Carrefours macroéconomiques : les choix à double sens pour l'avenir des Cryptoactifs
Le marché retient son souffle, attendant que la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt pour initier une nouvelle vague d'appréciation des actifs. Cependant, l'avertissement d'une grande institution financière est comme un rocher jeté dans l'eau calme : que se passerait-il si c'était un "assouplissement de type erroné" ?
Cette question est cruciale. Elle déterminera si nous assistons à une comédie d'un atterrissage économique en douceur ou à une tragédie d'une stagnation de la croissance associée à une forte inflation. Pour les cryptoactifs, qui sont étroitement liés au destin macroéconomique, cela concerne non seulement le choix de la direction, mais aussi un véritable test de survie.
Explorons en profondeur ces deux possibilités et esquissons comment le scénario de "détente erronée" pourrait se réaliser, ainsi que les trajectoires de développement possibles à l'avenir. Nous verrons que cela non seulement redéfinira le paysage des actifs traditionnels, mais pourrait également déclencher une profonde "grande différenciation" au sein du monde du chiffrement, et soumettre l'infrastructure de la finance décentralisée (DeFi) à un test de pression sans précédent.
Effet à double tranchant de la baisse des taux d'intérêt
La direction de l'intrigue dépend d'abord de la façon dont nous interprétons l'histoire. Une baisse des taux d'intérêt n'est pas un remède universel, son efficacité dépend entièrement de l'environnement économique de l'époque.
Scénario positif : atterrissage en douceur et prospérité totale
Dans ce cas, la croissance économique est solide, l'inflation est maîtrisée et la banque centrale réduit les taux d'intérêt pour stimuler davantage l'économie. Les données historiques soutiennent ce point de vue. L'analyse d'un institut de recherche montre que depuis 1980, au cours des 12 mois suivant le début de tels cycles de "baisse de taux correcte", le marché boursier américain a augmenté en moyenne de 14,1 %. La logique est simple : le coût du capital diminue, et l'enthousiasme pour la consommation et l'investissement est à son comble. Pour des actifs à haut risque comme les cryptoactifs, cela signifie pouvoir profiter de la situation et bénéficier d'un festin de liquidité.
Scénario négatif : stagflation et catastrophe des actifs
Mais que se passerait-il si la situation était inversée ? La croissance économique est faible, mais l'inflation reste élevée, et la banque centrale est contrainte de réduire les taux d'intérêt pour éviter une récession plus profonde. C'est ce qu'on appelle une "baisse des taux d'intérêt erronée", synonyme de "stagnation inflationniste". Les États-Unis des années 70 en sont un exemple concret, où la crise pétrolière et une politique monétaire accommodante ont conduit à une stagnation économique et à une inflation galopante. Les données montrent que le taux de rendement réel annualisé des actions américaines de cette époque était désastreux, atteignant -11,6 %. Alors que presque tous les actifs traditionnels étaient touchés, seul l'or a brillé, enregistrant un rendement annualisé de 32,2 %.
Récemment, certaines institutions financières ont relevé leurs prévisions de probabilité de récession économique aux États-Unis et prédisent que la banque centrale pourrait abaisser les taux d'intérêt en 2025 en raison du ralentissement économique. Cela nous avertit que l'apparition d'un scénario négatif n'est pas une exagération.
Destin du dollar et montée du Bitcoin
Dans le grand drame macroéconomique, le dollar est sans aucun doute le protagoniste, et son destin influencera directement le déroulement de l'intrigue, en particulier dans le monde des Cryptoactifs.
Une règle vérifiée à maintes reprises est que l'assouplissement monétaire des banques centrales s'accompagne généralement d'un affaiblissement du dollar. Cela est directement bénéfique pour le Bitcoin. Lorsque le dollar se déprécie, le prix du Bitcoin, libellé en dollars, augmente naturellement.
