Informe de tokenización de activos físicos de rendimiento: la deuda estadounidense impulsa el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios se dispara
Existen varios tipos diferentes de Token de activos físicos en la blockchain (RWA), cada uno con sus características, que sirven a diferentes escenarios de uso. Aunque algunos RWA, como las monedas estables y el oro tokenizado, han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del Tesoro de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de tasas de interés. Este artículo ofrecerá un breve resumen de las siguientes categorías de RWA generadoras de ingresos:
bienes raíces
Crédito privado
bonos del Estado
Nota: El siguiente análisis se centra principalmente en estos activos tokenizados y su capitalización de mercado. No incluye información relacionada con protocolos subyacentes o servicios auxiliares que apoyan la negociación y gestión de RWA. Además, para evitar ocultar otros crecimientos de RWA de pequeña capitalización o subestimar los impulsores de RWA, el informe no incluye la stablecoin (, que representa la mayor proporción de valor con 125 mil millones de dólares ).
Integrar el mundo real y digital
RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
Obtener activos del mundo real
Tokenizar activos en la cadena
Distribuir tokens RWA a usuarios en la cadena
No hay emisor (, ya sea una empresa centralizada, un protocolo descentralizado o una combinación de ambos ), RWA no puede existir en la cadena.
Algunos emisores de RWA conocidos incluyen:
Centrifuge( emite activamente RWA por un valor de 2.38 millones de dólares) - el mayor emisor de crédito privado en cadena.
Franklin Templeton( emisión activa de RWA por valor de 3.1 millones de dólares) - institución financiera tradicional que emite Token de bonos del estado.
Wisdom Tree( emisión activa de RWA por un valor de 11 millones de dólares) - una empresa de mercado de capitales institucional que emite fondos de seguimiento de bonos del estado.
Esto destaca la situación de la validación de RWA en la cadena por entidades fuera de la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas de finanzas tradicionales de larga data, cuyo negocio principal no está relacionado con las criptomonedas. Franklin Templeton tiene 76 años de historia, ofreciendo una variedad de productos de fondos para individuos e instituciones, gestionando un valor total de activos de 1.5 billones de dólares. WisdomTree fue fundada en 1985, ofreciendo productos de intercambio diversificados, gestionando activos por un valor de 959.48 millones de dólares.
En los últimos años, estas empresas han comenzado a experimentar con RWA, satisfaciendo las necesidades de los clientes institucionales a través de la tokenización de herramientas financieras tradicionales. Aunque todavía se encuentra en una etapa inicial, estas iniciativas tienen el potencial de atraer a una gran cantidad de nuevos usuarios al ámbito de las criptomonedas.
crecimiento de RWA de tipo rendimiento
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% en comparación con el pico de 2,75 mil millones de dólares del 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de RWA relacionado con los bonos del gobierno, la emisión de créditos privados ha disminuido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables subió 1,050 millones de dólares. Los 855.7 millones de dólares añadidos en los últimos tres trimestres provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo financiada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, el mercado de crédito privado ha crecido significativamente debido al endurecimiento de la regulación bancaria. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más. El crédito privado ofrece flexibilidad a los prestatarios y protección de tasas a los prestamistas. Hasta agosto de 2023, el valor del mercado global de crédito privado es de 1.5 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en cadena creció en 210.5 millones de dólares (84%). La mayor parte del crecimiento (74%) provino de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos aumentó en 155.7 millones de dólares. Clearpool experimentó el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres, con un aumento del saldo de préstamos del 966% hasta 23.96 millones de dólares. Clearpool ha otorgado más de 400 millones de dólares en préstamos privados.
A pesar de que hubo un crecimiento en 2023, el valor total de los préstamos privados en cadena sigue siendo un 70% inferior al récord histórico de 15.4 mil millones de dólares del 15 de mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente.
Los usuarios que depositan moneda estable para obtener préstamos privados en la cadena pueden obtener rendimientos que son claramente superiores a los rendimientos de usar moneda estable a través de protocolos de préstamos DeFi. En los primeros 9 meses de este año, la diferencia promedio de interés diario entre ambos fue del 7.7%.
Es importante tener en cuenta que estas dos clases de depósitos presentan diferentes situaciones de riesgo. La mayoría de los préstamos de protocolos de DeFi son sobrecolateralizados, mientras que los préstamos de crédito privado pueden no estar colateralizados.
bienes raíces
El sector inmobiliario es una categoría de activos tangibles que incluye viviendas, edificios comerciales y terrenos. Genera un flujo de efectivo positivo a través de ingresos pasivos como el alquiler, lo que lo hace muy atractivo para los inversores. En 2023, el sector inmobiliario es la categoría de activos más grande del mundo, con un valor de aproximadamente 613 billones de dólares.
