Le volume des transactions Bitcoin sur la chaîne a chuté brusquement, la tendance à la institutionnalisation s'accélère, et les revenus d'Éthereum rebondissent.
Bitcoin et analyse des données on-chain des principales blockchains : Rebond des revenus d'Ethereum, émergence rapide de Base
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, suivie de près par Base ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions à haute valeur.
Ethereum attire des fonds en tête, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans les fondamentaux de l'écosystème.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions à haute valeur a atteint 89%, et sous le modèle "prix en hausse, volume en baisse", l'activité sur la chaîne s'accélère vers une institutionnalisation.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un support clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense centrale off-chain.
Le volume d'échanges de PumpSwap a dépassé 38 milliards, et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème résonne avec les avantages techniques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus d'analyser les flux de fonds globaux sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités sur la chaîne pour évaluer la véritable popularité et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation uniquement des entrées et sorties de fonds, ces données natives de la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à juger si les flux de capitaux sont accompagnés d'une réelle demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base ont une activité nettement supérieure.
Selon les données, à la date du 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des blockchains publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications phares telles que les Meme et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans les domaines des RWA et des jetons stables : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation des actions rSpaceX, élargissant ainsi les limites d'application de Solana sur le marché privé.
À part Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulé atteignant 292 millions en juin, devançant clairement les autres plateformes Layer 2 et se maintenant en tête du deuxième échelon des Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses scénarios d'application réels. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé le support des paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays à travers le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant davantage son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de type Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transactions stable, avec un volume de transactions mensuel de 41,95 millions et 10,28 millions respectivement. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de portage d'actifs de grande valeur et d'interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base affichent des performances de données de trading significatives en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, avec des fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la compétition écologique future. Il sera nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données des utilisateurs réels.
La structure des revenus off-chain est de nouveau remaniée : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en matière de revenus de frais de transaction off-chain, générant 39,07 millions de dollars en un mois, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction atteignant 53,06 millions de dollars, devenant la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant ainsi une forte dynamique de transaction et une explosion d'application à des phases spécifiques.
Le Bitcoin est classé troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et avec l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont connu une baisse par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en tête des autres plateformes Layer 2, la dynamique de croissance a légèrement ralenti, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'introduction de capitaux.
D'après l'observation des tendances, la courbe des frais de transaction de l'Ethereum et du Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur service principal pour les demandes d'interaction à forte valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le repli à court terme de Base reflète également que sa croissance d'utilisateurs et l'influx de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi le reflet des changements dans la structure écologique et les parcours comportementaux des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et pressions concurrentielles que les nouvelles chaînes publiques rencontrent lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des chaînes publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement de loin les autres Layer 1, mais également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain se sont étendues des applications spéculatives à la réalisation d'actifs réels et à l'écosystème de paiement, offrant un avantage évident en matière de fidélisation des utilisateurs.
Base est en deuxième position avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'intégration des utilisateurs de paiement après que les stablecoins (USDC) aient été appliqués à des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle des fonds et des applications à la suite des projets pilotes sur la chaîne menés par des institutions financières traditionnelles telles que JPMorgan. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un prototype d'écosystème complet allant de la finance aux interactions sociales.
Polygon PoS et Bitcoin occupent respectivement la troisième et la quatrième place avec des adresses actives quotidiennes de 570 000 et 500 000. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base au sein des communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, avec une croissance des adresses relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement stagnante, avec un nombre moyen d'adresses quotidiennes de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué en raison des coûts élevés des Gas et du manque d'applications émergentes. En particulier dans les thèmes des Meme, des Bot et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes à coûts plus bas et à applications plus riches, reflétant un changement dans la dynamique de la concurrence entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à forte fréquence et les L2 propulsés par des applications réelles remplacent les chaînes de technologie traditionnelle en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation des fonds écologiques et des ressources des développeurs à l'avenir, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur les chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi.