Mais la signification de l'"assouplissement erroné" ne s'arrête pas là. Cela deviendra le test ultime des théories de deux prophètes macroéconomiques du monde des cryptoactifs. L'un considère que le Bitcoin est un "bien numérique" contre la dévaluation continue des monnaies fiduciaires, un arche de Noé pour fuir un système financier traditionnel voué à l'effondrement. L'autre pense que l'énorme dette américaine ne laisse d'autre choix que de "monnayer" pour couvrir le déficit budgétaire. Une "baisse de taux erronée" est en fait la clé qui fait passer cette prophétie à la réalité, à ce moment-là, le capital affluera comme une inondation vers des actifs solides comme le Bitcoin à la recherche d'un refuge.
Cependant, ce scénario cache également d'énormes risques. Alors que la faiblesse du dollar favorise le récit du roi Bitcoin, la pierre angulaire du monde cryptoactif - les jetons stables - fait face à une érosion. Les jetons stables, dont la capitalisation boursière dépasse 160 milliards de dollars, sont presque entièrement constitués d'actifs en dollars. C'est un grand paradoxe : les forces macroéconomiques qui poussent le Bitcoin à la hausse pourraient être en train d'éroder la valeur réelle et la crédibilité des outils financiers utilisés pour échanger des Bitcoins. Si la confiance des investisseurs mondiaux dans les actifs en dollars s'effondre, les jetons stables seront confrontés à une grave crise de confiance.
Collision des rendements et évolution de la DeFi
Les taux d'intérêt sont la baguette magique des flux de capitaux. Lorsque le scénario de "relâchement erroné" se joue, les rendements de la finance traditionnelle et de la finance décentralisée (DeFi) connaîtront une collision sans précédent.
Le rendement des obligations d'État américaines est la référence "sans risque" mondiale. Lorsque celui-ci peut offrir un retour stable de 4 à 5 %, les rendements similaires, mais plus risqués, des protocoles DeFi semblent dérisoires en comparaison. Cette pression sur le coût d'opportunité limite directement les fonds entrant dans le DeFi.
Pour débloquer la situation, le marché a engendré la "tokenisation des obligations d'État américaines", tentant d'introduire des rendements stables de la finance traditionnelle sur la chaîne. Mais cela pourrait être un "cheval de Troie". Ces actifs obligataires sûrs sont de plus en plus utilisés comme garanties pour le trading de produits dérivés à haut risque. Une fois que la "baisse des taux d'intérêt erronée" se produit, les rendements des obligations d'État chutent, la valeur et l'attrait des obligations d'État tokenisées diminueront, ce qui pourrait entraîner un exode de capitaux et des liquidations en chaîne, transmettant avec précision les risques macroéconomiques de la finance traditionnelle au cœur de la DeFi.
En même temps, la stagnation économique affaiblira la demande de prêts spéculatifs, qui est précisément la source des hauts rendements de nombreux protocoles DeFi. Face à des défis internes et externes, les protocoles DeFi seront contraints d'accélérer leur évolution, passant d'un marché spéculatif fermé à un système capable d'intégrer davantage d'actifs du monde réel (RWA) et de fournir des rendements réels durables.
Signaux et bruit : la grande différenciation du marché des cryptoactifs
Lorsque le "bruit" macroéconomique submerge tout, nous avons encore plus besoin d'écouter les "signaux" provenant de la blockchain. Plusieurs institutions montrent que, peu importe la volatilité du marché, les données fondamentales des développeurs et des utilisateurs continuent de croître de manière robuste. La construction n'a jamais cessé. Certains investisseurs expérimentés estiment également qu'avec le vent réglementaire qui vire à l'avantage, le marché entre dans la "deuxième phase" du marché haussier.
Cependant, le scénario de la "détente erronée" pourrait devenir une lame tranchante, divisant le marché des Cryptoactifs en deux, obligeant les investisseurs à faire un choix : investissez-vous réellement dans des outils de couverture macroéconomique ou dans des actions de croissance technologique ?
