Precio de la "crisis de deuda": el aumento de la prima por vencimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. provoca fluctuación en el mercado
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran Fluctuación, y la tendencia de precios muestra una formación de cabeza en M. A medida que se acerca la fecha de toma de posesión de Trump, el mercado de capitales ha comenzado a sopesar las oportunidades y riesgos tras su elección, marcando la entrada de la "tendencia de Trump" impulsada por las emociones en una nueva fase. En medio de la compleja información, necesitamos destilar el núcleo del juego a corto plazo del mercado para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado.
Desde la perspectiva de un entusiasta no financiero, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluidos los del mercado de criptomonedas, podrían seguir presionados en precio a corto plazo. La razón principal es la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos y el aumento de las tasas de interés a medio y largo plazo, lo que afecta negativamente a estos activos. La raíz de este fenómeno radica en que el mercado está valorando una posible crisis de deuda en Estados Unidos.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes
La semana pasada se publicaron varios indicadores macroeconómicos importantes. En términos de crecimiento económico de Estados Unidos, el índice de gestores de compras (PMI) del ISM tanto en manufactura como en servicios ha seguido en aumento, lo que sugiere que las perspectivas económicas de Estados Unidos son bastante optimistas a corto plazo.
El mercado laboral muestra un desempeño destacado. Los datos de empleo no agrícola aumentaron de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo cayó del 4.2% al 4.1%. Las vacantes de JOLTS aumentaron considerablemente a 809,000. El número de personas que solicitan subsidios por desempleo continúa disminuyendo, lo que indica que las perspectivas del mercado laboral en enero son optimistas. Todos estos datos muestran que el mercado laboral en Estados Unidos se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave parece haber sido decidido.
En cuanto a las expectativas de inflación, las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. han aumentado ligeramente, alcanzando el 2.8%, pero aún se encuentran dentro del rango razonable del 2-3%. Los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación indican que el mercado no está en exceso alarmado por la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no ha mostrado problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la causa principal de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan aumentando
La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, el rendimiento ha subido alrededor de 20 puntos básicos, y el patrón de osos de los bonos del Tesoro se ha agudizado aún más. El aumento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro generalmente tiene un mayor impacto en las acciones de alto crecimiento que en las acciones blue chip o de valor, y las razones incluyen:
Aumento del costo de financiamiento: Las empresas de alto crecimiento a menudo dependen del financiamiento externo, y el aumento de las tasas de interés provoca un incremento en el costo de financiamiento.
Presión de valoración: La valoración de las empresas en crecimiento depende en gran medida del flujo de caja futuro. El aumento de las tasas de interés provoca un aumento en la tasa de descuento, lo que reduce la valoración de la empresa.
Cambio en las preferencias del mercado: los inversores pueden pasar de acciones de crecimiento de alto riesgo a acciones de valor más sólidas.
Gastos de capital limitados: altos costos de financiamiento pueden obligar a las empresas a reducir los gastos en investigación y desarrollo y en expansión, afectando el potencial de crecimiento a largo plazo.
En comparación, las empresas estables se ven menos afectadas, principalmente porque tienen una alta rentabilidad, un flujo de efectivo estable y dependen menos de financiamiento externo.
La prima de vencimiento en aumento refleja la preocupación por la crisis de deuda
La tasa de interés nominal de los bonos del gobierno está compuesta por la tasa de interés real, las expectativas de inflación y la prima por plazo. Actualmente, la economía de Estados Unidos se mantiene sólida a corto plazo y las expectativas de inflación no han aumentado de manera significativa, por lo que el principal factor que impulsa el aumento de la tasa nominal es la prima por plazo.
El modelo ACM estima que la prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha aumentado significativamente recientemente. La volatilidad de las opciones sobre bonos del Tesoro de Merrill Lynch (índice MOVE) se ha mantenido relativamente estable, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo. Esto significa que el mercado no ha hecho una valoración de riesgo significativa respecto a posibles cambios en la política de la Reserva Federal, pero hay preocupaciones sobre el desarrollo económico de EE. UU. a medio y largo plazo, centradas principalmente en el problema del déficit fiscal.
Por lo tanto, se puede determinar que el mercado está valorando el riesgo potencial de una crisis de deuda tras la toma de posesión de Trump. En el período que sigue, al prestar atención a la información política y a las opiniones de los interesados, es necesario considerar si su impacto en el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo cual ayudará a juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, Trump ha declarado recientemente que está considerando que Estados Unidos entre en un estado de emergencia económica nacional, lo que podría utilizarse para establecer nuevos planes arancelarios bajo la Ley de Poderes Económicos Internacionales. Aunque esto ha despertado preocupaciones sobre el impacto de una posible guerra comercial, desde un punto de vista directo, el aumento de los ingresos arancelarios tiene un efecto positivo sobre los ingresos fiscales de Estados Unidos, por lo que su impacto podría no ser muy drástico.
En comparación, el progreso de la ley de reducción de impuestos y cómo recortar el gasto gubernamental son los aspectos más importantes a tener en cuenta en todo el juego. Estos factores influirán directamente en la evaluación del riesgo de deuda de Estados Unidos por parte del mercado, lo que a su vez afectará el rendimiento de los precios de los activos de alto riesgo.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
9 me gusta
Recompensa
9
5
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
GateUser-7b078580
· 08-14 18:46
¿Quién movió mi prima? Ya dije que este mercado al final iba a colapsar. ¡Cuidado con las transacciones, todos!
Ver originalesResponder0
MetaNomad
· 08-13 07:19
Otra vez se cayó, si rompe, yo haré Todo dentro.