Selon les données, au cours du dernier mois, Ethereum a dominé avec un afflux net de fonds de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de fonds allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant ainsi la blockchain la plus significativement touchée par cette vague de retrait de capitaux. La tendance des flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de mises à niveau technologiques, d'un afflux net continu d'ETF, et d'une augmentation des achats institutionnels, combinés à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant ainsi davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à son récent agencement écologique. Polygon Labs a lancé en partenariat avec le market maker crypto GSR un réseau Layer2 axé sur DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds à la chaîne principale après le prêt via VaultBridge, créant ainsi un cycle efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets enregistrés récemment par Polygon pourraient refléter une attente positive du marché vis-à-vis du modèle Katana et de son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux nets de capitaux sortants, cela est plus susceptible d'être dû à un ajustement temporaire plutôt qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu un afflux de capitaux puissant, bénéficiant d'une intégration approfondie de Coinbase, d'une collaboration avec Shopify pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs mesures favorables telles que les tests de dépôt de jeton par JPMorgan on-chain, ce qui a rapidement intensifié l'engouement pour l'écosystème. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des jetons stables est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de capitaux à court terme peuvent être influencés par le roulement du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base continue de posséder un potentiel d'expansion continue et de retour de capitaux.
Le flux de fonds de ce cycle reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau technologiques et des nouvelles favorables aux institutions. Polygon, quant à lui, renforce son autorité dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu une sortie nette à court terme, reste solide sur le plan fondamental de l'écosystème grâce à diverses applications réelles et collaborations avec des institutions, et possède un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur une nouvelle configuration et rotation autour de ces trois noyaux : "force technologique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux".
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés grâce à ses indicateurs de structure on-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée aux entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD), afin d'évaluer si le marché actuel est soutenu par des fondamentaux structurels et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se stabiliser dans une fourchette élevée historique, les données off-chain montrent plusieurs changements structurels qui reflètent un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs off-chain clés : le nombre de transactions off-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure des montants de transfert ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution des coûts (Cost Basis Distribution, CBD). Grâce à l'observation croisée de ces trois indicateurs, nous espérons clarifier les causes du refroidissement actuel des activités off-chain, le renforcement du pouvoir de marché des fonds institutionnels, ainsi que la signification structurelle des niveaux de soutien, afin de fournir des éléments pour évaluer l'évolution future.
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WagmiOrRekt
· Il y a 18h
Après avoir échangé des SOL, je viens de passer à la BASE, le BTC n'est rien.
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RektRecorder
· Il y a 18h
Ah, le bull, le base a tellement de hausse.
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MEVSandwichVictim
· Il y a 18h
Les institutions se font prendre pour des cons, c'est ça ? Compris.
Le volume des transactions Bitcoin sur la chaîne a chuté brusquement, la tendance à la institutionnalisation s'accélère, et les revenus d'Éthereum rebondissent.
Bitcoin et analyse des données on-chain des principales blockchains : Rebond des revenus d'Ethereum, émergence rapide de Base
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, suivie de près par Base ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions à haute valeur.
Ethereum attire des fonds en tête, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans les fondamentaux de l'écosystème.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions à haute valeur a atteint 89%, et sous le modèle "prix en hausse, volume en baisse", l'activité sur la chaîne s'accélère vers une institutionnalisation.
La distribution de la base de coût du BTC révèle un support clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense centrale off-chain.
Le volume d'échanges de PumpSwap a dépassé 38 milliards, et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème résonne avec les avantages techniques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus d'analyser les flux de fonds globaux sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités sur la chaîne pour évaluer la véritable popularité et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation uniquement des entrées et sorties de fonds, ces données natives de la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à juger si les flux de capitaux sont accompagnés d'une réelle demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base ont une activité nettement supérieure.
Selon les données, à la date du 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des blockchains publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications phares telles que les Meme et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans les domaines des RWA et des jetons stables : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation des actions rSpaceX, élargissant ainsi les limites d'application de Solana sur le marché privé.
À part Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulé atteignant 292 millions en juin, devançant clairement les autres plateformes Layer 2 et se maintenant en tête du deuxième échelon des Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses scénarios d'application réels. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé le support des paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays à travers le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, promouvant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant davantage son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de type Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transactions stable, avec un volume de transactions mensuel de 41,95 millions et 10,28 millions respectivement. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de portage d'actifs de grande valeur et d'interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base affichent des performances de données de trading significatives en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, avec des fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la compétition écologique future. Il sera nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données des utilisateurs réels.
La structure des revenus off-chain est de nouveau remaniée : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en matière de revenus de frais de transaction off-chain, générant 39,07 millions de dollars en un mois, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction atteignant 53,06 millions de dollars, devenant la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant ainsi une forte dynamique de transaction et une explosion d'application à des phases spécifiques.
