OJK Hong Kong Luncurkan Layanan Staking ETF Spot Ethereum: Makna untuk Pasar Kripto
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Hong Kong Web3 Carnival, regulator merilis "Surat Edaran tentang Penyediaan Layanan Staking oleh Platform Perdagangan Aset Virtual". Pihak regulator menyatakan bahwa mereka menyadari potensi manfaat staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund segera merespons. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk melakukan staking hingga 30% dari posisi Ethereum-nya mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan bahwa mereka akan segera meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum mereka, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam ini.
Staking adalah salah satu fitur utama dari blockchain PoS. Investor dapat melakukan staking token tata kelola blockchain PoS yang mereka miliki ke node atau platform staking likuid, untuk mendapatkan distribusi hasil. Ini tidak hanya membawa pendapatan pasif yang meningkat, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebaliknya, produk ETF Bitcoin yang diluncurkan di Hong Kong tidak dapat menyediakan layanan staking karena desain mekanisme PoW. Dana ETF Bitcoin sebagai pihak kustodian tidak memiliki hak untuk meminjam aset klien, sehingga investor tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal daripada Amerika Serikat dalam menyetujui layanan staking ETF Ethereum, hal ini memiliki arti penting bagi Hong Kong untuk menjadi pusat Web3 Asia. Ini mencerminkan penelitian mendalam otoritas regulasi Hong Kong terhadap mekanisme distribusi pendapatan di blockchain, serta sikap terbuka pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor keuangan tradisional, potensi keuntungan praktis yang ditawarkan oleh layanan staking ETF akan menjadi fokus perhatian. Berikut akan menganalisis secara spesifik situasi keuntungan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 di Hong Kong.
1. Analisis Hasil Staking ETH
1.1 mekanisme stake ETH dan hasil stake di on-chain
Mekanisme staking Ethereum mengharuskan node untuk melakukan stake 32 ETH agar dapat memperoleh hak untuk memproduksi blok. Selain mendapatkan imbalan blok, node juga dapat memperoleh pendapatan MEV dan biaya transaksi. Pemegang token biasa dapat secara tidak langsung mendapatkan pembagian pendapatan node melalui penyedia layanan staking.
stake yield = ( block reward + MEV + Tips) / total value of staked Ether
Menurut statistik, pada Mei 2025, tingkat pengembalian tahunan staking ETH adalah 3,07%. Dari sudut pandang investasi, ini bukanlah produk dengan pengembalian tinggi.
Fluktuasi imbal hasil terutama dipengaruhi oleh MEV dan Tips. Sebagai contoh pada bulan Mei 2023, lonjakan volume perdagangan PEPE menyebabkan pendapatan MEV dan Tips untuk node meningkat secara signifikan, dan imbal hasil staking ETH sempat melebihi 10%. Namun, situasi ini tidak umum.
Kedepannya, hasil staking dari ETF Huaxia dan Bosera akan sangat terkait dengan kondisi operasional node OSL dan Hashkey yang mereka kerjasama.
Perbandingan hasil staking 1.2 ETH vs SOL
Dibandingkan dengan ETH, tingkat imbal hasil staking SOL lebih menarik. Pada Mei 2025, imbal hasil staking di jaringan SOL mencapai 8,70%, lebih tinggi 5 poin persentase dibandingkan ETH. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL (67,97%) jauh lebih tinggi dibandingkan ETH (28,56%).
Salah satu alasan penting mengapa hasil staking ETH rendah adalah proposal EIP-1559. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi tingkat inflasi ETH, tetapi juga mengurangi pendapatan node. Sebagai perbandingan, Solana mengambil pendekatan menengah, membakar 50% biaya dasar, dan 50% sisanya serta Tips diberikan sebagai imbalan kepada node.
Bagi investor tradisional, layanan staking ETF ETH memberikan sekitar 3% tambahan imbal hasil tanpa meningkatkan batasan operasional, merupakan kemajuan layanan keuangan penting dalam transisi dari Web2 ke Web3.
