Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi ( DeFi )

Keuangan Desentralisasi(Keuangan Desentralisasi)dalam aplikasi di bidang institusi memiliki potensi untuk menciptakan paradigma keuangan yang benar-benar baru, paradigma ini dibangun di atas prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan kode sumber terbuka, berdasarkan jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini akan membahas secara mendalam perjalanan perkembangan Keuangan Desentralisasi dan prospek masa depannya, dengan fokus pada dampaknya terhadap layanan keuangan institusi.

Pendahuluan

Evolusi DeFi dan potensi aplikasinya dalam skenario institusi telah menarik perhatian besar di industri. Pendukung berpendapat bahwa munculnya paradigma keuangan baru memiliki alasan yang cukup, paradigma ini didasarkan pada kolaborasi, komposabilitas, prinsip sumber terbuka, dan didasarkan pada jaringan yang terbuka dan transparan. Sebagai bidang yang sangat diperhatikan, jalan untuk melakukan aktivitas keuangan yang sesuai dengan peraturan menggunakan DeFi sedang dibangun.

Perubahan lingkungan ekonomi makro dan kerangka regulasi global menghambat kemajuan yang luas dan berarti, perkembangan terutama terbatas pada sektor ritel atau melalui sandbox regulasi. Namun, diperkirakan dalam 1-3 tahun ke depan, DeFi institusional akan berkembang pesat, dan akan dikombinasikan dengan penerapan luas aset digital dan tokenisasi, lembaga keuangan telah mempersiapkan hal ini selama bertahun-tahun.

Perkembangan ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, yang menyediakan dukungan untuk lembaga kepatuhan dalam bentuk Global Layer 1 atau jaringan lintas rantai. Masalah ketidakpastian kunci juga sedang diatasi, termasuk kepatuhan dan persyaratan neraca, serta anonimitas dompet blockchain dan bagaimana memenuhi persyaratan KYC dan AML di rantai publik. Seiring dengan pendalaman diskusi, semakin jelas bahwa CeFi dan DeFi bukanlah oposisi biner; adopsi secara menyeluruh di pihak institusi mungkin hanya cocok untuk mereka yang mengadopsi model tata kelola operasi terpusat campuran dalam ekosistem.

Dalam lingkaran institusi, menjelajahi bidang ini biasanya dianggap sebagai perjalanan penemuan ke dalam area baru yang penuh potensi, di mana produk investasi inovatif dapat dikembangkan, menjangkau konsumen baru dan kolam likuiditas yang sebelumnya belum terjamah, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih efisien biaya. Hanya waktu ( dan inovasi ) yang dapat membuktikan apakah DeFi akan ada dalam bentuknya yang paling murni, atau apakah kita akan melihat suatu kompromi yang memungkinkan tingkat desentralisasi tertentu berfungsi sebagai jembatan dalam dunia keuangan.

Artikel ini akan mengulas sejarah terbaru Keuangan Desentralisasi, berusaha untuk mengungkap beberapa istilah umum, dan kemudian menyelami beberapa faktor kunci yang mendorong bidang Keuangan Desentralisasi. Akhirnya, kita akan merenungkan tantangan yang akan dihadapi oleh dunia layanan keuangan institusi dalam perjalanan menuju Keuangan Desentralisasi institusi.

Keuangan Desentralisasi

1.1 Apa itu Keuangan Desentralisasi?

Inti dari Keuangan Desentralisasi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan terpusat tradisional. Di bidang yang berkembang pesat ini belum ada definisi resmi yang seragam, tetapi layanan dan solusi DeFi yang khas biasanya memiliki ciri-ciri berikut:

• Dompet self-custody, memungkinkan investor menjadi pengelola aset mereka sendiri
• Menggunakan kode kontrak pintar untuk memelihara dan mengelola kustodian aset digital
• Menggunakan kode untuk menghitung dan mendistribusikan hadiah dari kontrak staking berdasarkan nilai deposit dan/atau variabel.
• Memungkinkan pertukaran aset dan digunakan untuk pinjaman atau protokol pertukaran aset di bursa desentralisasi (DEX), seperti Uniswap
• Menerbitkan sekuritisasi dan struktur remortgaging untuk berbagai aset yang "dilapisi" di atas aset dasar, di mana aset yang diterbitkan dapat memiliki nilai pasar sekunder.

1.2 Apa itu DeFi institusi?

DeFi institusi mengacu pada adopsi dan penyesuaian struktur DeFi oleh institusi, serta keterlibatan institusi dalam aplikasi desentralisasi (dApps) atau solusi. Dengan membahas topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan, kita dapat membawa keuntungan DeFi ke pasar keuangan tradisional, membuka kemungkinan untuk menciptakan efisiensi dan efektivitas baru, sekaligus membuka jalan bagi jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini mencakup tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta integrasi pemrograman ke dalam kategori aset, dan munculnya model operasi baru.