En todos los RWA generadores de ingresos, el crecimiento de bienes raíces en cadena es el menor. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados fue de 178 millones de dólares. RealT es el mayor emisor, con una cuota de mercado del 49%. Tangible es el que más rápido crece, pasando de 100 mil dólares a 64 millones de dólares en los primeros tres trimestres de este año.
Bonos del gobierno y otros bonos
La deuda pública de EE. UU. se considera ampliamente como el activo de ingresos más seguro y confiable. En comparación, los rendimientos de los bonos corporativos pueden ser más altos pero conllevan mayores riesgos. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares.
La tokenización del valor de los bonos del gobierno y otros bonos creció en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son los tres principales emisores de RWA de bonos del gobierno, con un total de 5.7205 millones de dólares en activos ( que representan el 85% ), habiendo emitido 4.685 millones de dólares este año.
Frigg.eco emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible, más parecido a bonos corporativos. stUSDT es otro activo de tesorería tokenizado con un valor de mercado de aproximadamente 1.8 mil millones de dólares, pero ha sido criticado recientemente por la falta de transparencia.
En los últimos 18 meses, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a corto plazo han estado por encima de los rendimientos de los depósitos en monedas estables. En 2023, la diferencia promedio diaria entre ambos es de aproximadamente 3%. En comparación, la diferencia de rendimiento entre los bonos corporativos de grado AAA y los rendimientos de las monedas estables en la cadena es de 2.7%.
perspectiva
La demanda de los usuarios nativos de criptomonedas por ingresos ha impulsado el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor de RWA proviene de RWA de tipo ingresos. En el valor total de mercado de RWA, la participación de RWA de tipo ingresos casi se duplicó, pasando del 31% del 1 de enero al 53%, acercándose al 57% de su máximo histórico (.
Entre 2021 y 2023, la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia al nivel más alto desde 2007, creando una nueva demanda para los usuarios nativos de DeFi de RWA.
![Informe RWA de rendimiento: Los bonos del gobierno de EE. UU. impulsan el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de criptomonedas se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de criptomonedas, en lugar de nuevos adoptantes de criptomonedas o inversores tradicionales. El tiempo de creación promedio de las direcciones de usuario que interactúan con los tokens RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena.
Hasta el 31 de agosto de 2023, 3232 direcciones únicas poseían activos RWA principales. La edad promedio de las direcciones que poseen e interactúan con RWA es de 882 días ) 2.42 años (, lo que significa que en promedio están en la cadena desde abril de 2021. En comparación, la edad promedio de los activos RWA es de 375 días.
El 20% de las direcciones que interactúan o poseen RWA comenzaron a realizar transacciones en cadena en 2023 y más de tres años antes del auge de RWA. El 34% de las 1188 direcciones ) son titulares de activos de Franklin Templeton y WisdomTree, lo que indica que los productos RWA de las empresas de finanzas tradicionales pueden estar atrayendo a nuevos usuarios al ámbito de las criptomonedas.
( RWA significa riesgos y limitaciones del mundo real
Aunque muchos RWA se emiten en blockchains públicas, los usuarios aún deben completar la verificación KYC/AML o de lista blanca, chequeo de crédito, y pueden necesitar cumplir con requisitos de saldo mínimo. Los RWA están sujetos a restricciones similares o mayores, y no han ampliado realmente el acceso a instrumentos financieros.
Además, los RWA presentan riesgos únicos. Por ejemplo, los préstamos de crédito privado pueden ser no garantizados, y los depositantes en la cadena pueden perder fondos debido al incumplimiento del prestatario. Los emisores de RWA deben gestionar estos riesgos a través de la ubicación de riesgo/recompensa y una gobernanza transparente.
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(# La política de la Reserva Federal es crucial
Las acciones de la Reserva Federal han impulsado significativamente la adopción de RWA este año. Con el aumento de las tasas de interés, los rendimientos fuera de la cadena son más atractivos para los usuarios en la cadena. Los tipos de RWA más valiosos también han cambiado, la proporción de RWA respaldados por crédito privado ha disminuido del 56% al 18%, mientras que los RWA respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado del 0% al 27%. La política de la Reserva Federal está afectando la expansión y disposición del campo DeFi de RWA.
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( conclusión
El crecimiento de RWA está impulsado principalmente por la demanda de usuarios nativos de criptomonedas, y no por nuevos adoptantes. Sin embargo, la participación de las principales empresas financieras tradicionales muestra el potencial para atraer nuevos usuarios. En 2023, RWA tiene un fuerte impulso, y muchos activos están alcanzando nuevos máximos en capitalización de mercado. Los cambios en el entorno macroeconómico y la demanda de los usuarios seguirán afectando el desarrollo de este ámbito.
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YieldChaser
· 07-11 15:46
¡El rey de los bonos del Tesoro estadounidense ha llegado!
