La Comisión de Valores de Hong Kong lanza servicios de staking de ETF de Ethereum Al Contado: la importancia para el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, las autoridades regulatorias publicaron un "circular sobre los servicios de staking proporcionados por las plataformas de negociación de activos virtuales". La parte reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes blockchain y en permitir que los inversores obtengan ingresos.
Después de la publicación de la circular, 华夏基金 y 博时基金 respondieron rápidamente. El 11 de abril, 博时基金 anunció que su ETF de Ethereum fue aprobado para poder hacer stake de hasta el 30% de su posición en Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, 华夏基金 también anunció que pronto lanzará un servicio de stake para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El staking es una de las características destacadas de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen en nodos o plataformas de staking líquido para obtener distribución de ingresos. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también puede proporcionar ingresos activos.
En comparación, los productos de ETF de Bitcoin lanzados en Hong Kong no pueden ofrecer servicios de stake debido al diseño del mecanismo PoW. Los fondos ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que tiene un gran significado para que Hong Kong se convierta en el centro Web3 de Asia. Esto refleja la profunda investigación de las autoridades de Hong Kong sobre los mecanismos de distribución de ingresos en la cadena, así como la actitud abierta del gobierno hacia la industria de encriptación. Para los inversores de finanzas tradicionales, los beneficios reales que puede traer el servicio de staking de ETF serán el foco de atención. A continuación, se analizará específicamente la situación de los ingresos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos del stake de Ether
1.1 Mecanismo de stake de ETH y rendimiento de stake en cadena
El mecanismo de stake de Ethereum requiere que los nodos aposten 32 ETH para obtener derecho a la creación de bloques. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los tenedores de monedas comunes pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de los proveedores de servicios de stake.
Tasa de rendimiento de stake = ( recompensa de bloque + MEV + Tips) / valor total del ETH en stake
Según las estadísticas, la tasa de rendimiento anual de stake de ETH en mayo de 2025 será del 3.07%. Desde el punto de vista de las finanzas, no se considera un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad de los rendimientos está principalmente influenciada por MEV y Tips. Tomando como ejemplo mayo de 2023, el volumen de transacciones de la moneda PEPE se disparó, lo que provocó un aumento significativo en los ingresos de MEV y Tips para los nodos, y la tasa de rendimiento del stake de ETH superó temporalmente el 10%. Sin embargo, esta situación no es común.
Los ingresos por staking de los ETF de Huaxia y Bosera en el futuro estarán estrechamente relacionados con la operación de los nodos OSL y Hashkey con los que colaboran.
1.2 ETH vs SOL stake收益对比
En comparación con ETH, la tasa de rendimiento del staking de SOL es más atractiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento del staking en la cadena de SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH por 5 puntos porcentuales. Esto también llevó a que la tasa de staking de SOL (67.97%) sea mucho más alta que la de ETH (28.56%).
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH es baja es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH, pero también disminuye los ingresos de los nodos. En comparación, Solana toma un camino intermedio, quemando el 50% de la tarifa base, y el 50% restante junto con las propinas se recompensa a los nodos.
Para los inversores tradicionales, el servicio de staking del ETF de ETH ofrece un rendimiento adicional de aproximadamente el 3% sin aumentar las barreras operativas, lo que representa un avance financiero importante en la transición de Web2 a Web3.
2. Efecto de cola larga de la política de staking del ETF de Ethereum en Hong Kong
En comparación con Estados Unidos, Hong Kong es más proactivo en cuanto a los ETF de Ethereum. En abril de 2024, Hong Kong aprobó el establecimiento de un ETF de Ethereum, mientras que Estados Unidos no lo aprobó hasta mayo de 2024.
Sin embargo, en términos de gestión de activos, hay una gran diferencia entre el ETF de Hong Kong y el de Estados Unidos. Hasta finales de 2024, el ETF de iShares de Ethereum en Estados Unidos tiene un tamaño de 3,584 millones de dólares, mientras que los tres ETF de Ethereum en Hong Kong tienen un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
Teóricamente, los ETF de Hong Kong deberían atraer a más inversores al obtener ventajas competitivas a través de servicios de stake. Sin embargo, en la práctica, después del lanzamiento de los servicios de stake, la suscripción de los ETF de Hong Kong no ha crecido significativamente, y tampoco ha habido reembolsos a gran escala en los ETF de EE. UU.
Este fenómeno se puede explicar desde los siguientes aspectos:
Falta de liquidez en el mercado de Hong Kong
Los inversores internacionales enfrentan dificultades para abrir cuentas de valores en Hong Kong
Los inversores tradicionales tienen un conocimiento limitado sobre el concepto de "stake".
