Le 12 août 2025, heure de l'Est, au tribunal fédéral de Manhattan, New York – l'un des chapitres les plus infâmes de l'histoire des cryptomonnaies a enfin trouvé une issue décisive. Après plus de deux ans de chasse mondiale et de batailles judiciaires, le fondateur de Terraform Labs (TFL), Kwon Do-hyung (, cet homme autrefois vénéré par d'innombrables fidèles comme le "roi de la cryptographie", a abandonné toute défense devant le juge et a reconnu, la tête basse, plusieurs accusations criminelles, y compris la fraude téléphonique et la conspiration à des fins de fraude.
« Ce que j'ai fait était erroné, » a-t-il déclaré d'une voix calme mais claire, s'adressant au tribunal, au procureur, à la SEC (Commission des valeurs mobilières des États-Unis) ) et aux millions de victimes à travers le monde qui ont perdu tout à cause de lui, en prononçant cette confession tardive.
Cette déclaration ne marque pas seulement la fin légale d'une tempête financière qui a balayé le monde et fait disparaître plus de 40 milliards de dollars de capitalisation boursière, mais elle ressemble également à une clé qui déverrouille le plus grand doute du monde extérieur depuis longtemps : cet effondrement était-il une expérience incontrôlable ou une escroquerie préméditée ? La dernière déclaration de Kwon Do-hyung a personnellement fourni la réponse à cette dernière question.
Le cœur du témoignage : le "péché originel" caché.
Les témoignages au tribunal vont droit au but. Kwon Do-hyung a admis en personne que le cœur de sa fraude n'était pas l'effondrement final qui a tout détruit, mais plutôt un mensonge mortel qu'il avait soigneusement dissimulé plus tôt : en mai 2021, lorsque le stablecoin UST a d'abord été confronté à une crise de désancrage, il a caché au monde la vérité selon laquelle l'algorithme avait déjà échoué.
À l'époque, sa stablecoin algorithmique UST, dont il était fier, avait déjà connu une crise de désancrage à petite échelle. Selon sa promotion publique, ce "mouvement perpétuel" constitué de code devrait pouvoir "se réparer tout seul". Mais en réalité, l'algorithme a échoué.
Qian Daoheng a admis dans ses aveux qu'il ne s'appuyait pas sur un algorithme, mais qu'il avait secrètement contacté un des principaux teneurs de marché en cryptomonnaies avec un arrière-plan de Wall Street - Jump Trading. Les deux parties ont conclu un accord secret, dans lequel Jump a dépensé des dizaines de millions de dollars pour acheter de manière forcée de l'UST sur le marché public, ce qui a artificiellement ramené le prix à 1 dollar. Par la suite, Qian Daoheng n'a non seulement pas révélé la vérité, mais a également présenté ce "sauvetage" comme une preuve parfaite de la puissance de l'algorithme, et a basé sur cela pour attirer des investissements de plusieurs milliards de dollars par la suite.
« J'ai fait des déclarations fausses et trompeuses aux investisseurs concernant la stabilité de son (UST), sans révéler le rôle d'une entreprise commerciale dans la restauration de son ancrage. » Cette déclaration devant le tribunal est le dernier lambeau de honte qu'il a arraché de ses propres mains. C'est ce mensonge qu'il appelle le "péché originel" qui a fait plonger Terra d'un projet d'innovation peut-être défectueux dans les profondeurs de la fraude.
Le royaume au-dessus des mensonges et le "roi" arrogant
Avec cette arme secrète, le courage de Kwon Do-hyung ne fait que croître. Il a lancé une plateforme de prêt surnommée « machine à richesse perpétuelle » - le protocole Anchor, qui offre aux utilisateurs déposant des UST un rendement annuel « sans risque » proche de 20 %. Sous le grand récit du « crypto-intégrisme » et l'attrait de rendements ultra-élevés, les investisseurs du monde entier affluent.
L'augmentation explosive de la demande a entraîné une hausse continue de l'émission de UST, et selon son mécanisme algorithmique, la création de UST nécessite la destruction de son jeton sœur LUNA. Cela a directement conduit au prix de LUNA à s'envoler, atteignant un pic à 119 dollars au début de 2022, se classant parmi les cinq premières capitalisations boursières mondiales.
