En este ciclo, mis experiencias y lecciones

Presentador: Alex, Socio de Investigación en Mint Ventures

Invitados: Jiang Xin, inversor en criptomonedas; Dormir a la lluvia, KOL de criptomonedas

Hola a todos, bienvenidos a WEB3 Mint To Be. Hoy tenemos como invitados a dos personas, una es la profesora Jiang Xin y la otra es Yu Zhong Kuang Shui. El tema de hoy es "En este ciclo, mis experiencias y lecciones", hablemos sobre algunas reflexiones que todos han podido resumir, reutilizar y compartir con la audiencia desde que experimentaron este ciclo.

juicio y razones sobre la etapa actual

Alex: ¿En qué fase del ciclo de mercado alcista te encuentras actualmente? ¿Cuál es tu razonamiento?

Jiang Xin: Desde la perspectiva del mercado alcista de Bitcoin, creo que todavía estamos en la mitad del ciclo alcista. Pero en cuanto a las altcoins, creo que ya hemos entrado en una fase de mercado bajista muy profunda. Esta fase comenzó a cambiar a bajista desde enero y febrero hasta ahora, y debería estar en una etapa de profundo mercado bajista para las altcoins, la mayoría de los jugadores también pueden sentirlo. En este estado, creo que todavía hay expectativas para Bitcoin, pero para las altcoins creo que podría necesitar un período de ajuste, incluso más de seis meses de ajuste.

Dormir locamente bajo la lluvia: Creo que el ciclo actual se ha separado completamente de la teoría del ciclo de cuatro años anterior. Creo que no deberíamos pensar en qué etapa del ciclo se encuentra todo el mercado de criptomonedas. Ahora estamos en un estado muy caótico, BTC brilla por sí solo, las altcoins están muertas, pero las acciones relacionadas con conceptos de criptomonedas pueden dispararse, no podemos decir con certeza en qué ciclo nos encontramos. Creo que deberíamos desglosarlo, por ejemplo, las acciones son acciones, BTC es BTC, las altcoins son altcoins, cada mercado opera con diferentes lógicas.

El cambio en la dificultad de inversión de este ciclo

Alex: Desde mi experiencia personal, en este ciclo, ¿sienten que invertir se ha vuelto más difícil o más fácil? ¿Cuáles podrían ser las razones?

Dormir a la intemperie: Para mí es más difícil, para alguien que ha pasado por el 2021, este ciclo realmente es muy duro. Antes sentía que si hacía narrativa y controlaba mejor la dirección de la narrativa, podría ganar dinero fácilmente. Tal vez comprar el relato de Dragon 2 o Dragon 3, y su aumento superaría con creces el de Dragon 1. Por ejemplo, en ese momento GameFi y DeFi, por ejemplo, Ethereum no tenía un buen rendimiento, no podía acomodar más usuarios, entonces surgió esa idea de Layer 1 de imitación, como BSC y Avalanche. En ese momento, solo tenías que comprar, entrar en la fase PVE, y podrías ganar dinero fácilmente.

Ahora, mi experiencia definitivamente será un poco más madura, pero la dificultad para ganar dinero es completamente diferente. Primero, la liquidez del mercado no es muy buena, lo que obliga a algunos proyectos a no buscar mayores beneficios, luego a manipular el mercado y después a vender. Muchos proyectos ahora solo buscan abrirse paso rápidamente en los principales intercambios, lograr una alta FDV y luego dejarlo todo.

Jiang Xin: Creo que en realidad todos sienten que se ha vuelto más difícil, ¿verdad? Creo que hay un problema macroeconómico, no hay expansión monetaria. El principal problema es que seguimos en un entorno de altas tasas de interés, en realidad todos estamos consumiendo el dinero que la Reserva Federal ha inyectado. En segundo lugar, desde la perspectiva del mercado secundario, la capitalización de mercado de Bitcoin también es bastante alta, y para seguir subiendo, realmente se necesita un volumen de fondos muy grande, esa es la razón objetiva, desde una perspectiva general, de hecho es así.

Luego, desde un punto de vista micro, puede que yo, debido a mi experiencia previa en VC, sienta esto más profundamente, es decir, el desequilibrio entre la oferta y la demanda. En cuanto a la oferta, debido a que los VC recaudaron una gran cantidad de fondos después de 2022, especialmente en América del Norte, donde las cantidades recaudadas son de cientos de millones o incluso miles de millones de dólares. Los proyectos en Web3, que tienen un tamaño así, en realidad tienen dificultades para absorber esta escala de financiación, lo que ha llevado a que muchos proyectos hayan recaudado mucho dinero, pero no saben qué hacer con él, resultando en una situación de sobreoferta.

La operación más correcta de este ciclo.

Alex: En este difícil ciclo, ¿cuál ha sido para ustedes la operación de inversión o estrategia más acertada hasta ahora? ¿Cuál era el contexto en el que se formuló o se llevó a cabo esa estrategia?