Por lo tanto, la aprobación del servicio de staking de ETF en Hong Kong es una política de beneficios a largo plazo, que difícilmente podrá aumentar significativamente la escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y las infraestructuras se perfeccionan, se espera que sus efectos a largo plazo se hagan evidentes gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Una de las razones importantes por las que se aprobó el ETF de Ethereum es su posición de liderazgo en el campo de los activos RWA. Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y los activos de stablecoin superan los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas.
Hong Kong otorga gran importancia al ámbito de RWA. En agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de tokenización de activos físicos se han implementado en el sandbox. Además, Huaxia Fund también lanzó el primer fondo tokenizado minorista de Asia-Pacífico.
Hong Kong aprueba el servicio de staking de ETF, lo que podría implicar objetivos más ambiciosos. Esto podría significar que Hong Kong participará más profundamente en la construcción de la gobernanza de la red Ethereum, para desarrollar esta pista clave de RWA. Los nodos principales de ETH tienen una importante voz en la gobernanza del ecosistema, y Hong Kong, a través del servicio de staking, no solo puede aumentar los rendimientos de los usuarios, sino también fortalecer su influencia en la comunidad de Ethereum, lo que a su vez impulsará el desarrollo de un ecosistema RWA regulado.
4. Conclusión
Hong Kong ha sentado las bases para el desarrollo futuro con sus avances en la política del ecosistema de Ethereum y en la disposición del sector RWA. Al aprobar el servicio de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y demuestra una visión estratégica en el campo de RWA. La red Ethereum, con su notable escala de activos RWA y sus ventajas en infraestructura de stablecoins, se convierte en un puente clave que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con la implementación de más proyectos de tokenización de activos reales y el lanzamiento de fondos en la cadena, Hong Kong está aprovechando los beneficios de las políticas y la compatibilidad tecnológica para atraer proyectos de RWA. En el futuro, con el aumento de la influencia en la gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de stake, Hong Kong podría convertirse en un nodo central para la emisión, negociación y regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la tecnología blockchain.
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PumpAnalyst
· 07-22 10:14
seguir oportunidades de construir una posición en el fondo el creador de mercado no te dará muchas oportunidades
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RiddleMaster
· 07-22 09:58
Dinero virtual viejo tonto, en Hong Kong no hagas tonterías.
Hong Kong lanza el servicio de staking de ETF de Ethereum, abriendo un nuevo panorama para Web3 en Asia.
La Comisión de Valores de Hong Kong lanza servicios de staking de ETF de Ethereum Al Contado: la importancia para el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, las autoridades regulatorias publicaron un "circular sobre los servicios de staking proporcionados por las plataformas de negociación de activos virtuales". La parte reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes blockchain y en permitir que los inversores obtengan ingresos.
Después de la publicación de la circular, 华夏基金 y 博时基金 respondieron rápidamente. El 11 de abril, 博时基金 anunció que su ETF de Ethereum fue aprobado para poder hacer stake de hasta el 30% de su posición en Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, 华夏基金 también anunció que pronto lanzará un servicio de stake para su ETF de Ethereum, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El staking es una de las características destacadas de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen en nodos o plataformas de staking líquido para obtener distribución de ingresos. Esto no solo genera ingresos pasivos, sino que también puede proporcionar ingresos activos.
En comparación, los productos de ETF de Bitcoin lanzados en Hong Kong no pueden ofrecer servicios de stake debido al diseño del mecanismo PoW. Los fondos ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que tiene un gran significado para que Hong Kong se convierta en el centro Web3 de Asia. Esto refleja la profunda investigación de las autoridades de Hong Kong sobre los mecanismos de distribución de ingresos en la cadena, así como la actitud abierta del gobierno hacia la industria de encriptación. Para los inversores de finanzas tradicionales, los beneficios reales que puede traer el servicio de staking de ETF serán el foco de atención. A continuación, se analizará específicamente la situación de los ingresos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos del stake de Ether
1.1 Mecanismo de stake de ETH y rendimiento de stake en cadena
El mecanismo de stake de Ethereum requiere que los nodos aposten 32 ETH para obtener derecho a la creación de bloques. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y tarifas de transacción. Los tenedores de monedas comunes pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de los proveedores de servicios de stake.
