Au cours de ce cycle, mes expériences et leçons

Animateur : Alex, partenaire de recherche chez Mint Ventures

Invité : Jiang Xin, investisseur en cryptomonnaie ; Dormir à la folie sous la pluie, KOL en cryptomonnaie

Bonjour à tous, bienvenue à WEB3 Mint To Be. Aujourd'hui, nous avons deux invités, l'un est le professeur Jiang Xin, l'autre est Yu Zhong Kuang Shui. Notre thème aujourd'hui est "Ce cycle, mes expériences et leçons", discutons de ce que chacun a vécu durant ce cycle, ce que nous pouvons en résumer, réutiliser et partager avec l'audience.

jugement et raison pour la phase actuelle

Alex : À quel stade de ce cycle de marché haussier sommes-nous actuellement ? Quelle est votre raison de jugement ?

Jiang Xin : En regardant le marché haussier du Bitcoin, je pense que nous sommes toujours au milieu de ce marché. Mais en ce qui concerne les altcoins, je pense que nous sommes déjà entrés dans une phase de bear market très prononcée. Cette phase a commencé à tourner baissière depuis janvier et février jusqu'à maintenant, et je pense que nous sommes entrés dans une profonde phase de bear market pour les altcoins, la plupart des joueurs peuvent également le ressentir. Dans cet état actuel, je pense qu'il y a encore de l'espoir pour le Bitcoin, mais pour les altcoins, je pense qu'il faudra peut-être un certain temps d'ajustement, voire plus de six mois d'ajustement.

Sommeil fou sous la pluie : Je pense que le cycle actuel s'est complètement détaché de la théorie des cycles de quatre ans précédente. Je crois que nous ne devrions pas réfléchir à quel stade de cycle se trouve l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Nous sommes actuellement dans un état très chaotique, le BTC brille seul, les altcoins sont moribonds, mais quand les actions touchent au concept de cryptomonnaie, elles explosent complètement, il est impossible de dire dans quel cycle nous sommes. Je pense que nous devrions décomposer cela, par exemple, les actions sont des actions, le BTC est le BTC, les altcoins sont des altcoins, chaque marché fonctionne selon une logique différente.

Changement de la difficulté d'investissement au cours de ce cycle

Alex : D'un point de vue personnel, au cours de ce cycle, avez-vous l'impression que l'investissement est devenu plus difficile ou plus facile ? Quelles pourraient en être les raisons ?

Dormir à la folie sous la pluie : Pour moi, c'est devenu plus difficile, et pour quelqu'un qui a vécu l'année 2021, ce cycle est vraiment très difficile. Avant, je pensais qu'il suffisait de faire un récit, puis de bien saisir la direction de ce récit pour pouvoir gagner de l'argent facilement. Peut-être que si vous achetiez des narrations de Dragon 2 ou Dragon 3, leurs augmentations seraient bien supérieures à celles de Dragon 1. Par exemple, à l'époque, il y avait GameFi, DeFi, et le fait qu'Ethereum n'était pas très performant et ne pouvait pas accueillir plus d'utilisateurs a conduit à l'émergence de concepts de Layer 1 contrefaits, comme BSC, Avalanche, etc. À l'époque, tant que vous achetiez et entriez dans la phase PVE, vous pouviez facilement gagner de l'argent.

À l'heure actuelle, mon expérience sera certainement un peu plus mûre, mais la difficulté de gagner de l'argent est complètement différente. Tout d'abord, la liquidité du marché n'est pas très bonne, ce qui pousse certains projets à ne pas chercher à réaliser de plus grands bénéfices, puis à manipuler le marché et à vendre. Beaucoup de projets se contentent maintenant de se lancer rapidement sur les grandes bourses, d'obtenir une haute FDV, puis de laisser tomber.