Ver originalesResponder0
MidnightGenesis
· 08-13 07:18
Mirando el gráfico K a altas horas de la noche, el guion ya está escrito.
La prima de plazo de la deuda estadounidense se eleva, el mercado está silenciosamente valorando el riesgo de una crisis de deuda.
Precio de la "crisis de deuda": el aumento de la prima por vencimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. provoca fluctuación en el mercado
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran Fluctuación, y la tendencia de precios muestra una formación de cabeza en M. A medida que se acerca la fecha de toma de posesión de Trump, el mercado de capitales ha comenzado a sopesar las oportunidades y riesgos tras su elección, marcando la entrada de la "tendencia de Trump" impulsada por las emociones en una nueva fase. En medio de la compleja información, necesitamos destilar el núcleo del juego a corto plazo del mercado para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado.
Desde la perspectiva de un entusiasta no financiero, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluidos los del mercado de criptomonedas, podrían seguir presionados en precio a corto plazo. La razón principal es la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos y el aumento de las tasas de interés a medio y largo plazo, lo que afecta negativamente a estos activos. La raíz de este fenómeno radica en que el mercado está valorando una posible crisis de deuda en Estados Unidos.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes
La semana pasada se publicaron varios indicadores macroeconómicos importantes. En términos de crecimiento económico de Estados Unidos, el índice de gestores de compras (PMI) del ISM tanto en manufactura como en servicios ha seguido en aumento, lo que sugiere que las perspectivas económicas de Estados Unidos son bastante optimistas a corto plazo.
El mercado laboral muestra un desempeño destacado. Los datos de empleo no agrícola aumentaron de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo cayó del 4.2% al 4.1%. Las vacantes de JOLTS aumentaron considerablemente a 809,000. El número de personas que solicitan subsidios por desempleo continúa disminuyendo, lo que indica que las perspectivas del mercado laboral en enero son optimistas. Todos estos datos muestran que el mercado laboral en Estados Unidos se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave parece haber sido decidido.
En cuanto a las expectativas de inflación, las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. han aumentado ligeramente, alcanzando el 2.8%, pero aún se encuentran dentro del rango razonable del 2-3%. Los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación indican que el mercado no está en exceso alarmado por la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no ha mostrado problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la causa principal de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan aumentando
La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, el rendimiento ha subido alrededor de 20 puntos básicos, y el patrón de osos de los bonos del Tesoro se ha agudizado aún más. El aumento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro generalmente tiene un mayor impacto en las acciones de alto crecimiento que en las acciones blue chip o de valor, y las razones incluyen:
Aumento del costo de financiamiento: Las empresas de alto crecimiento a menudo dependen del financiamiento externo, y el aumento de las tasas de interés provoca un incremento en el costo de financiamiento.
Presión de valoración: La valoración de las empresas en crecimiento depende en gran medida del flujo de caja futuro. El aumento de las tasas de interés provoca un aumento en la tasa de descuento, lo que reduce la valoración de la empresa.
Cambio en las preferencias del mercado: los inversores pueden pasar de acciones de crecimiento de alto riesgo a acciones de valor más sólidas.
Gastos de capital limitados: altos costos de financiamiento pueden obligar a las empresas a reducir los gastos en investigación y desarrollo y en expansión, afectando el potencial de crecimiento a largo plazo.
En comparación, las empresas estables se ven menos afectadas, principalmente porque tienen una alta rentabilidad, un flujo de efectivo estable y dependen menos de financiamiento externo.
La prima de vencimiento en aumento refleja la preocupación por la crisis de deuda
La tasa de interés nominal de los bonos del gobierno está compuesta por la tasa de interés real, las expectativas de inflación y la prima por plazo. Actualmente, la economía de Estados Unidos se mantiene sólida a corto plazo y las expectativas de inflación no han aumentado de manera significativa, por lo que el principal factor que impulsa el aumento de la tasa nominal es la prima por plazo.
El modelo ACM estima que la prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha aumentado significativamente recientemente. La volatilidad de las opciones sobre bonos del Tesoro de Merrill Lynch (índice MOVE) se ha mantenido relativamente estable, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo. Esto significa que el mercado no ha hecho una valoración de riesgo significativa respecto a posibles cambios en la política de la Reserva Federal, pero hay preocupaciones sobre el desarrollo económico de EE. UU. a medio y largo plazo, centradas principalmente en el problema del déficit fiscal.
Por lo tanto, se puede determinar que el mercado está valorando el riesgo potencial de una crisis de deuda tras la toma de posesión de Trump. En el período que sigue, al prestar atención a la información política y a las opiniones de los interesados, es necesario considerar si su impacto en el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo cual ayudará a juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, Trump ha declarado recientemente que está considerando que Estados Unidos entre en un estado de emergencia económica nacional, lo que podría utilizarse para establecer nuevos planes arancelarios bajo la Ley de Poderes Económicos Internacionales. Aunque esto ha despertado preocupaciones sobre el impacto de una posible guerra comercial, desde un punto de vista directo, el aumento de los ingresos arancelarios tiene un efecto positivo sobre los ingresos fiscales de Estados Unidos, por lo que su impacto podría no ser muy drástico.
En comparación, el progreso de la ley de reducción de impuestos y cómo recortar el gasto gubernamental son los aspectos más importantes a tener en cuenta en todo el juego. Estos factores influirán directamente en la evaluación del riesgo de deuda de Estados Unidos por parte del mercado, lo que a su vez afectará el rendimiento de los precios de los activos de alto riesgo.