Curve meluncurkan stablecoin crvUSD, mekanisme likuidasi inovatif dapat meredakan guncangan pasar
Meskipun bidang stablecoin terdesentralisasi memiliki pasar yang luas, sebagian besar proyek sulit untuk bertahan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah memiliki nilai pasar ratusan miliar dolar juga mengalami penurunan nilai dalam waktu singkat. Dalam konteks ini, Curve yang memiliki TVL sebesar 3,7 miliar USD juga mulai memasuki jalur stablecoin.
Curve baru-baru ini merilis buku putih dan kode untuk stablecoin-nya. Dari informasi di GitHub, buku putih ini diselesaikan pada bulan Oktober dan saat ini bukan versi final. Meskipun buku putih tidak menyebutkan secara eksplisit, dari kode dapat dilihat bahwa nama lengkap stablecoin ini adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Beberapa pendapat beranggapan bahwa pendapatan yang dihasilkan dari biaya stabilitas dan mekanisme PegKeeper dari stablecoin dapat memperbaiki masalah kurangnya pendapatan Curve.
Buku putih ini terutama memperkenalkan beberapa inovasi dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjaman-pembayaran SD(LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
Algoritma Penyelesaian yang Lebih Halus LLAMMA
Mekanisme likuidasi pada protokol pinjaman tradisional sering kali menyebabkan likuidasi besar dalam waktu singkat, yang berdampak drastis pada pasar. Misalnya, selama penurunan pasar pada bulan Juni tahun ini, satu operasi likuidasi di MakerDAO secara langsung menyebabkan harga ETH di Uniswap jatuh dari 1300 USD menjadi di bawah 1000 USD.
Untuk mengurangi dampak negatif dari likuidasi, crvUSD menggunakan algoritma likuidasi yang lebih halus yaitu LLAMMA. Ini adalah inovasi utama dari crvUSD.
crvUSD masih menerapkan metode over-collateralization untuk diterbitkan, tetapi menggunakan AMM khusus menggantikan proses pinjam-meminjam dan likuidasi tradisional. Ketika mencapai ambang likuidasi, likuidasi akan menjadi proses berkelanjutan, bukan kejadian sekali.
Sebagai contoh meminjam crvUSD dengan menjaminkan ETH: ketika nilai ETH tinggi, agunan tetap tidak berubah; ketika harga ETH turun dan memasuki zona likuidasi, ETH akan dijual secara bertahap seiring penurunan harga; setelah jatuh di bawah zona, semuanya akan diubah menjadi stablecoin. Namun, di zona likuidasi tengah, jika ETH rebound, Curve akan menggunakan stablecoin untuk membantu pengguna membeli kembali ETH. Proses ini mirip dengan hedging kerugian tidak permanen setelah menyediakan likuiditas dalam AMM.
Dibandingkan dengan protokol pinjaman yang diselesaikan secara sekali, mekanisme LLAMMA memungkinkan pengguna untuk mendapatkan kembali ETH saat pasar rebound, bukan hanya menyisakan sedikit nilai sisa setelah likuidasi. Pengujian tim Curve menunjukkan bahwa ketika harga pasar jatuh di bawah ambang likuidasi sebesar 10% dan kemudian naik kembali, kerugian jaminan pengguna hanya 1% dalam jendela waktu 3 hari.
Namun, algoritma ini juga memiliki kekurangan, yang mungkin lebih mudah memicu likuidasi. Ketika harga berfluktuasi sedikit, posisi di platform pinjaman tradisional mungkin tidak akan dilikuidasi, tetapi di Curve mungkin akan mengalami proses likuidasi dan pengembalian likuidasi, yang menyebabkan kerugian kecil bagi pengguna.
Penstabil Otomatis dan Kebijakan Moneter
Untuk menjaga stabilitas harga crvUSD di 1 USD, Curve merancang mekanisme PegKeeper. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 USD, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyimpannya di kolam tukar stablecoin, menekan harga; ketika harga di bawah 1 USD, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas crvUSD, mendorong harga naik. Mekanisme ini mirip dengan AMO Frax, dan dapat menghindari ketergantungan pada stablecoin terpusat.