1.3 Keuangan Desentralisasi - perkembangan

Proyek terkait DeFi memicu gelombang pasar kripto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditas tinggi, aset mahal, dan imbal hasil pertambangan yang tinggi, DeFi dengan cepat muncul selama periode Federal Reserve memulai kembali pelonggaran kuantitatif secara besar-besaran, dengan total nilai terkunci dalam layanan DeFi (TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS di awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS di akhir tahun.

Selama periode ini, proyek DeFi baru mendapatkan dukungan dana yang besar, jumlah proyek dan token meningkat pesat. Pada akhir 2021, jumlah pengguna DeFi melonjak menjadi lebih dari 7,5 juta, meningkat 2550% dibandingkan tahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada November 2021. Istilah-istilah baru seperti Uniswap dan pertanian hasil mulai masuk ke dalam kehidupan keuangan sehari-hari.

Pada tahun 2022, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat, ditambah dengan beberapa perilaku buruk dalam ekosistem, Keuangan Desentralisasi mengalami kemunduran, termasuk beberapa kejadian runtuh yang terkenal. Ini menyebabkan seluruh pasar memasuki fase kehati-hatian dan rasionalitas pada paruh kedua tahun 2022.

Tren ini menjadi lebih jelas pada awal 2023, di mana meningkatnya biaya pembiayaan menyebabkan kekeringan pembiayaan swasta di bidang teknologi keuangan Keuangan Desentralisasi. TVL dalam sistem DeFi turun menjadi kurang dari 50 miliar dolar AS pada April 2023, dan jatuh ke titik terendah 37 miliar dolar AS pada akhir Oktober 2023.

Meskipun mengalami penurunan signifikan dan "musim dingin kripto" pada periode yang sama, fundamental komunitas DeFi tetap tangguh, jumlah pengguna terus meningkat, banyak proyek DeFi yang gigih, fokus pada pembangunan produk dan kemampuan.

Pada akhir tahun 2023, pasar mengalami pertumbuhan karena persetujuan pertama ETF kripto spot di Amerika Serikat, yang dipandang sebagai tanda signifikan dari integrasi lebih lanjut aset digital ke dalam produk keuangan tradisional. Lebih penting lagi, ini membuka pintu bagi peserta institusional untuk terlibat lebih dalam dalam ekosistem yang muncul ini, yang akan membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke ruang angkasa.

1.4 Mewujudkan komitmen awal Keuangan Desentralisasi

Di bidang aset kripto asli, gerakan DeFi telah melahirkan struktur pengkodean, menunjukkan bagaimana DeFi beroperasi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau basis P2P(. Karena ambang akses yang rendah, layanan DeFi dengan cepat diadopsi di awal, dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kumpulan aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, serta menerapkan teknologi keuangan perilaku ekonomi untuk mengelola permintaan, penawaran, dan harga.

Keuntungan baru ini dicapai karena Keuangan Desentralisasi meredesain atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, mencapai efisiensi yang lebih tinggi, sehingga mengubah alur kerja dan mengalihkan peran serta tanggung jawab. Dalam "jarak terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi Keuangan Desentralisasi ) yaitu DApps ( adalah alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada dapat berubah.

Evolusi Struktur Pasar Institusi Keuangan Desentralisasi

Konsep pasar yang didorong oleh Keuangan Desentralisasi (DeFi) mengusulkan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya dinamis dan terbuka, dengan desain aslinya yang akan menantang norma pasar keuangan tradisional. Ini menyebabkan banyak perdebatan tentang bagaimana DeFi akan terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk yang mungkin diambil oleh struktur pasar baru.

) 2.1 Tata Kelola, Kepercayaan, dan Sentralisasi

Di bidang lembaga, penekanan yang lebih besar pada tata kelola dan kepercayaan diperlukan untuk memiliki kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dimainkan. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat terdesentralisasi dari Keuangan Desentralisasi, banyak orang percaya bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi, serta langkah yang diperlukan untuk memberikan kejelasan bagi peserta lembaga untuk beradaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola secara tak terhindarkan akan menyebabkan tingkat tertentu dari sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.

Meskipun ada tingkat sentralisasi tertentu, struktur pasar baru mungkin lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita hari ini, karena kegiatan perantara organisasi telah berkurang secara signifikan. Hasilnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih paralel dan bersamaan. Ini pada gilirannya membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, kegiatan manajemen, termasuk pemeriksaan anti pencucian uang ###AML(, juga akan menjadi lebih efektif--karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.

