Reacciones en cadena macroeconómicas provocadas por políticas arancelarias y su impacto en el mercado de criptomonedas
En una tranquila madrugada, la publicación de una nueva tabla de aranceles tomó al mundo por sorpresa. Esta estrategia arancelaria podría reestructurar a corto plazo la estructura comercial y el flujo de capitales de Estados Unidos, pero también oculta un nuevo impacto en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. El núcleo está en que la política arancelaria podría llevar a una disminución de la demanda extranjera por los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que podría obligar a las autoridades monetarias a adoptar políticas más expansivas para mantener el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro.
En concreto, el impacto de esta política se refleja principalmente en los siguientes aspectos:
Estructura comercial: Los altos aranceles tienen como objetivo reducir las importaciones y fomentar la producción local, lo que a su vez busca reducir el déficit comercial. Sin embargo, esta práctica a menudo conlleva efectos secundarios: el aumento en los costos de importación puede elevar la presión inflacionaria, y si otros países imponen aranceles de represalia, también debilitarán las exportaciones de Estados Unidos. El desequilibrio comercial puede disminuir temporalmente, pero el dolor por la reorganización de la cadena de suministro y el aumento de precios es inevitable.
Flujo de capital internacional: Cuando las importaciones de Estados Unidos disminuyen, significa que hay menos dólares fluyendo hacia el extranjero. Esto podría generar preocupaciones sobre una posible escasez de dólares a nivel global. Las reservas de dólares de los socios comerciales en el extranjero disminuyen, los mercados emergentes pueden enfrentar una falta de liquidez, y así, el patrón de flujo de capital global puede cambiar.
Oferta y demanda de deuda pública estadounidense: Durante muchos años, el enorme déficit comercial de Estados Unidos ha permitido que se mantenga una gran cantidad de dólares en el extranjero, que a menudo regresan a Estados Unidos a través de la compra de deuda pública. Hoy en día, los aranceles han reducido la salida de dólares, lo que podría limitar la capacidad de los inversores extranjeros para comprar deuda pública. Sin embargo, el déficit fiscal de Estados Unidos sigue siendo alto, y la oferta de deuda pública no disminuye. Si la demanda externa se debilita, ¿quién asumirá la creciente cantidad de deuda pública estadounidense? El resultado podría ser un aumento en los rendimientos de la deuda pública, un aumento en los costos de financiamiento e incluso el riesgo de falta de liquidez.
En general, la política arancelaria es como beber veneno para saciar la sed a gran escala: repara temporalmente el desequilibrio comercial, pero debilita la dinámica del dólar en el ciclo global. Este desplazamiento del balance es equivalente a trasladar la presión de la cuenta comercial a la cuenta de capital, siendo el mercado de deuda pública de EE. UU. el primero en sufrir. Un punto de congestión en el flujo macroeconómico pronto estallará en otro lugar, y las autoridades monetarias tendrán que estar preparadas con medidas de respuesta.
Cuando la oferta de dólares en el extranjero se vuelve más estricta debido a la desaceleración del comercio, las autoridades monetarias deben intervenir para aliviar la liquidez del dólar. Esto significa que podrían ser necesarias más políticas de flexibilización. De hecho, el responsable de las autoridades monetarias ya ha insinuado en una reunión reciente que podría reiniciarse pronto la flexibilización cuantitativa, centrándose en la compra de bonos del tesoro de Estados Unidos. Esta declaración demuestra que los oficiales también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de bonos del tesoro depende de una inyección adicional de liquidez en dólares.
Sin embargo, este rescate de liquidez está destinado a estar acompañado de un dilema: por un lado, la inyección oportuna de liquidez en dólares puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallas del mercado; por otro lado, una inundación de dinero eventualmente generará inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares ha pasado de ser relativamente ajustada a ser abundante, y el valor del dólar seguramente fluctuará drásticamente. Se puede prever que, en esta montaña rusa de "primero drenar y luego liberar agua", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones drásticas del dólar fortaleciéndose a debilitándose. Las autoridades monetarias se ven obligadas a caminar en la cuerda floja entre estabilizar el mercado de bonos y controlar la inflación, pero actualmente, garantizar la estabilidad del mercado de bonos del gobierno es una prioridad urgente, y "imprimir dinero para comprar bonos" se ha convertido en una elección política inevitable. Esto también marca un cambio significativo en el entorno de liquidez del dólar a nivel global: de un endurecimiento a un regreso a la flexibilización.