Kebijakan moneter mengatur pasar melalui pengendalian hubungan antara utang stabilizer dan jumlah pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/pasokan melebihi 5%, parameter yang dapat disesuaikan mendorong pinjaman dan penjualan, sementara ketika rasio tersebut lebih rendah, mendorong pelunasan.
Potensi Keuntungan dan Pemikiran
Tim Curve mengendalikan sejumlah besar hak suara veCRV, yang dapat mengarahkan likuiditas antara crvUSD dan kolam stablecoin lainnya, ini adalah keunggulan yang tidak dimiliki oleh proyek stablecoin lainnya.
Curve belum menerbitkan token governansi baru untuk stablecoin. Saat ini Curve sebagai DEX memiliki pendapatan yang terbatas, pengenalan biaya stabil dan PegKeeper mungkin dapat memperbaiki kondisi pendapatannya.
Curve menggunakan oracle harga DEX miliknya, yang mungkin membatasi rentang aset yang dapat digunakan sebagai jaminan, tetapi juga menghemat pengeluaran oracle.
Karena Curve melakukan pinjaman berdasarkan transaksi, jika dapat mengontrol batas pinjaman dan ambang likuidasi untuk setiap jenis koin berdasarkan likuiditas, secara teoritis dapat menghindari piutang buruk yang disebabkan oleh keterlambatan likuidasi.
Secara keseluruhan, solusi stablecoin Curve melalui mekanisme likuidasi yang inovatif dan algoritma stabil, berusaha untuk meningkatkan pendapatan protokol sambil mengurangi dampak negatif likuidasi pinjaman terhadap pasar. Apakah upaya ini dapat berhasil, masih harus diuji oleh pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Bagikan
Komentar
0/400
FunGibleTom
· 07-15 16:27
Jangan sampai menjadi Luna lagi...
Lihat AsliBalas0
AirdropChaser
· 07-15 16:26
Ah, sial, jangan-jangan ini adalah luna kedua lagi.
Curve meluncurkan stablecoin crvUSD dengan mekanisme inovatif LLAMMA untuk mengurangi dampak likuidasi.
Curve meluncurkan stablecoin crvUSD, mekanisme likuidasi inovatif dapat meredakan guncangan pasar
Meskipun bidang stablecoin terdesentralisasi memiliki pasar yang luas, sebagian besar proyek sulit untuk bertahan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah memiliki nilai pasar ratusan miliar dolar juga mengalami penurunan nilai dalam waktu singkat. Dalam konteks ini, Curve yang memiliki TVL sebesar 3,7 miliar USD juga mulai memasuki jalur stablecoin.
Curve baru-baru ini merilis buku putih dan kode untuk stablecoin-nya. Dari informasi di GitHub, buku putih ini diselesaikan pada bulan Oktober dan saat ini bukan versi final. Meskipun buku putih tidak menyebutkan secara eksplisit, dari kode dapat dilihat bahwa nama lengkap stablecoin ini adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Beberapa pendapat beranggapan bahwa pendapatan yang dihasilkan dari biaya stabilitas dan mekanisme PegKeeper dari stablecoin dapat memperbaiki masalah kurangnya pendapatan Curve.
Buku putih ini terutama memperkenalkan beberapa inovasi dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjaman-pembayaran SD(LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
Algoritma Penyelesaian yang Lebih Halus LLAMMA
Mekanisme likuidasi pada protokol pinjaman tradisional sering kali menyebabkan likuidasi besar dalam waktu singkat, yang berdampak drastis pada pasar. Misalnya, selama penurunan pasar pada bulan Juni tahun ini, satu operasi likuidasi di MakerDAO secara langsung menyebabkan harga ETH di Uniswap jatuh dari 1300 USD menjadi di bawah 1000 USD.