![Laporan Kripto Deutsche Bank: Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(

) 2.2 Potensi Peran dan Aktivitas Baru

Kasus penggunaan pel先驱 yang terdaftar dalam ekosistem DeFi lembaga menekankan bagaimana struktur pasar saat ini mungkin akan berkembang dalam gelombang inovasi DeFi berikutnya.

Dengan cara ini, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri de facto, seperti internet menjadi infrastruktur pengiriman untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusi di blockchain publik sudah memiliki beberapa contoh sebelumnya, terutama di bidang dana pasar uang. Industri harus mengharapkan kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi, dana virtual, kelas aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan yang diizinkan.

Berpartisipasi di Pasar Keuangan Desentralisasi

Bagi institusi, sifat DeFi itu sendiri menakutkan sekaligus meyakinkan.

Berpartisipasi, mengoperasikan, dan bertransaksi dalam ekosistem terbuka yang ditawarkan oleh produk Keuangan Desentralisasi, mungkin bertentangan dengan lingkungan keuangan tradisional yang tertutup atau privat. Dalam lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, mitra dagang, dan mitra kerja semuanya dikenal, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan uji tuntas yang sesuai. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusional hingga saat ini terjadi di bidang jaringan blockchain privat atau berlisensi, di mana pihak yang dipercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk menyetujui peserta yang masuk ke jaringan.

Sebaliknya, jaringan blockchain publik memiliki potensi skala terbuka, dengan hambatan masuk yang rendah dan peluang inovasi yang siap. Lingkungan ini pada dasarnya bersifat desentralisasi, dibangun di atas prinsip tidak ada titik kegagalan tunggal, dan komunitas pengguna diberi insentif untuk "melakukan hal yang baik". Protokol konsensus yang menjaga keamanan dan konsistensi blockchain ### bukti kepemilikan ( POS (, bukti kerja ) POW ( adalah contoh utama ) yang mungkin berbeda di berbagai rantai. Ini adalah cara bagi para peserta -- sebagai validator -- untuk berkontribusi dan mendapatkan imbalan dalam apa yang kita anggap sebagai "ekonomi blockchain".

![Laporan Kripto Deutsche Bank: Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp(

) 3.1 Berpartisipasi dalam Garis Besar Pemeriksaan

Dalam mengevaluasi partisipasi dalam aset digital dan ekosistem blockchain manapun, faktor utama yang harus dipertimbangkan adalah kematangan blockchain dan peta jalannya yang sesuai, konsensus penyelesaian akhir yang dapat dicapai, likuiditas, interoperabilitas dengan aset di rantai lainnya, perspektif regulasi, dan tingkat adopsi; juga perlu mengevaluasi risiko teknologi jaringan, keamanan jaringan, rencana kontinuitas, serta partisipasi komunitas inti dan pengembang dari jaringan tersebut. Tingkat standar teknis dan pemahaman yang sama tentang klasifikasi juga dapat membuka jalan bagi pengembangan aplikasi.

Berdasarkan hal tersebut, blockchain privat terlihat memiliki risiko yang lebih rendah dan lebih menarik. Namun, tingkat risiko yang lebih rendah dari blockchain privat dibandingkan dengan blockchain publik juga harus diukur melalui faktor-faktor berikut: ketersediaan keahlian, ketergantungan pada penyedia, aksesibilitas, skala likuiditas, serta biaya untuk membuat, memelihara, dan menjalankan blockchain privat, yang dapat menentukan keberhasilan atau kegagalan proyek. Bayangkan, jika setiap bank harus menjalankan internet privatnya sendiri untuk mendukung aplikasi perbankan internetnya, biaya akan menjadi faktor kunci, terutama selama periode transisi di mana blockchain akan beroperasi secara paralel dengan tumpukan teknologi yang ada, hal ini perlu diperhatikan secara khusus.

Pada akhirnya, perusahaan harus menyesuaikan diri dengan tingkat transparansi dan cara kerja baru yang dapat mereka terima dan kelola, sambil tetap menjaga perhatian tinggi terhadap perlindungan data dan aset untuk kepentingan mereka sendiri dan pelanggan masing-masing. Terlepas dari posisi Anda di sisi mana dari DeFi, kustodian aset dan penyimpanan yang aman sangat penting. Kuncinya adalah memahami pendekatan baru -- seperti aset yang dipegang oleh kontrak pintar sebagai perpanjangan kustodian -- dan secara substansial menangani area abu-abu di bidang ini, yang membantu mengurangi risiko dan masalah regulasi.

Contoh lain adalah, identitas sangat penting, dalam proses memformalkan Keuangan Desentralisasi, menerapkan sertifikat yang dapat diverifikasi adalah