Analisis Mendalam Kerangka Regulasi Aset Virtual Dubai: Analisis Menyeluruh Jalur Kepatuhan RWA

Satu, Pola Regulasi Aset Virtual dan Lembaga Inti

1. Otoritas pengatur yang dominan

Dua lembaga inti memimpin bidang regulasi aset virtual di Dubai:

• Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA): didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengawasi hukum cryptocurrency Dubai, dan bekerja sama dengan bank sentral UEA dan lembaga federal lainnya untuk merumuskan kebijakan.

• Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA): Sebagai lembaga pengawas di Pusat Keuangan Internasional Dubai, meluncurkan sistem regulasi token kripto pada November 2022, yang bertujuan untuk melindungi pengguna layanan keuangan terkait.

Kedua lembaga besar ini memiliki fokus yang berbeda dalam jenis lisensi dan ruang lingkup bisnis, bersama-sama membangun sistem regulasi aset virtual yang komprehensif di Dubai.

2. Kerangka pengawasan

Kerangka regulasi VARA mencakup:

• Hukum dan Peraturan: mencakup hukum, keputusan kabinet, perintah administratif, dan lain-lain
• Buku aturan: Berisi aturan wajib dan berbagai panduan kegiatan
• Dokumen panduan: seperti Pedoman Regulasi Pemasaran Aset Virtual 2024
• Berkas terkait: seperti perintah administratif dan lain-lain

DFSA telah membangun kerangka regulasi sendiri, yang saling melengkapi dengan VARA.

Dua, Persyaratan Pengawasan VARA yang Spesifik

1. Persetujuan sebelum penerbitan

• Persyaratan lisensi yang ketat: Penerbit ARVA termasuk dalam kategori level 1, penerbit harus mendapatkan izin VARA.
• Persetujuan aset tunggal: Setiap penerbitan ARVA harus disetujui oleh VARA
• Persyaratan aset cadangan:
  • Memiliki aset cadangan yang cukup
  • Disimpan oleh penjaga berlisensi
  • Tidak boleh dipertaruhkan lagi
  • Terpisah dari aset lainnya

2. Persyaratan pengungkapan informasi

Isi yang diungkap dalam buku putih mencakup:

• Informasi Penerbit
• Detail Aset Virtual
• Hak dan kewajiban yang relevan
• Penjelasan Teknologi Dasar
• Informasi Distributor
• Rincian penerbitan awal

ARVA pengungkapan tambahan:

• Kebijakan Pemeliharaan Nilai
• Rincian aset referensi
• Manajemen Aset Cadangan
• Mekanisme Manajemen Pasokan
• Ketentuan Penebusan
• Pengaturan penyimpanan aset
• Langkah-langkah manajemen risiko

Persyaratan pengungkapan berkelanjutan:

• Pembaruan bulanan jumlah sirkulasi dan nilai
• Struktur Aset Cadangan
• Pernyataan Kecukupan Cadangan

3. Kebutuhan modal

Penerbit ARVA harus mempertahankan modal yang disetor tidak kurang dari:

• 275 juta dirham
• 2% dari rata-rata nilai pasar aset cadangan selama 24 bulan

Kedua diambil yang lebih tinggi.

4. Legalitas Peralihan Kepemilikan

Untuk ARVA yang mewakili kepemilikan langsung:

• Pastikan kepemilikan didirikan secara sah
• Pastikan kepemilikan fisik berpindah secara bersamaan saat transfer token.
• Kepatuhan terhadap persyaratan penyelesaian hukum yang relevan

5. Mekanisme Penebusan

• Diizinkan untuk menebus dengan dirham atau bentuk pengungkapan lainnya yang setara.
• Mengatasi permintaan penebusan dalam batas waktu yang wajar
• Tidak ada biaya tambahan

6. Audit dan Laporan

• Menunjuk auditor pihak ketiga independen
• Manajemen harus membuktikan akurasi audit kepada VARA
• Audit jumlah sirkulasi dan aset cadangan setiap enam bulan

7. Kepatuhan terhadap banyak aturan

Penerbit juga harus mematuhi empat buku pedoman aturan inti:

• Buku Pedoman Perusahaan
• Kepatuhan dan pedoman manajemen risiko
• Buku Panduan Teknologi dan Informasi
• Manual Aturan Perilaku Pasar

Tiga, Dinamika Pengawasan DFSA

DFSA akan merilis "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi" pada Maret 2025, yang memasukkan tokenisasi RWA ke dalam regulasi keuangan arus utama. Proses partisipasi dibagi menjadi dua tahap:

1. Mengajukan surat niat

   • Kualifikasi: Terlibat dalam bisnis tokenisasi atau lembaga berlisensi DFSA
   • Waktu: 2025.3.17-2025.4.24
   • Penilaian DFSA: Meninjau kepatuhan bisnis, jika disetujui, jadwalkan pertemuan

2. Lisensi Uji Inovasi

   • Perlu mendapatkan lisensi DFSA
   • Selesaikan proses otorisasi untuk bergabung

Empat, Kasus RWA Properti Dubai

Pasar real estat Dubai telah mulai mengeksplorasi tokenisasi RWA, menyediakan cara baru bagi investor untuk berpartisipasi. Model inovatif ini menggabungkan aset tradisional dengan teknologi blockchain, diharapkan dapat meningkatkan likuiditas pasar dan fleksibilitas investasi.