Tasa de rendimiento de stake = ( recompensa de bloque + MEV + Tips) / valor total del ETH en stake
Según las estadísticas, la tasa de rendimiento anual de stake de ETH en mayo de 2025 será del 3.07%. Desde el punto de vista de las finanzas, no se considera un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad de los rendimientos está principalmente influenciada por MEV y Tips. Tomando como ejemplo mayo de 2023, el volumen de transacciones de la moneda PEPE se disparó, lo que provocó un aumento significativo en los ingresos de MEV y Tips para los nodos, y la tasa de rendimiento del stake de ETH superó temporalmente el 10%. Sin embargo, esta situación no es común.
Los ingresos por staking de los ETF de Huaxia y Bosera en el futuro estarán estrechamente relacionados con la operación de los nodos OSL y Hashkey con los que colaboran.
1.2 ETH vs SOL stake收益对比
En comparación con ETH, la tasa de rendimiento del staking de SOL es más atractiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento del staking en la cadena de SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH por 5 puntos porcentuales. Esto también llevó a que la tasa de staking de SOL (67.97%) sea mucho más alta que la de ETH (28.56%).
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH es baja es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH, pero también disminuye los ingresos de los nodos. En comparación, Solana toma un camino intermedio, quemando el 50% de la tarifa base, y el 50% restante junto con las propinas se recompensa a los nodos.
Para los inversores tradicionales, el servicio de staking del ETF de ETH ofrece un rendimiento adicional de aproximadamente el 3% sin aumentar las barreras operativas, lo que representa un avance financiero importante en la transición de Web2 a Web3.
2. Efecto de cola larga de la política de staking del ETF de Ethereum en Hong Kong
En comparación con Estados Unidos, Hong Kong es más proactivo en cuanto a los ETF de Ethereum. En abril de 2024, Hong Kong aprobó el establecimiento de un ETF de Ethereum, mientras que Estados Unidos no lo aprobó hasta mayo de 2024.
Sin embargo, en términos de gestión de activos, hay una gran diferencia entre el ETF de Hong Kong y el de Estados Unidos. Hasta finales de 2024, el ETF de iShares de Ethereum en Estados Unidos tiene un tamaño de 3,584 millones de dólares, mientras que los tres ETF de Ethereum en Hong Kong tienen un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
Teóricamente, los ETF de Hong Kong deberían atraer a más inversores al obtener ventajas competitivas a través de servicios de stake. Sin embargo, en la práctica, después del lanzamiento de los servicios de stake, la suscripción de los ETF de Hong Kong no ha crecido significativamente, y tampoco ha habido reembolsos a gran escala en los ETF de EE. UU.
Este fenómeno se puede explicar desde los siguientes aspectos:
Por lo tanto, la aprobación del servicio de staking de ETF en Hong Kong es una política de beneficios a largo plazo, que difícilmente podrá aumentar significativamente la escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y las infraestructuras se perfeccionan, se espera que sus efectos a largo plazo se hagan evidentes gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Una de las razones importantes por las que se aprobó el ETF de Ethereum es su posición de liderazgo en el campo de los activos RWA. Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y los activos de stablecoin superan los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas.
Hong Kong otorga gran importancia al ámbito de RWA. En agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de tokenización de activos físicos se han implementado en el sandbox. Además, Huaxia Fund también lanzó el primer fondo tokenizado minorista de Asia-Pacífico.
Hong Kong aprueba el servicio de staking de ETF, lo que podría implicar objetivos más ambiciosos. Esto podría significar que Hong Kong participará más profundamente en la construcción de la gobernanza de la red Ethereum, para desarrollar esta pista clave de RWA. Los nodos principales de ETH tienen una importante voz en la gobernanza del ecosistema, y Hong Kong, a través del servicio de staking, no solo puede aumentar los rendimientos de los usuarios, sino también fortalecer su influencia en la comunidad de Ethereum, lo que a su vez impulsará el desarrollo de un ecosistema RWA regulado.
4. Conclusión
Hong Kong ha sentado las bases para el desarrollo futuro con sus avances en la política del ecosistema de Ethereum y en la disposición del sector RWA. Al aprobar el servicio de staking de ETF, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y demuestra una visión estratégica en el campo de RWA. La red Ethereum, con su notable escala de activos RWA y sus ventajas en infraestructura de stablecoins, se convierte en un puente clave que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con la implementación de más proyectos de tokenización de activos reales y el lanzamiento de fondos en la cadena, Hong Kong está aprovechando los beneficios de las políticas y la compatibilidad tecnológica para atraer proyectos de RWA. En el futuro, con el aumento de la influencia en la gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de stake, Hong Kong podría convertirse en un nodo central para la emisión, negociación y regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la tecnología blockchain.