Era Baru Saham AS di On-Chain: Raksasa Keuangan Bersaing di Pasar Tokenisasi Saham

Di era pertemuan antara kripto dan AI, tokenisasi keuangan sedang memicu gelombang baru. Banyak perusahaan terkenal sedang bersaing untuk mendominasi pasar melalui tokenisasi saham, tren ini akan memiliki dampak mendalam pada arus modal global, efisiensi perdagangan, dan volatilitas pasar.

Raksasa Masuk dan Penataan Strategi

rencana ekspansi saham tokenisasi dari suatu platform perdagangan

Sebuah platform perdagangan terkenal berencana untuk mendukung lebih dari 1000 jenis saham Amerika dalam bentuk tokenisasi menjelang akhir tahun ini. Fitur utama dari rencana ini meliputi:

• Perdagangan 24/7: Mencapai perdagangan 24 jam tanpa henti, melampaui batasan waktu pasar tradisional.
• Kepemilikan sebagian: Menurunkan ambang investasi, memungkinkan lebih banyak investor biasa untuk berpartisipasi di pasar saham.
• Akses global: Menyediakan peluang investasi yang lebih mudah bagi investor di seluruh dunia.

Saat ini, layanan ini hanya tersedia di pasar Uni Eropa, tetapi platform tersebut telah mengumumkan akan meluncurkan blockchain Layer 2 berbasis Arbitrum. Ini tidak hanya memperluas ekosistem Ethereum, tetapi juga menandai pergeseran lebih lanjut dari perusahaan keuangan tradisional menuju teknologi blockchain.

Namun, inovasi ini juga memicu beberapa kontroversi. Beberapa pandangan menunjukkan bahwa saham yang ditokenisasi ini tidak sama dengan saham yang sebenarnya, yang dibeli pengguna sebenarnya adalah kontrak yang ditokenisasi, bukan saham yang nyata. Ini menyoroti pentingnya komunikasi yang jelas kepada pengguna oleh perusahaan saat mempromosikan produk keuangan yang ditokenisasi.

tata letak saham tokenisasi dari suatu bursa kripto

Bursa kripto terkenal lainnya mengambil strategi yang berbeda. Mereka meluncurkan produk saham tokenisasi di Solana bersama mitra, menawarkan lebih dari 60 jenis saham dan ETF Amerika yang ditokenisasi, dan telah dibuka untuk pengguna non-Amerika.

Saham tokenisasi ini memiliki ciri-ciri berikut:

• Diterbitkan di blockchain Solana: dapat ditarik ke dompet yang dikelola sendiri, dan kompatibel dengan protokol DeFi.
• Ambang investasi rendah: hanya perlu 1 dolar untuk ikut berinvestasi.
• Fleksibilitas aset: Dapat digunakan dalam protokol DeFi untuk menghasilkan imbal hasil atau sebagai jaminan untuk mendapatkan leverage.

Meskipun bursa tersebut memiliki jaringan Layer 2-nya sendiri, mereka memilih ekosistem Solana dalam bidang tokenisasi saham, pilihan strategi ini memiliki efek jangka panjang yang patut diperhatikan.

Pergerakan peserta lain

Selain kedua perusahaan di atas, platform lain juga aktif dalam menyiapkan tokenisasi saham:

• Sebuah platform perdagangan telah mencapai kerjasama strategis dengan mitra, yang secara bertahap meluncurkan produk tokenisasi saham AS dan ETF di platform spot mereka. Aset-aset ini terikat 1:1 dengan saham nyata, mendukung jaringan Ethereum dan Solana, dan mungkin akan mewujudkan distribusi dividen on-chain di masa depan.

• Pertukaran cryptocurrency lainnya telah meluncurkan saham tokenisasi pertama — MicroStrategy, yang dibuka untuk pengguna Uni Eropa. Produk ini memungkinkan perdagangan 24 jam sehari dari Senin hingga Jumat, dan sepenuhnya on-chain.

Pola Pasar dan Gema Sejarah

potensi tata letak dari suatu bursa kripto

Sebagai perusahaan penting di bidang kripto, sebuah bursa terkenal meskipun belum resmi masuk, tetapi langkah-langkahnya patut diperhatikan. Diketahui bahwa perusahaan tersebut sedang berkomunikasi dengan regulator, mencari peluang kepatuhan untuk tokenisasi saham.

Keunggulan bursa ini meliputi:

• Portofolio yang kuat: Investasi di beberapa protokol DeFi terkemuka, jika dapat mengintegrasikan protokol ini ke dalam bisnis saham tokenisasi, pengaruhnya akan meningkat secara signifikan.
• Infrastruktur teknologi canggih: Layer 2 mereka sedang menuju target TPS juta, kecepatan transaksi diharapkan dapat bersaing dengan blockchain publik utama.