Jiang Xin : Je pense que tout le monde ressent que c'est devenu plus difficile, n'est-ce pas ? Je pense que c'est un problème macroéconomique, car il n'y a pas de liquidités injectées. Le principal problème est que nous sommes toujours dans un environnement de taux d'intérêt élevés, en réalité, tout le monde bénéficie encore de l'argent que la Réserve fédérale a injecté. Deuxièmement, en ce qui concerne le marché secondaire, la capitalisation boursière du Bitcoin est déjà assez élevée, et pour aller plus haut, il faut vraiment un volume de fonds très important, c'est une raison objective, en termes de tendance générale, c'est effectivement le cas.

Ensuite, d'un point de vue micro, peut-être que j'ai une perception plus profonde en raison de mon expérience en capital-risque, c'est-à-dire ce déséquilibre entre l'offre et la demande. En ce qui concerne l'offre, les capital-risqueurs ont levé d'énormes sommes d'argent après 2022, en particulier le montant levé par les capital-risqueurs en Amérique du Nord, qui s'élève à des centaines de millions, voire des milliards de dollars. Les projets de type Web3, en réalité, ont du mal à absorber cette échelle de financement, ce qui fait que de nombreux projets ont levé beaucoup d'argent, mais ne savent pas vraiment quoi en faire, entraînant une situation de surproduction.

La meilleure opération de ce cycle.

Alex : Dans cette période difficile, quels sont, selon vous, les deux investissements ou stratégies que vous avez réalisés jusqu'à présent qui sont les plus corrects ? Quel était le contexte de la formulation ou de l'opération de cette stratégie à l'époque ?

Jiang Xin : Je sens que cette fois-ci, ce ne sont que des leçons, il n'y a pas vraiment d'opérations correctes, et je peux citer de nombreuses opérations incorrectes. Que dire des opérations correctes ? Honnêtement, je pense que cette année s'est plutôt bien passée, car les conditions du marché ont été vraiment difficiles cette année. Je n'ai pas vraiment perdu d'argent, ce qui est déjà très bien. L'année dernière, c'était moins bon, car l'année dernière, je suis peut-être encore en train de me transformer à partir de la stratégie de l'ancien marché haussier. L'année dernière, j'ai en fait acheté beaucoup de projets alternatifs et j'ai perdu beaucoup. Ce qui est mieux cette année, c'est que l'attrait des projets alternatifs a disparu.

Je pense que je peux en parler de deux, la première est que lors des deux chutes de Bitcoin en février et avril de cette année, j'ai quand même acheté un peu. Bien sûr, je n'ai pas investi tout mon capital, et je n'ai pas utilisé d'effet de levier, j'ai acheté un peu de Bitcoin en liquide et je le conserve jusqu'à maintenant, je pense que c'est un peu mieux qu'avant. Parce qu'avant, je ne détenais pratiquement pas de Bitcoin, maintenant, peut-être que 50 % de mon portefeuille est en Bitcoin. Je pense que c'est un changement, et en plus, j'ai acheté à un bon prix, pas à un prix élevé. Je pense que c'est au moins important de saisir le beta.

Le deuxième point est que j'ai réussi à sortir à temps de la bulle des altcoins. Je me souviens que Deepseek avait atteint un sommet, si je ne me trompe pas, c'était autour du 30 janvier lorsque Deepseek est sorti et que le marché boursier américain a chuté. À ce moment-là, j'ai pratiquement vendu tous mes altcoins, peu importe la baisse, j'ai coupé mes pertes. Ensuite, en février, lorsque les altcoins ont probablement chuté de 80% à 90%, cette fois-ci j'ai réussi à conserver la plupart de mes gains. Je pense que ces deux vagues ont été plutôt correctes.

Dormir comme un fou sous la pluie : je vais parler de la narration de l'AI Agent. L'année dernière, j'ai écrit un article sur la narration de l'All In Agent, et j'ai vraiment profité de nombreux avantages à ce moment-là. Par exemple, pour Virtual, j'ai acheté vers 0,35, puis j'ai commencé à vendre après avoir atteint quatre couteaux, et j'ai tout vendu au-dessus de trois couteaux. Le contexte à l'époque était que Goat venait de sortir, et j'ai commencé à réaliser que le marché était très intéressé par ce type de Ticker. De plus, en tenant compte du fait qu'à la fin de l'année, OpenAI semblait également vouloir sortir un module d'Agent, il y avait aussi une attente, et l'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale allait en fait renforcer la confiance du marché. Donc, j'ai fait des Ticker dans ce domaine.

Erreurs d'opération et expériences de ce cycle

Alex : Alors, notre prochaine question est la suivante : au cours de ce cycle, nous nous sommes remis en question, quels sont les erreurs que nous ne devrions pas commettre dans l'investissement, et quelles pourraient être les leçons à tirer de ces erreurs ?

Jiang Xin : Je pense que le principal est de faire des choses simples, ne pas toujours vouloir faire de l'alpha, obtenir une croissance de dix ou cent fois. Tout le monde sait que le grand environnement financier est plutôt restrictif, mais personne ne veut admettre qu'il ne peut gagner que du bêta, qu'il ne peut acheter que du Bitcoin. Tout le monde pense qu'il peut se concentrer sur les leaders comme 0XSUN, en regardant ces personnes qui impriment de l'argent tous les jours, en espérant des rendements de dix ou vingt fois, ce qui crée beaucoup d'anxiété. Donc, tout le monde pense qu'il peut le faire aussi, qu'il peut imprimer de l'argent. Mais en réalité, c'est un peu perdre de vue l'essentiel. Être à la tête est bien sûr idéal, mais la plupart des gens ne peuvent pas gagner cet argent, et au lieu de cela, pour être à la tête, ils dépensent énormément d'énergie, même par exemple en ouvrant des contrats à fort levier ou en prenant de grandes positions pour investir dans des altcoins ou acheter des mèmes. Je pense que beaucoup de gens perdent de l'argent principalement parce qu'ils sont trop pressés.

Y compris moi-même, j'ai déjà fait quelques opérations assez stupides, comme acheter des altcoins à des prix élevés avec de gros volumes, et j'ai aussi liquidé des contrats à levier élevé. Mais heureusement, je n'ai pas subi de pertes majeures, et il est relativement rationnel que la plupart de mes positions soient encore en Bitcoin et en U, en espèces et en grandes cryptomonnaies. Donc je pense qu'il ne faut pas se précipiter, dans cette situation de marché généralement défavorable, il vaut mieux essayer avec de petites positions. Si l'on peut saisir ces opportunités de meme à cent fois, c'est génial, mais si l'on ne peut pas, il vaut mieux garder un état d'esprit équilibré et reconnaître que l'on n'a en réalité que des ressources limitées. Je pense que la plupart des gens gagnent de l'argent sur le marché, et c'est déjà suffisant.

Dormir à la folie sous la pluie : mes pensées se résument principalement à trois points. Le premier point est de ne pas essayer de prédire le marché, il faut suivre le marché. Le deuxième point est que lorsque votre confiance est forte, vous devez rester vigilant. Lorsque votre ego devient de plus en plus fort, vous devez vous demander si c'est à cause des fluctuations du marché ou des gains réalisés grâce à vos opérations d'investissement que vous avez des attentes erronées. Le troisième point est d'écrire plus de bilans. Je pense que rédiger un bilan de trading est très important dans le trading, cela vous aide à enregistrer certaines de vos opérations passées, y compris les comportements corrects et incorrects. En y revenant souvent, cela peut avoir un grand effet sur votre niveau de trading.

Ce qui m'a le plus marqué, c'est que j'étais très optimiste quant à l'impact de l'arrivée de Trump au pouvoir, et j'avais des attentes trop optimistes concernant la performance des prix des actifs au début de cette année. En réalité, j'ai commis certaines des erreurs que j'ai mentionnées précédemment. À l'époque, je pensais que l'arrivée de Trump pourrait apporter une certaine certitude politique, tout le monde le disait, mais en fait, ce qu'il a apporté, c'est l'incertitude politique. Je pense que le professeur Jiang a raison, il faut accepter un état de richesse qui se construit lentement, au lieu de vouloir réussir rapidement, de gagner beaucoup d'argent d'un coup, ce sont en fait des événements de faible probabilité. Il faut faire des choses simples et correctes.

jugement sur la saison des contrefaçons

Alex: Pensez-vous que les altcoins vont réapparaître ? Car pour l'instant, les altcoins ont considérablement sous-performé par rapport au Bitcoin lors de cette phase. Est-il possible qu'à un moment donné, les altcoins connaissent un fort rebond par rapport au Bitcoin ? Pensez-vous que cette possibilité existe encore et quelles pourraient en être les raisons ?

Dans la folie du sommeil sous la pluie : je pense qu'il y aura toujours une saison des altcoins localisée, sans un état de hausse généralisée. Tout d'abord, il y a un manque d'attention sur le marché, ce qui équivaut à dire qu'à une époque où l'émission d'actifs devient de plus en plus facile, le nombre d'altcoins va continuer à augmenter, rendant les choses de plus en plus difficiles. Si vous voulez investir à long terme, vous ne pouvez acheter que des actifs de qualité en suivant les récits et les fondamentaux, comme les AAVE et HyperLiquid mentionnés précédemment. Ensuite, je pense que l'interaction entre la liquidité et la confiance du marché rend la saison des altcoins actuelle presque inatteignable. S'il y a un environnement macroéconomique externe, similaire à l'impact que nous a apporté le lancement de ChatGPT par OpenAI, ou si la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt, car elle prévoit deux baisses cette année, tant que ces événements se produisent, cela aura la capacité de restaurer la confiance sur le marché, incitant les investisseurs à dépenser de l'argent pour acheter certains altcoins qu'ils jugent prometteurs.

Jiang Xin : Si l'on parle de la saison des copies locales, je suis d'accord. Mais si l'on parle d'une saison de copie généralisée, je pense que c'est peu probable. En fait, le marché des altcoins peut être considéré comme le marché des actions A. Premièrement, les fondamentaux sont très mauvais, la plupart des entreprises cotées en actions A sont également cotées dans le but de réaliser des liquidités, qui est également le but de la plupart des projets de création de jetons. Deuxièmement, la liquidité est très dispersée. Regardez les plus de 400 millions de petits investisseurs sur le marché des actions A qui ne voient pas leurs investissements augmenter, la liquidité est trop dispersée, la plupart des institutions se regroupent autour de quelques actions. Je pense qu'il est très difficile de trader des altcoins, car il y en a trop. En fait, si l'on opère sur le marché des actions A, on comprendrait mieux le marché des altcoins, où les fonds se regroupent pour investir dans des actions thématiques, par exemple l'AI Agent de l'année dernière, que nous n'avons pas encore vu cette année. Auparavant, il y avait une petite vague pour RWA et PayFi, mais cela ne comptait pas comme une saison de copies. À l'avenir, cela pourrait consister en des institutions se regroupant pour investir dans certaines thématiques. Deuxièmement, il y a des opérations d'initiés, puis de la manipulation. Sur le marché des actions A, on parle de fonds spéculatifs qui frappent les actions, dans le monde des cryptomonnaies, on peut voir que certaines monnaies sont tirées et écrasées par des contrats. Je pense que cette méthode est la même, et en fait, beaucoup de gens proviennent du même groupe que ceux du marché des actions A.

Donc je pense que la saison des clones complets ne reviendra peut-être jamais, elle ne reviendra tout simplement jamais. Auparavant, je n'étais pas aussi pessimiste, je pensais qu'après l'assainissement de la liquidité des clones, cela pourrait s'améliorer. Mais je pense que ce moment ne reviendra peut-être plus. En raison du nombre de professionnels dans le secteur des cryptomonnaies, du nombre de projets, et du fait que l'ensemble du volume est beaucoup plus important qu'auparavant. Ces porteurs de projets veulent lancer de nouveaux projets, pour eux.