Dans ce scénario, la propriété de "l'or numérique" du Bitcoin sera amplifiée à l'infini, devenant le choix privilégié du capital pour se couvrir contre l'inflation et la dévaluation des monnaies fiduciaires. La situation de nombreux jetons alternatifs deviendra précaire. Leur logique d'évaluation est similaire à celle des actions technologiques en croissance, mais dans un environnement de stagnation, les actions de croissance ont souvent les pires performances. Par conséquent, le capital pourrait se retirer massivement des jetons alternatifs pour affluer vers le Bitcoin, provoquant une énorme divergence au sein du marché. Seuls les protocoles ayant de solides fondamentaux et des revenus réels pourront survivre à cette vague de "bond vers la qualité".
Conclusion
Le marché des Cryptoactifs est tiraillé par deux forces énormes : d'un côté, l'attraction macroéconomique de la "stagnation avec expansion", de l'autre, la dynamique endogène propulsée par la technologie et les applications.
Le scénario futur ne sera pas unique. Une "baisse des taux d'intérêt erronée" pourrait à la fois propulser le Bitcoin et enterrer la plupart des jetons. Cet environnement complexe pousse l'industrie du chiffrement à mûrir à une vitesse sans précédent, la véritable valeur des protocoles sera mise à l'épreuve dans un climat économique rigoureux.
Pour chacun d'entre eux, comprendre la logique des différents scénarios et saisir la complexité des tensions entre le macro et le micro sera la clé pour traverser les futurs cycles. Ce n'est plus simplement un pari sur la technologie, mais un grand jeu sur le scénario dans lequel vous choisissez de croire à des moments clés de l'histoire économique mondiale.
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SignatureCollector
· 07-27 09:02
croisement mortel
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JustHereForMemes
· 07-26 13:31
Les alts sont encore morts.
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BearMarketMonk
· 07-26 01:04
Une autre sélection de pigeons a commencé.
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FlashLoanKing
· 07-24 20:07
btc est intrinsèquement anti-inflation, un gain passif.
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StablecoinEnjoyer
· 07-24 20:07
Les alts risquent de subir de lourdes conséquences !
Carrefour macroéconomique : une baisse de taux d'intérêt erronée pourrait provoquer une grande divergence sur le marché des cryptomonnaies
Carrefours macroéconomiques : les choix à double sens pour l'avenir des Cryptoactifs
Le marché retient son souffle, attendant que la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt pour initier une nouvelle vague d'appréciation des actifs. Cependant, l'avertissement d'une grande institution financière est comme un rocher jeté dans l'eau calme : que se passerait-il si c'était un "assouplissement de type erroné" ?
Cette question est cruciale. Elle déterminera si nous assistons à une comédie d'un atterrissage économique en douceur ou à une tragédie d'une stagnation de la croissance associée à une forte inflation. Pour les cryptoactifs, qui sont étroitement liés au destin macroéconomique, cela concerne non seulement le choix de la direction, mais aussi un véritable test de survie.
Explorons en profondeur ces deux possibilités et esquissons comment le scénario de "détente erronée" pourrait se réaliser, ainsi que les trajectoires de développement possibles à l'avenir. Nous verrons que cela non seulement redéfinira le paysage des actifs traditionnels, mais pourrait également déclencher une profonde "grande différenciation" au sein du monde du chiffrement, et soumettre l'infrastructure de la finance décentralisée (DeFi) à un test de pression sans précédent.
Effet à double tranchant de la baisse des taux d'intérêt
La direction de l'intrigue dépend d'abord de la façon dont nous interprétons l'histoire. Une baisse des taux d'intérêt n'est pas un remède universel, son efficacité dépend entièrement de l'environnement économique de l'époque.