Jiang Xin: En esta ronda siento que todo son lecciones, no hay ninguna operación correcta, puedo mencionar muchas operaciones incorrectas. ¿Cómo se puede hablar de la operación correcta? La verdad es que este año en realidad ha ido bastante bien, porque el mercado este año es realmente difícil, no he perdido mucho dinero, lo cual es bastante bueno. El año pasado lo hice bastante mal, el año pasado probablemente todavía estaba en la transformación de la estrategia del último mercado alcista, el año pasado en realidad compré muchas altcoins y perdí mucho. Este año lo bueno es que ya se ha desmitificado a las altcoins.

Creo que puedo mencionar dos cosas. La primera es que en febrero y abril de este año, cuando el Bitcoin cayó drásticamente en dos ocasiones, compré un poco. Por supuesto, no compré con todo mi capital, ni utilicé apalancamiento, compré un poco de Bitcoin en efectivo y lo mantengo hasta ahora. Creo que esto es mejor que antes, porque antes básicamente no tenía Bitcoin, ahora quizás la mitad de mi capital está en Bitcoin. Creo que esto representa un cambio, y además, compré en una buena posición, no compré Bitcoin en un punto alto. Creo que al menos capturar el beta es bastante importante.

El segundo es que me escapé a tiempo de la burbuja de las altcoins. Recuerdo que la ola de Deepseek fue en el pico, si no me equivoco, alrededor del 30 de enero cuando salió Deepseek, y el mercado de valores estadounidense se desplomó. En ese momento, básicamente vendí todas mis altcoins, sin importar la retirada, simplemente corté pérdidas y las vendí. Luego, en febrero, cuando las altcoins cayeron un 80% o 90%, esta vez logré mantener la mayor parte de las ganancias. Creo que estas dos olas fueron aceptables.

Dormir locamente bajo la lluvia: voy a hablar sobre la narrativa de AI Agent. El año pasado escribí un artículo sobre la narrativa de All In Agent, y realmente obtuve muchos beneficios de esa ola. Por ejemplo, respecto a Virtual, lo compré alrededor de 0.35, luego empecé a vender cuando llegó a cuatro, y vendí todo por encima de tres. El contexto en ese momento era que Goat salió, y comencé a darme cuenta de que el mercado tenía un gran interés en este tipo de Ticker. Además, considerando que a finales de año OpenAI parecía estar trabajando en un módulo de Agent, había una expectativa, y sumado a que la reducción de tasas de la Reserva Federal podría llevar a una mayor confianza en el mercado, decidí crear Ticker relacionados con esa pista.

Errores operativos y experiencias de este ciclo

Alex: Entonces, nuestra siguiente pregunta es, en este ciclo, reflexionemos sobre los errores que no deberíamos cometer en la inversión y qué experiencias podrían acompañar a esos errores.

Jiang Xin: Creo que lo más importante es hacer cosas simples, no siempre pensar en hacer alpha y obtener un crecimiento diez o cien veces. Todos saben que el gran entorno financiero es relativamente restrictivo, pero nadie quiere admitir que solo pueden ganar beta, que solo pueden comprar Bitcoin. Todos están mirando a los líderes como 0XSUN, centrándose en esas personas que parecen imprimir dinero todos los días, logrando diez o veinte veces y generando mucha ansiedad. Así que todos piensan que ellos también pueden hacerlo, que también quieren imprimir dinero. Pero en realidad, esto es un poco abandonar lo esencial por lo secundario. Ser la locomotora está claro que es genial, pero la mayoría de las personas en realidad no pueden ganar ese dinero, y en cambio, para ser la locomotora gastan una gran cantidad de energía, incluso, por ejemplo, abriendo contratos de alto apalancamiento, o haciendo grandes posiciones en altcoins o comprando memes. Creo que muchas personas pierden dinero principalmente porque están demasiado ansiosas.

Incluyendo a mí mismo, he hecho algunas operaciones bastante tontas, comprando altcoins en altos niveles y también algunas contracciones de alto apalancamiento que se liquidaron. Pero, afortunadamente, no he sufrido lesiones graves, y todavía estoy bastante racional, ya que la mayor parte de mi posición sigue estando en Bitcoin, USDT, efectivo y grandes criptomonedas. Así que creo que no hay que apresurarse; en este tipo de entorno de mercado general, es mejor probar con posiciones pequeñas. Si se puede atrapar un meme de cientos de veces, está muy bien; si no, creo que es mejor mantener una mentalidad tranquila y aceptar que en realidad uno posee un capital promedio. Creo que la mayoría de la gente gana el dinero del mercado, y eso es suficiente.

