Analyse approfondie du cadre de régulation des actifs virtuels de Dubaï : analyse complète du chemin de conformité RWA

I. Cadre de réglementation des actifs virtuels et institutions clés

1. Autorité de régulation principale

Le domaine de la réglementation des actifs virtuels à Dubaï est dominé par deux institutions principales :

• Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) : créée en mars 2022, elle est responsable de la régulation des lois sur les cryptomonnaies à Dubaï et collabore avec des agences fédérales telles que la Banque centrale des Émirats arabes unis pour élaborer des politiques.

• Dubai Financial Services Authority (DFSA) : En tant qu'autorité de régulation du Centre financier international de Dubaï, elle a lancé en novembre 2022 un cadre de réglementation des jetons cryptographiques, visant à protéger les utilisateurs de services financiers concernés.

Ces deux grandes institutions se concentrent chacune sur différents types de licences et domaines d'activité, contribuant ensemble à construire un système de réglementation complet des actifs virtuels à Dubaï.

2. Cadre de réglementation

Le cadre réglementaire de la VARA comprend :

• Législation : couvre les lois, les résolutions du cabinet, les ordonnances administratives, etc.
• Manuel des règles : comprend des règles obligatoires et des guides pour diverses activités
• Documents d'orientation : comme le Guide de réglementation sur le marketing des actifs virtuels de 2024
• Dossiers connexes : tels que les décrets administratifs, etc.

La DFSA a donc établi son propre cadre de réglementation, complémentaire à celui de la VARA.

Deux, exigences réglementaires spécifiques de la VARA

1. Approbation avant émission

• Exigences en matière de licence obligatoire : L'émission ARVA appartient à la catégorie 1, l'émetteur doit obtenir l'autorisation de VARA.
• Approbation d'actif unique : chaque émission d'ARVA doit être approuvée par VARA.
• Exigences en matière d'actifs de réserve :
  • Détenir des actifs de réserve suffisants
  • Gardé par un dépositaire agréé
  • Ne peut plus être mis en jeu
  • Séparé des autres actifs

2. Exigences en matière de divulgation d'informations

Le contenu divulgué dans le livre blanc comprend :

• Informations sur l'émetteur
• Détails des actifs virtuels
• Droits et obligations connexes
• Description de la technologie de base
• Informations sur les distributeurs
• Détails de l'émission initiale

ARVA divulgation supplémentaire :

• Politique de maintien de la valeur
• Détails des actifs de référence
• Gestion des actifs de réserve
• Mécanisme de gestion des approvisionnements
• Détails du droit de rachat
• Arrangement de conservation des actifs
• Mesures de gestion des risques

Exigences de divulgation continue :

• Mise à jour mensuelle de l'offre et de la valeur
• Composition des actifs de réserve
• Déclaration de suffisance des réserves

3. Exigences en capital

Les institutions émettant ARVA doivent maintenir un capital réel d'au moins :

• 275 millions de dirhams
• 2% de la valeur moyenne du marché des actifs de réserve sur 24 mois

Prenez le meilleur des deux.

4. Légalité du transfert de propriété

Pour ARVA qui représente la propriété directe :

• Assurer la légalité de l'établissement de la propriété
• Assurez-vous que la propriété physique est transférée simultanément lors du transfert de jetons.
• Conformité aux exigences légales de règlement

5. Mécanisme de rachat

• Permettre le rachat à parité en dirhams ou sous d'autres formes de divulgation.
• Traiter les demandes de rachat dans un délai raisonnable
• Pas de frais supplémentaires

6. Audit et rapport

• Désigner un auditeur tiers indépendant
• La direction doit prouver à VARA l'exactitude de l'audit.
• Auditer la circulation et les actifs de réserve tous les six mois

7. Conformité des règles multiples

L'émetteur doit également se conformer à quatre manuels de règles fondamentales :

• Manuel des règles de l'entreprise
• Manuel des règles de conformité et de gestion des risques
• Manuel des règles techniques et d'information
• Manuel des règles de comportement sur le marché

Trois, dynamique de régulation de la DFSA

La DFSA publiera en mars 2025 le « Guide des bacs à sable réglementaires pour la tokenisation », intégrant la tokenisation des RWA dans la réglementation financière traditionnelle. Le processus de participation se divise en deux phases :

1. Soumettre une lettre d'intention

   • Qualification : Entreprises de tokenisation ou établissements agréés par la DFSA
   • Temps : 2025.3.17-2025.4.24
   • Évaluation DFSA : Vérification de la conformité des activités, réunion prévue après approbation

2. Permis de test innovant

   • Nécessite un permis DFSA
   • Vous devez compléter le processus d'autorisation pour rejoindre

Quatre, Cas RWA de l'immobilier à Dubaï

Le marché immobilier de Dubaï a commencé à explorer la tokenisation des RWA, offrant aux investisseurs de nouvelles façons de participer. Ce modèle innovant allie des actifs traditionnels à la technologie blockchain, avec l'espoir d'améliorer la liquidité du marché et la flexibilité d'investissement.