El volumen de transacciones on-chain de Bitcoin disminuye drásticamente, la tendencia hacia la institucionalización se acelera y los ingresos de Ethereum rebote.
Análisis de los datos en cadena de Bitcoin y las principales cadenas públicas: el ingreso de Ethereum rebota, Base surge rápidamente
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera en la captación de capital, Polygon se expande en la narrativa DeFi gracias a Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, todavía muestra un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. Con el patrón de "subida de precios y disminución de volumen", la actividad en cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa on-chain central.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei ha explotado junto con el TVL, y la expansión ecológica se ha resonado con las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes cruzados, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. La semana pasada, las instituciones aceleraron su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el ámbito de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, claramente por delante de otras plataformas Layer 2, y consolidándose en la parte superior de la segunda capa de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció su apoyo a los pagos en USDC en la cadena de Base, abarcando más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pago convencional. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un piloto de despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41,950,000 y 10,280,000 transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables con las cadenas de alto rendimiento, aún ocupan una posición importante en la carga de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, Solana y Base mostraron ventajas significativas en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunas soluciones de escalado de Ethereum han visto una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain vuelve a reestructurarse: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a florecer, todavía mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a otras plataformas Layer 2, el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la sostenibilidad de su aplicación práctica y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para demandas de interacción de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, presentan una tendencia a la alza volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por tarifas no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas de bloques públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios en Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y las interacciones de alta frecuencia en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la realización de activos reales y el ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pagos tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en la comunidad de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, limitado por su baja frecuencia de transacciones y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han ido trasladándose gradualmente a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando. Las cadenas principales de alta frecuencia y las Layer 2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de capital en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos, hasta hace un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, demostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando 263 millones de dólares en entradas netas, continuando una tendencia de crecimiento moderado. En contraste, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retiro de capital. Esta ronda de flujos de capital continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de múltiples factores favorables, como actualizaciones tecnológicas, entradas netas continuas de ETF y el aumento constante de adquisiciones institucionales, además de un repunte en el interés por el sector DeFi y una relajación marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, ha lanzado una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también aporta una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en flujos netos registrados recientemente por Polygon pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que se deba a una corrección temporal en lugar de una debilidad en el ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de Coinbase, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago en USDC, y varias noticias positivas, como la prueba de tokens de depósito en cadena por parte de JPMorgan, lo que llevó a un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base es de 3.4 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de stablecoins es de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por rotaciones del mercado y arbitrajes, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial para una expansión continua y un retorno de fondos.
La actual dirección de los flujos de capital refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques, Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las mejoras tecnológicas y el apoyo institucional, Polygon fortalece su poder de voz en el ámbito DeFi gracias a su disposición de Katana, y aunque Base ha experimentado salidas netas a corto plazo, su ecosistema se mantiene sólido con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, el capital está en una nueva ronda de asignación y rotación en torno a los tres núcleos: "fuerza técnica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura en cadena. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás del mercado actual y observar si el comportamiento de las instituciones que lidera la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para entender mejor el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), y el mapa de calor de la distribución del costo base (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la reducción de la actividad on-chain actual, el aumento del dominio del capital institucional en el mercado, así como el significado estructural del rango de soporte, proporcionando así una base para juzgar la tendencia futura.
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ProveMyZK
· hace15h
Con un ecosistema tan bueno, no es de extrañar que el precio suba.
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WagmiOrRekt
· 08-13 20:16
Después de comerciar con sol, ¡ahora viene base! ¿Qué es btc?
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RektRecorder
· 08-13 20:12
Ay, ¡alcista! El base ha podido subir mucho.
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MEVSandwichVictim
· 08-13 19:57
Las instituciones toman a la gente por tonta, ¿verdad? Entendido.
El volumen de transacciones on-chain de Bitcoin disminuye drásticamente, la tendencia hacia la institucionalización se acelera y los ingresos de Ethereum rebote.
Análisis de los datos en cadena de Bitcoin y las principales cadenas públicas: el ingreso de Ethereum rebota, Base surge rápidamente
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera en la captación de capital, Polygon se expande en la narrativa DeFi gracias a Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, todavía muestra un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. Con el patrón de "subida de precios y disminución de volumen", la actividad en cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa on-chain central.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei ha explotado junto con el TVL, y la expansión ecológica se ha resonado con las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes cruzados, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. La semana pasada, las instituciones aceleraron su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el ámbito de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, claramente por delante de otras plataformas Layer 2, y consolidándose en la parte superior de la segunda capa de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció su apoyo a los pagos en USDC en la cadena de Base, abarcando más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pago convencional. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un piloto de despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41,950,000 y 10,280,000 transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables con las cadenas de alto rendimiento, aún ocupan una posición importante en la carga de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, Solana y Base mostraron ventajas significativas en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunas soluciones de escalado de Ethereum han visto una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain vuelve a reestructurarse: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a florecer, todavía mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a otras plataformas Layer 2, el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la sostenibilidad de su aplicación práctica y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para demandas de interacción de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, presentan una tendencia a la alza volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por tarifas no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas de bloques públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios en Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y las interacciones de alta frecuencia en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la realización de activos reales y el ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pagos tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en la comunidad de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, limitado por su baja frecuencia de transacciones y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han ido trasladándose gradualmente a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando. Las cadenas principales de alta frecuencia y las Layer 2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de capital en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos, hasta hace un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, demostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando 263 millones de dólares en entradas netas, continuando una tendencia de crecimiento moderado. En contraste, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retiro de capital. Esta ronda de flujos de capital continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de múltiples factores favorables, como actualizaciones tecnológicas, entradas netas continuas de ETF y el aumento constante de adquisiciones institucionales, además de un repunte en el interés por el sector DeFi y una relajación marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, ha lanzado una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también aporta una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en flujos netos registrados recientemente por Polygon pueden reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que se deba a una corrección temporal en lugar de una debilidad en el ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de Coinbase, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago en USDC, y varias noticias positivas, como la prueba de tokens de depósito en cadena por parte de JPMorgan, lo que llevó a un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base es de 3.4 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de stablecoins es de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por rotaciones del mercado y arbitrajes, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial para una expansión continua y un retorno de fondos.
La actual dirección de los flujos de capital refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques, Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las mejoras tecnológicas y el apoyo institucional, Polygon fortalece su poder de voz en el ámbito DeFi gracias a su disposición de Katana, y aunque Base ha experimentado salidas netas a corto plazo, su ecosistema se mantiene sólido con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, el capital está en una nueva ronda de asignación y rotación en torno a los tres núcleos: "fuerza técnica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura en cadena. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás del mercado actual y observar si el comportamiento de las instituciones que lidera la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para entender mejor el contexto actual del mercado y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), y el mapa de calor de la distribución del costo base (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la reducción de la actividad on-chain actual, el aumento del dominio del capital institucional en el mercado, así como el significado estructural del rango de soporte, proporcionando así una base para juzgar la tendencia futura.