À ce moment-là, Quan Dao Heng était déjà une "célébrité" et un "roi" de premier plan dans le monde de la cryptomonnaie. Il a commencé à montrer une arrogance extrême sur les réseaux sociaux, méprisant et se moquant de tous les sceptiques. Lorsqu'un économiste a souligné les risques de son modèle, il a répondu : « Je ne débats jamais avec des pauvres. » Quand quelqu'un a prédit que son projet allait s'effondrer, il a même parié publiquement des millions de dollars. Il avait prétendu avec arrogance : « 95 % des cryptomonnaies vont mourir, mais c'est aussi intéressant de les voir mourir. »
Rétrospectivement, cette arrogance incommensurable repose en réalité sur le mensonge selon lequel il pensait pouvoir contrôler le marché indéfiniment. Il semblait fermement croire qu'il pouvait défier toutes les lois économiques.
Crépuscule : 72 heures de cendres et de fumée
Un château construit sur des mensonges finira par s'effondrer.
Le 8 mai 2022, ce week-end qui a ensuite été appelé "la nuit de l'éclipse lunaire", lorsque un ou plusieurs comptes de "géants" ont profité de la fenêtre de liquidité sur les échanges décentralisés pour effectuer des ventes précises en utilisant l'UST, le domino est tombé.
La panique s'est répandue en un instant, le prix de l'UST a commencé à se détacher du dollar. Cette fois, il n'y a pas de chevalier en blanc secret pour sauver la situation. L'algorithme, qui était vénéré comme un classique, a montré son autre visage hideux devant une pression à la vente massive - le "spirale de la mort". Pour faire monter le prix de l'UST, l'algorithme a commencé à frénétiquement créer des LUNA, la quantité de LUNA sur le marché passant de plusieurs centaines de millions à un incroyable 65 000 milliards en quelques jours. Cette émission massive a fait plonger le prix du LUNA à zéro instantanément, et l'UST n'a pas pu y échapper.
Un empire de plusieurs milliards s'est effondré en 72 heures.
Fuite, jugement et le coût final
Après l'effondrement, Kwon Do-hyung a entamé une fuite mondiale qui a duré dix mois. Il a d'abord prétendu vouloir "reconstruire" Terra, puis a disparu. Le parquet sud-coréen a rapidement émis un mandat d'arrêt, et Interpol a ensuite émis un avis de recherche rouge de la plus haute importance.
Jusqu'en mars 2023, il a été arrêté en essayant d'embarquer avec un passeport falsifié au Monténégro. Par la suite, une grande scène judiciaire s'est déroulée autour de son extradition vers les États-Unis ou la Corée du Sud. Finalement, sous la menace de peines plus sévères aux États-Unis et de la forte voix des victimes, il a été mis dans un avion à destination de New York le 31 décembre 2024.
Aux États-Unis, il doit non seulement faire face à une amende civile exorbitante d'environ 4,5 milliards de dollars imposée par la SEC (cette amende sera payée en liquidant sa société en faillite TFL), mais aussi aux accusations criminelles qui le feront finalement céder.
La plaidoirie coupable de Kwon Do-hyung met un point final à cette longue quête de responsabilité. Le plan de renaissance "Terra 2.0" qu'il a créé est depuis longtemps devenu une "chaîne fantôme" avec moins d'un million de dollars de données sur la chaîne. Sa chute a également complètement changé le paysage de l'industrie de la cryptographie. Le cadre réglementaire mondial, tel que le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques de l'UE (MiCA), qui exige que les stablecoins détiennent des réserves suffisantes, a en réalité prononcé la peine de mort pour le modèle de stablecoin algorithmique comme Terra.
De génie de Stanford à leader de l'industrie, puis à fugitif recherché dans le monde entier, pour finalement devenir un prisonnier plaidant coupable devant le tribunal. Le dernier témoignage de Kwon Do-hyung n'est pas seulement la fin de son destin personnel, mais aussi un signal d'alarme sur la fin d'une ère cryptographique marquée par un effet de levier élevé, sans régulation, et alimentée par un récit frénétique.
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Do Kwon a plaid coupable hier ! Fin de l'affaire de 40 milliards de dollars, révélations sur le dernier témoignage du roi du chiffrement.