2. Efek ekor panjang dari kebijakan staking ETF Ethereum di Hong Kong
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, Hong Kong lebih proaktif dalam hal ETF Ethereum. Pada April 2024, Hong Kong telah menyetujui pendirian ETF Ethereum, sementara Amerika Serikat baru akan melalui ETF Ethereum pada Mei 2024.
Namun dalam ukuran pengelolaan, terdapat perbedaan besar antara ETF Hong Kong dan Amerika. Pada akhir 2024, ukuran iShares Ethereum ETF Amerika mencapai 3,584 juta USD, sedangkan tiga ETF Ethereum di Hong Kong hanya memiliki ukuran total 63,46 juta USD, sekitar 1% dari Amerika.
Secara teoritis, ETF Hong Kong mendapatkan keunggulan kompetitif melalui layanan staking, seharusnya menarik lebih banyak investor. Namun kenyataannya, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan signifikan dalam pembelian ETF Hong Kong, dan ETF AS juga tidak mengalami penebusan besar-besaran.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari beberapa aspek berikut:
Likuiditas pasar Hong Kong tidak cukup
Investor internasional menghadapi kesulitan dalam membuka akun sekuritas Hong Kong
Investor tradisional memiliki pemahaman yang terbatas tentang konsep "stake"
Oleh karena itu, persetujuan layanan staking ETF di Hong Kong adalah kebijakan positif jangka panjang, yang sulit untuk meningkatkan skala secara signifikan dalam jangka pendek. Dengan semakin dalamnya edukasi pasar dan perbaikan infrastruktur, efek jangka panjangnya diharapkan akan secara bertahap muncul.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Salah satu alasan penting disetujuinya ETF Ethereum adalah posisinya yang unggul di bidang aset RWA. Hingga Mei 2025, total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, sementara total aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong sangat memperhatikan bidang RWA. Pada Agustus 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan proyek Sandbox Ensemble untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Hingga Mei 2025, beberapa proyek tokenisasi aset riil telah diluncurkan dalam sandbox. Selain itu, Huaxia Fund juga meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia-Pasifik.
Hong Kong menyetujui layanan staking ETF, mungkin memiliki tujuan yang lebih besar. Ini bisa berarti Hong Kong akan terlibat lebih dalam dalam pembangunan tata kelola jaringan Ethereum, untuk mengembangkan sektor RWA yang menjadi fokus. Node utama ETH memiliki suara penting dalam tata kelola ekosistem, dan Hong Kong melalui layanan staking tidak hanya dapat meningkatkan keuntungan pengguna, tetapi juga dapat memperkuat pengaruh di komunitas Ethereum, dan selanjutnya mendorong pengembangan ekosistem RWA yang sesuai.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan jalur RWA telah meletakkan dasar untuk pengembangan masa depan. Dengan menyetujui layanan staking ETF, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia dan menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum, dengan skala aset RWA yang signifikan dan keunggulan infrastruktur stablecoin, telah menjadi jembatan kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto.
Dengan semakin banyaknya proyek tokenisasi aset nyata yang diluncurkan, serta peluncuran dana on-chain, Hong Kong sedang memanfaatkan keuntungan kebijakan dan kompatibilitas teknologi untuk menarik proyek RWA. Di masa depan, dengan meningkatnya suara dalam tata kelola Ethereum dan optimasi model staking, Hong Kong diharapkan menjadi node inti dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, mendorong lebih banyak praktik inovatif antara ekonomi riil dan teknologi blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
P2ENotWorking
· 07-25 09:38
Hong Kong哥又To da moon了, bullish
Lihat AsliBalas0
alpha_leaker
· 07-24 00:11
Hore! Web3 Hong Kong akan To da moon
Lihat AsliBalas0
BitcoinDaddy
· 07-23 15:19
搬砖赚Bunga 开香槟
Lihat AsliBalas0
PumpAnalyst
· 07-22 10:14
ikuti peluang untuk Buat Posisi di dasar market maker tidak akan memberi Anda terlalu banyak kesempatan.