Meskipun perusahaan biasanya bukan pelaku pertama, mereka cenderung meluncurkan produk yang paling sempurna setelah menguji pasar dengan baik. Strategi hati-hati ini mungkin membuatnya sukses di bidang tokenisasi saham.

Kepatuhan adalah kunci

Model saham tokenisasi saat ini berbeda secara substansial dari proyek "aset sintetis cermin" tertentu yang pernah menggemparkan pasar pada tahun 2020. Baik platform perdagangan yang disebutkan sebelumnya maupun bursa cryptocurrency telah mengadopsi cara yang lebih patuh dan teratur, menghindari risiko pengulangan kesalahan yang sama. Dengan masuknya pemain tradisional dan perusahaan terkenal di bidang cryptocurrency, skala saham tokenisasi diperkirakan akan jauh melebihi sebelumnya.

Transformasi Modal On-Chain

Analisis memperkirakan bahwa pada akhir 2025, nilai pasar saham yang ditokenisasi di blockchain mungkin melampaui 20 miliar USD, bahkan dalam perkiraan konservatif mencapai 50 miliar USD. Jika suatu platform perdagangan sepenuhnya meluncurkan Layer 2-nya dan membawa semua aset saham ke dalam blockchain, hanya pengguna dan dana yang dikelola saja bisa melebihi 100 miliar USD.

Infrastruktur keuangan "stok super-tokenisasi" ini akan membuka tahap baru integrasi mendalam antara tradisional dan blockchain. Sistem keuangan di masa depan akan memiliki efisiensi, transparansi, dan aksesibilitas global. Pasar Amerika Serikat berada di posisi terdepan dalam tren ini, dan stok tokenisasi akan menjadi bagian penting dari pasar modal global.

Dibandingkan dengan metode tradisional, saham on-chain memiliki kemampuan perdagangan sepanjang waktu, biaya transaksi yang lebih rendah, dan tidak lagi bergantung pada saluran perantara. Terutama di pasar luar negeri, aset on-chain hampir dapat diakses dengan "nol hambatan" untuk mendapatkan eksposur saham AS, membentuk saluran modal yang luas dan inklusif.

Dalam jangka pendek, saham on-chain masih sulit untuk sepenuhnya menggantikan pasar saham tradisional, lebih banyak berfungsi sebagai mekanisme pelengkap. Dari segi volatilitas pasar, pasar on-chain bisa jadi lebih stabil karena likuiditas yang lebih dalam, tetapi juga bisa berfluktuasi secara tajam dalam peristiwa mendadak karena kurangnya mekanisme pemutus tradisional.

Di pasar saham tradisional, akhir pekan dan mekanisme pemutusan memberikan buffer untuk emosi pasar. Sebaliknya, struktur "selalu terbuka" di pasar kripto dapat memicu penjualan emosional dalam beberapa kasus. Namun, ini juga menarik bagi mereka yang tidak puas dengan mekanisme penundaan pasar tradisional. Perdagangan real-time di pasar on-chain yang tidak terputus, secara bertahap menjadi daya tariknya.

Meskipun saat ini proporsi saham yang ter-tokenisasi di seluruh pasar keuangan masih sangat kecil, dengan semakin dalamnya penataan oleh berbagai platform, proporsinya mungkin akan meningkat secara signifikan dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Bahkan, mungkin akan mendorong bursa efek tradisional untuk membangun platform on-chain sendiri, menyediakan bentuk produk yang lebih sesuai dengan persyaratan regulasi.

Semua ini tidak hanya membawa peluang investasi baru, tetapi juga disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Di antara on-chain dan mekanisme tradisional, pasar keuangan sedang memasuki tahap integrasi multi-lapis. Tokenisasi saham tidak lagi menjadi produk konseptual, tetapi merupakan bagian yang tak bisa diabaikan dalam sistem keuangan nyata.

Saat ini sudah ada proyek yang diluncurkan, seperti Coinx di suatu platform, dengan nilai pasar telah mencapai 2 juta dolar AS, meskipun jumlah pemegang on-chain hanya 103 orang, dan volume transaksi sekitar 3600 dolar AS, masih berada di tahap awal. Namun, perlu dicatat bahwa karena pasar tradisional belum dibuka, harga transaksi on-chain Coinx lebih tinggi daripada harga saham sebenarnya, atau bisa mengisyaratkan bahwa pasar on-chain memiliki potensi "penetapan harga sebelumnya".

Mekanisme "penemuan harga prioritas on-chain" ini mungkin akan menjadi cara penting untuk kolaborasi antara pasar tradisional dan on-chain di masa depan. Dengan terus berkembangnya tokenisasi saham, perubahan pasar modal on-chain baru saja dimulai.