategi kombinasi penerbitan saham dan obligasi.
Ketika rasio leverage rendah, MicroStrategy dengan cepat mengumpulkan dana dengan menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin, meningkatkan leverage, dan meningkatkan premi valuasi saat Bitcoin naik. Selama pasar bullish, preminya sempat mencapai 300%. Seiring waktu, pasar menyadari adanya tindakan jual besar-besaran terhadap saham, yang menyebabkan harga saham turun dan premi menyusut. Setelah rasio leverage menurun, perusahaan secara bertahap beralih ke metode pendanaan yang lebih bergantung pada penerbitan obligasi.
MicroStrategy memainkan permainan "hedging premium". Dengan menjual saham dengan premium tinggi untuk mengumpulkan dana membeli Bitcoin, saat premium turun beralih ke penerbitan obligasi. Model ini memberikan perusahaan cukup dana untuk melakukan pembelian Bitcoin, meskipun pasar secara bertahap menyadari bahwa setelah operasi ini, antusiasme terhadap sahamnya menurun.
Ada beberapa faktor kunci di balik lonjakan dan penurunan harga saham MicroStrategy:
Hubungan non-linier antara harga saham dan Bitcoin: Fluktuasi harga saham MicroStrategy tidak hanya terkait langsung dengan harga Bitcoin.
Pengaruh penyempitan premi: dibandingkan sebelumnya, premi MicroStrategy semakin menyusut.
Investasi "agen" Bitcoin: Beberapa lembaga yang tidak dapat membeli Bitcoin atau ETF secara langsung memilih untuk berinvestasi dalam saham MicroStrategy.
Strategi pemasaran Michael J. Saylor: menekankan efek leverage dari saham MicroStrategy, menarik spekulan.
Keunikan MicroStrategy: Kemampuan pendanaan yang kuat dan pengaruh pribadi Saylor adalah kunci kesuksesannya.
Tiga, Jalan Penginjilan Cryptocurrency Saylor
Michael J. Saylor melalui penampilan yang sering, wawancara, dan pidato tidak hanya membuat Bitcoin dikenal luas, tetapi juga menarik banyak investor institusi masuk ke pasar. MicroStrategy dan ETF menjadi dua pembeli utama di pasar Bitcoin, di mana operasi MicroStrategy lebih mencolok karena strateginya yang hanya membeli dan tidak menjual.
Saylor bahkan menyatakan telah membuat wasiat, berencana untuk menghancurkan kunci pribadi Bitcoin yang dimilikinya setelah meninggal. Tindakan "tingkat guru" ini memberikan dorongan kepada pasar. Perlu dicatat bahwa Bitcoin milik MicroStrategy sebenarnya dikelola oleh lembaga kustodian pihak ketiga yang terpercaya, Fidelity dan Coinbase Custody.
Saylor tidak hanya mendorong Bitcoin, tetapi juga mengajukan visi ekonomi global berbasis rantai, bahkan menyarankan agar Bitcoin dimasukkan ke dalam cadangan strategis nasional Amerika Serikat. Pandangan ini menunjukkan bahwa ekonomi global di masa depan mungkin menuju pola keuangan yang lebih terdesentralisasi. Namun, ini juga dapat menimbulkan tantangan baru dalam aliran modal dan regulasi, terutama bagi negara atau organisasi lain di seluruh dunia.
Empat, Siklus Möbius dari Permainan Aset
Meskipun harga Bitcoin mungkin berfluktuasi, MicroStrategy saat ini tidak menghadapi risiko likuidasi atau terpaksa menjual Bitcoin. Perusahaan memiliki cara yang fleksibel untuk menghadapinya, seperti menerbitkan obligasi, menerbitkan saham tambahan, atau menggunakan Bitcoin yang dimiliki sebagai jaminan untuk pinjaman. Utang utama tidak akan jatuh tempo sebelum tahun 2028, sehingga sebelum itu perusahaan tidak mungkin terpaksa membuat keputusan yang merugikan.
Semakin banyak dana dan lembaga pemerintah di seluruh dunia mulai melihat Bitcoin sebagai aset cadangan, ini adalah tren besar. Meskipun harga Bitcoin mungkin akan berfluktuasi dalam jangka pendek, namun dalam jangka panjang, strategi mikro sepertinya selaras dengan tren pasar.
Pertanyaan yang layak dipikirkan termasuk:
Lima, Mesin Kekayaan atau Embun Beku Kripto?
Model operasi MicroStrategy telah sepenuhnya beralih ke akumulasi aset Bitcoin. Saham MSTR memiliki efek leverage, lebih sensitif terhadap fluktuasi harga Bitcoin. Perusahaan mengumpulkan dana untuk membeli lebih banyak Bitcoin dengan terus menerbitkan obligasi dan mendilusi ekuitas, sehingga meningkatkan laba keseluruhan.
Model operasi ini memiliki keunggulan sekaligus membawa risiko. Bisnis inti perusahaan tidak dapat memberikan keuntungan yang signifikan, dan prospeknya sangat bergantung pada kenaikan harga Bitcoin. Arah harga Bitcoin di masa depan masih memiliki ketidakpastian.
MicroStrategy meningkatkan kemampuan pendanaannya lebih lanjut dengan menerbitkan obligasi konversi tanpa bunga. Metode ini berhasil mengalihkan risiko dari perusahaan itu sendiri ke pasar saham, sehingga rasio taruhan beli dan jual di pasar saham secara keseluruhan lebih besar daripada di pasar kripto.