Lihat AsliBalas0
RiddleMaster
· 07-22 09:58
Uang Virtual sudah menjadi suckers, Hong Kong jangan melakukan hal-hal yang aneh lagi.
Hong Kong meluncurkan layanan staking ETF Ethereum, membuka pola baru Web3 Asia.
OJK Hong Kong Luncurkan Layanan Staking ETF Spot Ethereum: Makna untuk Pasar Kripto
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Hong Kong Web3 Carnival, regulator merilis "Surat Edaran tentang Penyediaan Layanan Staking oleh Platform Perdagangan Aset Virtual". Pihak regulator menyatakan bahwa mereka menyadari potensi manfaat staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund segera merespons. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk melakukan staking hingga 30% dari posisi Ethereum-nya mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan bahwa mereka akan segera meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum mereka, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam ini.
Staking adalah salah satu fitur utama dari blockchain PoS. Investor dapat melakukan staking token tata kelola blockchain PoS yang mereka miliki ke node atau platform staking likuid, untuk mendapatkan distribusi hasil. Ini tidak hanya membawa pendapatan pasif yang meningkat, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebaliknya, produk ETF Bitcoin yang diluncurkan di Hong Kong tidak dapat menyediakan layanan staking karena desain mekanisme PoW. Dana ETF Bitcoin sebagai pihak kustodian tidak memiliki hak untuk meminjam aset klien, sehingga investor tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal daripada Amerika Serikat dalam menyetujui layanan staking ETF Ethereum, hal ini memiliki arti penting bagi Hong Kong untuk menjadi pusat Web3 Asia. Ini mencerminkan penelitian mendalam otoritas regulasi Hong Kong terhadap mekanisme distribusi pendapatan di blockchain, serta sikap terbuka pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor keuangan tradisional, potensi keuntungan praktis yang ditawarkan oleh layanan staking ETF akan menjadi fokus perhatian. Berikut akan menganalisis secara spesifik situasi keuntungan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 di Hong Kong.
1. Analisis Hasil Staking ETH
1.1 mekanisme stake ETH dan hasil stake di on-chain
Mekanisme staking Ethereum mengharuskan node untuk melakukan stake 32 ETH agar dapat memperoleh hak untuk memproduksi blok. Selain mendapatkan imbalan blok, node juga dapat memperoleh pendapatan MEV dan biaya transaksi. Pemegang token biasa dapat secara tidak langsung mendapatkan pembagian pendapatan node melalui penyedia layanan staking.
stake yield = ( block reward + MEV + Tips) / total value of staked Ether
Menurut statistik, pada Mei 2025, tingkat pengembalian tahunan staking ETH adalah 3,07%. Dari sudut pandang investasi, ini bukanlah produk dengan pengembalian tinggi.
Fluktuasi imbal hasil terutama dipengaruhi oleh MEV dan Tips. Sebagai contoh pada bulan Mei 2023, lonjakan volume perdagangan PEPE menyebabkan pendapatan MEV dan Tips untuk node meningkat secara signifikan, dan imbal hasil staking ETH sempat melebihi 10%. Namun, situasi ini tidak umum.
Kedepannya, hasil staking dari ETF Huaxia dan Bosera akan sangat terkait dengan kondisi operasional node OSL dan Hashkey yang mereka kerjasama.
Perbandingan hasil staking 1.2 ETH vs SOL
Dibandingkan dengan ETH, tingkat imbal hasil staking SOL lebih menarik. Pada Mei 2025, imbal hasil staking di jaringan SOL mencapai 8,70%, lebih tinggi 5 poin persentase dibandingkan ETH. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL (67,97%) jauh lebih tinggi dibandingkan ETH (28,56%).