Rédigé par : Oliver, Mars Finance
Le 12 août 2025, heure de l'Est, au tribunal fédéral de Manhattan, New York – l'un des chapitres les plus infâmes de l'histoire des cryptomonnaies a enfin trouvé une issue décisive. Après plus de deux ans de chasse mondiale et de batailles judiciaires, le fondateur de Terraform Labs (TFL), Kwon Do-hyung (, cet homme autrefois vénéré par d'innombrables fidèles comme le "roi de la cryptographie", a abandonné toute défense devant le juge et a reconnu, la tête basse, plusieurs accusations criminelles, y compris la fraude téléphonique et la conspiration à des fins de fraude.
« Ce que j'ai fait était erroné, » a-t-il déclaré d'une voix calme mais claire, s'adressant au tribunal, au procureur, à la SEC (Commission des valeurs mobilières des États-Unis) ) et aux millions de victimes à travers le monde qui ont perdu tout à cause de lui, en prononçant cette confession tardive.
Cette déclaration ne marque pas seulement la fin légale d'une tempête financière qui a balayé le monde et fait disparaître plus de 40 milliards de dollars de capitalisation boursière, mais elle ressemble également à une clé qui déverrouille le plus grand doute du monde extérieur depuis longtemps : cet effondrement était-il une expérience incontrôlable ou une escroquerie préméditée ? La dernière déclaration de Kwon Do-hyung a personnellement fourni la réponse à cette dernière question.
Le cœur du témoignage : le "péché originel" caché.
Les témoignages au tribunal vont droit au but. Kwon Do-hyung a admis en personne que le cœur de sa fraude n'était pas l'effondrement final qui a tout détruit, mais plutôt un mensonge mortel qu'il avait soigneusement dissimulé plus tôt : en mai 2021, lorsque le stablecoin UST a d'abord été confronté à une crise de désancrage, il a caché au monde la vérité selon laquelle l'algorithme avait déjà échoué.
À l'époque, sa stablecoin algorithmique UST, dont il était fier, avait déjà connu une crise de désancrage à petite échelle. Selon sa promotion publique, ce "mouvement perpétuel" constitué de code devrait pouvoir "se réparer tout seul". Mais en réalité, l'algorithme a échoué.
Qian Daoheng a admis dans ses aveux qu'il ne s'appuyait pas sur un algorithme, mais qu'il avait secrètement contacté un des principaux teneurs de marché en cryptomonnaies avec un arrière-plan de Wall Street - Jump Trading. Les deux parties ont conclu un accord secret, dans lequel Jump a dépensé des dizaines de millions de dollars pour acheter de manière forcée de l'UST sur le marché public, ce qui a artificiellement ramené le prix à 1 dollar. Par la suite, Qian Daoheng n'a non seulement pas révélé la vérité, mais a également présenté ce "sauvetage" comme une preuve parfaite de la puissance de l'algorithme, et a basé sur cela pour attirer des investissements de plusieurs milliards de dollars par la suite.
« J'ai fait des déclarations fausses et trompeuses aux investisseurs concernant la stabilité de son (UST), sans révéler le rôle d'une entreprise commerciale dans la restauration de son ancrage. » Cette déclaration devant le tribunal est le dernier lambeau de honte qu'il a arraché de ses propres mains. C'est ce mensonge qu'il appelle le "péché originel" qui a fait plonger Terra d'un projet d'innovation peut-être défectueux dans les profondeurs de la fraude.
Le royaume au-dessus des mensonges et le "roi" arrogant
Avec cette arme secrète, le courage de Kwon Do-hyung ne fait que croître. Il a lancé une plateforme de prêt surnommée « machine à richesse perpétuelle » - le protocole Anchor, qui offre aux utilisateurs déposant des UST un rendement annuel « sans risque » proche de 20 %. Sous le grand récit du « crypto-intégrisme » et l'attrait de rendements ultra-élevés, les investisseurs du monde entier affluent.
L'augmentation explosive de la demande a entraîné une hausse continue de l'émission de UST, et selon son mécanisme algorithmique, la création de UST nécessite la destruction de son jeton sœur LUNA. Cela a directement conduit au prix de LUNA à s'envoler, atteignant un pic à 119 dollars au début de 2022, se classant parmi les cinq premières capitalisations boursières mondiales.
