Analisis funding rate Arbitrase: bagaimana institusi mendapatkan keuntungan, dan mengapa investor ritel sulit untuk berpartisipasi?

Satu, konsep dasar dan prinsip dari funding rate

1.1 Karakteristik kontrak berkelanjutan

Kontrak berjangka permanen adalah jenis derivatif khusus di pasar kripto, yang memiliki dua perbedaan utama dibandingkan kontrak berjangka tradisional:

• Tidak ada tanggal penyelesaian, selama jaminan mencukupi, Anda dapat memegang posisi dalam jangka panjang
• Menjaga kesesuaian dengan harga spot melalui mekanisme funding rate

Kontrak berjangka permanen menggunakan mekanisme dua harga:

• Harga acuan: digunakan untuk menghitung likuidasi, ditentukan oleh rata-rata harga tertimbang dari beberapa bursa.
• Harga transaksi real-time: Harga transaksi aktual di pasar, menentukan biaya pembukaan posisi

1.2 ringkasan funding rate

Funding rate adalah mekanisme dalam kontrak berjangka yang mengatur kekuatan long dan short, dengan tujuan untuk membuat harga kontrak mendekati harga spot. Ini terdiri dari bagian premium dan bagian tetap:

• Tingkat premium = ( harga kontrak - harga indeks spot ) / harga indeks spot
• Suku bunga tetap = Tarif dasar yang ditetapkan oleh bursa

Ketika funding rate positif, posisi long membayar biaya kepada posisi short; sebaliknya jika negatif. Biasanya diselesaikan setiap 8 jam.

1.3 Pemahaman umum tentang mekanisme funding rate

Anda dapat membandingkan mekanisme funding rate dengan pasar sewa rumah:

• Penyewa ( posisi panjang ) = Investor yang membeli kontrak berjangka permanen
• Pemilik ( pendek ) = Investor yang melakukan short perpetual contract
• Harga rata-rata pasar ( harga acuan ) = Harga rata-rata pasar spot
• Harga sewa sebenarnya ( Harga kontrak real-time ) = Harga transaksi pasar kontrak berkelanjutan

Ketika terlalu banyak penyewa menyebabkan harga sewa lebih tinggi dari rata-rata, penyewa harus membayar biaya tambahan kepada pemilik; sebaliknya juga berlaku. Pada dasarnya, funding rate adalah mekanisme penyeimbang dinamis pasar.

Dua, Strategi Arbitrase Funding Rate

2.1 prinsip arbitrase funding rate

Inti dari arbitrase funding rate adalah mengunci pendapatan biaya dana dan menghindari risiko volatilitas harga melalui lindung nilai posisi spot dan kontrak. Logika dasar mencakup:

• Penentuan arah biaya
• Lindung nilai risiko
• Bunga majemuk frekuensi tinggi

Ini adalah strategi netral delta yang mengunci penghasilan dari funding rate tanpa mengambil risiko arah harga.

2.2 Tiga metode arbitrase

1. Arbitrase satu jenis koin di satu bursa (paling umum)

   • Menentukan arah
   • Mendirikan posisi: short kontrak berjangka permanen + long spot
   • Mengambil biaya

2. Arbitrase lintas bursa satu jenis koin

   • Memindai perbedaan funding rate bursa
   • Membangun posisi: menjual pendek di bursa dengan biaya tinggi + membeli di bursa dengan biaya rendah
   • Menghasilkan selisih biaya

3. Arbitrase Multi-Koin

   • Pilih aset kripto yang memiliki keterkaitan tinggi
   • Mendirikan posisi: menjual short mata uang dengan biaya tinggi + membeli mata uang dengan biaya rendah
   • Menghasilkan keuntungan dari selisih tarif dan volatilitas

Tingkat kesulitan meningkat secara bertahap, dalam praktiknya yang pertama adalah yang utama. Anda juga dapat menggabungkan arbitrase selisih harga dan arbitrase jangka waktu untuk meningkatkan keuntungan.

Tiga, Analisis Keunggulan Institusi

3.1 Dimensi Pengidentifikasian Kesempatan

Institusi memantau parameter pasar secara real-time melalui algoritma, mengenali peluang Arbitrase dalam milidetik. Investor ritel bergantung pada alat manual atau pihak ketiga, dengan jangkauan dan kecepatan yang terbatas.

3.2 efisiensi penangkapan peluang

Institusi memiliki keunggulan yang signifikan dalam teknologi dan volume perdagangan, yang mengakibatkan biaya yang sangat rendah, dan potensi keuntungan bisa beberapa kali lipat lebih tinggi dibandingkan investor ritel.

3.3 Sistem Manajemen Risiko

Institusi memiliki sistem manajemen risiko yang matang, yang dapat mengambil berbagai langkah untuk mengurangi risiko dengan cepat dalam situasi ekstrem. Investor ritel memiliki kelemahan yang jelas dalam hal kecepatan respons, akurasi penanganan, dan kemampuan pemrosesan multi-koin.

Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Kesesuaian Investor Ritel

4.1 Perbedaan strategi arbitrase institusi dan kapasitas pasar

Strategi antar lembaga umumnya serupa, masing-masing dengan preferensi dan keunggulannya. Kapasitas arbitrase pasar berubah seiring dengan likuiditas, iterasi strategi, dan tingkat kematangan pasar, saat ini diperkirakan melebihi seratus miliar.

4.2 investor ritel

Strategi arbitrase memiliki risiko yang relatif kecil, tetapi imbal hasilnya juga terbatas. Cocok untuk investor ritel yang konservatif, seperti kantor keluarga, dana asuransi, dan sebagainya. Investor ritel biasa sulit untuk melakukannya secara langsung, disarankan untuk berpartisipasi secara tidak langsung melalui produk institusi.

Arbitrase funding rate adalah "penghasilan yang pasti" di pasar kripto, tetapi investor ritel memiliki kelemahan yang jelas dalam hal teknologi, biaya, dan manajemen risiko. Memilih produk arbitrase dari lembaga yang transparan dan patuh bisa menjadi pilihan yang lebih baik.