Salah satu alasan penting mengapa hasil staking ETH rendah adalah proposal EIP-1559. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi tingkat inflasi ETH, tetapi juga mengurangi pendapatan node. Sebagai perbandingan, Solana mengambil pendekatan menengah, membakar 50% biaya dasar, dan 50% sisanya serta Tips diberikan sebagai imbalan kepada node.
Bagi investor tradisional, layanan staking ETF ETH memberikan sekitar 3% tambahan imbal hasil tanpa meningkatkan batasan operasional, merupakan kemajuan layanan keuangan penting dalam transisi dari Web2 ke Web3.
2. Efek ekor panjang dari kebijakan staking ETF Ethereum di Hong Kong
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, Hong Kong lebih proaktif dalam hal ETF Ethereum. Pada April 2024, Hong Kong telah menyetujui pendirian ETF Ethereum, sementara Amerika Serikat baru akan melalui ETF Ethereum pada Mei 2024.
Namun dalam ukuran pengelolaan, terdapat perbedaan besar antara ETF Hong Kong dan Amerika. Pada akhir 2024, ukuran iShares Ethereum ETF Amerika mencapai 3,584 juta USD, sedangkan tiga ETF Ethereum di Hong Kong hanya memiliki ukuran total 63,46 juta USD, sekitar 1% dari Amerika.
Secara teoritis, ETF Hong Kong mendapatkan keunggulan kompetitif melalui layanan staking, seharusnya menarik lebih banyak investor. Namun kenyataannya, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan signifikan dalam pembelian ETF Hong Kong, dan ETF AS juga tidak mengalami penebusan besar-besaran.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari beberapa aspek berikut:
Oleh karena itu, persetujuan layanan staking ETF di Hong Kong adalah kebijakan positif jangka panjang, yang sulit untuk meningkatkan skala secara signifikan dalam jangka pendek. Dengan semakin dalamnya edukasi pasar dan perbaikan infrastruktur, efek jangka panjangnya diharapkan akan secara bertahap muncul.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Salah satu alasan penting disetujuinya ETF Ethereum adalah posisinya yang unggul di bidang aset RWA. Hingga Mei 2025, total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, sementara total aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong sangat memperhatikan bidang RWA. Pada Agustus 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan proyek Sandbox Ensemble untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Hingga Mei 2025, beberapa proyek tokenisasi aset riil telah diluncurkan dalam sandbox. Selain itu, Huaxia Fund juga meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia-Pasifik.
Hong Kong menyetujui layanan staking ETF, mungkin memiliki tujuan yang lebih besar. Ini bisa berarti Hong Kong akan terlibat lebih dalam dalam pembangunan tata kelola jaringan Ethereum, untuk mengembangkan sektor RWA yang menjadi fokus. Node utama ETH memiliki suara penting dalam tata kelola ekosistem, dan Hong Kong melalui layanan staking tidak hanya dapat meningkatkan keuntungan pengguna, tetapi juga dapat memperkuat pengaruh di komunitas Ethereum, dan selanjutnya mendorong pengembangan ekosistem RWA yang sesuai.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan jalur RWA telah meletakkan dasar untuk pengembangan masa depan. Dengan menyetujui layanan staking ETF, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia dan menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum, dengan skala aset RWA yang signifikan dan keunggulan infrastruktur stablecoin, telah menjadi jembatan kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto.
Dengan semakin banyaknya proyek tokenisasi aset nyata yang diluncurkan, serta peluncuran dana on-chain, Hong Kong sedang memanfaatkan keuntungan kebijakan dan kompatibilitas teknologi untuk menarik proyek RWA. Di masa depan, dengan meningkatnya suara dalam tata kelola Ethereum dan optimasi model staking, Hong Kong diharapkan menjadi node inti dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, mendorong lebih banyak praktik inovatif antara ekonomi riil dan teknologi blockchain.