Untuk mengurangi dampak negatif dari likuidasi, crvUSD menggunakan algoritma likuidasi yang lebih halus yaitu LLAMMA. Ini adalah inovasi utama dari crvUSD.
crvUSD masih menerapkan metode over-collateralization untuk diterbitkan, tetapi menggunakan AMM khusus menggantikan proses pinjam-meminjam dan likuidasi tradisional. Ketika mencapai ambang likuidasi, likuidasi akan menjadi proses berkelanjutan, bukan kejadian sekali.
Sebagai contoh meminjam crvUSD dengan menjaminkan ETH: ketika nilai ETH tinggi, agunan tetap tidak berubah; ketika harga ETH turun dan memasuki zona likuidasi, ETH akan dijual secara bertahap seiring penurunan harga; setelah jatuh di bawah zona, semuanya akan diubah menjadi stablecoin. Namun, di zona likuidasi tengah, jika ETH rebound, Curve akan menggunakan stablecoin untuk membantu pengguna membeli kembali ETH. Proses ini mirip dengan hedging kerugian tidak permanen setelah menyediakan likuiditas dalam AMM.
Dibandingkan dengan protokol pinjaman yang diselesaikan secara sekali, mekanisme LLAMMA memungkinkan pengguna untuk mendapatkan kembali ETH saat pasar rebound, bukan hanya menyisakan sedikit nilai sisa setelah likuidasi. Pengujian tim Curve menunjukkan bahwa ketika harga pasar jatuh di bawah ambang likuidasi sebesar 10% dan kemudian naik kembali, kerugian jaminan pengguna hanya 1% dalam jendela waktu 3 hari.
Namun, algoritma ini juga memiliki kekurangan, yang mungkin lebih mudah memicu likuidasi. Ketika harga berfluktuasi sedikit, posisi di platform pinjaman tradisional mungkin tidak akan dilikuidasi, tetapi di Curve mungkin akan mengalami proses likuidasi dan pengembalian likuidasi, yang menyebabkan kerugian kecil bagi pengguna.
Penstabil Otomatis dan Kebijakan Moneter
Untuk menjaga stabilitas harga crvUSD di 1 USD, Curve merancang mekanisme PegKeeper. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 USD, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyimpannya di kolam tukar stablecoin, menekan harga; ketika harga di bawah 1 USD, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas crvUSD, mendorong harga naik. Mekanisme ini mirip dengan AMO Frax, dan dapat menghindari ketergantungan pada stablecoin terpusat.
Kebijakan moneter mengatur pasar melalui pengendalian hubungan antara utang stabilizer dan jumlah pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/pasokan melebihi 5%, parameter yang dapat disesuaikan mendorong pinjaman dan penjualan, sementara ketika rasio tersebut lebih rendah, mendorong pelunasan.
Potensi Keuntungan dan Pemikiran
Tim Curve mengendalikan sejumlah besar hak suara veCRV, yang dapat mengarahkan likuiditas antara crvUSD dan kolam stablecoin lainnya, ini adalah keunggulan yang tidak dimiliki oleh proyek stablecoin lainnya.
Curve belum menerbitkan token governansi baru untuk stablecoin. Saat ini Curve sebagai DEX memiliki pendapatan yang terbatas, pengenalan biaya stabil dan PegKeeper mungkin dapat memperbaiki kondisi pendapatannya.
Curve menggunakan oracle harga DEX miliknya, yang mungkin membatasi rentang aset yang dapat digunakan sebagai jaminan, tetapi juga menghemat pengeluaran oracle.
Karena Curve melakukan pinjaman berdasarkan transaksi, jika dapat mengontrol batas pinjaman dan ambang likuidasi untuk setiap jenis koin berdasarkan likuiditas, secara teoritis dapat menghindari piutang buruk yang disebabkan oleh keterlambatan likuidasi.
Secara keseluruhan, solusi stablecoin Curve melalui mekanisme likuidasi yang inovatif dan algoritma stabil, berusaha untuk meningkatkan pendapatan protokol sambil mengurangi dampak negatif likuidasi pinjaman terhadap pasar. Apakah upaya ini dapat berhasil, masih harus diuji oleh pasar.