Dormir a cántaros: Mis pensamientos se centran principalmente en tres puntos. El primer punto es que no debes predecir el mercado, debes seguir el mercado. El segundo punto es que cuanto más confianza tengas, más debes estar alerta. Cuando tu ego se vuelve cada vez más fuerte, debes tener cuidado de no estar cayendo en expectativas erróneas debido a las variaciones del mercado o a las ganancias en tus inversiones. El tercer punto es escribir más revisiones. Creo que escribir revisiones de operaciones es algo muy importante en el trading, te ayudará a registrar algunas de tus acciones anteriores, incluyendo comportamientos correctos e incorrectos. Revisar más a menudo puede tener un gran efecto positivo en tu nivel de trading.

Lo que más sentí fue que era muy optimista sobre el impacto de la llegada de Trump al poder y también tenía expectativas demasiado optimistas sobre el rendimiento de los precios de los activos a principios de este año. En realidad, cometí algunos de los errores que acabo de mencionar. En ese momento, pensé que la llegada de Trump podría traer certeza política, y todo el mundo decía lo mismo, pero lo que realmente trajo fue incertidumbre política. Creo que el profesor Jiang tiene razón, debes aceptar un estado de enriquecimiento gradual, y no apresurarte a obtener resultados, no esperar ganar mucho dinero de golpe, porque esas son en realidad situaciones de baja probabilidad. Debes hacer cosas simples y correctas.

juicio sobre la temporada de imitaciones

Alex: Entonces, ¿qué piensan, aparecerán nuevamente las altcoins? Porque actualmente las altcoins están significativamente por detrás de Bitcoin en esta ronda. ¿Podría haber un momento en el que las altcoins experimenten un gran rebote en comparación con el tipo de cambio de Bitcoin? ¿Creen que existe aún esta posibilidad y cuáles podrían ser las razones?

Dormir locamente bajo la lluvia: Creo que aún habrá una temporada de altcoins, pero no habrá un estado de aumento generalizado. Primero, la falta de atención en el mercado, es como si en esta era en la que la emisión de activos es cada vez más conveniente, la cantidad de altcoins seguirá aumentando, volviéndose cada vez más difícil de manejar. Si planeas a largo plazo, solo puedes seguir la narrativa y los fundamentos para comprar algunos activos de calidad, como los que mencioné antes, AAVE, HyperLiquid, etc. Luego, creo que la liquidez y la confianza del mercado interactúan, lo que hace que la temporada de altcoins actual sea inalcanzable. Si hay un entorno macroeconómico externo, similar al impacto que nos trajo OpenAI al lanzar ChatGPT, o si la Reserva Federal comienza a bajar las tasas de interés, porque se espera que lo haga dos veces este año, tan pronto como ocurran estas cosas, tendrá la capacidad de generar confianza en el mercado, haciendo que el mercado esté dispuesto a gastar dinero en algunas altcoins que consideran prometedoras.

Jiang Xin: Si hablamos de una temporada de copias locales, estoy de acuerdo. Pero si se trata de una temporada de copias a gran escala, creo que es poco probable. En realidad, el mercado de monedas alternativas se puede ver de la misma manera que el mercado de acciones A. Primero, los fundamentos son muy malos, la mayoría de las empresas que cotizan en acciones A también tienen como objetivo la liquidez; este es también el objetivo de la mayoría de los proyectos que emiten monedas. En segundo lugar, la liquidez es muy dispersa. En el mercado de acciones A, puedes ver que más de 400 millones de inversionistas no suben, la liquidez es demasiado dispersa, la mayoría de las instituciones se agrupan alrededor de unas pocas acciones. Creo que es muy difícil operar con monedas alternativas, porque hay demasiadas. En realidad, si trabajas en el mercado de acciones A, tendrás una comprensión más profunda del mercado de monedas alternativas, ya que son fondos que se agrupan para atacar algunas acciones temáticas, por ejemplo, el año pasado AI Agent, este año aún no se ha visto nada. Antes, RWA y PayFi tuvieron un pequeño repunte, pero no cuenta como temporada de copias. Más adelante, podría ser similar a como las instituciones se agrupan para atacar algunas temáticas. La segunda es el mercado de información privilegiada y luego hacer mercado. En el mercado de acciones A, es decir, el capital especulativo, en el mundo de las criptomonedas puedes ver que algunas monedas son manipuladas a través de contratos. Creo que esta técnica es la misma, e incluso muchas personas son del mismo grupo que en el mercado de acciones A.

Así que creo que es posible que no haya una temporada de copias completas en el futuro, es decir, que nunca habrá. Antes no era tan pesimista, pensaba que tal vez después de que la liquidez de las copias se limpiara, las cosas podrían mejorar un poco. Pero siento que ese momento puede que no vuelva. Porque el número de personas que trabajan en el ámbito de las criptomonedas, el número de proyectos, además de que todo el volumen es mucho mayor que antes. Estos proyectos quieren lanzar nuevos proyectos, para él