Scénario positif : atterrissage en douceur et prospérité totale
Dans ce cas, la croissance économique est solide, l'inflation est maîtrisée et la banque centrale réduit les taux d'intérêt pour stimuler davantage l'économie. Les données historiques soutiennent ce point de vue. L'analyse d'un institut de recherche montre que depuis 1980, au cours des 12 mois suivant le début de tels cycles de "baisse de taux correcte", le marché boursier américain a augmenté en moyenne de 14,1 %. La logique est simple : le coût du capital diminue, et l'enthousiasme pour la consommation et l'investissement est à son comble. Pour des actifs à haut risque comme les cryptoactifs, cela signifie pouvoir profiter de la situation et bénéficier d'un festin de liquidité.
Scénario négatif : stagflation et catastrophe des actifs
Mais que se passerait-il si la situation était inversée ? La croissance économique est faible, mais l'inflation reste élevée, et la banque centrale est contrainte de réduire les taux d'intérêt pour éviter une récession plus profonde. C'est ce qu'on appelle une "baisse des taux d'intérêt erronée", synonyme de "stagnation inflationniste". Les États-Unis des années 70 en sont un exemple concret, où la crise pétrolière et une politique monétaire accommodante ont conduit à une stagnation économique et à une inflation galopante. Les données montrent que le taux de rendement réel annualisé des actions américaines de cette époque était désastreux, atteignant -11,6 %. Alors que presque tous les actifs traditionnels étaient touchés, seul l'or a brillé, enregistrant un rendement annualisé de 32,2 %.
Récemment, certaines institutions financières ont relevé leurs prévisions de probabilité de récession économique aux États-Unis et prédisent que la banque centrale pourrait abaisser les taux d'intérêt en 2025 en raison du ralentissement économique. Cela nous avertit que l'apparition d'un scénario négatif n'est pas une exagération.
Destin du dollar et montée du Bitcoin
Dans le grand drame macroéconomique, le dollar est sans aucun doute le protagoniste, et son destin influencera directement le déroulement de l'intrigue, en particulier dans le monde des Cryptoactifs.
Une règle vérifiée à maintes reprises est que l'assouplissement monétaire des banques centrales s'accompagne généralement d'un affaiblissement du dollar. Cela est directement bénéfique pour le Bitcoin. Lorsque le dollar se déprécie, le prix du Bitcoin, libellé en dollars, augmente naturellement.
Mais la signification de l'"assouplissement erroné" ne s'arrête pas là. Cela deviendra le test ultime des théories de deux prophètes macroéconomiques du monde des cryptoactifs. L'un considère que le Bitcoin est un "bien numérique" contre la dévaluation continue des monnaies fiduciaires, un arche de Noé pour fuir un système financier traditionnel voué à l'effondrement. L'autre pense que l'énorme dette américaine ne laisse d'autre choix que de "monnayer" pour couvrir le déficit budgétaire. Une "baisse de taux erronée" est en fait la clé qui fait passer cette prophétie à la réalité, à ce moment-là, le capital affluera comme une inondation vers des actifs solides comme le Bitcoin à la recherche d'un refuge.
Cependant, ce scénario cache également d'énormes risques. Alors que la faiblesse du dollar favorise le récit du roi Bitcoin, la pierre angulaire du monde cryptoactif - les jetons stables - fait face à une érosion. Les jetons stables, dont la capitalisation boursière dépasse 160 milliards de dollars, sont presque entièrement constitués d'actifs en dollars. C'est un grand paradoxe : les forces macroéconomiques qui poussent le Bitcoin à la hausse pourraient être en train d'éroder la valeur réelle et la crédibilité des outils financiers utilisés pour échanger des Bitcoins. Si la confiance des investisseurs mondiaux dans les actifs en dollars s'effondre, les jetons stables seront confrontés à une grave crise de confiance.
Collision des rendements et évolution de la DeFi
Les taux d'intérêt sont la baguette magique des flux de capitaux. Lorsque le scénario de "relâchement erroné" se joue, les rendements de la finance traditionnelle et de la finance décentralisée (DeFi) connaîtront une collision sans précédent.