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SignatureCollector
· 07-11 13:34
Está bien, después de tanto tiempo, todavía no podemos escapar de la trampa de los Estados Unidos.
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DAOTruant
· 07-09 17:34
Siento que la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. aún no es lo suficientemente alta.
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ForkMonger
· 07-08 16:49
lmao ¿quién necesita estabilizadores cuando puedes cultivar rendimiento en bonos tokenizados... ngmi si aún estás holdando usdc
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NftPhilanthropist
· 07-08 16:47
*ajusta el monóculo* la verdad, los bonos tokenizados son solo tradfi con ropa de web3... pero al menos están demostrando nuestra tesis sobre la optimización de rendimiento on-chain
El mercado RWA sube con fuerza: los bonos del tesoro de EE. UU. lideran la tendencia de tokenización de activos de rendimiento.
Informe de tokenización de activos físicos de rendimiento: la deuda estadounidense impulsa el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios se dispara
Existen varios tipos diferentes de Token de activos físicos en la blockchain (RWA), cada uno con sus características, que sirven a diferentes escenarios de uso. Aunque algunos RWA, como las monedas estables y el oro tokenizado, han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del Tesoro de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de tasas de interés. Este artículo ofrecerá un breve resumen de las siguientes categorías de RWA generadoras de ingresos:
Nota: El siguiente análisis se centra principalmente en estos activos tokenizados y su capitalización de mercado. No incluye información relacionada con protocolos subyacentes o servicios auxiliares que apoyan la negociación y gestión de RWA. Además, para evitar ocultar otros crecimientos de RWA de pequeña capitalización o subestimar los impulsores de RWA, el informe no incluye la stablecoin (, que representa la mayor proporción de valor con 125 mil millones de dólares ).
Integrar el mundo real y digital
RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
No hay emisor (, ya sea una empresa centralizada, un protocolo descentralizado o una combinación de ambos ), RWA no puede existir en la cadena.
Algunos emisores de RWA conocidos incluyen:
Esto destaca la situación de la validación de RWA en la cadena por entidades fuera de la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas de finanzas tradicionales de larga data, cuyo negocio principal no está relacionado con las criptomonedas. Franklin Templeton tiene 76 años de historia, ofreciendo una variedad de productos de fondos para individuos e instituciones, gestionando un valor total de activos de 1.5 billones de dólares. WisdomTree fue fundada en 1985, ofreciendo productos de intercambio diversificados, gestionando activos por un valor de 959.48 millones de dólares.
En los últimos años, estas empresas han comenzado a experimentar con RWA, satisfaciendo las necesidades de los clientes institucionales a través de la tokenización de herramientas financieras tradicionales. Aunque todavía se encuentra en una etapa inicial, estas iniciativas tienen el potencial de atraer a una gran cantidad de nuevos usuarios al ámbito de las criptomonedas.
crecimiento de RWA de tipo rendimiento
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% en comparación con el pico de 2,75 mil millones de dólares del 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de RWA relacionado con los bonos del gobierno, la emisión de créditos privados ha disminuido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables subió 1,050 millones de dólares. Los 855.7 millones de dólares añadidos en los últimos tres trimestres provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo financiada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, el mercado de crédito privado ha crecido significativamente debido al endurecimiento de la regulación bancaria. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más. El crédito privado ofrece flexibilidad a los prestatarios y protección de tasas a los prestamistas. Hasta agosto de 2023, el valor del mercado global de crédito privado es de 1.5 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en cadena creció en 210.5 millones de dólares (84%). La mayor parte del crecimiento (74%) provino de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos aumentó en 155.7 millones de dólares. Clearpool experimentó el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres, con un aumento del saldo de préstamos del 966% hasta 23.96 millones de dólares. Clearpool ha otorgado más de 400 millones de dólares en préstamos privados.
A pesar de que hubo un crecimiento en 2023, el valor total de los préstamos privados en cadena sigue siendo un 70% inferior al récord histórico de 15.4 mil millones de dólares del 15 de mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente.
Los usuarios que depositan moneda estable para obtener préstamos privados en la cadena pueden obtener rendimientos que son claramente superiores a los rendimientos de usar moneda estable a través de protocolos de préstamos DeFi. En los primeros 9 meses de este año, la diferencia promedio de interés diario entre ambos fue del 7.7%.
Es importante tener en cuenta que estas dos clases de depósitos presentan diferentes situaciones de riesgo. La mayoría de los préstamos de protocolos de DeFi son sobrecolateralizados, mientras que los préstamos de crédito privado pueden no estar colateralizados.
bienes raíces
El sector inmobiliario es una categoría de activos tangibles que incluye viviendas, edificios comerciales y terrenos. Genera un flujo de efectivo positivo a través de ingresos pasivos como el alquiler, lo que lo hace muy atractivo para los inversores. En 2023, el sector inmobiliario es la categoría de activos más grande del mundo, con un valor de aproximadamente 613 billones de dólares.