À ce moment-là, Quan Dao Heng était déjà une "célébrité" et un "roi" de premier plan dans le monde de la cryptomonnaie. Il a commencé à montrer une arrogance extrême sur les réseaux sociaux, méprisant et se moquant de tous les sceptiques. Lorsqu'un économiste a souligné les risques de son modèle, il a répondu : « Je ne débats jamais avec des pauvres. » Quand quelqu'un a prédit que son projet allait s'effondrer, il a même parié publiquement des millions de dollars. Il avait prétendu avec arrogance : « 95 % des cryptomonnaies vont mourir, mais c'est aussi intéressant de les voir mourir. »
Rétrospectivement, cette arrogance incommensurable repose en réalité sur le mensonge selon lequel il pensait pouvoir contrôler le marché indéfiniment. Il semblait fermement croire qu'il pouvait défier toutes les lois économiques.
Crépuscule : 72 heures de cendres et de fumée
Un château construit sur des mensonges finira par s'effondrer.
Le 8 mai 2022, ce week-end qui a ensuite été appelé "la nuit de l'éclipse lunaire", lorsque un ou plusieurs comptes de "géants" ont profité de la fenêtre de liquidité sur les échanges décentralisés pour effectuer des ventes précises en utilisant l'UST, le domino est tombé.
La panique s'est répandue en un instant, le prix de l'UST a commencé à se détacher du dollar. Cette fois, il n'y a pas de chevalier en blanc secret pour sauver la situation. L'algorithme, qui était vénéré comme un classique, a montré son autre visage hideux devant une pression à la vente massive - le "spirale de la mort". Pour faire monter le prix de l'UST, l'algorithme a commencé à frénétiquement créer des LUNA, la quantité de LUNA sur le marché passant de plusieurs centaines de millions à un incroyable 65 000 milliards en quelques jours. Cette émission massive a fait plonger le prix du LUNA à zéro instantanément, et l'UST n'a pas pu y échapper.
Un empire de plusieurs milliards s'est effondré en 72 heures.
Fuite, jugement et le coût final
Après l'effondrement, Kwon Do-hyung a entamé une fuite mondiale qui a duré dix mois. Il a d'abord prétendu vouloir "reconstruire" Terra, puis a disparu. Le parquet sud-coréen a rapidement émis un mandat d'arrêt, et Interpol a ensuite émis un avis de recherche rouge de la plus haute importance.
Jusqu'en mars 2023, il a été arrêté en essayant d'embarquer avec un passeport falsifié au Monténégro. Par la suite, une grande scène judiciaire s'est déroulée autour de son extradition vers les États-Unis ou la Corée du Sud. Finalement, sous la menace de peines plus sévères aux États-Unis et de la forte voix des victimes, il a été mis dans un avion à destination de New York le 31 décembre 2024.
Aux États-Unis, il doit non seulement faire face à une amende civile exorbitante d'environ 4,5 milliards de dollars imposée par la SEC (cette amende sera payée en liquidant sa société en faillite TFL), mais aussi aux accusations criminelles qui le feront finalement céder.
La plaidoirie coupable de Kwon Do-hyung met un point final à cette longue quête de responsabilité. Le plan de renaissance "Terra 2.0" qu'il a créé est depuis longtemps devenu une "chaîne fantôme" avec moins d'un million de dollars de données sur la chaîne. Sa chute a également complètement changé le paysage de l'industrie de la cryptographie. Le cadre réglementaire mondial, tel que le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques de l'UE (MiCA), qui exige que les stablecoins détiennent des réserves suffisantes, a en réalité prononcé la peine de mort pour le modèle de stablecoin algorithmique comme Terra.
De génie de Stanford à leader de l'industrie, puis à fugitif recherché dans le monde entier, pour finalement devenir un prisonnier plaidant coupable devant le tribunal. Le dernier témoignage de Kwon Do-hyung n'est pas seulement la fin de son destin personnel, mais aussi un signal d'alarme sur la fin d'une ère cryptographique marquée par un effet de levier élevé, sans régulation, et alimentée par un récit frénétique.