Le rendement des obligations d'État américaines est la référence "sans risque" mondiale. Lorsque celui-ci peut offrir un retour stable de 4 à 5 %, les rendements similaires, mais plus risqués, des protocoles DeFi semblent dérisoires en comparaison. Cette pression sur le coût d'opportunité limite directement les fonds entrant dans le DeFi.
Pour débloquer la situation, le marché a engendré la "tokenisation des obligations d'État américaines", tentant d'introduire des rendements stables de la finance traditionnelle sur la chaîne. Mais cela pourrait être un "cheval de Troie". Ces actifs obligataires sûrs sont de plus en plus utilisés comme garanties pour le trading de produits dérivés à haut risque. Une fois que la "baisse des taux d'intérêt erronée" se produit, les rendements des obligations d'État chutent, la valeur et l'attrait des obligations d'État tokenisées diminueront, ce qui pourrait entraîner un exode de capitaux et des liquidations en chaîne, transmettant avec précision les risques macroéconomiques de la finance traditionnelle au cœur de la DeFi.
En même temps, la stagnation économique affaiblira la demande de prêts spéculatifs, qui est précisément la source des hauts rendements de nombreux protocoles DeFi. Face à des défis internes et externes, les protocoles DeFi seront contraints d'accélérer leur évolution, passant d'un marché spéculatif fermé à un système capable d'intégrer davantage d'actifs du monde réel (RWA) et de fournir des rendements réels durables.
Signaux et bruit : la grande différenciation du marché des cryptoactifs
Lorsque le "bruit" macroéconomique submerge tout, nous avons encore plus besoin d'écouter les "signaux" provenant de la blockchain. Plusieurs institutions montrent que, peu importe la volatilité du marché, les données fondamentales des développeurs et des utilisateurs continuent de croître de manière robuste. La construction n'a jamais cessé. Certains investisseurs expérimentés estiment également qu'avec le vent réglementaire qui vire à l'avantage, le marché entre dans la "deuxième phase" du marché haussier.
Cependant, le scénario de la "détente erronée" pourrait devenir une lame tranchante, divisant le marché des Cryptoactifs en deux, obligeant les investisseurs à faire un choix : investissez-vous réellement dans des outils de couverture macroéconomique ou dans des actions de croissance technologique ?
Dans ce scénario, la propriété de "l'or numérique" du Bitcoin sera amplifiée à l'infini, devenant le choix privilégié du capital pour se couvrir contre l'inflation et la dévaluation des monnaies fiduciaires. La situation de nombreux jetons alternatifs deviendra précaire. Leur logique d'évaluation est similaire à celle des actions technologiques en croissance, mais dans un environnement de stagnation, les actions de croissance ont souvent les pires performances. Par conséquent, le capital pourrait se retirer massivement des jetons alternatifs pour affluer vers le Bitcoin, provoquant une énorme divergence au sein du marché. Seuls les protocoles ayant de solides fondamentaux et des revenus réels pourront survivre à cette vague de "bond vers la qualité".
Conclusion
Le marché des Cryptoactifs est tiraillé par deux forces énormes : d'un côté, l'attraction macroéconomique de la "stagnation avec expansion", de l'autre, la dynamique endogène propulsée par la technologie et les applications.
Le scénario futur ne sera pas unique. Une "baisse des taux d'intérêt erronée" pourrait à la fois propulser le Bitcoin et enterrer la plupart des jetons. Cet environnement complexe pousse l'industrie du chiffrement à mûrir à une vitesse sans précédent, la véritable valeur des protocoles sera mise à l'épreuve dans un climat économique rigoureux.
Pour chacun d'entre eux, comprendre la logique des différents scénarios et saisir la complexité des tensions entre le macro et le micro sera la clé pour traverser les futurs cycles. Ce n'est plus simplement un pari sur la technologie, mais un grand jeu sur le scénario dans lequel vous choisissez de croire à des moments clés de l'histoire économique mondiale.