Le Bitcoin est classé troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et avec l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont connu une baisse par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en tête des autres plateformes Layer 2, la dynamique de croissance a légèrement ralenti, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'introduction de capitaux.
D'après l'observation des tendances, la courbe des frais de transaction de l'Ethereum et du Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur service principal pour les demandes d'interaction à forte valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le repli à court terme de Base reflète également que sa croissance d'utilisateurs et l'influx de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi le reflet des changements dans la structure écologique et les parcours comportementaux des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et pressions concurrentielles que les nouvelles chaînes publiques rencontrent lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des chaînes publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement de loin les autres Layer 1, mais également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain se sont étendues des applications spéculatives à la réalisation d'actifs réels et à l'écosystème de paiement, offrant un avantage évident en matière de fidélisation des utilisateurs.
Base est en deuxième position avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'intégration des utilisateurs de paiement après que les stablecoins (USDC) aient été appliqués à des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle des fonds et des applications à la suite des projets pilotes sur la chaîne menés par des institutions financières traditionnelles telles que JPMorgan. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un prototype d'écosystème complet allant de la finance aux interactions sociales.
Polygon PoS et Bitcoin occupent respectivement la troisième et la quatrième place avec des adresses actives quotidiennes de 570 000 et 500 000. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base au sein des communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, avec une croissance des adresses relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement stagnante, avec un nombre moyen d'adresses quotidiennes de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué en raison des coûts élevés des Gas et du manque d'applications émergentes. En particulier dans les thèmes des Meme, des Bot et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes à coûts plus bas et à applications plus riches, reflétant un changement dans la dynamique de la concurrence entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à forte fréquence et les L2 propulsés par des applications réelles remplacent les chaînes de technologie traditionnelle en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation des fonds écologiques et des ressources des développeurs à l'avenir, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur les chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi.
Selon les données, au cours du dernier mois, Ethereum a dominé avec un afflux net de fonds de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de fonds allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant ainsi la blockchain la plus significativement touchée par cette vague de retrait de capitaux. La tendance des flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de mises à niveau technologiques, d'un afflux net continu d'ETF, et d'une augmentation des achats institutionnels, combinés à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant ainsi davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à son récent agencement écologique. Polygon Labs a lancé en partenariat avec le market maker crypto GSR un réseau Layer2 axé sur DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds à la chaîne principale après le prêt via VaultBridge, créant ainsi un cycle efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets enregistrés récemment par Polygon pourraient refléter une attente positive du marché vis-à-vis du modèle Katana et de son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux nets de capitaux sortants, cela est plus susceptible d'être dû à un ajustement temporaire plutôt qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu un afflux de capitaux puissant, bénéficiant d'une intégration approfondie de Coinbase, d'une collaboration avec Shopify pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs mesures favorables telles que les tests de dépôt de jeton par JPMorgan on-chain, ce qui a rapidement intensifié l'engouement pour l'écosystème. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des jetons stables est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de capitaux à court terme peuvent être influencés par le roulement du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base continue de posséder un potentiel d'expansion continue et de retour de capitaux.
Le flux de fonds de ce cycle reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau technologiques et des nouvelles favorables aux institutions. Polygon, quant à lui, renforce son autorité dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu une sortie nette à court terme, reste solide sur le plan fondamental de l'écosystème grâce à diverses applications réelles et collaborations avec des institutions, et possède un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur une nouvelle configuration et rotation autour de ces trois noyaux : "force technologique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux".
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés grâce à ses indicateurs de structure on-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée aux entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD), afin d'évaluer si le marché actuel est soutenu par des fondamentaux structurels et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se stabiliser dans une fourchette élevée historique, les données off-chain montrent plusieurs changements structurels qui reflètent un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs off-chain clés : le nombre de transactions off-chain et les variations du montant moyen des transactions, la structure des montants de transfert ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution des coûts (Cost Basis Distribution, CBD). Grâce à l'observation croisée de ces trois indicateurs, nous espérons clarifier les causes du refroidissement actuel des activités off-chain, le renforcement du pouvoir de marché des fonds institutionnels, ainsi que la signification structurelle des niveaux de soutien, afin de fournir des éléments pour évaluer l'évolution future.