La señal de que las autoridades monetarias reinician políticas de flexibilización es casi una bendición para activos encriptados como el Bitcoin. La razón es simple: cuando el dólar abunda y las expectativas de devaluación de las monedas fiduciarias aumentan, el capital racional buscará refugios contra la inflación, y el Bitcoin es el "oro digital" que más atención recibe. La limitada oferta de Bitcoin aumenta su atractivo en este contexto macroeconómico, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria sigue "aligerándose", los activos de moneda dura se "pesan" más.
Cuando los inversores anticipan una gran expansión de la oferta de dólares y una disminución del poder adquisitivo del papel moneda, los fondos de refugio buscarán activos como el bitcoin, que no pueden ser emitidos en exceso. Mirando hacia atrás a la situación de 2020, la enorme flexibilización cuantitativa fue un claro testimonio del ascenso simultáneo de bitcoin y oro. Si se vuelve a abrir el grifo, es muy probable que el mercado de criptomonedas repita esta escena: los activos digitales enfrentarán una nueva ola de aumento en la valoración.
Además de la expectativa de aumento de precios, esta ronda de cambios macroeconómicos también fortalecerá la narrativa de "oro digital". Si la flexibilización monetaria genera desconfianza en el sistema de moneda fiduciaria, el público será más propenso a ver a Bitcoin como un medio de almacenamiento de valor que resiste la inflación y el riesgo político, al igual que en el pasado, durante tiempos de caos, las personas abrazaban el oro físico. Es previsible que, a medida que aumente la expectativa de expansión del balance de la moneda estadounidense, los fondos de refugio seguro aumenten su asignación, la imagen de Bitcoin como "oro digital" se arraigará aún más en la mente del público y las instituciones.
La fuerte volatilidad del dólar no solo afecta al Bitcoin, sino que también tiene un profundo impacto en las stablecoins y el ámbito de DeFi. Las stablecoins respaldadas por el dólar, como sustituto del dólar en el mercado de criptomonedas, verán su demanda reflejar directamente los cambios en las expectativas de liquidez del dólar por parte de los inversores. Además, la curva de tasas de interés de los préstamos en cadena también variará según el entorno macroeconómico.
En cuanto a la demanda de monedas estables, ya sea que el dólar se fortalezca o se debilite, la necesidad de monedas estables solo aumenta: ya sea por la falta de dólares y la búsqueda de un reemplazo, o por el temor a la devaluación de las monedas fiduciarias y el traslado de fondos a la cadena para refugiarse temporalmente. Especialmente en los mercados emergentes y en regiones con regulaciones estrictas, las monedas estables desempeñan el papel de un sustituto del dólar, y cada fluctuación en el sistema del dólar, en cambio, refuerza la presencia de las "monedas estables de encriptación".
En términos de curvas de rendimiento DeFi, la rigidez o flexibilidad de la liquidez en dólares se transmitirá al mercado de préstamos DeFi a través de las tasas de interés. Durante los períodos de escasez de dólares, los dólares en la cadena se vuelven valiosos, y las tasas de interés para pedir prestados stablecoins se disparan, haciendo que la curva de rendimiento DeFi se eleve bruscamente. Por el contrario, cuando la flexibilización monetaria conduce a una abundancia de dólares en el mercado y a la disminución de las tasas de interés tradicionales, las tasas de interés de stablecoins en DeFi se vuelven relativamente atractivas, lo que atrae más fondos a la cadena en busca de rendimientos.
A medida que las tasas de interés bajan, es posible que más fondos se dirijan a la cadena para obtener mayores rendimientos, acelerando aún más esta tendencia. Algunos análisis prevén que, con el aumento de la demanda de crédito encriptado, la tasa de rendimiento anual de las stablecoins en DeFi podría recuperar más del 5%, superando el rendimiento de los fondos del mercado monetario tradicionales. Esto significa que DeFi tiene el potencial de ofrecer rendimientos relativamente mejores en un entorno macroeconómico de bajas tasas de interés, atrayendo así la atención del capital tradicional.
En resumen, la reacción en cadena macroeconómica provocada por la política arancelaria impactará profundamente todos los aspectos del mercado de criptomonedas. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por el precio de Bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos siendo testigos de un efecto mariposa: la guerra comercial desata una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, Bitcoin se prepara para una subida, y las stablecoins y DeFi enfrentan oportunidades y desafíos en medio de esta situación. Para los inversores en criptomonedas con un buen olfato, esta tormenta macroeconómica representa tanto un riesgo como una oportunidad.
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RamenDeFiSurvivor
· hace11h
Suban las tasas, ¡vengan a repartir dulces!
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ChainSherlockGirl
· hace12h
La situación es emocionante y tensa, ¡los estadounidenses han activado el modo de equilibrio sobre la cuerda floja! Los analistas de datos están temblando...