En todos los RWA generadores de ingresos, el crecimiento de bienes raíces en cadena es el menor. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados fue de 178 millones de dólares. RealT es el mayor emisor, con una cuota de mercado del 49%. Tangible es el que más rápido crece, pasando de 100 mil dólares a 64 millones de dólares en los primeros tres trimestres de este año.
Bonos del gobierno y otros bonos
La deuda pública de EE. UU. se considera ampliamente como el activo de ingresos más seguro y confiable. En comparación, los rendimientos de los bonos corporativos pueden ser más altos pero conllevan mayores riesgos. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares.
La tokenización del valor de los bonos del gobierno y otros bonos creció en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son los tres principales emisores de RWA de bonos del gobierno, con un total de 5.7205 millones de dólares en activos ( que representan el 85% ), habiendo emitido 4.685 millones de dólares este año.
Frigg.eco emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible, más parecido a bonos corporativos. stUSDT es otro activo de tesorería tokenizado con un valor de mercado de aproximadamente 1.8 mil millones de dólares, pero ha sido criticado recientemente por la falta de transparencia.
En los últimos 18 meses, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a corto plazo han estado por encima de los rendimientos de los depósitos en monedas estables. En 2023, la diferencia promedio diaria entre ambos es de aproximadamente 3%. En comparación, la diferencia de rendimiento entre los bonos corporativos de grado AAA y los rendimientos de las monedas estables en la cadena es de 2.7%.
perspectiva
La demanda de los usuarios nativos de criptomonedas por ingresos ha impulsado el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor de RWA proviene de RWA de tipo ingresos. En el valor total de mercado de RWA, la participación de RWA de tipo ingresos casi se duplicó, pasando del 31% del 1 de enero al 53%, acercándose al 57% de su máximo histórico (.
Entre 2021 y 2023, la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia al nivel más alto desde 2007, creando una nueva demanda para los usuarios nativos de DeFi de RWA.
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La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de criptomonedas, en lugar de nuevos adoptantes de criptomonedas o inversores tradicionales. El tiempo de creación promedio de las direcciones de usuario que interactúan con los tokens RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena.
Hasta el 31 de agosto de 2023, 3232 direcciones únicas poseían activos RWA principales. La edad promedio de las direcciones que poseen e interactúan con RWA es de 882 días ) 2.42 años (, lo que significa que en promedio están en la cadena desde abril de 2021. En comparación, la edad promedio de los activos RWA es de 375 días.
El 20% de las direcciones que interactúan o poseen RWA comenzaron a realizar transacciones en cadena en 2023 y más de tres años antes del auge de RWA. El 34% de las 1188 direcciones ) son titulares de activos de Franklin Templeton y WisdomTree, lo que indica que los productos RWA de las empresas de finanzas tradicionales pueden estar atrayendo a nuevos usuarios al ámbito de las criptomonedas.
( RWA significa riesgos y limitaciones del mundo real
Aunque muchos RWA se emiten en blockchains públicas, los usuarios aún deben completar la verificación KYC/AML o de lista blanca, chequeo de crédito, y pueden necesitar cumplir con requisitos de saldo mínimo. Los RWA están sujetos a restricciones similares o mayores, y no han ampliado realmente el acceso a instrumentos financieros.
Además, los RWA presentan riesgos únicos. Por ejemplo, los préstamos de crédito privado pueden ser no garantizados, y los depositantes en la cadena pueden perder fondos debido al incumplimiento del prestatario. Los emisores de RWA deben gestionar estos riesgos a través de la ubicación de riesgo/recompensa y una gobernanza transparente.
![Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de criptomonedas se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###
(# La política de la Reserva Federal es crucial
Las acciones de la Reserva Federal han impulsado significativamente la adopción de RWA este año. Con el aumento de las tasas de interés, los rendimientos fuera de la cadena son más atractivos para los usuarios en la cadena. Los tipos de RWA más valiosos también han cambiado, la proporción de RWA respaldados por crédito privado ha disminuido del 56% al 18%, mientras que los RWA respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado del 0% al 27%. La política de la Reserva Federal está afectando la expansión y disposición del campo DeFi de RWA.
![Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de cripto se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp###
( conclusión
El crecimiento de RWA está impulsado principalmente por la demanda de usuarios nativos de criptomonedas, y no por nuevos adoptantes. Sin embargo, la participación de las principales empresas financieras tradicionales muestra el potencial para atraer nuevos usuarios. En 2023, RWA tiene un fuerte impulso, y muchos activos están alcanzando nuevos máximos en capitalización de mercado. Los cambios en el entorno macroeconómico y la demanda de los usuarios seguirán afectando el desarrollo de este ámbito.
![Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de cripto se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp###