La technique de "Transformer des jetons en or" de MicroStrategy : paris sur le Bitcoin et manipulation du capital
I. Introduction au contexte
MicroStrategy était à l'origine une entreprise de logiciels axée sur les solutions d'intelligence commerciale, mais depuis 2020, l'accent de l'entreprise s'est clairement déplacé vers l'investissement dans le Bitcoin. En levant des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, MicroStrategy est devenue le centre d'attention du marché boursier américain. En février 2025, l'entreprise a officiellement changé de nom pour Strategy, et à ce moment-là, elle détenait environ 470 000 Bitcoins, représentant environ 2 % de l'offre totale de Bitcoins dans le monde. Au 21 février 2025, l'entreprise avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
MicroStrategy est essentiellement un dispositif de conception de structure de capital qui transforme le marché boursier en distributeur de Bitcoin - en levant des fonds grâce à l'émission de nouvelles actions / d'obligations convertibles pour augmenter ses positions en Bitcoin, puis en utilisant ses avoirs en Bitcoin pour soutenir la valorisation des actions, formant ainsi un cercle capitalistique profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce à ce mécanisme de financement à forte prime, MicroStrategy ne se contente pas de dominer le marché des actions liées au Bitcoin, mais a également perfectionné une "alchimie" certifiée par le marché boursier américain grâce à l'émission de droits de propriété et à la manipulation des prix des jetons.
Deux, la logique derrière la spéculation sur le prix des actions MSTR
La méthode de financement de MicroStrategy est principalement réalisée par une combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au départ, elle s'appuyait sur l'émission d'obligations et des réserves de liquidités propres, puis elle a largement utilisé le mécanisme d'augmentation d'actions ATM (At-the-market), vendant directement des actions sur le marché secondaire. L'entreprise manie l'"alchimie" des marchés de capitaux grâce à une stratégie combinant émission d'actions et d'obligations.
Lorsque le taux de levier est relativement bas, MicroStrategy lève rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoins, augmentant ainsi le levier et augmentant la prime d'évaluation lorsque le Bitcoin monte. Pendant le marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300 %. Avec le temps, le marché a remarqué un important comportement de vente d'actions, ce qui a conduit à un recul du prix des actions et à une réduction de la prime. Après la baisse du taux de levier, l'entreprise s'est progressivement tournée vers un mode de financement principalement basé sur l'émission d'obligations.
MicroStrategy joue à un jeu de "couverture de prime". En vendant des actions à un prix élevé pour lever des fonds afin d'acheter des Bitcoin, lorsque la prime baisse, ils se tournent vers l'émission d'obligations. Ce modèle fournit à l'entreprise des fonds suffisants pour acheter des Bitcoin, bien que le marché prenne progressivement conscience que ces opérations ont diminué l'enthousiasme pour leurs actions.
Les hausses et baisses importantes du cours de l'action de MicroStrategy reposent sur plusieurs facteurs clés :
La relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin : la fluctuation du prix des actions de MicroStrategy n'est pas seulement directement liée au prix du Bitcoin.
Impact de la réduction de la prime : par rapport à avant, la prime de MicroStrategy se réduit progressivement.
L'"investissement par procuration" en Bitcoin : certaines institutions qui ne peuvent pas acheter directement des Bitcoins ou des ETF choisissent d'investir dans des actions de MicroStrategy.
La stratégie marketing de Michael J. Saylor : mettre en avant l'effet de levier des actions MicroStrategy pour attirer les spéculateurs.
L'unicité de MicroStrategy : sa forte capacité de financement et l'influence personnelle de Saylor sont la clé de son succès.
Trois, le chemin de la prédication des cryptomonnaies de Saylor
Michael J. Saylor, par ses apparitions fréquentes, ses interviews et ses discours, a non seulement fait connaître le Bitcoin, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. MicroStrategy et les ETF sont devenus les deux principaux acheteurs sur le marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de MicroStrategy sont particulièrement remarquables en raison de sa stratégie d'acheter sans vendre.
Saylor a même déclaré avoir établi un testament, prévoyant de détruire les clés privées de Bitcoin qu'il détient personnellement après sa mort. Cette opération de "niveau de gourou" a injecté un stimulant sur le marché. Il convient de noter que les Bitcoin de MicroStrategy sont en réalité gérés par des institutions de garde tierces de confiance, Fidelity et Coinbase Custody.
Saylor ne promeut pas seulement Bitcoin, mais il a également proposé une vision d'une économie mondiale sur chaîne, suggérant même d'inclure Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales des États-Unis. Ce point de vue montre que l'économie mondiale pourrait évoluer vers un paysage financier plus décentralisé à l'avenir. Cependant, cela pourrait également entraîner de nouveaux flux de capitaux et des défis réglementaires, en particulier pour d'autres pays ou organisations dans le monde.
Quatre, le cycle de Möbius du jeu d'actifs
Bien que le prix du Bitcoin puisse fluctuer, MicroStrategy ne fait actuellement pas face à un risque de liquidation ou de vente forcée de Bitcoin. L'entreprise dispose de moyens flexibles pour faire face à la situation, tels que l'émission d'obligations, l'augmentation du capital ou l'utilisation des Bitcoin détenus comme garantie pour des prêts. La principale dette n'échéance pas avant 2028, et d'ici là, il est peu probable que l'entreprise soit contrainte de prendre des décisions défavorables.
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions dans le monde commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, ce qui constitue une grande tendance. Bien que le prix du Bitcoin puisse encore fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie de MicroStrategy semble s'aligner avec la tendance du marché.
Les questions à considérer incluent :
La volatilité du marché Bitcoin peut-elle rester à son niveau actuel ?
Combien de temps les méthodes de financement de MicroStrategy peuvent-elles durer ?
Saylor est-il un idéologue qui soutient Bitcoin ou un arbitrageur ?
Cinq, moteur de richesse ou gel cryptographique ?
Le modèle opérationnel de MicroStrategy s'est totalement orienté vers l'accumulation d'actifs Bitcoin. Les actions de MSTR sont dotées d'un effet de levier, rendant plus sensibles aux variations du prix du Bitcoin. L'entreprise a levé des fonds en émettant constamment des obligations et en diluant ses actions pour acheter plus de Bitcoin, ce qui a entraîné une augmentation globale des bénéfices.
Ce mode d'opération présente à la fois des avantages et des risques. Les activités principales de l'entreprise ne peuvent pas générer de bénéfices significatifs, et les perspectives dépendent fortement de la hausse du prix du Bitcoin. L'évolution future du prix du Bitcoin reste incertaine.
MicroStrategy a amélioré sa capacité de financement en émettant des billets convertibles sans intérêt. Ce moyen a réussi à transférer le risque de l'entreprise elle-même vers le marché boursier, rendant le rapport risque-rendement global du marché des actions supérieur à celui du marché de la cryptographie.
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0xSoulless
· 08-01 19:22
pigeons n'ont pas la compréhension des pro
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JustHereForMemes
· 08-01 02:45
Le jeu est la magie du capital
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PuzzledScholar
· 07-31 02:34
Je suis allé sur le marché Bitcoin.
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BridgeTrustFund
· 07-31 02:33
Heureusement, j'ai entré dans une position 500 dollars ce matin, c'est génial.
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DeFiCaffeinator
· 07-31 02:30
Coin Hoarding 50w jetons, c'est un peu absurde.
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Layer2Observer
· 07-31 02:29
La structure du capital se joue-t-elle vraiment comme ça ? Laissons les données parler.
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FlashLoanKing
· 07-31 02:09
Trop marrant, j'ai failli prendre le BTC pour un distributeur automatique.
Le jeu de richesse en Bitcoin de MicroStrategy : manipulation des capitaux et big pump de la capitalisation boursière
La technique de "Transformer des jetons en or" de MicroStrategy : paris sur le Bitcoin et manipulation du capital
I. Introduction au contexte
MicroStrategy était à l'origine une entreprise de logiciels axée sur les solutions d'intelligence commerciale, mais depuis 2020, l'accent de l'entreprise s'est clairement déplacé vers l'investissement dans le Bitcoin. En levant des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, MicroStrategy est devenue le centre d'attention du marché boursier américain. En février 2025, l'entreprise a officiellement changé de nom pour Strategy, et à ce moment-là, elle détenait environ 470 000 Bitcoins, représentant environ 2 % de l'offre totale de Bitcoins dans le monde. Au 21 février 2025, l'entreprise avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
MicroStrategy est essentiellement un dispositif de conception de structure de capital qui transforme le marché boursier en distributeur de Bitcoin - en levant des fonds grâce à l'émission de nouvelles actions / d'obligations convertibles pour augmenter ses positions en Bitcoin, puis en utilisant ses avoirs en Bitcoin pour soutenir la valorisation des actions, formant ainsi un cercle capitalistique profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce à ce mécanisme de financement à forte prime, MicroStrategy ne se contente pas de dominer le marché des actions liées au Bitcoin, mais a également perfectionné une "alchimie" certifiée par le marché boursier américain grâce à l'émission de droits de propriété et à la manipulation des prix des jetons.
Deux, la logique derrière la spéculation sur le prix des actions MSTR
La méthode de financement de MicroStrategy est principalement réalisée par une combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au départ, elle s'appuyait sur l'émission d'obligations et des réserves de liquidités propres, puis elle a largement utilisé le mécanisme d'augmentation d'actions ATM (At-the-market), vendant directement des actions sur le marché secondaire. L'entreprise manie l'"alchimie" des marchés de capitaux grâce à une stratégie combinant émission d'actions et d'obligations.
Lorsque le taux de levier est relativement bas, MicroStrategy lève rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoins, augmentant ainsi le levier et augmentant la prime d'évaluation lorsque le Bitcoin monte. Pendant le marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300 %. Avec le temps, le marché a remarqué un important comportement de vente d'actions, ce qui a conduit à un recul du prix des actions et à une réduction de la prime. Après la baisse du taux de levier, l'entreprise s'est progressivement tournée vers un mode de financement principalement basé sur l'émission d'obligations.
MicroStrategy joue à un jeu de "couverture de prime". En vendant des actions à un prix élevé pour lever des fonds afin d'acheter des Bitcoin, lorsque la prime baisse, ils se tournent vers l'émission d'obligations. Ce modèle fournit à l'entreprise des fonds suffisants pour acheter des Bitcoin, bien que le marché prenne progressivement conscience que ces opérations ont diminué l'enthousiasme pour leurs actions.
Les hausses et baisses importantes du cours de l'action de MicroStrategy reposent sur plusieurs facteurs clés :
La relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin : la fluctuation du prix des actions de MicroStrategy n'est pas seulement directement liée au prix du Bitcoin.
Impact de la réduction de la prime : par rapport à avant, la prime de MicroStrategy se réduit progressivement.
L'"investissement par procuration" en Bitcoin : certaines institutions qui ne peuvent pas acheter directement des Bitcoins ou des ETF choisissent d'investir dans des actions de MicroStrategy.
La stratégie marketing de Michael J. Saylor : mettre en avant l'effet de levier des actions MicroStrategy pour attirer les spéculateurs.
L'unicité de MicroStrategy : sa forte capacité de financement et l'influence personnelle de Saylor sont la clé de son succès.
Trois, le chemin de la prédication des cryptomonnaies de Saylor
Michael J. Saylor, par ses apparitions fréquentes, ses interviews et ses discours, a non seulement fait connaître le Bitcoin, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. MicroStrategy et les ETF sont devenus les deux principaux acheteurs sur le marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de MicroStrategy sont particulièrement remarquables en raison de sa stratégie d'acheter sans vendre.
Saylor a même déclaré avoir établi un testament, prévoyant de détruire les clés privées de Bitcoin qu'il détient personnellement après sa mort. Cette opération de "niveau de gourou" a injecté un stimulant sur le marché. Il convient de noter que les Bitcoin de MicroStrategy sont en réalité gérés par des institutions de garde tierces de confiance, Fidelity et Coinbase Custody.
Saylor ne promeut pas seulement Bitcoin, mais il a également proposé une vision d'une économie mondiale sur chaîne, suggérant même d'inclure Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales des États-Unis. Ce point de vue montre que l'économie mondiale pourrait évoluer vers un paysage financier plus décentralisé à l'avenir. Cependant, cela pourrait également entraîner de nouveaux flux de capitaux et des défis réglementaires, en particulier pour d'autres pays ou organisations dans le monde.
Quatre, le cycle de Möbius du jeu d'actifs
Bien que le prix du Bitcoin puisse fluctuer, MicroStrategy ne fait actuellement pas face à un risque de liquidation ou de vente forcée de Bitcoin. L'entreprise dispose de moyens flexibles pour faire face à la situation, tels que l'émission d'obligations, l'augmentation du capital ou l'utilisation des Bitcoin détenus comme garantie pour des prêts. La principale dette n'échéance pas avant 2028, et d'ici là, il est peu probable que l'entreprise soit contrainte de prendre des décisions défavorables.
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions dans le monde commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, ce qui constitue une grande tendance. Bien que le prix du Bitcoin puisse encore fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie de MicroStrategy semble s'aligner avec la tendance du marché.
Les questions à considérer incluent :
Cinq, moteur de richesse ou gel cryptographique ?
Le modèle opérationnel de MicroStrategy s'est totalement orienté vers l'accumulation d'actifs Bitcoin. Les actions de MSTR sont dotées d'un effet de levier, rendant plus sensibles aux variations du prix du Bitcoin. L'entreprise a levé des fonds en émettant constamment des obligations et en diluant ses actions pour acheter plus de Bitcoin, ce qui a entraîné une augmentation globale des bénéfices.
Ce mode d'opération présente à la fois des avantages et des risques. Les activités principales de l'entreprise ne peuvent pas générer de bénéfices significatifs, et les perspectives dépendent fortement de la hausse du prix du Bitcoin. L'évolution future du prix du Bitcoin reste incertaine.
MicroStrategy a amélioré sa capacité de financement en émettant des billets convertibles sans intérêt. Ce moyen a réussi à transférer le risque de l'entreprise elle-même vers le marché boursier, rendant le rapport risque-rendement global du marché des actions supérieur à celui du marché de la cryptographie.