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SolidityStruggler
· hace12h
La caída de los bonos del Tesoro estadounidense, ¡entonces compra BTC!
La política arancelaria provoca turbulencias en el dólar, Bitcoin podría enfrentar una nueva ronda de aumento de valor.
Reacciones en cadena macroeconómicas provocadas por políticas arancelarias y su impacto en el mercado de criptomonedas
En una tranquila madrugada, la publicación de una nueva tabla de aranceles tomó al mundo por sorpresa. Esta estrategia arancelaria podría reestructurar a corto plazo la estructura comercial y el flujo de capitales de Estados Unidos, pero también oculta un nuevo impacto en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. El núcleo está en que la política arancelaria podría llevar a una disminución de la demanda extranjera por los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que podría obligar a las autoridades monetarias a adoptar políticas más expansivas para mantener el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro.
En concreto, el impacto de esta política se refleja principalmente en los siguientes aspectos:
Estructura comercial: Los altos aranceles tienen como objetivo reducir las importaciones y fomentar la producción local, lo que a su vez busca reducir el déficit comercial. Sin embargo, esta práctica a menudo conlleva efectos secundarios: el aumento en los costos de importación puede elevar la presión inflacionaria, y si otros países imponen aranceles de represalia, también debilitarán las exportaciones de Estados Unidos. El desequilibrio comercial puede disminuir temporalmente, pero el dolor por la reorganización de la cadena de suministro y el aumento de precios es inevitable.
Flujo de capital internacional: Cuando las importaciones de Estados Unidos disminuyen, significa que hay menos dólares fluyendo hacia el extranjero. Esto podría generar preocupaciones sobre una posible escasez de dólares a nivel global. Las reservas de dólares de los socios comerciales en el extranjero disminuyen, los mercados emergentes pueden enfrentar una falta de liquidez, y así, el patrón de flujo de capital global puede cambiar.
Oferta y demanda de deuda pública estadounidense: Durante muchos años, el enorme déficit comercial de Estados Unidos ha permitido que se mantenga una gran cantidad de dólares en el extranjero, que a menudo regresan a Estados Unidos a través de la compra de deuda pública. Hoy en día, los aranceles han reducido la salida de dólares, lo que podría limitar la capacidad de los inversores extranjeros para comprar deuda pública. Sin embargo, el déficit fiscal de Estados Unidos sigue siendo alto, y la oferta de deuda pública no disminuye. Si la demanda externa se debilita, ¿quién asumirá la creciente cantidad de deuda pública estadounidense? El resultado podría ser un aumento en los rendimientos de la deuda pública, un aumento en los costos de financiamiento e incluso el riesgo de falta de liquidez.
En general, la política arancelaria es como beber veneno para saciar la sed a gran escala: repara temporalmente el desequilibrio comercial, pero debilita la dinámica del dólar en el ciclo global. Este desplazamiento del balance es equivalente a trasladar la presión de la cuenta comercial a la cuenta de capital, siendo el mercado de deuda pública de EE. UU. el primero en sufrir. Un punto de congestión en el flujo macroeconómico pronto estallará en otro lugar, y las autoridades monetarias tendrán que estar preparadas con medidas de respuesta.
Cuando la oferta de dólares en el extranjero se vuelve más estricta debido a la desaceleración del comercio, las autoridades monetarias deben intervenir para aliviar la liquidez del dólar. Esto significa que podrían ser necesarias más políticas de flexibilización. De hecho, el responsable de las autoridades monetarias ya ha insinuado en una reunión reciente que podría reiniciarse pronto la flexibilización cuantitativa, centrándose en la compra de bonos del tesoro de Estados Unidos. Esta declaración demuestra que los oficiales también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de bonos del tesoro depende de una inyección adicional de liquidez en dólares.
Sin embargo, este rescate de liquidez está destinado a estar acompañado de un dilema: por un lado, la inyección oportuna de liquidez en dólares puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallas del mercado; por otro lado, una inundación de dinero eventualmente generará inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares ha pasado de ser relativamente ajustada a ser abundante, y el valor del dólar seguramente fluctuará drásticamente. Se puede prever que, en esta montaña rusa de "primero drenar y luego liberar agua", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones drásticas del dólar fortaleciéndose a debilitándose. Las autoridades monetarias se ven obligadas a caminar en la cuerda floja entre estabilizar el mercado de bonos y controlar la inflación, pero actualmente, garantizar la estabilidad del mercado de bonos del gobierno es una prioridad urgente, y "imprimir dinero para comprar bonos" se ha convertido en una elección política inevitable. Esto también marca un cambio significativo en el entorno de liquidez del dólar a nivel global: de un endurecimiento a un regreso a la flexibilización.
La señal de que las autoridades monetarias reinician políticas de flexibilización es casi una bendición para activos encriptados como el Bitcoin. La razón es simple: cuando el dólar abunda y las expectativas de devaluación de las monedas fiduciarias aumentan, el capital racional buscará refugios contra la inflación, y el Bitcoin es el "oro digital" que más atención recibe. La limitada oferta de Bitcoin aumenta su atractivo en este contexto macroeconómico, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria sigue "aligerándose", los activos de moneda dura se "pesan" más.
Cuando los inversores anticipan una gran expansión de la oferta de dólares y una disminución del poder adquisitivo del papel moneda, los fondos de refugio buscarán activos como el bitcoin, que no pueden ser emitidos en exceso. Mirando hacia atrás a la situación de 2020, la enorme flexibilización cuantitativa fue un claro testimonio del ascenso simultáneo de bitcoin y oro. Si se vuelve a abrir el grifo, es muy probable que el mercado de criptomonedas repita esta escena: los activos digitales enfrentarán una nueva ola de aumento en la valoración.
Además de la expectativa de aumento de precios, esta ronda de cambios macroeconómicos también fortalecerá la narrativa de "oro digital". Si la flexibilización monetaria genera desconfianza en el sistema de moneda fiduciaria, el público será más propenso a ver a Bitcoin como un medio de almacenamiento de valor que resiste la inflación y el riesgo político, al igual que en el pasado, durante tiempos de caos, las personas abrazaban el oro físico. Es previsible que, a medida que aumente la expectativa de expansión del balance de la moneda estadounidense, los fondos de refugio seguro aumenten su asignación, la imagen de Bitcoin como "oro digital" se arraigará aún más en la mente del público y las instituciones.
La fuerte volatilidad del dólar no solo afecta al Bitcoin, sino que también tiene un profundo impacto en las stablecoins y el ámbito de DeFi. Las stablecoins respaldadas por el dólar, como sustituto del dólar en el mercado de criptomonedas, verán su demanda reflejar directamente los cambios en las expectativas de liquidez del dólar por parte de los inversores. Además, la curva de tasas de interés de los préstamos en cadena también variará según el entorno macroeconómico.
En cuanto a la demanda de monedas estables, ya sea que el dólar se fortalezca o se debilite, la necesidad de monedas estables solo aumenta: ya sea por la falta de dólares y la búsqueda de un reemplazo, o por el temor a la devaluación de las monedas fiduciarias y el traslado de fondos a la cadena para refugiarse temporalmente. Especialmente en los mercados emergentes y en regiones con regulaciones estrictas, las monedas estables desempeñan el papel de un sustituto del dólar, y cada fluctuación en el sistema del dólar, en cambio, refuerza la presencia de las "monedas estables de encriptación".
En términos de curvas de rendimiento DeFi, la rigidez o flexibilidad de la liquidez en dólares se transmitirá al mercado de préstamos DeFi a través de las tasas de interés. Durante los períodos de escasez de dólares, los dólares en la cadena se vuelven valiosos, y las tasas de interés para pedir prestados stablecoins se disparan, haciendo que la curva de rendimiento DeFi se eleve bruscamente. Por el contrario, cuando la flexibilización monetaria conduce a una abundancia de dólares en el mercado y a la disminución de las tasas de interés tradicionales, las tasas de interés de stablecoins en DeFi se vuelven relativamente atractivas, lo que atrae más fondos a la cadena en busca de rendimientos.
A medida que las tasas de interés bajan, es posible que más fondos se dirijan a la cadena para obtener mayores rendimientos, acelerando aún más esta tendencia. Algunos análisis prevén que, con el aumento de la demanda de crédito encriptado, la tasa de rendimiento anual de las stablecoins en DeFi podría recuperar más del 5%, superando el rendimiento de los fondos del mercado monetario tradicionales. Esto significa que DeFi tiene el potencial de ofrecer rendimientos relativamente mejores en un entorno macroeconómico de bajas tasas de interés, atrayendo así la atención del capital tradicional.
En resumen, la reacción en cadena macroeconómica provocada por la política arancelaria impactará profundamente todos los aspectos del mercado de criptomonedas. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por el precio de Bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos siendo testigos de un efecto mariposa: la guerra comercial desata una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, Bitcoin se prepara para una subida, y las stablecoins y DeFi enfrentan oportunidades y desafíos en medio de esta situación. Para los inversores en criptomonedas con un buen olfato, esta tormenta macroeconómica representa tanto un riesgo como una oportunidad.